第一章 绪论
1.1 研究的背景和意义
1.1.1 研究背景
（1）企业集团化发展趋势
进入 21 世纪，市场竞争日趋激烈，许多企业在经济发展的推动力下迅速成长起来，通过并购和合并，企业规模日益扩大，并出现了集团化的发展动向。作为企业现代化之后的必然结果，企业集团以一个具有投资功能的核心企业为母体，以若干个在资产、资本、技术上有密切联系的企业为成员企业，通过产权安排、人事控制等纽带结成一个稳定的多层次的大型经济组织。集团公司依靠其巨大的资本体量，更容易开拓市场和实施创新，往往能在行业中占据优势竞争地位。
1.1 研究的背景和意义
1.1.1 研究背景
（1）企业集团化发展趋势
进入 21 世纪，市场竞争日趋激烈，许多企业在经济发展的推动力下迅速成长起来，通过并购和合并，企业规模日益扩大，并出现了集团化的发展动向。作为企业现代化之后的必然结果，企业集团以一个具有投资功能的核心企业为母体，以若干个在资产、资本、技术上有密切联系的企业为成员企业，通过产权安排、人事控制等纽带结成一个稳定的多层次的大型经济组织。集团公司依靠其巨大的资本体量，更容易开拓市场和实施创新，往往能在行业中占据优势竞争地位。
随着经济发展进入新常态，集团化发展的企业在经济下行压力较大的背景下，子公司可以依靠集团的信用背书获得更低的融资成本，集团的庞大规模也是支持多元化发展，寻找新的增长点的必要保障。在可预见的未来，随着各行各业的核心驱动力由资源、劳动力密集型向技术、资本密集型转变，拥有更多资金支持的集团化发展成为了必然的趋势。
（2）集团化财务管控困境
由于企业规模的扩张速度远远快于企业管理的改善速度，现实中我国企业集团财务管理普遍存在过度集权或过度分权的问题，从而无法形成协同效应，导致整体效益下降。众所周知，财务管控能力是企业集团的核心竞争力，在企业集团日益规模化、多元化、跨地域运营的趋势下，如何提高集团公司的控制力，特别是对财管进行科学有效的管控成为理论和实务界研究的一个重要课题。（2）集团化财务管控困境
目前制约集团企业发展的最重要原因并不是行业竞争或者经济环境，而是企业内部管理的落后。具体地说，民营企业中家族管理的现状仍然存在，管理的混乱在企业规模扩大后日益明显；国有企业中存在尾大不掉，效率低下的问题，所以正在进行混合所有制改革。集团财务管理控制可以统揽企业融资、投资、资金利用的各个方面，是企业控制财务风险，提高管理效益的重要突破口，而目前的管理水平并不能满足需求。
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1.2 文献综述
1.2.1 财务管控模式
（1）国外文献综述
第一阶段（19 世纪末至 20 世纪中期）。在这一阶段，由于集团化的企业刚刚起步，学者们对这种经济组织本身的关注比较多。研究开发初级财务管控的工具和模式，并逐渐使其成为大型企业集团对子公司的管控效率的掌控。19 世纪末，美国研究者Ｗ．RLough（1910）所著的一本书中首次提到企业在生产中不能只关注生产效率以及成本与收入情况，还应对企业的资本周转进行重视[1]。此时西方理论界初步认识到财务管控模式对企业集团的重要意义。Anthony[2]（1965）留意到集团公司资本运转的问题，首次将财务管控引入到企业集团化管理中。到了 1968 年，P．T． Menzies [3] 正在其研究成果中首次创建了财务控制这一理念，他指出，财务控制是一种工具，其作用是辅助企业管理者对资本筹划进行合理判断，使得企业经营者依靠市场经验完成财务管控，这种依靠自身经验对实际执行中出现原定计划偏差能及时进行纠正的能力，是充分可获得的财务信息的反馈、可靠的财务信息来源和传递渠道是提高大企业集团管理效率的基础。基本完成了财务管控对象的确定、财务管控目标的构建，财务控制这种工具的意义得到了普遍认可。
第二阶段（20 世纪中期至 20 世纪末期），企业集团的规模更加庞大，此时，对企业集团经营各种权力的划分就更为理性。各国经济学界的专家在充分借鉴委托代理理论、集权理论的前提下，将财务管理理论逐渐融入到企业现代化管理体系之中。大部分学者均指出，就集团的经营管理而言，其中应施行集权式的财务管理机制，而运营和生产方面则能够采取分权制。其中，DonR．HanSen 和MarryaanneM.Mowen[4]（2007）在其共同发表的研究成果中提出，由于企业的业务范围不断拓宽，规模也逐渐扩大，采取集权式管理将会阻碍信息的高效、快速传递，不利于企业上下层级的交流，但是分权制度能够有效克服这些缺点。由于权力的分授，Robert．S.Kaplan[5]（1992）则认为，对经营者权力最好的控制方式是进行业绩的考核。
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第二章 概念界定与理论基础
2.1 相关概念界定
2.1.1 集团财务管控
集团财务管控是集团管控的关键控制因素。在其研究成果中指出，集团企业应当事先控制权与管理权的分离，因此可以进行财务控制。同时对企业资产的使用，按照集团公司的目标调整和监督其子公司的活动，并最大限度地扩大公司的经营范围，最大限度地增加集团的最终利益。
第二章 概念界定与理论基础
2.1 相关概念界定
2.1.1 集团财务管控
集团财务管控是集团管控的关键控制因素。在其研究成果中指出，集团企业应当事先控制权与管理权的分离，因此可以进行财务控制。同时对企业资产的使用，按照集团公司的目标调整和监督其子公司的活动，并最大限度地扩大公司的经营范围，最大限度地增加集团的最终利益。
（1）财务管控实体的多样化。集团企业的一个重要特点在于管理机构的多元化，总公司与其旗下的各全资子公司之间不但借助于各种桥梁架建立起管理和被管理的关系，彼此之间也属于独立的法人关系。集团旗下的各个子公司及其全体职员是主要的管理对象，但是面对子公司、实际控制公司、参股公司，必须财务不同的财务管控模式，这提高了财务管控的难度。
（2）财务管控组织形态的层次化。集团化企业组织结构具有多层次的特点，一个企业集团通常拥有众多的职能部门、子公司。在总部，监测是按等级进行的，因为诸多因素，例如管理权限、管理范围、行政程序以及企业所处的环境等在任何时候都可能发生变化。而且随着组织扁平化发展的趋势，各条线各部门的职级高低变的不那么明显，部门与部门、员工与员工的关系层次会随着项目的变化而变化。
（2）财务管控组织形态的层次化。集团化企业组织结构具有多层次的特点，一个企业集团通常拥有众多的职能部门、子公司。在总部，监测是按等级进行的，因为诸多因素，例如管理权限、管理范围、行政程序以及企业所处的环境等在任何时候都可能发生变化。而且随着组织扁平化发展的趋势，各条线各部门的职级高低变的不那么明显，部门与部门、员工与员工的关系层次会随着项目的变化而变化。
（3）财务管控模式的战略化。集团公司在开展财务管理的过程中，一般会与企业战略管理相结合，财务管控模式要符合公司整体的战略布局，战略布局的实施也离不开财务管控模式的支持。
（4）财务管控的标准化。现代会计发展的重要目的就是提高会计信息的质量和可比性，集团公司巨大的规模，如果财务处理方法不一致就会给决策者使用会计信息带来不便，因此集团财务管控格外强调财务信息的标准化。
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2.2 理论基础
2.2.1 委托代理理论
美国经济学家伯利和米恩斯（1937） 等人创建了委托代理理论，这一理论又被称之为完全契约理论。就其形成机制而言，委托代理理论是在企业控制权与管理权分离的现代化管理背景下形成的，因而该理论主要用于解决企业股东和经营者由于二权分离所造成的信息不对称问题。
委托代理理论的核心观点在于：随着社会分工的程度加深以及现代化企业模式的建立，委托代理关系逐渐形成并得到了快速发展。其原因包括如下两个方面:首先，生产力的进步促进了社会分工的专业化，资本家由于自身的理论知识和专业技能不足无法完全行使其全部权利；其次，社会化生产衍生出了很多掌握专业知识的代理人，这些人拥有较强的专业能力和充足的经历来完成委托任务。但不可忽视的是，委托代理双方的效用函数存在显著差异，委托人的目标在于创造更高的财富价值，但是代理人则是为了获得更高的薪资福利、奢侈性消费以及更多的闲暇，这势必造成二者产生利益层面的矛盾。如果企业实施的委托代理管理无效，代理人终将会危及到企业股东的利益。但是，就目前而言，全球各个国家-无论是经济、文化和政治领域——均在使用委托代理模式。
2.2.2 财务风险管控理论
财务风险管理指的是企业在充分评估、测算自身财务风险程度的基础上，同实施必要的财务与非财务性措施，来减少和防控风险，进而达到与其所承付风险相应的经济效益的过程。风险管理对于企业盈利能力的强弱以及企业未来的发展趋势往往产生着至关重要的作用，基于此，财务部在开展风险管理的过程中，应当遵循如下几种原则。
第一，独立性原则。独立性原则指的是企业必须设置专门的机构和岗位，针对公司运营过程中出现的风险实施全方位地识别、评估和防控。独立性也是财务风险管控的前提保障，是确保风险管理有效性的关键。想要贯彻这一原则，企业可设立总经理、风险管理委员会、监察机构等部门来开展相应的财务风险评估与防控活动。各部门职员必须确保较强的独立性与权威性，才能够对公司的财务风险实施全方位地审核和监管。
第二，稳健性原则。该原则是财务部门开展核算工作过程中所必需的秉承的基本原则，在财务风险防控中也发挥着关键性的作用。稳健性原则主要是由于企业外部环境的不稳定性以及财务管理的科学性所决定的。根据活动内容来进行划分，通常企业的财务风险主要包含融资风险、投资风险、回收风险以及收益分配风险等类型。该原则在风险管理的各个环节中均是十分必要的。
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（4）财务管控的标准化。现代会计发展的重要目的就是提高会计信息的质量和可比性，集团公司巨大的规模，如果财务处理方法不一致就会给决策者使用会计信息带来不便，因此集团财务管控格外强调财务信息的标准化。
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2.2 理论基础
2.2.1 委托代理理论
美国经济学家伯利和米恩斯（1937） 等人创建了委托代理理论，这一理论又被称之为完全契约理论。就其形成机制而言，委托代理理论是在企业控制权与管理权分离的现代化管理背景下形成的，因而该理论主要用于解决企业股东和经营者由于二权分离所造成的信息不对称问题。
委托代理理论的核心观点在于：随着社会分工的程度加深以及现代化企业模式的建立，委托代理关系逐渐形成并得到了快速发展。其原因包括如下两个方面:首先，生产力的进步促进了社会分工的专业化，资本家由于自身的理论知识和专业技能不足无法完全行使其全部权利；其次，社会化生产衍生出了很多掌握专业知识的代理人，这些人拥有较强的专业能力和充足的经历来完成委托任务。但不可忽视的是，委托代理双方的效用函数存在显著差异，委托人的目标在于创造更高的财富价值，但是代理人则是为了获得更高的薪资福利、奢侈性消费以及更多的闲暇，这势必造成二者产生利益层面的矛盾。如果企业实施的委托代理管理无效，代理人终将会危及到企业股东的利益。但是，就目前而言，全球各个国家-无论是经济、文化和政治领域——均在使用委托代理模式。
2.2.2 财务风险管控理论
财务风险管理指的是企业在充分评估、测算自身财务风险程度的基础上，同实施必要的财务与非财务性措施，来减少和防控风险，进而达到与其所承付风险相应的经济效益的过程。风险管理对于企业盈利能力的强弱以及企业未来的发展趋势往往产生着至关重要的作用，基于此，财务部在开展风险管理的过程中，应当遵循如下几种原则。
第一，独立性原则。独立性原则指的是企业必须设置专门的机构和岗位，针对公司运营过程中出现的风险实施全方位地识别、评估和防控。独立性也是财务风险管控的前提保障，是确保风险管理有效性的关键。想要贯彻这一原则，企业可设立总经理、风险管理委员会、监察机构等部门来开展相应的财务风险评估与防控活动。各部门职员必须确保较强的独立性与权威性，才能够对公司的财务风险实施全方位地审核和监管。
第二，稳健性原则。该原则是财务部门开展核算工作过程中所必需的秉承的基本原则，在财务风险防控中也发挥着关键性的作用。稳健性原则主要是由于企业外部环境的不稳定性以及财务管理的科学性所决定的。根据活动内容来进行划分，通常企业的财务风险主要包含融资风险、投资风险、回收风险以及收益分配风险等类型。该原则在风险管理的各个环节中均是十分必要的。
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3.1 行业概况..............................22
3.2 案例选择的典型性..................................24
3.3 阿里巴巴集团化财务管控变革的背景............................24
第四章 阿里巴巴集团财务管控模式分析..................................28
4.1 阿里巴巴集团财务管控模式发展历程..............................28
4.1.1 高度集权的财务管控体系（1999-2012）.......................................28
4.1.2 由集权到分权（2012-2015）..............................29
第五章 统分结合财务管控模式效果分析.................................40
5.1 财务指标分析...............................................40
5.1.1 偿债能力分析.........................................42
5.1.2 营运能力分析.................................45
第五章 统分结合财务管控模式效果分析
5.1 财务指标分析
企业集团的的整体绩效通常会体现在其财务报告中，因而借助于财务指标来评估企业的绩效能力最为科学和客观。具体而言，公司的财务指标体系主要包含盈利能力、资产管理能力、偿债能力和长期发展能力等层面。
(1)盈利能力
评估企业盈利能力的指标主要分为会计利润指标以及市场价值指标。其中前一指标主要反映了某经济主体会计账面的价值；后一指标主要体现该经济主体实际利润与其资本成本之间存在的差额。通常而言，财务人员会通过市盈率、经济增加值等指标来衡量企业市值的高低。
(2)资产管理水平
集团公司的资产管理能力，即该公司在某段时间内的资金营运水平，其主要用于衡量该经济主体在特定时间区间内资金的周转能力。不仅如此，资产管理能力也能够衡量企业的运营状况以及管理模式的效果。学术界一般借助于存货比率、应收账款周转率、流动资产周转、不良资产周转等多个指标来衡量某一经济主体的资产管理能力。
(3)偿债能力指标
企业偿债能力的高低能够充分反应其利用资产偿清债务的水平。通常而言，公司的债务主要分为短期和长期性债务。衡量企业短期偿债水平的指标一般包括流动比率、速冻比率、现金比率以及到期债务本息偿付比等。而评估长期偿债水平的指标一般包含负债股权比、股东权益比率、权益乘数、资产负债率等等。
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第六章 结论与启示
6.1 结论
互联网时代，科技改变了人们的生活方式，互联网企业强势崛起，本文结合国内外企业集团财务管控的研究，对阿里巴巴集团统分结合的财务管控模式进行了细致的研究，发现组织结构变革由科层制结构向扁平化层次结构的转型是不断增强企业实力和管理能力的必然选择，横向性结构也是现代化企业实施组织革新的目标之一，通过“大中台、小前台”组织结构变革前后的绩效对比，提出了“统分结合”财务管控模式，并归纳出平台化组织主要包含企业平台化、职员创客化、组织分权以及团队高度协作化等四个主要特征。笔者通过借鉴前人的研究成果，
并整合提出的上述组织结构模式，其目标在于为公司的组织结构开创新的发展路径。结合集团战略管理和集团发展阶段等提出了集团财务管控模式的选择与“统分结合”财务管控的优势，进一步完善了集团财务管控体系。通过研究，本文可以得出以下结论：
参考文献（略）
参考文献（略）