第1章绪论
1.1选题背景及研究意义
1.1.1选题背景
投资项目财务分析是在项目投资决策阶段，既是对拟建项目进行全面的技术经济分析论证，又是项目决策的重要依据，同样也是防范投资风险的重要措施。投资项目财务分析作为投资项目周期中最重要环节，作为投资项目前期工作的重要内容，包括项目前期对与拟建项目有关的自然、社会、经济、技术资料的调查、分析与预测研究，构造、评价和选择可行的投资方案，论证项目投资的必要性，项目对主题的适用性、风险性，技术上的适用性和经济型，经济上的赢利性以及投资条件上的可能性和可行性，从而为投资决策提供全面、系统和客观的依据。财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。吉林石化公司拥有乙稀总产能85万吨/年，截止日前，每年有约9万吨乙稀需要通过乙醛、醋酸装置平衡。由于使用乙烯生产乙醛、醋酸，原料路线不合理，导致乙烯资源浪费，产品没有竞争能力，装置处在长期亏损状态。为了将有限的乙烯资源得到合理利用，提提升企业创效能力和综合竞争力，公司提出通过实施乙稀深加工产品结构调整，将电石厂乙醛、醋酸装置关停、同时提出新建32万吨/年苯乙稀项目，平衡因结构调整而富余的乙炼。通过该选题，对所学的课程，如市场调研、市场营销、管理学、管理会计、项目管理及财务等各方面的知识进行融会贯通。通过对一个项目的长期投资的实例研究，加深长期投资决策理论的认识和应用，并在实际的工作形成一种长期投资的分析研究方法，使企业在以后进行长期投资时进行参考。另外，该项目的建设可以满足吉林石化新建40万吨/年ABS项目原料需求，对于提高产业集中度、提高企业核心产品竞争力、做大做强丙烯腈、ABS产业链具有重要意义，符合中油公司发展战略要求。
1.1.2选题研究意义
根据吉林石化公司经营管理的实际情况,吉林石化公司40万吨/年ABS装置投产后，ABS产品的总生产能力将达到58万吨/年，需苯乙稀33. 44万吨/年。吉林石化公司现有的14万吨/年苯乙稀装置，无法满足新建40万吨/年ABS装置的原料需求，所以吉林石化公司提出建设32万吨/年苯乙烯，提高现有苯乙烯产品产量，以满足下游装置原料需求。本论文从投资项目的市场分析、投资估算、资金筹措、财务评价上进行分析和研究，通过对不同技术指标的计算和分析，作出实施该项目是否可行的结论。
1.2研究目的和主要内容
本论文的研究目的主要是通过对吉林石化公司苯乙稀项目进行投资分析与财务评价，分析吉林石化公司苯乙烯项目是否可行，是否能为投资该项目作出决策。本论文研究的主要内容为：
(1)对吉林石化公司苯乙稀项目进行市场分析，对未来市场进行预测。
(2)对项目进行投资估算和资金筹措，采用静态和动态相结合的方法对项目的经济可行性进行分析，计算项目的成本费用和销售税费。
(3)对项目进行风险分析和敏感性分析，得出项目的抗风险性的科学论证。
第2章投资分析相关理论
2.1投资分析的特点与应用
2. 1. 1投资分析的含义与特点
投资分析是指在项目投资决策阶段，对拟建项目所进行的全面的技术经济分析，它是投资项目前期工作的主要内容、程序和方法[1]。一般来说，在项目决策前期，通过调查研究的方式与拟建项目涉及自然、社会、经济以及技术等相关材料，采取一种分析，或者说投资方案和建设方案，预测、评价项目建设后的经济效益、社会效益和环境效益，与此同时，进一步综合论证项目建设的必要性、经济上的合理性、建设条件上的可能性，技术上的先进性、功能上的适用性、财务上的盈利性、环境上的可行性等，进而为投资决策提供理论的科学依据[2]。投资分析横跨工程技术科学、经济管理科学和自然科学的新兴综合性应用学科，其研究对象是项目投资决策中的技术经济问题，目的是有效地利用有限的资源，获取尽可能高的投资效益。在投资实践中具有如下特点：
(1)综合性。是指其研究的问题不仅是单纯的技术或经济问题，而是研究有关项目因素的全部技术经济问题以及社会环保问题。技术是基础，经济是目的，社会环保是约束条件，需综合起来分析研究。
(2)应用性。投资分析其内容和方法特征属于与社会经济发展有直接关系的应用经济学，其研究要结合国家及建设地的自然资源、物质技术条件以及社会经济状况，其研究所需数据和资源大量来自于生产实践。
(3)系统性、选优性。指投资分析时要用统筹兼顾的思想和系统分析的方法，从总体出发，周密地分析各个因素和环节，突出重点，主次分明，做到分析透彻，评价准确、合理、有效，并以整体最优为目标。
(4)政策性、经济性。政策性是指在投资分析时必需以现行的产业、经济、财税等政策和国家社会发经济发展规划为依据，并在其基础上进行综合分析、平衡，蹄选出合乎产业经济政策、市场前景广阔、社会经济效益好的项目。经济性是指项目的经济效益作为投资分析的最终目标是[3]。其建设项目主要包括两类：一是建成后可以形成经济收入，并可以通过回收投资来取得一定利润的项目；二是对于社会公共和社会福利事业，一般而言不会产生经济收入，所以很少进行经济评价，但仍需进行社会评价。通常情况下，企业的投资分析是针对建成后有经济收入这类项目进行的。在这类项目的投资分析中，项目具有经济效益是首要的，如果项目无法实现预期的经济利益，即使项目有着广阔的市场前景、可靠的先进技术等诸多优势，投资者也不会选择该项目的实施。当然项目同时要兼顾具有社会效益与环保效益，促进社会和谐与可持续发展，否则将受到国家有关政策限制，不可能得到审批[4]。
第3章苯乙烯市场分析与价格预测......... 12
3. 1吉林石化简介....... 12
3.2 苯乙烯市场分析....... 13
3.2.1 产品用途.......13
3.2.2国际市场分析预测....... 13
3.2.3国内市场分析预....... 17
3.3 价格预测....... 20
3.4产品竞争力综合....... 26
第4章项目财务评价....... 29
4. 1投资估算....... 29
4.1.1 编制依据....... 29
4.1.2项目投资估算范围....... 29
4.2资金筹措....... 30
4.3 项目成本费用估算....... 31
4.4销售收入与费税费估算....... 35
4. 5 财务分析....... 36
4.5.1静态财务指标....... 36
4.5.2动态财务指标....... 37
4.6 不确定性分析....... 40
第5章研究结论....... 42
5.1研究结论....... 42
5.2研究局限性....... 42
5.3 建议....... 43
结论
本项目符合国家产业政策和能源发展政策。即有利于吉林石化公司主导产业的做强做大，又符合中油吉林石化公司总体发展战略。
(1) 充分发挥企业管理与资源优势
该项目资源落实、建设规模合理、技术先进可靠、目标市场明确、建设条件优越、主要经济指标好于行业基准值、产品有较强的竞争力。该项目的建设有利于吉林石化公司ABS产业链做大做强，提升企业整体实力，可为企业的进一步发展创造良好条件。
(2) 产品市场前景
良好吉林石化公司现有两套苯乙烯装置，其中一套能力为10万吨/年，另一套为4万吨/年，本装置新建32万吨/年苯乙烯装置，这几套装置主要是满足吉林石化公司现有18万吨/年ABS装置、拟建40万吨/年ABS装置、14万吨/年丁苯橡胶装置北方化工总公司聚苯乙烯装置原料的需求，上述装置将需求苯乙烯42.2万吨，本装置产品苯乙烯除满足下游用户需求，无商品量销售，市场无风险。
(3) 有较好的投资收益
该项目年均利润总额9914万元，年均税后利润为14936万元。从所分析的各项指标来看，本装置总投资收益率为12. 67%，资本金净利润率为14. 87%，全投资回收期（税前）为7. 33年，全投资财务内部收益率（税后）为12. 28%，高于行业基准收益率12%，说明项目经济效益较好，是可行的。
综上，该项目原料有来源，产品有市场，技术有保障，运行有效益，项目建成后有利于吉林石化公司的发展壮大。
参考文献
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