1 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
在我国，随着改革开放的力度逐步加强，经济体制改革的进一步推进，市场竞争的日益激烈，企业经营的内外部环境发生了巨大的变化，企业所面临的各种风险也在增加，新矛盾、新问题不断出现。在市场激烈的竞争中，在优胜劣汰机制的作用下，如果企业未能妥善处理其财务风险，最终将给企业带来巨大的经济损失，甚至会导致企业的破产。美国的雷曼兄弟、韩国大宇、中航油等因此遭受灭顶之灾。所以，如何识别风险、分析风险、有效地管控财务风险，已引起我国众多企业的广泛关注和重视，也已成为企业日常管理中的重中之重。
作为生产生活中的基础行业，仪器仪表产业对我国社会经济发展尤为重要。因其应用领域非常广泛，涉及社稷民生的方方面面，包括工业、农业、交通、科技、环保、国防、文教卫生、人民生活等，其作用非其他行业所能取代，所以在我国各行各业的建设以及运行过程中，起着指导者和把关者的作用。近年来，伴随着经济下行压力的逐步增大，仪器仪表企业的经营状况不容忽视。据统计，自 2012-2016 年以来，仪器仪表企业个数逐年上升，从 3610 个增至 4183 个；但亏损企业占总企业的百分比从最初的 9.53%增长至 12.31%，亏损总额从最初的 21.41 亿元增长至 37.70 亿元。致使企业亏损的相关因素很多，但主要原因之一是，企业对风险的重视程度不够，风险意识淡薄，抗风险能力弱。随着国家两化融合等政策的出台，与民生需求相关的政策如食品安全、环境治理被逐渐重视，仪器仪表行业前景可观，但面临的机遇与风险升级。纵观整个行业发展状况，我国仪器仪表产业主要集中于中低端产品，中低端仪器市场趋于饱和，竞争激烈；在高端、尖端产品领域还比较薄弱，仍有三份之一高端产品依赖进口，高端仪器进口替代空间大，行业并购成为趋势。民营企业有着目光短浅、不顾长远目标、风险意识淡薄、不懂得规避和利用风险等通病，导致其发展缓慢、竞争力弱。一旦内外部环境发生变化，企业由于抗风险能力弱而出现资金链断裂甚至破产风险。因此，风险的有效管理和控制变得格外重要，它直接关系到一个企业能否生存和发展。因而在不断完善法律、市场等外部因素的同时，企业更应该从内部出发，建立一套有效的风险管理体系。
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1.2 研究方法
本文主要运用以下研究方法：
（1）文献研究方法：查找图书馆的相关文字资料，阅读有关中小企业财务风险管理、ERM 框架应用的相关文献，对其进行认真的收集、整理、分析研究，探究 ERM 框架在中小企业中的运用、企业财务风险形成原因及对策等研究成果。
（2）层次分析法及功效系数法：根据层次分析法的五个步骤，对影响 H 公司财务风险的相关财务指标的重要程度进行分析，进而运用功效系数法的相关原理判定 H 公司目前所处的财务风险等级。
（3）案例分析法：本文在 H 公司财务风险管理系统设计完成后，采用案例分析法，利用具体的经济业务对风险管理系统的适用性举证。
论文首先在文献研究基础上，对财务风险管理理论、ERM 框架等等相关理论进行研究；接着是 H 公司面临的财务风险的识别与评价，并在此基础上对 H 公司财务风险管理现状进行深入探讨，得出构建风险管理系统的必要性；再者对 H 公司的财务风险管理系统进行构建，提出构建目标、原则、实施路线图及结合 ERM 框架进行具体的设计步骤；最后是财务风险管理系统的实施。
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2 财务风险管理的理论基础及研究综述
2.1 财务风险理论
（1）财务风险概念
财务风险概念有狭义和广义之分。财政部企业司编著的《企业财务风险管理》一书是这样定义的：“狭义的财务风险通常被称为举债筹资风险，是指企业由于举债而给企业财务成果(企业利润或股东收益)带来的不确定性。广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响，在一定时期内企业的实际财务收益与预期收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性”。广义的财务风险近乎涵盖了企业在经济活动中可能面临的所有风险，而所有风险都会影响企业经营过程中产生的收益和成本。当这些影响使收益和成本具有不确定性时，这就体现为财务风险。本文采用广义的财务风险定义。
（2）财务风险形成原因
财务风险形成的外部因素有：自然环境、法律环境、政治环境、经济环境等宏观环境；商品市场供求状况变化和单位经济行为的时间差异；资本结构的不合理；利率水平的影响等。内部因素有：所有制结构产生的委托代理制度；企业自身管理体制不健全，特别是缺乏一整套科学合理的财务风险管理体系；财务决策缺乏科学性导致决策失误；资产流动性不强以及现金流量状况不佳；财务人员素质不高，缺乏对财务风险的客观认识等。
（3）财务风险分类
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2 财务风险管理的理论基础及研究综述
2.1 财务风险理论
（1）财务风险概念
财务风险概念有狭义和广义之分。财政部企业司编著的《企业财务风险管理》一书是这样定义的：“狭义的财务风险通常被称为举债筹资风险，是指企业由于举债而给企业财务成果(企业利润或股东收益)带来的不确定性。广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响，在一定时期内企业的实际财务收益与预期收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性”。广义的财务风险近乎涵盖了企业在经济活动中可能面临的所有风险，而所有风险都会影响企业经营过程中产生的收益和成本。当这些影响使收益和成本具有不确定性时，这就体现为财务风险。本文采用广义的财务风险定义。
（2）财务风险形成原因
财务风险形成的外部因素有：自然环境、法律环境、政治环境、经济环境等宏观环境；商品市场供求状况变化和单位经济行为的时间差异；资本结构的不合理；利率水平的影响等。内部因素有：所有制结构产生的委托代理制度；企业自身管理体制不健全，特别是缺乏一整套科学合理的财务风险管理体系；财务决策缺乏科学性导致决策失误；资产流动性不强以及现金流量状况不佳；财务人员素质不高，缺乏对财务风险的客观认识等。
（3）财务风险分类
从企业财务活动的角度将财务风险划分为筹资风险、投资风险、营运风险和收益分配风险四类。筹资风险指的是不同来源渠道的资金配置不合理造成资金利用率低下，可能令企业面临不能及时偿还本金和资金成本而带来的风险。投资风险指的是由于未来投资收益的不确定性，在投资中可能遭受收益损失甚至本金损失的风险。营运风险指的是企业在运营过程中，由于外部环境的复杂变动性以及主体对环境的认知能力和适应能力的有限性，而导致的运营失败或使运营活动达不到预期目标的可能性及其损失。收益分配风险指的是由于收益的取得和分配可能给企业的后续经营和管理带来的不利影响。
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2.2 风险管理理论
COSO 委员会对全面风险管理概念如下描述:“全面风险管理是一个过程，由组织的董事会、管理层以及其它人员共同实施，应用于战略制定及组织各个层次的活动，旨在识别可能影响组织的各种潜在事件，并按照企业的风险偏好管理风险，为组织目标的实现提供合理保证”（COSO,2004）。
这个广义定义既适用于金融等传统风险管理理论所涉及的高风险行业，也适用于政府、非金融企业等多类组织，还适用于组织内的单个部门或项目。不只如此，COSO 中风险管理的定义直接关系到企业目标的实现，并为企业提供风险管理有效衡量标准。同时，COSO委员会利用过程描述风险管理，这与企业管理流程相切合，是目前风险管理领域中最为通用的定义。
COSO 委员会对全面风险管理概念如下描述:“全面风险管理是一个过程，由组织的董事会、管理层以及其它人员共同实施，应用于战略制定及组织各个层次的活动，旨在识别可能影响组织的各种潜在事件，并按照企业的风险偏好管理风险，为组织目标的实现提供合理保证”（COSO,2004）。
这个广义定义既适用于金融等传统风险管理理论所涉及的高风险行业，也适用于政府、非金融企业等多类组织，还适用于组织内的单个部门或项目。不只如此，COSO 中风险管理的定义直接关系到企业目标的实现，并为企业提供风险管理有效衡量标准。同时，COSO委员会利用过程描述风险管理，这与企业管理流程相切合，是目前风险管理领域中最为通用的定义。
对 ERM 风险管理概念的理解需关注以下几点：
第一，全面风险管理既是一个持续不断循环在企业内的过程，也是蕴含于企业日常经营管理各个环节中的系列行为。
第二，人是企业风险管理的实施和完成过程中必不可少的要素，同理风险管理也影响组织中的个人行为。
第三，企业的战略制定可利用风险管理过程。企业依据对未来的预期和任务制定出战略目标，并将目标层层分解为具体的可执行的子目标下达到各个部门和业务流程中。管理者需要在此过程中对不同战略、目标以及对应的风险区间进行选择，依据企业的风险偏好来选择合适的战略目标。
第四，企业构建风险管理框架是为总目标的实现，并在此基础上对不同层面的目标设立不同程度的合理保证。
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第一，全面风险管理既是一个持续不断循环在企业内的过程，也是蕴含于企业日常经营管理各个环节中的系列行为。
第二，人是企业风险管理的实施和完成过程中必不可少的要素，同理风险管理也影响组织中的个人行为。
第三，企业的战略制定可利用风险管理过程。企业依据对未来的预期和任务制定出战略目标，并将目标层层分解为具体的可执行的子目标下达到各个部门和业务流程中。管理者需要在此过程中对不同战略、目标以及对应的风险区间进行选择，依据企业的风险偏好来选择合适的战略目标。
第四，企业构建风险管理框架是为总目标的实现，并在此基础上对不同层面的目标设立不同程度的合理保证。
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3.1 H 公司概况 .................................... 12
3.2 H 公司财务风险识别 ............................ 13
4 H 公司财务风险管理系统设计 ....................................... 35
4.1 构建 H 公司财务风险管理系统的原则 .......................... 35
4.2 H 公司财务风险管理总目标的确定 ........................... 35
5 H 公司财务风险管理系统实施 ................................................ 54
5.1 新财务风险管理系统实施效果 ............................. 54
5.2 推行新系统的障碍与对策 ................................ 54
5 H 公司财务风险管理系统实施
5.1 新财务风险管理系统实施效果
H 公司新财务风险管理系统实施以后，与原先不完整、零散性的财务风险管理方法相比，优点主要体现在以下方面：
（1）将财务风险管理理念上升为战略层面。
通过推行财务风险管理系统，使 H 公司全员仔细审视公司的战略并在如何实现战略目标上达成共识，通过各部门员工的紧密协调合作，把财务风险管理策略与公司战略和经营计划相结合，从而使公司战略目标的实现得到支持与保障。
（2）优化内部流程，提高整体风险责任意识。
实施财务风险管理系统，能够引导管理人员从更加系统、全面的角度来思考问题，培养大局意识，有利于思维的拓展。能够引导员工学习相关的风险管理知识，培养风险意识，为系统的顺利实施提供实践依据。系统的顺利实施也需要将财务风险管理的各项活动融入各业务流程中去。通过重新审视和检测内部流程，对发现的不合理的地方进行优化和改进，借此提高整体层面的风险抵抗能力，增强核心竞争力。将财务风险管理贯穿到业务流程的每个环节，制定不同层面的风险应对策略，实施岗位风险责任制，让全员都参与到风险管理中。
通过推行财务风险管理系统，使 H 公司全员仔细审视公司的战略并在如何实现战略目标上达成共识，通过各部门员工的紧密协调合作，把财务风险管理策略与公司战略和经营计划相结合，从而使公司战略目标的实现得到支持与保障。
（2）优化内部流程，提高整体风险责任意识。
实施财务风险管理系统，能够引导管理人员从更加系统、全面的角度来思考问题，培养大局意识，有利于思维的拓展。能够引导员工学习相关的风险管理知识，培养风险意识，为系统的顺利实施提供实践依据。系统的顺利实施也需要将财务风险管理的各项活动融入各业务流程中去。通过重新审视和检测内部流程，对发现的不合理的地方进行优化和改进，借此提高整体层面的风险抵抗能力，增强核心竞争力。将财务风险管理贯穿到业务流程的每个环节，制定不同层面的风险应对策略，实施岗位风险责任制，让全员都参与到风险管理中。
（3）有利于信息集成，衡量成本效益。
实施财务风险管理系统，需要衡量成本效益。制定的一系列指标数据不仅可以衡量企业风险体现其价值，而且能低成本且可靠地获得。这就需要企业在内部进一步规范信息系统的使用，开发信息系统相应功能。整个过程将有助于整合信息资源，规范和完善数据的汇集和集成工作，建立良好的数据信息共享平台。
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6 研究结论和展望
6.1 研究结论
本文以仪器仪表行业的 H 公司作为案例研究对象。以财务风险管理理论和 ERM 框架理论为基础，通过对 H 公司的财务风险进行识别和评价，对 H 公司的财务风险管理现状进行分析，找到 H 公司财务风险管理方面存在的问题，进而基于 ERM 框架构建一套适合于H 公司自身发展的财务风险管理系统以应对日益变化的风险。研究结论主要有：
参考文献（略）
实施财务风险管理系统，需要衡量成本效益。制定的一系列指标数据不仅可以衡量企业风险体现其价值，而且能低成本且可靠地获得。这就需要企业在内部进一步规范信息系统的使用，开发信息系统相应功能。整个过程将有助于整合信息资源，规范和完善数据的汇集和集成工作，建立良好的数据信息共享平台。
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6 研究结论和展望
6.1 研究结论
本文以仪器仪表行业的 H 公司作为案例研究对象。以财务风险管理理论和 ERM 框架理论为基础，通过对 H 公司的财务风险进行识别和评价，对 H 公司的财务风险管理现状进行分析，找到 H 公司财务风险管理方面存在的问题，进而基于 ERM 框架构建一套适合于H 公司自身发展的财务风险管理系统以应对日益变化的风险。研究结论主要有：
参考文献（略）