第一章 绪论
第一节 选题背景及研究意义
一、选题背景
2020 年 1 月 17 日，国务院新闻发布会上，国家统计局局长宁吉喆宣布上年国民经济数据时表示，2019 年我国国民经济运行情况总体来说比较平稳，经济发展质量也在稳步提升，全年国内生产总值（ GDP）达 990865 亿元，接近 100万亿元大关，人均 GDP 首次站上 1 万美元的新台阶 ，同比增长 6.1%，此前三年，中国经济总量已连续跨越 70 万、80 万和 90 万亿元大关，国内生产总值（GDP）持续增长，表明我国经济持续稳健发展，产业结构也在逐渐变得趋于合理，并且向更加优化升级的方向发展。放眼 2020 年，中国经济发展势头依然向好，如何持续推动经济有效益、有质量的增长成为发展的关键点。中国共产党的十九大报告指出，现阶段我国经济已由高速增长阶段逐渐转向高质量发展阶段，正处于转换增长动力、优化经济结构、转变发展方式的攻关期 。加快创新型国家建设，深入实施创新驱动发展战略，不断增强技术创新力和竞争力，把握住世界新一轮产业变革和科技革命大势。继党的十九大报告之后，国务院总理代表国务院向十三届全国人大第一次会议做工作报告再次用重墨论述讲科技和创新，可见其战略地位之高。只有自身拥有强大的科研技术创新能力，在激烈的国际竞争中，在中华民族伟大复兴的征程中，我们才能把握先机，赢得主动权，坚定而自信的实现“中国梦”。
第一节 选题背景及研究意义
一、选题背景
2020 年 1 月 17 日，国务院新闻发布会上，国家统计局局长宁吉喆宣布上年国民经济数据时表示，2019 年我国国民经济运行情况总体来说比较平稳，经济发展质量也在稳步提升，全年国内生产总值（ GDP）达 990865 亿元，接近 100万亿元大关，人均 GDP 首次站上 1 万美元的新台阶 ，同比增长 6.1%，此前三年，中国经济总量已连续跨越 70 万、80 万和 90 万亿元大关，国内生产总值（GDP）持续增长，表明我国经济持续稳健发展，产业结构也在逐渐变得趋于合理，并且向更加优化升级的方向发展。放眼 2020 年，中国经济发展势头依然向好，如何持续推动经济有效益、有质量的增长成为发展的关键点。中国共产党的十九大报告指出，现阶段我国经济已由高速增长阶段逐渐转向高质量发展阶段，正处于转换增长动力、优化经济结构、转变发展方式的攻关期 。加快创新型国家建设，深入实施创新驱动发展战略，不断增强技术创新力和竞争力，把握住世界新一轮产业变革和科技革命大势。继党的十九大报告之后，国务院总理代表国务院向十三届全国人大第一次会议做工作报告再次用重墨论述讲科技和创新，可见其战略地位之高。只有自身拥有强大的科研技术创新能力，在激烈的国际竞争中，在中华民族伟大复兴的征程中，我们才能把握先机，赢得主动权，坚定而自信的实现“中国梦”。
企业是国民经济的细胞，是市场经济的最主要的参与者，企业的生产和经营决定着我国社会经济活动的生机和活力。企业也是经济社会生产和流通的最主要的承担者，提高国家经济实力、提升人民物质生活水平同样与企业的经济效益的增长息息相关。世界各国的发展历程告诉我们，一个国家想要变得更加强大，就必须把发展重点放在实体经济上。实体经济发展的程度直接关系到我国国民经济的发展与我们在国际社会的竞争力。正如习近平同志所指出的那样：“不论我国经济发展到什么阶段，实体经济都是我国在国际经济竞争角逐中赢得主动权的根基。”科技创新是企业的根本，是企业持续稳步发展的不竭动力，是成就世界一流企业的核心驱动力。去年，我国财政部修订印发了 2018 年度一般企业财务报表格式，要求企业在财务报表中单独新增”研发费用”项目，从“管理费用”项目中分拆“研发费用”项目单独列报，这侧面也反映出经济市场及监管方对于企业研发投入的重视程度。企业研发投入的强度可以反映出企业在技术、产品等方面的创新力度。研发投入具有资金投入高、投资回报周期长，投资回报不确定等特征，所以企业研发投入对绩效的影响有滞后性和不确定性。如何让企业管理者对企业创新研发工作进行持续有效的投资来提高企业绩效受到越来越多的企业家和学者关注。
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第二节 国内外研究动态
一、股权激励相关文献综述
（一）国外相关文献研究
1、关于股权激励对公司的绩效的影响，国外大部分学者认为高管持股比例应该与公司绩效呈正相关关系：
Kedia、Mozumdar（2002）发现企业通过股权激励制度授予企业的核心员工股票期权，一定程度上可以提高公司价值，作者通过对美国 200 家上市公司数据的统计分析发现股权激励可以带来正面的超额回报。
Oxley 等（2016）认为股权激励有利于解决企业经营中的委托代理关系带来的问题，将管理人员的付出与公司长期发展前景和组织结构关联起来。研究结果表明，股权激励对于企业的长远发展，追求相关多元化战略的公司有正向促进作用。
Santore 等（2017）通过研究发现股权激励会为管理层带来激励作用，合适的股权激励措施可以激励管理层的工作努力程度，但同时也可能诱发管理层的欺诈决策，并且管理层持有的股权份额和股票价格的浮动都会加剧企业管理者对工作的努力程度和欺诈决策的激励程度。
2、少数学者研究认为股权激励与公司绩效呈负相关关系：
Stule（1988）在“利益汇聚假说”思想基础上，论证了只有管理者持股比例适当时，对企业价值最大化才是有利的，否则可能反而会产生不利的影响。
Pauel Hianeouna（2006）通过论证发现股权激励与财务舞弊行为之间有一定的关联。通过对股权激励与管理层舞弊行为的相关性进行论证，说明了一定程度上股权激励存在负面作用。
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第二章 相关概念及理论基础
第一节 相关概念
一、股权激励
所谓股权激励，就是企业为了激励和留住内部核心竞争力，降低所有者和经营者双方信息不对称所导致的一些不良影响而采取的一种折中手段，股权激励制度是一种对企业员工进行的长期激励制度，它通过授予员工部分股东权益，然后附加一定的行权条件，促使员工为了能顺利行权而做出对企业长远利益有益的行为，是目前最常用的员工激励机制之一。
一般情况下，在企业成立的初期资金都会比较紧张，而资金不足带来的一个最大的问题，就是企业人才的流失，尤其是企业的高级管理人员、核心员工，这些人才的流失会对成立初期的企业造成不可估量的影响。为了提高企业运营团队的凝聚力、用有限的薪酬留住企业高级管理人员以及核心员工，企业的股东们绞尽脑汁、想方设法，最后逐渐研究总结出了这种以企业股权为标的，向公司的高级管理人员以及核心员工等在内的成员进行长期激励的制度，即股权激励制度。
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第二节 国内外研究动态
一、股权激励相关文献综述
（一）国外相关文献研究
1、关于股权激励对公司的绩效的影响，国外大部分学者认为高管持股比例应该与公司绩效呈正相关关系：
Kedia、Mozumdar（2002）发现企业通过股权激励制度授予企业的核心员工股票期权，一定程度上可以提高公司价值，作者通过对美国 200 家上市公司数据的统计分析发现股权激励可以带来正面的超额回报。
Oxley 等（2016）认为股权激励有利于解决企业经营中的委托代理关系带来的问题，将管理人员的付出与公司长期发展前景和组织结构关联起来。研究结果表明，股权激励对于企业的长远发展，追求相关多元化战略的公司有正向促进作用。
Santore 等（2017）通过研究发现股权激励会为管理层带来激励作用，合适的股权激励措施可以激励管理层的工作努力程度，但同时也可能诱发管理层的欺诈决策，并且管理层持有的股权份额和股票价格的浮动都会加剧企业管理者对工作的努力程度和欺诈决策的激励程度。
2、少数学者研究认为股权激励与公司绩效呈负相关关系：
Stule（1988）在“利益汇聚假说”思想基础上，论证了只有管理者持股比例适当时，对企业价值最大化才是有利的，否则可能反而会产生不利的影响。
Pauel Hianeouna（2006）通过论证发现股权激励与财务舞弊行为之间有一定的关联。通过对股权激励与管理层舞弊行为的相关性进行论证，说明了一定程度上股权激励存在负面作用。
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第二章 相关概念及理论基础
第一节 相关概念
一、股权激励
所谓股权激励，就是企业为了激励和留住内部核心竞争力，降低所有者和经营者双方信息不对称所导致的一些不良影响而采取的一种折中手段，股权激励制度是一种对企业员工进行的长期激励制度，它通过授予员工部分股东权益，然后附加一定的行权条件，促使员工为了能顺利行权而做出对企业长远利益有益的行为，是目前最常用的员工激励机制之一。
一般情况下，在企业成立的初期资金都会比较紧张，而资金不足带来的一个最大的问题，就是企业人才的流失，尤其是企业的高级管理人员、核心员工，这些人才的流失会对成立初期的企业造成不可估量的影响。为了提高企业运营团队的凝聚力、用有限的薪酬留住企业高级管理人员以及核心员工，企业的股东们绞尽脑汁、想方设法，最后逐渐研究总结出了这种以企业股权为标的，向公司的高级管理人员以及核心员工等在内的成员进行长期激励的制度，即股权激励制度。
股权激励是企业通过授予企业高管和企业核心骨干员工一部分的股权，从而使高管及核心员工与企业股东成为一个统一的利益共同体，从股东的视角出发，发挥员工的主人翁精神，共同为企业的长期稳步发展作出努力的一种激励方法。一般情况下股权激励都是有附加条件的，比如员工需要在企业工作满一定年限，或者需要完成特定的目标才可以获得激励，当被股权激励对象通过努力达到股权授予是的附加条件时，就可以获得公司的股权，按持股情况享有股东权利。
股权激励方案的设计，包括授予对象、授予价格、行权期限、行权条件等的合理设置可以在相当程度上避免企业在之后的实施过程中出现问题。因此，对股权激励机制、激励模式等进进行充分了解，并且结合企业的现阶段的发展及经营情况以及未来发展战略目标来设计激励方案，目的是为了使股权激励方案的实施可以达到预期的效果。
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第二节 理论基础
一、 委托代理理论
委托代理理论（Principal-agent Theory）的出现最早国家，20 世纪 30 年代产生，当时企业中普遍存在这样的一种现象，几乎所有企业所有者都在同时兼任企业经营者这个角色，美国经济学家伯利（Berle）和米恩斯（Means）认为公司所有者兼任公司经营者的公司治理结构存在着极大的缺陷，于是他们主张将企业经营权让渡，而企业所有者仅保留剩余索取权，倡导企业所有权和经营权分离，这就是“委托代理理论”。
一、 委托代理理论
委托代理理论（Principal-agent Theory）的出现最早国家，20 世纪 30 年代产生，当时企业中普遍存在这样的一种现象，几乎所有企业所有者都在同时兼任企业经营者这个角色，美国经济学家伯利（Berle）和米恩斯（Means）认为公司所有者兼任公司经营者的公司治理结构存在着极大的缺陷，于是他们主张将企业经营权让渡，而企业所有者仅保留剩余索取权，倡导企业所有权和经营权分离，这就是“委托代理理论”。
委托代理理论是制度经济学契约理论的主要内容之一，授权者就是委托人，被授权者就是代理人。委托代理关系来源于对企业发展到一定阶段后企业所有者对企业经营的“专业化”需求。而当经营管理“专业化”时候，势必会出现一种全新的关系，在这种关系中，委托人会代表代理人的行动。委托代理理论主要研究的代理关系是指企业股东用契约的方式雇佣经营者为其工作，两者之间实际上是雇佣关系。在这种雇佣关系中，经营者根据股东的需求来提供服务，同时股东会授予经营者一定的决策权，最后，股东根据经营者提供服务的数量和质量来支付相对应的报酬。罗斯是最早提出的现代意义上的委托代理的概念的学者，他指出一种关系中有两方当事人，其中一方受另一方的委托行使决策权，则他们二者时间委托代理关系就成立了。
如今，委托代理关系在社会领域和经济领域普遍存在。理论界对委托代理理论的主要观点认为委托代理关系是随着大规模化生产的出现而产生的。一方面，生产力发展进一步改善了分工，使得不同劳动分工进一步细化，由于精力、能力、经验、知识等原因限制，导致所有者无法有效的行使其所拥有的权利；另一方面，劳动分工的细化以及专业化需求发展，职业经理人这个职业应运而生。他们所拥有的专业知识、经验、能力、精力可以代替委托方开展工作，并且满足委托人的要求，弥补委托人的短板。
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第三章 我国上市公司股权激励及研发投入背景与现状.................... 22
第一节 我国上市公司股权激励的政策沿革................................. 22
第二节 我国上市企业股权激励现状............................. 24
第四章 海康威视案例分析....................................34
第一节 海康威视公司简介..................................... 34
一、安防行业现状.......................................34
二、海康威视公司发展历程....................................... 36
第五章 研究结论及展望..........................50
第一节 研究结论....................................... 50
第二节 研究不足及展望.......................... 51
第四章 海康威视案例分析
第一节 海康威视公司简介
一、 安防行业现状
经济越是发达地区，对于安防产品的需求也越强。从全球范围来看，美国可以说是世界上最大的安防市场，汇集了众多世界知名的安防企业；以德国、英国、法国为代表的西欧则是第二大安防市场。
在国内安防业市场中，经过几十年的发展，逐渐形成了三大安防经济圈，分别为长三角经济圈、珠三角经济圈和环渤海经济圈，其中珠三角是我国发展速度最快、产业规模最大、产品种类最全的安防产品密集加工地区；以杭州为中心的长三角逐渐发展成为国内最重要安防监控软件开发基地；以天津为中心的环渤海地区则形成了数码摄像机产业集群。
第一节 海康威视公司简介
一、 安防行业现状
经济越是发达地区，对于安防产品的需求也越强。从全球范围来看，美国可以说是世界上最大的安防市场，汇集了众多世界知名的安防企业；以德国、英国、法国为代表的西欧则是第二大安防市场。
在国内安防业市场中，经过几十年的发展，逐渐形成了三大安防经济圈，分别为长三角经济圈、珠三角经济圈和环渤海经济圈，其中珠三角是我国发展速度最快、产业规模最大、产品种类最全的安防产品密集加工地区；以杭州为中心的长三角逐渐发展成为国内最重要安防监控软件开发基地；以天津为中心的环渤海地区则形成了数码摄像机产业集群。
回顾安防行业历史，我们可以总结出，安防产业发展至今总共经历了四个发展阶段，依次为为模拟监控阶段、数字监控阶段、网络高清监控阶段和安防智能化新时代。如果从我国相关技术研发开始计算，安防智能化在我国安防行业内已经发展了十多年。安防智能化的新时代，系统的技术性和复杂性都呈指数级的增长，相对于传统的安防行业和安防产品，安防智能化产品生产制造的技术门槛有了非常大程度的提高。安防智能化对安防企业的技术发展提出了不小的要求，其核心技术包括大数据、云计算、深度分析、人工智能应用等等。对于企业而言，
构建安防智能化产业结构对专业知识的需求程度非常高，并且要求企业具有相当大的集成整合能力。
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第五章 研究结论及不足
第一节 研究结论
在国家政策背景支持下，股权激励是一种对员工薪酬之外的一种额外的激励措施，通过对企业高管及核心骨干员工未来的经济补偿，保持企业核心员工的忠诚度，提升企业的成长能力，增强企业的竞争力可持续发展。股权激励措施可以将企业的核心的管理人员、科研技术人才与企业战略目标捆绑，从而达到促进业绩增长。本文在理论分析的基础上，选取了一个成立 20 年的高新技术企业海康威视作为研究对象，通过分析股权激励的方案特征、股权激励的前后公司研发投入产出的变化以及对比股权激励前后公司研发投入产出和行业均值的趋势，我们可以归纳总结出以下几点股权激励对企业提高创新研发能力影响：
第一、未来高新技术企业的竞争是人才的竞争，人才将是未来企业竞争力的来源。海康威视多次限制性股权激励计划的实施，完善了企业的薪酬体系，促进了企业建立长效激励机制，同时也达到不断吸引更多优秀研发人才的预期目的，提高了企业核心研究人员忠诚度，保证了企业研发队伍的稳定性。海康威视作为一家产权结构稳定的国有控股公司，为了保证公司的成长性、可持续发展能力以及保持企业的核心竞争力应付复杂的国际环境变化和市场环境变化，2012 年至2018 年间一共推出了四次限制性股权激励计划，进一步完善了公司的治理结构，调动了员工的积极性，将企业的业绩与企业的核心员工的个人利益进行捆绑，激发企业核心骨干人员的主人翁精神，通过兼具激励性及福利性的限制性股权激励计划，企业成功留住核心人才，保证了研发团队的稳定和发展，激发了企业的创新活力，提升了企业的创新能力，为公司实现战略目标和长期可持续发展提供支持。
第二、海康威视作为一家高新技术企业，属于创新驱动型行业，企业本身对技术创新能力就有很高的要求，公司的研发投入、研发产出一直呈现出连年递增的趋势。虽然公司的研发活动一定程度上会受到国家政策以及公司战略目标的引导，以及国内外经济政治环境的变化、安防行业市场竞争趋势变化环境等因素的影响，但是通过对海康威视 2012 年和 2014 年两次限制性股票计划推出的时间节点前后研发投入产出变化的对比分析，我们仍然可以明显看出可以发现，限制性股权激励计划授予对象包括企业高管之后年份的研发投入和创新产出比起股权激励对象仅针对研发技术人员和基层管理人员的股权激励计划实施前后有了更为显著的提高，这能从一定程度上验证了对高管进行股权激励计划可以有效激发高管对于创新活动的积极性，增加企业的创新活力与创新效率，对企业研发创新能力的提高有着十分明显的促进作用。海康威视在研发费用和研发人员上的持续投入保证了其在技术上的领先优势 ，是海康威视保持行业竞争力的核心驱动力。
参考文献（略）
参考文献（略）