本文是一篇财务管理论文，笔者认为乐视是国内首家IPo视频公司，同时也是一家短时间内历经大起大落的公司。围绕乐视企业的经营与发展过程展开探索，具有很强的现实意义和学术研究价值。而本文在研究财务危机时，只收集到了部分公开数据进行研究，缺乏研究深度和研究广度，所以研究的不够全面与完善，研究过程还有待完善。
第1章绪论
1.1研究背景和研究意义
1.1.1研究背景
最近几年，全球经济增长速度大幅下滑，甚至有不少国家和地区的经济呈现负增长，而我国经济将会由原来的中高速增长逐渐转变为高质量增长，并进入结构性调整、周期性调整和体制性调整阶段。在2020年的中央经济工作会议上，提到我国经济发展“必须强化风险意识，加大力度防控系统性风险”。我国经济正进入关键阶段，产业结构、发展模式、驱动力、增长模式都发生了变化。在这关键时期，受新冠肺炎疫情与外部其他极端事件的影响，大型企业中一些长期积累、不断聚积的结构性问题，极易转化成为重大系统性风险甚至危机，因此必须引起高度关注。
正是在防范化解风险重要性凸显的环境下，乐视网提出了一种全新的商业运作模式，即:全产业链商业模式，初上市阶段，乐视网提出的商业模式开创了我国视频行业的先河，但是却在2020年7月21日被正式摘牌。创业板的企业在摘牌以后不得重新上市，这就标志着在创业板上市的乐视网已经失去了重新上市的可能。2015年是乐视网的黄金发展时段，其市场价值高达1783亿。但在2015~2020年间，乐视网总裁贾跃亭远走美国，在爆发一系列财务危机以后，正式退出市场。
同样的，对于其他同类企业来说，财务风险的爆发很有可能导致企业在后续的生产经营活动中，陷入了资不抵债的财务危机，进而引发破产风险。不少企业都并未真正意识到加强财务风险管控的重要性，未曾建立完善的治理结构和风险管控机制，未来要尽快提高其风险管控能力，采取行之有效的方式来规避与防范财务风险。
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1.2文献综述
1.2.1国内研究现状
西方国家在上世纪初就已经开始研究财务风险，提出的诸多研究成果对于我国学者的研究都有启发意义，而我国研究财务风险的时间尚短。
（1）财务风险管理及预警研究
刘恩禄和汤谷良[1]详细的阐述了财务风险的概念以及控制财务风险的方法，他们关于财务风险管理所提出的观点，对后来学者们围绕企业财务风险管理展开探索，提供了理论参考。向德伟[2]主要研究了财务风险的形成原因，他认为企业在日常生产经营活动中很有可能会爆发各种各样的风险，其中就包括财务风险。随后他展开了关于财务风险管理的深度剖析，使得财务风险管理相关理论更加丰富。王天然[26}在其研究中指出，引发互联网企业财务风险的原因主要表现于：宏观环境会发生千变万化，互联网企业在面对复杂的宏观环境时往往缺乏良好的财务管理能力；互联网企业的管理者未曾意识到财务风险管理的重要性，无法从客观的角度给出财务风险管理决策；互联网企业的内部管理机制和监管机制存在问题，导致其极有可能引发财务风险。互联网企业要建立完善的内部控制机制、人才培养机制和技术保障机制，依托于现代互联网信息技术加强对财务风险的管理，才能够为后续发展保驾护航。郑克斌[28]在研究中发现，大部分现代企业都不能把控宏观经济的发展规律，缺乏完善的内部控制机制以及财务危机预警机制，最终导致企业在发展过程中，极易陷入财务危机。
（2）财务危机研究
庞梅[11]认为企业爆发财务风险，如果不加以重视就很有可能导致破产，之所以会引发风险，是因为企业未曾建立严格的内部管理机制，管理层也未从企业的发展现状和所处的内外部环境出发制定合理的战略。在企业内部发展进程中出现各类不稳定因素，领导层和管理层都未曾重视这些不稳定因素，才引发了财务风险。现代企业在发展过程中，很有可能会遇到无法避免的客观风险，这就要求企业必须加强对风险的管控，避免因风险的爆发而破产。财务危机主要指的是企业无力偿还债务后只能进行破产清算的经济现象，一般有两种情况，一是无法偿还短期债务；二是无法偿还长期债务，此时企业的负债值已经超过了公允价值，只能通过破产清算的方式来偿还债务。
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第2章相关理论基础
2.1财务风险相关概念
2.1.1财务风险概念
在企业的经营活动中往往会出现各种风险，其中，财务风险会产生较大的影响。与财务风险定义有关的研究较多，并且学者们从不同角度出发给出了不同的解释。财务风险存在于财务活动的各个流程之中，例如经营风险、投资风险和融资风险等等，都可以被统称为财务风险，一旦爆发就可能导致企业无法获得预期收益，甚至无法偿还债款而引发财务危机。
学者们普遍认为：倘若企业不存在将要偿还的债务，并且盈利水平相对稳定，那么面临的财务风险就相对较低，与此同时，如果资产负债率过高，那么就很有可能会引发极其恶劣的财务风险。狭义层面的财务风险，并不足以帮助企业有效应对千变万化的市场环境，因此在财务风险管理活动中，需要从广义层面来理解财务风险的定义。文中具体提及的企业财务风险，实际上是从广义层面界定的财务风险。
2.1.2财务风险的类型
在企业日常生产经营活动中，会引发不同的财务风险。管理者应该注重对财务风险的防范，保障各项工作的有序推进，当发现某个环节存在问题时，就需要及时进行处理。
（1）筹资风险
企业筹集资金是为了满足其生产运营的资金需求，如果无法筹集满足其生产运营所需要的资金，就会引发筹资风险。现代企业在发展过程中为了获得最大化经济效益，一般会利用财务杠杆来获取融资，但在不确定性因素影响下，利益相关者很有可能无法获得预期收益，学者们将这种现象称为财务杠杆风险。企业通过负债的方式经营，债权人如果认为目前的风险过高，在后续经营活动中，不愿意继续借入资金，那么企业在生产经营活动中，很有可能引发再融资风险。
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2.2财务危机相关概念
2.2.1财务危机含义
财务危机由Beaver[28]提出：企业无力偿还债款而破产是财务危机。Carmichael[29]指出企业流动资金不足、无力偿还债款、无法满足股东权益等，都可以被看作是企业已经陷入财务危机。Deakin[30]认为：企业只能通过破产清算的方式来偿还债务的情况。Rossetal[31]认为企业在经营活动中，只能进行破产清算时就证明其陷入了财务危机。Lau[32]指出当企业财务不稳定、无法偿还贷款、无法支付股东股息或者支付减少、破产清算、受到破产法保护等情况，都证明企业已经陷入财务危机。Laitinen在研究中对企业的财务危机的类型进行了划分。部分学者在研究中提到可以按照破产法，对企业是否陷入财务危机作出判断。崔学刚等则认为只要当企业在日常经营生产活动中，出现资不抵债、入不敷出的情况，就代表企业已经出现财务困境。
综上所述，从理论角度来说，财务危机就是指财务困境。一般来说，之所以企业会出现财务危机问题，很多情况下是因为在经营过程中做出了错误决策，对正常经营造成极大的影响，并且还会对企业与外界之间进行的相关财务活动造成极大的影响与约束。当外部环境发生一些变化时，如政府出台了一些对企业发展具有一定约束性的条款等，同样也会导致财务危机问题。在财务报表上，危机的主要表现就是在较长时间中获取的利润呈负增长状态，同时相关偿还借款指标数值呈不断降低趋势。
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第3章乐视网财务危机案例概述...........................12
3.1乐视网基本简介....................................12
3.2乐视网财务危机分析................................13
第4章乐视网财务危机产生的原因.............................30
4.1内部原因....................................30
4.1.1抗风险能力较差....................................30
4.1.2多元化扩张战略激进............................31
第5章乐视网财务危机带来的启示........................35
5.1加强公司治理能力.................................35
5.1.1提高企业的抗风险能力.............................35
5.1.2制定合理的扩张战略.........................................36
第5章乐视网财务危机带来的启示
5.1加强公司治理能力
5.1.1提高企业的抗风险能力
（1）成立独立的财务风险管理部门
乐视网企业要想保证可持续发展，一定要建立自己企业独立的风险管理部门。为保证财务风险管理工作的顺利开展，这就要求相关财务风险管理工作人员一定要具有较高的专业素质与专业能力，因为财务风险管理工作具有自身的特殊性。对于乐视网企业而言，在企业管理结构中必须要设立董事会与监事会，同时还需要在下属部门成立独立的财务风险管理委员会，董事会与监事会需要分别指派专业工作人员来监督与预警财务风险，设立财务风险管理部门。针对企业全部子公司的具体经营情况，风险管理委员会一定要对其进行全程掌控，同时需要以当下的财务指标为主要依据，对企业是否产生财务风险问题进行详细观察，一旦观察到企业存在财务危机的发生迹象，财务风险管理部门一定要及时查出其中存在的原因，并制定出相应有效的解决方案，然后向董事会、监事会的领导上报制定的解决方案，然后进行深入讨论，以确定最为合适的解决对策，同时财务风险管理部门需要详细记录该次财务危机的解决措施与预警情况等，以积累财务风险管理经验，避免再次发生类似的财务风险问题。
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（2）构建完善的财务风险预警机制
事前预测，即财务风险管理工作人员应深入分析乐视网实施的扩张战略，在对扩张战略进行实施之前，应有效避免出现各种财务危机问题：第二，事中实时控制，即要想构建完善的财务风险预警机制，一定要对企业的扩张战略实施情况进行全程追踪，在保证完成全部扩张战略的同时，还需要避免发生财务危机问题。企业在经营过程中，即便企业会出现短暂的财务危机苗头，在这种情况下，企业也需要采取有效措施来遏制财务风险的继续发展，一定要充分发挥出财务风险预警机制的作用，尽可能降低企业因财务危机而遭受的经济损失：第三，事后全面控制，即企业需要及时总结过去多次发生的财务危机问题及其财务危机预警成功经验，并以此为重要依据，督促企业在运营中不仅扩大业务规模，同时关注潜在的财务危机，实现对财务风险的有效预防。
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结论
乐视是众多经营失败的上市企业中，比较具有代表性的一家。围绕乐视企业各阶段经营发展战略以及运营成果展开探索，具有很强的现实意义。本篇文章主要选择乐视企业为对象，探索该公司上市之后遇到的财务战略危机以及后果得出以下结论：
第一，通过分析乐视网的各项财务指标，可以看出乐视网的偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力连连下跌，Z值和财务杠杆分析结果也并不理想，尤其是乐视网抗风险能力弱，还存在大量的关联方交易，在缺乏良好的应收账款管理能力的情况下，导致乐视网有大量未能收回的应收账款，财务风险点在不断积累下造成了不可挽回的财务危机。加之企业管理者未及时识别和财务措施防范风险，给企业的破产埋下危机。
第二，乐视企业的财务战略是建立在整体战略目标和成熟商业运作模式的基础上。在经营发展过程，乐视企业实施的是多元化发展战略，应用的是“内容+终端”“平台+应用”的商业运作模式。乐视企业在制定投资战略的时候，应用的是积极扩张模式，即：以成熟商业模式为基础，向外扩张多元化的产业。乐视网盲目的开展多元化战略，过度扩大公司规模，导致公司出现资金链断裂问题，面临严峻的财务危机并被市场清退。
第三，在企业发展过程中，首先要提高内部治理能力，提高抗风险能力，企业要建立严格完善的财务风险预警和防范体系，只有加强对财务风险的严格监测与管控，才能避免在企业后续业务经营过程中爆发财务危机，以推动企业的健康发展。要制定科学，合理的扩张战略，脚踏实地，避免盲目扩张。减少关联方交易，注重应收账款管理。其次是外部环境的改善也可以在一定程度上使企业避免财务危机的发生。
参考文献（略）