第一章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
2020 年春节，中国遭遇“新冠”病毒攻击，短短两周蔓延全国各地，很快席卷美国、意大利等欧美国家。此时，各国纷纷出台入境管制措施，取消中国航班，限制与中国贸易往来。中国政府采取了封锁交通、停工停产、居家隔离方案防止病毒扩散。餐饮、酒店、旅游、电影等行业受到强烈冲击，股票连连跌停。东芝、伟创力等世界 500 强企业出现降薪裁员，部分中小企业因资金储备不足，出现节后关门潮。
上述是世界级风险，紧接着我们回归到国家级风险。2018 年中美之间贸易战已经进入白热化状态，美国曾先后多次对美向中国大陆地区输出进口电子产品的企业强征进口关税，大到重工、光伏、发电，小到汽车、家用电器，强征税行业广泛涉及军工、通讯、农业多个领域。中兴面对来自美国的一系列经济制裁，由于其缺乏技术主动权，只能被动地接受 11.9 亿美元的高额技术罚款，损失惨重。背靠着一棵大树的民营企业中兴通讯尚且如此，犹如蚍蜉的中小微型民营企业生存之艰难更可想而知。据中国柠檬网的统计，仅 2019 年申请破产的中国创业公司数量就高达 327 家，其中 38%为互联网金融和移动电子商务两个行业。公司破产的主要原因之一就是由于企业管理不善导致资金链断裂，出现财务周转危机。由此可见，企业财务风险无时无处不在，见证和左右着企业的荣辱兴衰。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国内研究现状
企业在生产经营过程中存在许多不确定性，例如国内和国际宏观经济环境的改变、行业的周期性变化，以及难以预料的金融信贷危机。可以说，企业资本运行全过程都伴随着财务风险，包括投资、融资、获取和分配利润等阶段。因此，郑和明（2014）指出财务风险管理对企业非常重要，控制财务风险可以减少企业融资成本、减少税收支付、减小破产成本等[1]。
自改革开放以来，我国社会和其他实体经济的发展已多次取得引人注目的历史性成就，宏观上从资本主义计划经济向社会主义市场经济的转化，微观上我国民营经济从无到有、从弱到强，涌现出了像阿里巴巴、华为、京东等一批全球性的跨国优秀企业，成为我国社会和经济持续快速发展的一支中坚力量。据财政部统计，到 2019 年，民营企业覆盖国家税收的占比达 50%以上，即我国民营企业为我国经济发展提供了一半以上社会税收和国家财力；民间投资资本占全国总投资资本的 60%以上，特别重要的是我国制造业民间投资资本占比达到 85%以上，可见我国民营企业已经是有史以来我国最大的对外投资者；由民营企业自主申请的发明专利占全国专利总数达 75%以上，民营企业已经发展成为有史以来我国最重要的推动科技和创新的力量；而由民营企业自主提供社会就业的占比在 80%左右，民营企业也是有史以来我国最大的科技和就业社会保障；最后，民营企业的数量已经是目前我国企业总数量的 95%以上，因此我国民营企业仍然是推动我国发展宏观经济的绝对活动主体。以上数据资料来源：《中国民营经济报告 2019》。然而，李强（2014）在其主要著作中特别强调我国民营企业都还比较弱小、实力比较薄弱，具有以下特点[2]：首先，民营企业公司内部的治理结构通常不完善；其次，由于内部控制管理制度的严重缺失导致民营企业缺乏内部控制和现金流的风险管控；再其次，由于自身经济实力的不足和对管理经营观念的严重缺失，民营企业常常忽视现金流和风险管理；最后，民营企业在其成长初期和其发展壮大过程中，需要大量的资金支持，但是民营企业筹资困难、融资风险高。因此，有必要通过采取更加科学的方法对其财务风险进行管控，引导民营企业正常健康发展，避免企业陷入严重的财务危机。
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第二章 AS 跨国集团背景及财务状况
2.1 AS 跨国集团背景介绍
2.1.1 AS 跨国集团基本情况
AS 跨国集团成立于 2004 年 5 月，注册资本 2000 万元，是国内前十大计算机兼容耗材制造商。公司主要从事计算机外围产品硒鼓、墨盒及其周边电子产品的研发、生产和销售，以及相关产品技术培训服务。其产品定位惠普、佳能中高端机型的兼容耗材，样式丰富、质量过硬，大量出口欧亚非海外市场。AS 跨国集团总部设在广州天河区，在印度、阿联酋、肯尼亚、乌干达分别设有控股子公司，在深圳、香港、成都、西安分别设有公司和办事处。集团尤其注重激光打印机硒鼓等关键核心部件的研发，拥有与激光打印机硒鼓相关知识产权共 712 项，其中国家发明专利 300 项；国家实用新型专利390 项；中国驰名商标 19 项；国家软件知识著作权 3 项。其生产技术和环境通过了“十环”认证，产品分别通过了国际 STMC 和 ISO14001/ISO9001 认证，2012 年被评定为国家重点高新技术企业。
AS 集团深耕计算机耗材行业 16 年，成立之初主要做贴牌加工。随着全球制造业迁徙速度加快，劳动密集型产业逐渐退出中国，国内市场竞争日趋激烈，AS 集团开始着手战略转型，由贴牌加工向自主研发过渡。目前集团拥有 3 个自主打造品牌：ANYCOLOR、AIT、LONGTRON，和 4 个责任中心：耗材制造中心、电子产品运营中心、海外分销中心和战略投资中心。国内大客户有维沃、比亚迪、国美、苏宁、邮储、农行等；海外客户有摩洛哥 BTMA、肯尼亚 LEKE、文莱 TVBN、利比亚 TSLY 等，见表 2-1。
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2.2 打印耗材行业背景介绍
2.2.1 国内外打印耗材出货量
计算机数字打印技术的成熟和发展催生了一大批国际知名的打印设备和耗材生产企业，如美国的惠普、日本的佳能、富士施乐、兄弟、京瓷、理光等。据中国华经打印耗材产业发展战略研究院的研报数据显示，2014 年至 2018 年全球计算机打印耗材的市场出货量同比增长 2.37%，达到 777.3 亿美元。其中硒鼓系列产品出货市场金额预计为357.56 亿美元，占比 46%；墨盒出货金额为 279.83 亿美元，占比 36%；墨水、碳粉、色带等其他打印耗材市场预计为 139.91 亿美元，占比 18%，具体情况如图 2-2，预计 2020年市场出货容量将进一步达到 1000 亿美元。中国硒鼓出货量年平均增长率为 2.8%，明显高于国际平均水平 0.6%，说明中国市场需求量也远远高于国际市场平均水平，总体市场行情比较乐观。
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第三章 AS 跨国集团财务风险识别及评价.............................23
3.1AS 跨国集团财务风险识别 .......................23
3.1.1 集团实地访谈..............................23
3.1.2 筹资风险识别..........................23
第四章 AS 跨国集团财务风险形成机制分析.............................39
4.1AS 跨国集团财务风险内部形成机制分析 .......................39
4.1.1 筹资风险形成机制分析...............................39
4.1.2 投资风险形成机制分析.......................40
第五章 AS 跨国集团财务风险控制方案及监督保障措施........................48
5.1AS 跨国集团财务风险控制方案 ..........................48
5.1.1AS 跨国集团财务风险管理框架..............................48
5.1.2 筹资风险控制方案.............................48
第五章 AS 跨国集团财务风险控制方案及监督保障措施
5.1 AS 跨国集团财务风险控制方案
5.1.1 AS 跨国集团财务风险管理框架
基于第三、四章的风险识别和成因分析，我对 AS 跨国集团财务风险有了清晰的认识，结合 10 年财务工作经验和 MBA 课程学到的企业管理知识，我初步勾勒出 AS 跨国集团财务风险管理框架[60]，对识别指标、评价方法、控制方案有了全面深刻的分析，具体如下图。
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结论
本文基于跨国集团财务风险研究现状，结合 AS 跨国企业行业特点、财务状况及所处的文化背景，通过实地访谈和调查问卷识别和归纳出集团内含财务风险，同时运用层次分析法评价风险重要性程度，重点分析其财务风险内部形成原因和外部环境变化。在此基础上，建立了 AS 跨国集团财务风险管理框架，逐一提出相应风险控制方案，优化建议及监督保障措施，据此得出结论：
第一，AS 跨国集团总体财务风险主要表现在筹资方面，具体表现为：筹资规模偏大，负债规模偏高；筹资期限相对较短，结构不合理，筹资成本偏高；资产短期变现能力差，短期偿债下行压力大。经过深入调查和研究分析，集团可以从以下方案入手解决筹资问题：拓宽融资渠道，力求创业板上市；利用供应链优势和关联企业担保融资，以获取更长期稳定的资金来源；借助海外子公司势力在东道国引进风投资本，进行合资经营，降低筹资风险。
第二，AS 跨国集团海外投资风险也较为突出，具体表现为：海外投资盈利能力差，投资回收期长，现金流短缺以及海外投资的外汇差异大。基于上述问题的研究本文同样给出相应解决方案和防控措施：首先集团应调整子公司股权结构，减少投资范围；同时加大总部对项目投资审批力度，追踪项目盈利性能，及时调整投资方向，减少不必要的资本支出；另外，集团应适当配置海外资产保险，及时转移投资风险。
第三，受民营企业内部控制制度不完善等影响，集团营运风险也日益突出，尤其在存货和海外子公司管控方面，职能部门功能被弱化，会计信息失真比较严重，无法起到根本的监管作用，应收账款和存货周转速度逐年下降，坏账损失越来越多。在营运方面，集团应加强 ERP 信息化建设，配备充足且具备管理能力的高级人才，争取 U8 供应链全模块上线，实现进出库存点对点实时自动化跟踪。同时，制定客户返款计划和相应惩处制度，加强资金回收监管，防止现金流短缺。加强供应商和采购流程管理，设置安全库存和采购项目预算并及时追踪。
参考文献（略）