第 1 章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
近年来，我国经济稳步增长，家电企业日益崛起，家用电器已经成为我国居民的生活必需品，并在国际市场中占据一定的地位。为了占据市场份额，各大家电公司开始追求产品的多样化，接连推出新产品，迎合消费者偏好，这势必将引发家电企业之间的竞争。尽管 2008 年的金融危机对中国家电业产生了一定影响，其销售额也有所下滑。但在 2009 年，随着经济势态的好转，中国家电业逐渐复苏。从家电行业的全球格局来看，其中欧美市场销量增长速度有所下降，另外新兴市场的增长速度明显优于其他地区，成为拉动出口的关键力量。另外由于我国政府出台了多项拉动内需的政策，如“家电节能补贴”以及“家电以旧换新”使得我国家电行业得到了平稳的发展。现在我国家电行业在全球生产规模上已经名列前茅，具国际竞争力，呈现较强的发展势头。截止到 2017 年，中国制造的家用电器占全球市场份额的 50％以上。近年来，我国家用电器行业呈现出稳步增长的状态，多家企业开始重视研发，重视人才引进，希望通过提高产品质量，赢得客户的认可，拓展市场份额，因此不少公司开始致力于走技术领先道路。而且在一系列扶持政策的推动下，我国家电零售行业在规模上也得到了较大的提高。自 2009 年以来，中国人均家用电器消费水平一直保持着 10.44％的增长率。但是在出口方面仍然有待提高，目前出口的产品多为贴牌生产的产品，还需要加强研发力度。只有得到技术上的提升，才能提高产品的质量和市场竞争力，从而达到建立品牌效应的目标。
1.1.2 研究意义
财务报表分析以企业财务数据为基础，运用财务分析的基本方法对相关数据进行梳理，真实反映企业生产经营情况，盈利能力和现金流量等重要指标。使财务报告使用者能够全面了解公司的经营业绩以及发展前景。全面分析公司的业务成果并对其发展前景做出合理的预测。但是，在公司经营过程中也要受到行业整体发展趋势和宏观经济环境的影响。比如国家出台的优惠政策以及行业整体发展趋势。
但是传统的财务分析只是将本企业的经营情况、财务比率等信息反映出来，却忽视了宏观环境的影响。为了重视宏观经济环境等非财务信息，应将财务分析的对象扩展到行业发展趋势、国家政策方针等，以战略视角为出发点，对企业进行评价。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外文献现状
财务分析起源于西方国家，最早应用于申请银行贷款，银行通过财务报表来了解企业的经营情况与偿债能力。随着市场经济的蓬勃发展，财务分析的重要地位才逐步地展现出来[5]。
美国学者亚历山大·沃尔在 20 世纪初期率先提出了比率分析法，并且利用财务比率指标对企业经营情况进行分析，并对企业偿债能力水平做出评价。
1919 年，美国杜邦公司创建了杜邦分析法，是基于公司的净资产收益率，并包含资产周转率指标和销售利润率[6]。
Morton Miller 和 Franco Mothaini 在 1958 年提出了经济增值理论。经济增加值理论着眼于由企业资本的机会成本带来的经济利润，而不仅仅是对企业会计利润的简单计算。
Clyde P.Stickney 认为在进行财务分析时，首先要分析企业会计政策的合理性，结合会计估计变更来分析财务指标的变化，致力于提高财务分析的质量[7]。
哈佛大学的两位教授 Robert.S.K.Palna 和 Dvadi.P.Norton 于 1992 年创建了平衡计分卡理论。它将非财务指标考虑进来，诣在全面的剖析企业生产经营情况，致力于帮助企业改善经营业绩。
Beth B.Kern 在 2001 年提出在进行财务分析时，需要用批判式的思维进行分析，在分析企业现状时，结合行业信息，帮助企业制定发展目标[8]。
Leopold A.Ber steph＆John J.Wild 在 2003 年共同提出，在搭建财务分析框架时，要加强对会计分析和财务分析的研究力度，通过对重要资产项目的分析，能够尽快了解企业的经营情况，并发现业务运营中存在的问题[9]。
Doron Nissim＆Stephen H.Penman 在 2003 年共同提出应当细分财务杠杆的作用，帮助企业提高盈利能力，合理利用资源[10]。
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第 2 章 哈佛分析框架的理论阐述
2.1 哈佛分析框架的内容
2.1.1 战略分析
战略分析：企业的战略格局决定了未来发展的方向，将战略分析放在首位，是因为公司的发展离不开宏观因素的影响和公司管理者做出的重大决策。因此战略分析是哈佛分析框架的创新点，将非财务信息纳入进来，并非对报表数据的单纯计算，能够有效克服传统财务分析的不足。
战略分析可以从宏观行业走势为切入口，全面分析企业所处的政治环境、经济环境、社会文化环境以及技术环境。还可以采用波特五力模型来分析企业所在行业的竞争力，发现企业在行业竞争中的优势和劣势，再结合企业自身的经营管理现状，帮助其制定出更有发展潜力的战略目标。
企业的战略分析的结果，不仅可以为企业提供发展前景规划、产品市场导向以及内部资源管理等重要信息，还可以为会计分析以及财务分析奠定了宏观信息的基础。
2.1.2 会计分析
会计分析：真实的会计数据才能够客观的反映出企业的经营成果，通过对企业重要会计科目进行分析，了解企业所选用的会计政策，以及重要资产项目的变化情况，并采用横向比较和纵向比较的方法，帮助企业管理者和投资人更好地了解重要资产项目变化的原因和趋势，反映出会计信息中可能存在的风险，以便管理者及时做出应对措施，降低其经营风险，保证企业的长期稳定发展以及投资者的权益。
会计分析：真实的会计数据才能够客观的反映出企业的经营成果，通过对企业重要会计科目进行分析，了解企业所选用的会计政策，以及重要资产项目的变化情况，并采用横向比较和纵向比较的方法，帮助企业管理者和投资人更好地了解重要资产项目变化的原因和趋势，反映出会计信息中可能存在的风险，以便管理者及时做出应对措施，降低其经营风险，保证企业的长期稳定发展以及投资者的权益。
而且会计分析也是进行财务分析和比率分析的前提，不仅能够体现出企业资产分布现状以及变化趋势等重要信息，而且可以帮助企业管理者识别出会计信息中可能存在的风险，全面了解公司的经营现状。
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2.2 哈佛分析框架下财务分析特点
哈佛分析框架基于企业的发展战略，以战略的眼光对企业进行分析，使得财务报表使用者首先了解到该企业财务状况以及所处的宏观背景信息，为了弥补传统财务分析的不足之处，从企业发展战略的角度来看，不仅要注重财务数据[27]，还需要注重宏观经济背景和国家政策信息，从而能够精准的把握企业发展的方向。
故本文对 A 公司的财务状况研究也采用了该框架进行分析。并根据战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析的结果，发现 A 公司在经营管理中存在的问题，并提出相应的改进措施。
财务分析：在对企业进行完会计分析后，需要根据财务报表的数据来进行财务分析[26]。在进行财务分析时，要关注于财务指标的变化情况，着眼于财务数据产生变化的原因，才能把握住企业财务分析的重点，了解公司的发展潜力和不足之处。在进行财务分析时主要采用的方法为横向分析法、纵向分析法以及比率分析法。
在进行比率分析时，主要通过分析公司的资本结构、盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力，来全面分析公司的经营管理情况，并通过比率分析来发现其存在的问题。尤其是偿债能力和盈利能力是管理者和投资人都十分看重的指标，这反映了企业的持续发展能力。另外，在进行财务分析时，还要考虑到企业的发展战略，分析非财务信息对财务报表中关键数据的影响。
前景分析：在对企业进行财务分析时，不仅需要根据企业报表数据来反映公司的经营管理情况，还需要发现公司运营中所存在的问题。前景分析就是基于会计分析和财务分析的结果，结合宏观环境信息和企业现状，做出合理预测，主要包括公司的发展前景预测、财务前景预测以及风险预测。
所以前景分析是为企业指明发展方向，以会计分析和财务分析为基础，为企业以后面临的机遇和挑战做出合理的预判，也为可能发生的风险事项提供预防措施，保障企业得到长远的发展，并为管理者提供有建设性的建议。
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第 3 章 A 公司的战略分析...................12
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2.2 哈佛分析框架下财务分析特点
哈佛分析框架基于企业的发展战略，以战略的眼光对企业进行分析，使得财务报表使用者首先了解到该企业财务状况以及所处的宏观背景信息，为了弥补传统财务分析的不足之处，从企业发展战略的角度来看，不仅要注重财务数据[27]，还需要注重宏观经济背景和国家政策信息，从而能够精准的把握企业发展的方向。
故本文对 A 公司的财务状况研究也采用了该框架进行分析。并根据战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析的结果，发现 A 公司在经营管理中存在的问题，并提出相应的改进措施。
财务分析：在对企业进行完会计分析后，需要根据财务报表的数据来进行财务分析[26]。在进行财务分析时，要关注于财务指标的变化情况，着眼于财务数据产生变化的原因，才能把握住企业财务分析的重点，了解公司的发展潜力和不足之处。在进行财务分析时主要采用的方法为横向分析法、纵向分析法以及比率分析法。
在进行比率分析时，主要通过分析公司的资本结构、盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力，来全面分析公司的经营管理情况，并通过比率分析来发现其存在的问题。尤其是偿债能力和盈利能力是管理者和投资人都十分看重的指标，这反映了企业的持续发展能力。另外，在进行财务分析时，还要考虑到企业的发展战略，分析非财务信息对财务报表中关键数据的影响。
前景分析：在对企业进行财务分析时，不仅需要根据企业报表数据来反映公司的经营管理情况，还需要发现公司运营中所存在的问题。前景分析就是基于会计分析和财务分析的结果，结合宏观环境信息和企业现状，做出合理预测，主要包括公司的发展前景预测、财务前景预测以及风险预测。
所以前景分析是为企业指明发展方向，以会计分析和财务分析为基础，为企业以后面临的机遇和挑战做出合理的预判，也为可能发生的风险事项提供预防措施，保障企业得到长远的发展，并为管理者提供有建设性的建议。
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第 3 章 A 公司的战略分析...................12
3.2 家电行业的特征分析........................12
第 4 章 A 公司的会计分析.........................20
4.1 存货质量分析.......................... 20
4.1.1 存货纵向比较........................20
4.1.2 存货横向比较...................22
第 5 章 A 公司的财务分析....................32
5.1 纵向比较..............................32
5.1.1 资产负债表纵向比较........................... 32
5.1.2 利润表纵向比较.........................36
第 7 章 A 公司存在的问题及改进措施
7.1 A 公司存在的问题
7.1.1 战略方面存在的问题
（1）激烈的行业竞争带来的风险
家电行业的竞争日益加剧，各大家电公司纷纷加大了研发力度，力求形成竞争优势，尤其在当今时代下，互联网的普及带来了新型的商业模式，客户对家电产品的要求也日益提高，智能家电的发展速度也越来越快，也使得 A 公司在经营过程中，不得不接受更加艰难的挑战。
（2）消费者偏好的转变
我国居民收入的提升带动了居民购买力的增强，也是消费者偏好发生改变，更加倾向于购买智能家电，在追求性价比的同时，也注重节能性和实用性。而不是一味的追求低价产品。而且年轻人在购买家电产品时，对于产品在智能化和性价比方面的要求会更多一些。这就要求企业根据消费者偏好的改变及时做出调整，生产出更加迎合消费者偏好的产品。
（3）宏观经济政策调控对家电企业的影响
该行业的发展不仅受消费者偏好的影响，还受到国家宏观经济政策监管的影响，比如国家颁布的“家电下乡”和“以旧换新”的优惠政策[46]，都对家电行业消费起到了促进的作用，企业应该积极响应国家优惠政策，避免因为信息滞后而带来的经济损失。另外近年来，我国越来越注重环境保护，所以生产低能耗、节能化的产品成为了未来发展的趋势。A 公司需要紧跟国家出台的政策，以便及时应对政策的变化，避免造成不必要的损失。
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第 8 章 结论以及局限性8.1 结论
本文主要是通过查询相关网站数据以及文献资料，利用哈佛分析框架，对 A 公司战略背景和历年来的财务数据进行了详细的分析，得出了以下结论。
参考文献（略）