1 引言
1.1 研究背景和意义
经过多年的探索与发展，零售业已经迅速地成长为中国的又一标杆性支柱产业。然而随着经济的迅速发展与大数据的广泛普及和运用，在宏观经济和互联网电商的影响之下，实体零售企业的生存与发展如履薄冰，零售行业逐渐的出现了很多问题，例如产品同质化，品牌建设较为滞后，物流速度慢，缺乏良好的服务体验，以及物流成本增加等等。在此背景下，企业不应通过盲目投资和扩张来应对市场环境的变化。而新零售的崛起则为传统零售带来了新的机遇，同时也势必会推动零售业轻资产运营模式升级与发展。以互联网技术为基础,运用大数据以及人工智能等信息技术，改造传统的商品流通过程，促进整个零售行业的转型升级，新零售的出现，创新发展轻资产运营模式，提高了投资收益率，驱动企业价值最大化发展，同时，还进行了独特盈利模式的构建，减少风险，增加投资，降低运营成本开支，提高企业产品市场核心竞争力。运用现代化的管理手段，推动企业发展模式迅速转型升级，以此获取更加持久、更加长远的市场利益，这是目前的最佳方式，能够实现有效的创新发展。
该选题基于轻资产运营模式下，对于公司财务战略的实施与效果进行相关探讨。财务战略是指在企业整体战略指导下的一种财务方面的战略性思维方式和决策活动。公司战略本质上是对公司稀缺资源的合理配置，公司整体战略中，财务战略是其中的重要内容，有效利用财务资源，是企业保持和增强长期盈利的必要条件，因此对企业的成功持续发展起着重要作用。因此，我们必须要采取有效方式增强企业核心竞争力，最有效的使用财务战略，提高使用效率。
财务战略通常需要以价值分析为基础，均衡使用企业资金，实现资金的长期有效流转，增强企业盈利能力，维持企业的长期有效发展。企业财务战略应该按照自身情况制定，实现合理的调整，更好的应对环境变化，持续性的盈利，增强企业竞争力，实现企业价值最大化。企业的运营模式创新在一定程度上增加了企业价值，而企业的财务战略也直接影响了整个企业价值。因此，企业的运营模式和财务战略之间存在一定联系。
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1.2 文献综述
通过查阅相关的资料，特别是国内外文献发现，针对于这个问题，存在较多的研究，不过，在研究方式和视角上存在较大的不同，专家学者研究的结论也存在较大的差异，相关的观点是非常值得认同的，不过，在很多领域，都有着较大价值，需要专家学者不断深入研究。结合轻资产相关运营理论发展现状而言，此理论属于国内外研究讨论的热点，能够很好的在各个领域进行应用，该工作形式得以顺利进行，立足于多个视角，例如商业决策和企业战略，不过，大部分的学者在研究过程中都是采用了定性研究方式，特别注重对于企业的轻资产商业模式运营进行分析，针对于多个方面进行定性研究，为后续的定量研究打下了坚实的基础。针对于企业的财务战略研究来看，西方学者早早的就针对于这方面进行研究，而且相对于比国内学者而言，其研究的更加深入，更加透彻，同时，企业为了能够提高市场占有率，增加竞争，获得足够的优势通常都需要加强财务战略管理。但从目前看，其更侧重于研究关于企业发展战略以及财务战略等相关内容。
1.2.1 轻资产运营模式的国内外研究现状
（1）国外研究现状：
Jayoung Sohn，Chun Hung ( Hugo ) Tang，Soo Cheong Jang（2013）基于美国众多连锁酒店过往数十年的发展模式，发现其不断缩减重资产投入、逐步扩大管理权限、实施特许经营策略，并结合实证研究方法对此战略进行合理分析。基于理论研究而言，企业财务理论能够在一定程度上预估企业实施轻资产发展模式后的产品市场竞争力。研究结果表明，降低成本开支以及缩减企业重资产投资规模，对企业未来发展存在着积极的影响。凭借通经分析进行研究，他们深入的探索了企业的轻资产战略资产结构，在多个方面获得了较大的优势，特别是减轻了企业盈利的波动性、增强了企业的盈利能力，获得了较大的企业市场价值。
Georgiana Surdu（2011）立足于世界企业发展层面，发现各个行业相较之前都实现了迅速发展，从企业的战略角度来看，实现企业的发展趋势分析，我们可以发现，当今世界越来越多的企业都逐渐的采用了这种轻资产经营模式，获得了较大的市场竞争力。经济全球化深入发展，能够有效的推动企业的发展，降低企业交易成本，实现更快的市场扩张。全球化发展逐渐的成熟，企业必须要加强“外包”的利用。
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2 轻资产运营模式及其财务战略的理论概述
2.1 轻资产运营模式与财务战略的相关理论
2.1.1 轻资产运营模式的涵义
轻资产模式作为现代化的新型资本运营战略，主要是以价值为驱动，在智力资本运作基础之上，减少企业的资金投入，充分利用资源优势，加强企业的内部竞争，实现资源优化配置，获得最大化的企业价值（薛文艳，2012）。通常情况下，企业如果采用轻资产盈利模式，通常需要从多个方面进行管理和设计，例如企业的软实力、产品设计、营销渠道、品牌建设、客户管理等等。部分很难管理的相关业务环节，通常需要交给优秀的合作伙伴进行运营，由此来降低成本，获得更大的投资，从而获得更多的企业价值。
企业采用轻资产商业模式通常表现为投入资本较低、资本周转速度快、收益较高。企业通常可以借助资产、负债以及价值三类杠杆来实施这种商业模式。企业能够有效利用资产杠杆，通常是需要对资源进行整合利用，并减少投资。而有效利用负债杠杆，则主要指的是减少库存，减少应收帐款，并进一步降低有息负债，提高运营效率，降低企业运营风险，在该杠杆作用下，企业的运营资本消耗比较少，甚至体现为负数；有效利用价值杠杆则通常表现为减少资本的投入，提高企业的成长速度，并进一步提高资本收益，这能够较快的帮助企业获得资本青睐。采用这种商业模式的企业具体包括：阿迪达斯、耐克、维森置业以及可口可乐等等。
2.1.2 轻资产运营模式的特征
共存在两种类型，第一，降低企业存货以及固定资产两者的比例，进一步增加企业的流动资产，提高资产当中的现金以及现金等价物所占的比例。第二，企业运营发展过程中必须要加强多方面的研究，包括：产品设计、渠道营销、品牌构建、客户管理以及人才培养等等，提高企业的软资产，实现部分业务活动的外包，降低管理成本，获得更大化的企业价值投资。采用这种模式的企业具体有苹果公司，近年来，苹果公司实现了较快的发展，绩效卓越，不仅仅是实现了新技
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2.2 轻资产运营模式下的财务战略基本目标
2.2.1 聚焦主业投资，促进公司核心竞争力塑造
轻资产运营模式的实质为，将资源集中于公司擅长的轻资产行业，例如品牌塑造、企业文化发展、人员培养、团队管理经验、关键技术研发、专利知识产权、供应链管理、营销渠道等，并且把非重点业务和固定资产比例偏高的环节进行外包，借助本身有着的资源优越性，在产业链上和其他公司资源进行有效组合，提高业务行为的活跃性，降低投入的资金和面临的风险，使得公司可以减少经营管理的费用，提高核心竞争优势。
2.2.2 多渠道杆杠化融资，满足公司低风险扩张资金需求
关于筹资战略，基于重资产运营形式，公司大多把资金使用于长期资产，固定费用较多，营业杠杆较高。为了降低公司面临的风险，公司大多会维持较高的主权资本比重，对外借债不多。而基于轻资产运营形式，公司倾向于以较少的自我积累推动项目发展，所以有着负债水平较高的特点，主要体现在举债经营比率提高、主权资本比例下降。在这种状况下，公司尽量获得筹资杠杆利益，使得其财务风险不断提升。为了应对其中面临的风险，公司大多使用多样化筹资方式，使得筹资渠道不断增多，降低资金链断裂的可能性，还能够在某种意义上减少机会成本，所以有着筹资成果之时，企业经营发展过程中需要提高自身现金流水平，增强自身短期偿债能力，避免出现较为严重的财务危机。
2.2.3 提高资金使用效率，支持公司经营技术创新改进
关于运营战略，基于资产运营形式，公司长期资产的比例较高，资金周转效率不快，很多资金被占据，现金流不多。而基于轻资产运营形式，企业资金周转速度加快，有助于资金的收回与现金流的重造。与此同时，不高的筹资费用与较高的投资收益，能够提升公司的变现水平，让公司现金流更充足，从而促进企业的未来经营发展。企业采用轻资产运营模式能够有效的提高自身的流动资产周转率。
表 4.1 固定资产总资产占比对比表
3 永辉超市轻资产运营模式下的财务战略案例介绍....................15
3.1 永辉超市背景概述...............................15
3.1.1 永辉超市公司简介............................15
3.2 永辉超市轻资产运营模式下的财务战略行业背景..............................15
4 永辉超市轻资产运营模式下的财务战略案例分析.........................21
4.1 永辉超市轻资产运营模式下的财务战略目标设定..............................21
4.1.1 谨慎的相关多元化投资战略，保证利润稳定增长....................21
4.1.2 稳定的资本结构，充分发挥财务杠杆作用................................21
5 研究结论与政策建议...............................34
5.1 研究结论...........................34
5.1.1 永辉超市轻资产运营模式下的财务战略促进企业价值最大化...........34
5.1.2 永辉超市轻资产运营模式下的财务战略促使企业具有显著竞争力............................34
4 永辉超市轻资产运营模式下的财务战略案例分析
4.1 永辉超市轻资产运营模式下的财务战略目标设定
4.1.1 谨慎的相关多元化投资战略，保证利润稳定增长
永辉超市的投资战略始终集中在发展零售业，优化供应链这个核心目标上面，不断加深护城河和投资壁垒。这是永辉的核心，充分体现永辉的投资特点：专注主业、稳健成长。永辉的投资始终围绕着两个方面：
（1）升级优化供应链
永辉通过增持中百，入股上海联华的股份，共享采购部和商品部的数据，有效筛选供应商，降低采购成本，保持成本优势。另一方面，利用联合采购这样的规模优势，提升对供应商的议价能力。在采购端有效比价，协同议价，建立了价格竞争优势，提升企业毛利率。京东入股永辉后，借助具有物流优势的京东到家，为客户更好服务“最后一公里”，便捷的生鲜采购，提升客户体验，也提高了产品的销售。
（2）布局新零售
永辉设立永辉云商科技有限公司，配合银行打通支付、银行、云端的产业链关系，形成未来零售的核心竞争力。与腾讯合作，推出“智慧零售解决方案”，通过大数据分析，实现店铺的数据化和智能化，有效连接客户，提升企业收入。
表 4.2 固定资产销售收入占比对比表
5 研究结论与政策建议
5.1 研究结论
5.1.1 永辉超市轻资产运营模式下的财务战略促进企业价值最大化
就国内的零售行业而言，面临着同质化严重以及利润不断压缩的市场压力，考虑到不断变化的市场环境，零售企业应当基于市场环境变化做出适当的战略调整，从而选择符合自身特征的盈利模式，确保盈利能力的持续提升，实现企业价值的增加，逐渐进入新零售的发展形态。轻资产盈利模式有利于零售企业实现轻资产，资源和能力的充分调动，运用最小固定资产和财务资金成本实现最大的利润获取，有利于帮助零售企业实现价值最大化。因此，轻资产盈利模式近几年逐渐成为国内零售企业所青睐的运营模式，无论是在市场竞争力或者是切价值增加方面都表现出明显的优势，已经成为我国零售行业实施转型必不可少的工具。
永辉超市在国内的零售行业中位列前茅，凭借多年发展所积累的经验以及雄厚的实力，始终在国内的零售行业中保持这良好的竞争实力。永辉超市在实施清零售转型的过程中，充分发挥自身的优势，运用轻资产盈利模式实现对多年积攒下的内部优势资源的整合和充分调动，在探寻符合自身特征的轻资产盈利模式上取得不错的成就，实现了自身盈利能力的持续增长，为可持续发展奠定良好的基础。
5.1.2 永辉超市轻资产运营模式下的财务战略促使企业具有显著竞争力
品牌是永辉永远的核心竞争，考虑到国内零售行业存在着较为激烈的同质化问题，注重对于特色品牌的打造是在零售行业中脱颖而出的关键。基于多角度针对品牌进行宣传，注重宣传内容的创新，能够快速吸引消费者的注意力。在进行品牌打造的过程中，注重关于经营理念的传递，引导消费者形成关于企业形象的良好认知。采用轻资产模式快速推动企业在产品以及服务方面的口碑，在市场中树立良好的企业形象。获得持续竞争优势的核心竞争力。一般来说，企业的核心竞争力会随着时间的推移绝对或者相对地逐步降低。然而，永辉的蓬勃生命力告诉我们，永辉核心竞争力的价值没有降低，反而是上升的。这主要源于永辉的无穷“创新能力”，它是永辉核心竞争力的核心。不断满足用户需求，逐步培育、构造、强化和发挥以品牌为基点的核心竞争力机制，不断赋予永辉品牌新的内涵，逐渐形成了一套比较完善的企业创新体系。
参考文献（略）