第 1 章 绪论
1.1 研究背景及意义
随着社会经济水平的逐步提高和财务分析理论研究的不断完善，反映企业财务信息的相关会计报表不仅是债权人关注的焦点，投资人、政府管理部门、税务机关、实际经营管理者等更多利益相关者通过对财务报表的解读和深入分析，能够全面地了解企业当前的实际财务情况、现行绩效和资金收入支出等情况，帮助各类报表信息使用者做出正确的相关经济决策。
截止 2017 年年末，我国网民规模已达至 7.72 亿人次，其中网购用户更是占比68.0%，达到 5.25 亿；2017 年全国电子商务零售额 7.18 万亿元，同比增长 32.2%。实物商品线上零售额为 5.48 万亿元，同期增长 28.0%，占社会消费品零售总额 36.63 万亿元的 15%，较上一年 10.8%的占比有较大幅度的上涨。互联网的高速发展和几何式蔓延，不仅潜移默化地影响了大众的消费习惯，也对传统商业领域带来了持续性的巨大冲击。以上数据均已充分说明了电子商务这一新兴零售业态的迅速发展和持续壮大使本就每况愈下的传统零售行业遭受到了致命的打击。传统零售行业本就已在运营成本不断加剧、盈利压力徒增未减的漩涡中挣扎，而电子商务的异军突起也让它们如鲠在喉，使得其战略转型变得刻不容缓。
本文从互联网业务角度出发，探讨分析苏宁云商和国美零售这两大传统零售企业的财务数据和相关对比情况。虽然两者均处于传统零售业，也都涉足互联网业务，但由于苏宁云商和国美零售各自针对互联网业务所开展的战略部署、经营方针以及物流体系等不尽相同，对其互联网业务差异和财务差异的关联性进行理论性和实证性相结合的研究，其过程和结论对这两个企业和传统零售行业均具有一定的参考价值和借鉴意义。
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1.2 研究目标、内容及方法
1.2.1 研究目标
本文拟选取苏宁云商和国美零售这两个所处行业相同、经营范围大体一致的传统零售企业，从互联网业务的角度分别对两者进行财务分析，财务及相关数据选取时间段为 2013 年至 2017 年，并通过研究苏宁云商与国美零售的互联网业务差异与财务差异，找到其互联网业务差异与财务差异之间的内在因果联系，建立关联性，以此为基础对其他传统零售企业应如何开展互联网业务等相关问题提出有效建议，使其能重新拥有较强的市场竞争力，维持甚至提高市场占有率。
1.2.2 研究内容
结合财务分析的重要性及传统零售企业开展互联网业务急迫性的背景，本文首先论述了财务分析相关理论和互联网业务对传统企业影响的研究；其次对苏宁云商和国美零售互联网业务差异进行对比；随后通过对苏宁云商与国美零售的财务分析得到其财务差异；再将两者的互联网业务差异和财务差异结合起来建立关联，最后即得出本文研究结论和行业启示。
本文将分为 5 个部分进行论述：
第一部分为绪论：包含研究背景及意义、研究目标、内容和方法、文献综述与本文创新点及不足；
第二部分为相关理论及研究：主要针对本文中所涉及的理论及研究进行简要的说明和概括，为下文的案例分析提供理论支持和技术来源。主要包括了财务分析相关理论和互联网业务对传统企业影响研究两个部分；
第三部分为苏宁云商与国美零售互联网业务比较差异：主要由苏宁云商与国美零售的基本现状和互联网业务相关差异两个方面构成，而相关差异中主要探讨了两者组织架构调整、营销策略设计、投融资战略选择和物流管理策略，并对其差异进行总结；
第四部分为苏宁云商与国美零售财务分析比较差异：主要从苏宁云商与国美零售的基本财务现状入手，分别对两个企业进行财务报告分析、财务效率分析和杜邦分析，通过这种方式苏宁云商和国美零售财务差异的具体表现得以呈现；
第一部分为绪论：包含研究背景及意义、研究目标、内容和方法、文献综述与本文创新点及不足；
第二部分为相关理论及研究：主要针对本文中所涉及的理论及研究进行简要的说明和概括，为下文的案例分析提供理论支持和技术来源。主要包括了财务分析相关理论和互联网业务对传统企业影响研究两个部分；
第三部分为苏宁云商与国美零售互联网业务比较差异：主要由苏宁云商与国美零售的基本现状和互联网业务相关差异两个方面构成，而相关差异中主要探讨了两者组织架构调整、营销策略设计、投融资战略选择和物流管理策略，并对其差异进行总结；
第四部分为苏宁云商与国美零售财务分析比较差异：主要从苏宁云商与国美零售的基本财务现状入手，分别对两个企业进行财务报告分析、财务效率分析和杜邦分析，通过这种方式苏宁云商和国美零售财务差异的具体表现得以呈现；
第五部分为苏宁云商和国美零售的互联网业务差异与财务差异关联性，即是通过前两章分别关于互联网业务差异的研究和财务分析所得到的差异，得到两者之间的相关性和因果关系，并得出结论。
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第 2 章 相关理论及研究
2.1 财务分析理论
本文在对财务分析相关理论进行研究和总结的基础上，重点从财务分析定义及目标、财务分析信息基础和财务分析方法三个方面进行简要说明和解释。
2.1.1 财务分析定义及目标
1.财务分析定义
第 3 章 苏宁云商与国美零售互联网业务比较差异 ................ 14.......................
第 2 章 相关理论及研究
2.1 财务分析理论
本文在对财务分析相关理论进行研究和总结的基础上，重点从财务分析定义及目标、财务分析信息基础和财务分析方法三个方面进行简要说明和解释。
2.1.1 财务分析定义及目标
1.财务分析定义
财务分析是一门经济应用学科，其核心是以企业会计核算及报告资料等有关数据，沿用专业分析方法和技术对企业的各项活动和各种能力做出分析评价。此类分析评价不仅仅是关乎经济组织的过去，还有现在与未来。其目的是能够为与企业有关的所有组织或个人，包括债权者、投资者、经营者等，有足够的资料和数据去评价和预测，
对决策制定、监督管理和过程控制均有重要意义。
2.财务分析目标
财务分析的主体是：公司投资人、公司管理层、公司债权人和其它与公司相关的经济组织或个体。根据不同主体，财务分析的目标不同。
（1）从投资者角度
企业投资者主要包括企业所有者和潜在投资者。他们财务分析的基本目标是清楚了解资本保值增值状况。投资人不仅仅只关心企业盈利能力，还会对企业资本结构、营运情况及偿债能力等有所了解。
（2）从债权人角度
企业债权人主要分为金融机构和购买公司债券的单位和个人。他们对企业进行财务分析主要有两个目标：首先注意企业是否可及时全额还款，即研究和分析企业偿债能力的大小；其二是注重企业收益情况是否与企业风险程度相适应，即是偿债能力和盈利能力相结合的考察。
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2.2 互联网业务对传统企业影响的研究
O2O 是线下商业实体与线上网络营销和电子支付的结合体，使互联网成为线下交易的前台，实体商店成为线上产品体验后台的一种新兴商业模式。这个观点虽然在2011 年就被 Alex.R 首次提出，但国内的线下实体企业开拓互联网业务的热潮到 2015年才姗姗来迟。互联网业务的开展和布局也对传统企业的各方面带来了深远的影响。本文的主要目标是为苏宁云商和国美零售这两大具有代表性的传统零售企业的财务差异从互联网业务差异的角度找到其差异化的根本原因，因此互联网业务对传统企业影响的相关研究是后文中两个企业互联网差异和财务差异研究的基础和铺垫。
2.2.1 互联网业务对传统企业经营的影响
零售企业选择 O2O 营销协同策略时，无论企业选择怎样的 O2O 商业模式和平台搭建，成功实施关键在于如何协同产品策略、价格策略和促销策略。而郭燕、王凯等人（2015）通过设立模型得出，企业在制定线上线下双渠道销售时，只有当线下销售成本控制在一定范围内，并且线上销售渠道达到一定的建设规模时，O2O 商业模式才得以运行，线上渠道的建设规模将决定线上线下的综合盈利能力
2.财务分析目标
财务分析的主体是：公司投资人、公司管理层、公司债权人和其它与公司相关的经济组织或个体。根据不同主体，财务分析的目标不同。
（1）从投资者角度
企业投资者主要包括企业所有者和潜在投资者。他们财务分析的基本目标是清楚了解资本保值增值状况。投资人不仅仅只关心企业盈利能力，还会对企业资本结构、营运情况及偿债能力等有所了解。
（2）从债权人角度
企业债权人主要分为金融机构和购买公司债券的单位和个人。他们对企业进行财务分析主要有两个目标：首先注意企业是否可及时全额还款，即研究和分析企业偿债能力的大小；其二是注重企业收益情况是否与企业风险程度相适应，即是偿债能力和盈利能力相结合的考察。
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2.2 互联网业务对传统企业影响的研究
O2O 是线下商业实体与线上网络营销和电子支付的结合体，使互联网成为线下交易的前台，实体商店成为线上产品体验后台的一种新兴商业模式。这个观点虽然在2011 年就被 Alex.R 首次提出，但国内的线下实体企业开拓互联网业务的热潮到 2015年才姗姗来迟。互联网业务的开展和布局也对传统企业的各方面带来了深远的影响。本文的主要目标是为苏宁云商和国美零售这两大具有代表性的传统零售企业的财务差异从互联网业务差异的角度找到其差异化的根本原因，因此互联网业务对传统企业影响的相关研究是后文中两个企业互联网差异和财务差异研究的基础和铺垫。
2.2.1 互联网业务对传统企业经营的影响
零售企业选择 O2O 营销协同策略时，无论企业选择怎样的 O2O 商业模式和平台搭建，成功实施关键在于如何协同产品策略、价格策略和促销策略。而郭燕、王凯等人（2015）通过设立模型得出，企业在制定线上线下双渠道销售时，只有当线下销售成本控制在一定范围内，并且线上销售渠道达到一定的建设规模时，O2O 商业模式才得以运行，线上渠道的建设规模将决定线上线下的综合盈利能力
在对企业开展互联网业务的价值创造研究时可知，企业是会得到一定的短期市场反应，转型过程中经营业绩的短期波动不能否定 O2O 转型的价值意义，股东和市场都应该以长远的眼光去评判企业价值。
提高线下服务质量和提高支付体系的安全性也是互联网业务对传统企业经营的影响和挑战。O2O 模式是需要通过平台在线去吸引消费者并通过线上完成支付，而所支付的产品和服务却仍需要在线下体验，这就对线下服务质量提出了更高的要求。特别是当一些定制类的商品与客户的预期不相符时，顾客就会处于被动状态，线下体验也就会影响商家的信誉和口碑。传统企业在 O2O 模式下可以选择与第三方支付平台合作，也可以选择自建支付系统，但是无论哪种途径，企业一定要充分考虑支付体系的安全性，一旦发生支付安全事件，顾客信赖度和粘性将会一落千丈。
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提高线下服务质量和提高支付体系的安全性也是互联网业务对传统企业经营的影响和挑战。O2O 模式是需要通过平台在线去吸引消费者并通过线上完成支付，而所支付的产品和服务却仍需要在线下体验，这就对线下服务质量提出了更高的要求。特别是当一些定制类的商品与客户的预期不相符时，顾客就会处于被动状态，线下体验也就会影响商家的信誉和口碑。传统企业在 O2O 模式下可以选择与第三方支付平台合作，也可以选择自建支付系统，但是无论哪种途径，企业一定要充分考虑支付体系的安全性，一旦发生支付安全事件，顾客信赖度和粘性将会一落千丈。
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3.1 苏宁云商与国美零售基本现状 .................. 14
3.1.1 苏宁云商基本现状 ................... 14
3.1.2 国美零售基本现状 .................... 15
第 4 章 苏宁云商与国美零售财务分析比较差异 .................... 25
4.1 财务报告分析 ..................... 25
4.1.1 资产负债表分析 .................... 25
4.1.2 利润表分析 .................. 36
第 5 章 互联网业务差异与财务差异关联性 ................ 70
5.1 组织架构调整差异与财务差异关联 ................ 70
5.2 营销策略设计差异与财务差异关联 .................. 70
第 5 章 互联网业务差异与财务差异关联性
5.1 组织架构调整差异与财务差异关联
苏宁云商和国美零售都因为自身企业互联网业务的加入和推进而做出了相应的、持续性的组织架构调整，但两者的侧重点略有差异。部署互联网业务时，苏宁云商在整个组织架构调整过程中更倾向于企业内部管理体系的完善和线上线下资源的有效融合，而国美零售更则更偏重把组织架构的调整与线上线下双向渠道的运营、采销、用户体验等经营活动联系起来，并更注重企业外部环境和宏观层面对企业组织架构调整的影响
因此，即使增加了互联网业务，苏宁云商的内部管理控制体系也更加完善，管理费用控制成果更加显著。据资料显示，
2017 年苏宁云商管理费用虽然有 23.26%的涨幅，但当期营业收入有 26.48%的增长，说明其管理费用和企业销售规模是呈同方向同幅度的变动；同期虽然国美零售的管理费用只有 17.30%的增长幅度，但是当年的营业收入却同比下降了 6.68%。在销售规模缩减的情况下管理费用却大幅度上升的现状说明国美零售现有管理体系的不完善和对管理费用的控制有待增强。
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结论
本文通过归纳演绎法和案例分析法两种研究方法将苏宁云商和国美零售这两个经营范围相似、所处行业相同、均有互联网业务的传统零售企业拿来做互联网业务和财务情况的比较。文中首先从组织架构调整、营销策略设计、投融资战略选择和物流管理策略四个互联网业务维度去比较研究苏宁云商与国美零售因为互联网业务的开展和运营而产生的差异，再通过财务报告分析、财务效率分析和杜邦分析法这三种财务分析方法找寻两个企业间的财务差异，最后从互联网业务差异的角度去解释苏宁云商和国美零售产生财务差异的原因和实质。
本文得出相关结论如下：
参考文献（略）
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结论
本文通过归纳演绎法和案例分析法两种研究方法将苏宁云商和国美零售这两个经营范围相似、所处行业相同、均有互联网业务的传统零售企业拿来做互联网业务和财务情况的比较。文中首先从组织架构调整、营销策略设计、投融资战略选择和物流管理策略四个互联网业务维度去比较研究苏宁云商与国美零售因为互联网业务的开展和运营而产生的差异，再通过财务报告分析、财务效率分析和杜邦分析法这三种财务分析方法找寻两个企业间的财务差异，最后从互联网业务差异的角度去解释苏宁云商和国美零售产生财务差异的原因和实质。
本文得出相关结论如下：
参考文献（略）