1.绪论
1.1选题背景
长期以来，不论是财务理论研究还是财务实务工作，都是围绕财务管理理论开展的。随着经济环境的复杂、多变和财务管理在理论、实践上存在的局限性，导致财务管理不能完全适应现代企业战略管理的要求。为了适应现代企业经营环境的复杂、多变和战略管理的需要，20世纪80年代，特别是80年代末，西方经济学家开始尝试把战略管理理论引入会计理论与会计方法中，开创了财务战略管理研究新领域。在此后的30年里，财务战略管理理论和方法在经济管理领域得到了异乎寻常的发展，形成了比较成熟的理论体系，并在欧美发达国家的企业中受到高度重视和广泛应用。但是，财务战略管理在我国还是一个全新的领域，现有的研究大部分仅限于理论研讨，很少有结合行业特征的应用型研究。随着经济全球化的发展，中国企业不可避免的加入世界竞争环境。按照国际先进水平管理不仅是大势所趋，也是企业自身发展的迫切要求。因此，在现代企业管理中，财务战略管理无论是在理论研究领域还是在实践应用过程中，都扮演着举足轻重的角色。
1.2研究目的
SNC公司是一家具有军工背景的硝化棉供应商，其产销量连续四年稳居世界第一，是国内硝化棉行业的龙头企业。公司自2002年8月成立以来，生产运行平稳，经营业绩优良，综合实力逐步提高。但是，随着行业环境凸显的重大变化和利益相关者财务预期的改变，如何筹集、管理资金，为公司发展提供资金支持，确保公司持续高效发展，成为公司财会部门的一个严峻课题。因此，做好SNC公司咐务战略规划，提高资金使用效果和效率，创造主要利益相关者眼中的最佳价值，就显得十分必要。本人选择这一论文题目，就是想在导师的指导下，认真系统地研究财务战略管理的有关理论，应用比较分析、比率分析等分析方法，剖析公司财务管理现状，针对本单位在财务战略管理上存在的问题，对症下药，力争设计一套财务战略管理方案，使公司能够做到资金循环顺畅、投资结构科学、利润分配合理，为企业长期、稳定和健康地发展奠定坚实基础。同时，也希望通过研究，为本行业其他企业的改革与发展提供有益的参考。
1.3研究思路
本文将围绕以下四个方面开展研究工作。首先了解战略管理、财务战略管理的概念，认识其重要意义，收集国内外有关文献资料，认真研究财务战略管理主要理论，把握设计财务战略管理方案的关键要素。其次，在掌握有关知识的基础上，对取得的SNC公司最近四年的财务数据进行仔细研究。在此基础上运用比较分析法、比率分析法等方法，对公司的资本结构、盈利能力、资产运营效率、现金流量、偿债能力等进行综合分析。认真查找公司在财务战略管理方面存在的问题和不足，为下一步提出财务战略方案指明研究方向。再次，结合SwOT等分析模型和公司整体战略，通过投资规划、筹资规划和股利分配规划，确定公司财务战略总目标。完成财务战略制定、实施和评价工作。最后，通过总结研究主要成果，对有关重要问题做重点强调，对有关共性问题作进一步延展，提升研究成果的参考价值。
2.财务战略管理基本理论和分析工具
2.1财务战略概述
财务战略定义为:为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业战略目标，增强企业则一务竞争优势，财务决策者在分析企业内外环境因素对理则活动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。这一定义有五个方面的内容:第一，资金流动是财务战略关注的焦点，这是财务战略与其它战略的本质区别。第二，企业财务战略的目标是谋求企业资金的均衡和有效流动，并协助企业实现总体战略。第三，强调了企业内、外部环境的影响。财务战略着重考察的是环境因素对资金流动的影响。第四，强调财务战略也应具备战略的主要特征:全局性、长期性和创造性等。第五，企业财务战略的定义既包括了财务战略的制定，也包括了财务战略的实施。财务战略不同于传统的财务管理，与传统财务管理比较，财务战略具有以下特征: 快速扩张型财务战略，是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。为了实施这种财务战略，企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债。大量筹措外部资金，是为了弥补内部积累相对于企业扩张需求的不足;更多地利用负债而不是股权筹资，是因为负债筹资能为企业带来则一务杠杆效应，又能防止净资产收益率和每股收益被稀释。
企业资产规模的快速扩张，也往往会使企业的资产收益率在一个较长时期内表现为相对的低水平，因为收益的增长相对于资产的增长总是具有一定的滞后性。总之，快速扩张型财务战略一般会表现出“高负债、少分配”的特征。稳健发展型财务战略，是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种则一务战略。实施稳健发展型财务战略的企业，一般是将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。为了防止过重的利息负担，这类企业对利用负债实现企业资产规模、经营规模的扩张持十分谨慎的态度。所以，实施稳健发展型财务战略的企业一般具有“低负债、高收益、少分配”的财务特征。当然，随着企业逐步走向成熟，内部利润积累就会越来越成为不必要，那么，“少分配”的特征也就随之而逐步消失。防御收缩型财务战略，是指以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施防御收缩型财务战略的企业，一般是将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，集中一切可以集中的人力、物力，用于企业的主导业务，以增强企业主导业务的市场竞争力。由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折，也很可能曾经实施过快速扩张的财务战略，因而历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难，就成为迫使其采取防御收缩型财务战略的两个重要原因。“高负债、低收益、少分配”是实施这种财务战略的企业的基本财务特征。
3. SNC公司财务战略管理现状.......... 20-33
3.1 公司概况.......... 20-21
3.2 硝化棉产品简介.......... 21
3.3 公司历年经营概况.......... 21-23
3.4 四年来财务表现分析.......... 23-30
3.4.1 资本结构分析.......... 27
3.4.2 资产结构分析..........27-28
3.4.3 营运能力分析..........28
3.4.4 偿债能力分析.......... 28-29
3.4.5 获利能力分析 ..........29
3.4.6 现金流量状况分析.......... 29-30
3.5 SNC财务战略管理存在的问题.......... 30-33
4. SNC财务战略环境分析.......... 33-40
4.1 波特分析 ..........33-34
4.2 SWOT分析 ..........34-40
4.2.1 优势分析.......... 34-36
4.2.2 劣势分析.......... 36-37
4.2.3 机会分析..........37-38
4.2.4 威胁分析.......... 38-40
5. SNC财务战略的制定.......... 40-53
5.1 财务战略方案制定的原则.......... 40-41
5.1.1 与企业总体战略一致原则.......... 40
5.1.2 与企业发展阶段相适应原则.......... 40-41
5.2 财务战略总体目标.......... 41-42
5.3 财务战略具体目标.......... 42-44
5.3.1 投资战略目标确定.......... 42-43
5.3.2 筹资战略目标确定.......... 43
5.3.3 股利分配战略目标确定.......... 43-44
5.4 财务战略的制定与选择.......... 44-51
5.5 财务战略的控制与评价.......... 51-53
结论
把战略管理思想引入财务领域，是对原有财务管理理论的重大突破。财务战略定位是否准确，运行是否有效，决定了企业整体资源配置的有效性和经济性，对企业的发展产生至关重要的影响。本文在参阅了大量财务战略管理方面的文献，深入分析了SNC公司财务管理现状和内外环境的基础上，详细论述了公司财务战略的目标、实施方案和具体措施。本文主要结论和建议如下:
l、公司成立以来，通过自身不断的努力，在生产经营方面取得了突出的成绩。公司在营运能力、获利能力方面均有良好表现，但在资本结构、资产结构和现金流量方面仍有不足，特别是资本结构和股利分配方面，存在着一定问题。由于所处行业面临重大发展机遇，同业竞争激烈，公司处于复杂多变的外部环境，公司自身存在的财务管理问题和外部环境的变化，都对公司财务管理提出更高的要求，把财务管理提升到战略管理的高度刻不容缓。
2、在投资战略方面，公司目标是提高投资收益，降低投资风险、培育企业核心竞争力。开发新产品、培养新的利润增长点是主要手段。发展性投资战略是本文建议公司在今后时期选择和实施的投资战略。发展性投资战略分为内涵发展投资战略和外延发展投资战略。内涵是基础，贯穿公司发展始终，外延是方向，公司要大力推进。公司要抓住行业发展的有利时机，努力提高市场份额，加快高端产品研发、推广速度，在新一轮竞争中获得优势。同时，为了降低产品单一风险，公司应不失时机的开展多元化经营，向上游或下游行业拓展。
3、在筹资战略方面，公司目标是满足投资需求，完善资本结构，提高筹资能力。本文主张在利用好内部资金，提高资金使用效率的基础上，通过资本市场、金融市场筹集发展资金，改善现有资本结构，合理控制财务风险，发挥财务杠杆效应。
4、在股利分配战略方面，公司目标是维持股票价格稳定和促进公司价值最大化。本文主张公司采用低正常股利加额外低股票股利政策，既保持分配政策的稳定性，又能提供投资所需资金。
5、公司在财务战略实施过程中，必须加强控制和评价。根据企业内外部环境变化，检查则一务战略制定的基础，比对实施结果和预期效果，对差异及时采取纠正行动或应急措施保证目标的实现。并根据企业可持续发展目标建立指标评价体系。
以上是本文的主要结论和建议，希望对SNC公司持续高效发展有一定的指导意义，同时对民族硝化棉企业的财务战略研究与实践有一定的参考价值。由于本人知识水平有限，论文难免存在不足和疏漏之处，敬请各位老师见谅，并予以批评、指正。
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