第一章 绪论
第一节 研究背景及意义
一、研究背景
白酒行业的发展在我国经济发展中有着不可忽视的地位，倍受大众关注。自从改革开放以来，白酒企业快速发展，品牌数量不断增加，行业总体的销售量和营业收入都取得了突破式增长，尤其是 2002 年至 2012 年，这段时间是我国白酒行业高速发展的时期，总体生产数量从 378 多万千升冲破了 1000 多万千升，营业额也从 500 亿元提升到近 4000 亿元。许多人将这段高速发展时期称作白酒行业发展的“黄金时期”。从 2012 年以来，白酒行业一些品牌出现了质量问题，比如“勾兑门”事件，这给白酒行业带来非常不好的影响；并且国家在近几年来，相继颁布了“限酒令”等政策，呼吁减少公款消费，使白酒行业的发展雪上加霜。受宏观环境的影响，在 2013-2014 年间，白酒行业整体销售量和营业收入额的增长速度大幅度下降，一些营运不善的公司纷纷遭遇财务危机，有的公司挂牌重组，有的公司甚至面临停产的风险。根据 2013 年数据，规模以上白酒企业累计营业额是 3490 亿元，跟去年相比增长速度减少 17.4%，盈利是 474 亿元，同样出现减少趋势。自 2015 年开始，白酒行业有了复苏的迹象。根据有关数据，2015 年行业整体销售量有所提升，增加到了 1278 多万千升；销售收入也增长到 6000 多亿元，增速超过 5%；盈利总额 700 多亿元，增速超过 4%，说明白酒行业回暖。2015-2018 年间，白酒行业经过结构调整后，发展趋势愈加明显。在行业有利的大背景下，白酒企业也得到进一步发展。
本文以 H 酒业股份有限公司为案例进行研究。2015 年以来，H 酒业股份有限公司开始走出低谷期，资产规模逐渐扩大，经济收益有所提升，逐渐摆脱前期宏观环境的不利影响，但是在公司良好发展的同时，依然要关注外部复杂多变的环境和自身经营的状况，时刻警惕财务风险的发生，公司经营管理者也应该居安思危，避免给未来发展带来不利影响。因此，为促进 H 酒业股份有限公司的良好发展，积极构建合理的财务风险预警体系是很重要的，可以使该公司及时识别和分析财务风险，采取相关措施应对危机，保障企业持续发展。
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第二节 文献综述及评述
一、国外相关文献综述
（一）有关财务风险文献综述
国外有关财务风险的研究是比较超前。早在 20 世纪初期，国外学者已形成许多研究成果。1932 年，Fitzpartrick 首次提出利用单一财务指标分析公司财务风险。他选择了经营良好的公司和经营不好的公司对比验证，分别对这两类公司的单一财务指标进行计算，通过比较这两类公司的财务指标可以看出它们经营状况的不同，经营良好的公司财务指标结果普遍较好，可以得出此类公司的财务风险较小。1968 年，Altman 提出从流动性、活动性、财务杠杆、获利能力等几个方面预测财务风险，被称为 Z 值判定模型。1974 年，Blum 指出可以用现金流量分析公司的财务风险。现金流量可以反映出公司持有现金的情况，包括现金流入的情况和现金流出的情况，如果公司现金持有量较高，说明其经营效益良好，财务风险较小；如果公司现金持有量少，甚至支不抵收，可以反映出公司经营状况较差，公司存在一定财务风险。
20 世纪末，随着全球金融危机的爆发，西方学者对财务风险的研究更加深入，更加全面，相关研究理论体系也日渐成熟。2005 年，Herber Gintis 提出了公司的投资风险可以用直方图的变动来反映。如果公司的投资报酬率波动较大且普遍不高，则在直方图上曲线的走势也不稳定，忽上忽下，由此可以看出公司风险较大。次年，AlnoorBhimani 指出，公司投资风险的大小可以通过现金流量净额反映，该指标变动幅度愈大说明公司相关风险愈高。2014 年，Lisun 指出了资产负债比率、资产周转率、营业净利率、盈利现金比率等 30 个财务指标在企业识别与分析财务风险时有着重要作用。2017 年，Sona Jiraskova 发现了识别财务风险的新方法，比如模型检验、风险衡量、风险评估等，检测了这些方法预测各种财务风险的正确性。
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第二章 相关概念界定及理论基础
第一节 财务风险
一、财务风险的概念
财务风险在企业经营过程中可以分为狭义与广义两种。狭义财务风险主要指的是企业偿债方面的风险，不能在既定日期内偿还长期债务或短期债务所造成的财务风险。而广义财务风险不仅指公司偿债单方面的风险，还包括公司其他经营活动方面的财务风险，由于公司内外部环境各种不确定因素造成公司或大或小的损失。由此可以看出，广义财务风险的观点视角愈加广阔，愈加系统化，它克服了前者许多的局限性，在实务中有更好的应用性。财务风险是公司在生产经营过程中客观存在的，公司管理者无法回避也无法消除，只有及时发现并努力减少财务风险带来的不利影响。
本文的研究主要基于该公司在筹资、投资、营运、收益分配这几个层次的财务状况来分析相关财务风险，因此运用的是更加全面的广义层面观点。
二、财务风险的特征
（一）财务风险具有客观性
所谓客观性，是说公司的财务风险是无法完全避免的，不以人为意识而变化，公司在生产经营中会遇到许多内外部因素的变化，这些变化有的会产生财务风险，给企业带来不好的影响。企业需要客观地看待相关财务风险，只有努力采取措施来减少其带来的不利影响，把危害性尽力降到最低，但是需要明确完全消除它是不可能的。
（二）财务风险具有全面性
本文研究采用广义财务风险的观点，认为公司的财务风险不仅仅在于公司的一个经营活动层面，而是存在于公司生产经营的全过程中，比如公司的筹集、投资、营运和收益分配等各个层次活动，都可能存在财务风险。既然财务风险具有全面性，企业管理者在管理企业经营活动过程中也应该树立全面意识，从整体上预测和应对财务风险。
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第二节 财务风险预警理论
一、财务风险预警
财务风险预警，是指以会计、金融、统计等相关理论为基础，通过建立模型计算、比较分析等手段，实现对公司的财务数据及信息的有效解读，达到对公司整体财务风险的识别与控制，并达到向公司管理者预警的目的。由此可见，财务风险预警是一个综合性的程序，有一系列步骤。
二、财务风险预警体系构成
财务风险预警体系构成比较全面，有助于了解公司存在的财务问题，该体系主要有以下几个方面构成：
（一）信息收集体系
信息收集体系是财务风险预警体系重要构成之一。它可以帮助公司全面收集相关信息，再将信息归类和整理，加以识别，通过这些信息分析公司潜在财务风险。另外，信息收集体系有利于管理者在日常经营的过程中识别和分析各方面财务信息，从而做出正确决策。
（二）监测体系
财务风险预警体系中的监测体系具有监控、预测的作用，可以及时发现公司经营过程中存在的问题和风险，有利于立即采取措施降低风险，减少给公司带来的不利影响。财务风险预警监测体系主要由相关财务指标构成，通过对财务指标的计算，运用改进的功效系数法，最终加权汇总得出预警值，再根据所处预警状态区间判断企业是否存在财务风险。这一体系是财务风险预警体系最为核心的构成。
（三）调整体系
当公司经营状况出现问题时，财务风险预警调整体系能够帮助公司发现问题并改正调整。比如公司的资本结构不合理，通过预警体系相关指标可以反映出，这时公司能够进行相关调整，建立更合理的资本结构。
第三章 H 酒业股份有限公司财务风险分析.......................13
第一节 H 酒业股份有限公司概况.............................13
一、公司概况..................................13
二、组织结构........................14
第四章 H 酒业股份有限公司财务风险预警体系的构建.......................21
第一节 财务风险预警体系构建的原则与思路......................21
一、财务风险预警体系构建的原则......................21
二、财务风险预警体系构建的思路............................21
第五章 H 酒业股份有限公司财务风险预警体系的应用及分析 ...........30
第一节 财务风险预警体系的运用及结果分析.......................30
一、财务风险预警体系的运用...........................30
二、财务风险预警结果分析..............................33
第五章 H 酒业股份有限公司财务风险预警体系的应用及分析
第一节 财务风险预警体系的运用及结果分析
一、财务风险预警体系的运用
根据 H 酒业股份有限公司 2015 年到 2018 年的上市年报，我们可以得到 2015 年到 2018 年该公司的财务数据，把近四年的数据带入预警体系，计算出 H 酒业股份有限公司 2015 年到 2018 年四年的各项预警指标评分值，并最终得出预警值，以此来验证财务风险预警体系的有效性，如表 5-1—表 5-4 所示：
第六章 结论与展望
第一节 研究结论
本文以 H 酒业股份有限公司为案例，根据该公司 2015 年-2018 年财务报表的有关数据，分析筹资层面、投资层面、营运层面、收益分配层面的财务风险，经过一系列步骤建立该公司的预警体系。最后通过 H 酒业股份有限公司近四年的经营状况对之进行验证，并考虑良好的运行保障措施。根据上文研究，本文研究结论如下：
第一，财务风险是客观存在的，现阶段企业发展良好，不代表就不会有财务风险。企业在经营过程中应该时刻保持警惕性，居安思危，构建合理有效的财务风险预警体系，降低企业损失的可能性。
第二，选取 H 酒业股份有限公司 2015 年至 2018 年相关财务指标构建出财务风险预警体系，该预警体系能够准确映射出 H 酒业股份有限公司的警情状况，起到很好的防控风险的作用。
第三，通过对预警结果的分析可以发现，公司在经营中应该注意风险的防范，比如：建立多元化筹资渠道、重视投资可行性分析、加强应收账款回收能力、完善股利分配政策。同时，为了保障该预警体系的良好运行，公司需要做好强化财务风险控制意识、建立财务风险预警监管部门等相关措施。
第四，如今全球经济的发展越来越多样复杂化，企业之间竞争也日趋激烈，没有一个公司可以保证经久不衰，因此，企业应该构建合理的预警体系，降低风险的危害。本文构建的预警体系并不是单纯研究企业何时破产以及破产概率大小的问题，而是监控企业在发展中的财务风险问题，有助于公司管理层及时发现潜在的威胁因素，从而避免公司走向危机。
参考文献（略）