第 1 章 绪论
1.1 研究背景和研究意义
1.1 研究背景和研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.1.1 行业选择背景
中国家电行业已经发展三十多年，其国际地位不断提升。总体而言，家电行业技术创新能力不断增强、行业集中度不断提高、行业发展趋于成熟、市场基本饱和。基于以下三点，文章选择家电行业为研究对象。
第一，制造业是中国国民经济的支柱，中国制造业规模现居世界第一，已建立起门类齐全的制造体系，2015 年 3 月政府提出了《2025 中国制造》，将制造业的升级转型提到了国家战略的高度，大力发展高端制造业势在必行。但目前中国制造业创新能力较弱、关键核心技术对外依赖程度高、能源利用率低、环保能力弱、整体信息化水平不高等问题仍然十分突出。2018 年以来，美国等国家试图用“贸易战”限制中国高端制造业发展的目的昭然若揭。中国制造业的升级转型已不仅仅是中国复兴之重点，更是强大国运、争取平等的发展权利的必经之路。
第二，家电行业在制造业中的地位不可小觑。2015 年，中国家电市场规模约为 12358 亿元，2016 年 1-8 月市场规模达到 7070 亿元。在加速实现城市化的进程中，农村的家电市场存在可观的发展空间。同时，随着技术的发展、产品的更新换代不断加快，消费者对产品的个性化需求不断提高，高端智能家电随之兴起，未来的发展空间十分广阔。
第三，如今家电行业竞争十分激烈，行业发展进入成熟期，产能严重过剩。随着 2007 年国家出台的“家电下乡”、“以旧换新”和“节能补贴”三大家电行业的优惠政策在 2013 年的全面退出，家电行业市场增长乏力，需求较为疲软。同时，伴随互联网技术的发展、产业智能化时代的到来，整个行业将进入洗牌期，家电行业中的每个企业都面临机遇和威胁并存的局面。
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1.2 文献综述
1.2.1 国内研究现状任建国（2010）认为在实际操作中企业的财务分析不够全面和系统，只有进行相互关联的的分析并采用适当的标准进行
1.2.1 国内研究现状任建国（2010）认为在实际操作中企业的财务分析不够全面和系统，只有进行相互关联的的分析并采用适当的标准进行
综合评价才使得分析结果更加科学。企业绩效中最具有代表性的指标是所有者权益报酬率，以此为出发点层层分解至企业最基本的生产要素的使用、成本费用的构成和风险等，并以山西汾西矿业集团为例对其财务状况进行了评价。
王晓静（2011）认为财务报表分析的的数据通常是已经发生的过去事项具有滞后性，加之会计政策的选择差异导致横向比较很难完全匹配，这使得财务分析的结果缺乏准确性。在分析的过程中应当强调对无形资产的评价指标，对核心竞争力的分析不容忽视。
季健（2012）认为传统的杜邦财务分析运用十分广泛但是随着时代的发展和盈利模式的不断改变，其科学性不断降低。在“现金为王”的理念下，传统的财务分析体系暴露出很多缺陷，应当构建以净资产现金率为核心的财务分析体系，但是这种体系在实际运用中也存在一些局限性。
徐芳奕（2012）认为财务分析数据的时效性、完整性和可靠性比较差，而且财务报表体系也存在一定的缺陷，即注重分析企业的偿债能力、盈利能力等而忽略了企业、动态环境下的风险处理能力、人力资源管理运用能力、社会责任承担能力、创新能力等。非财务信息能更好的把握企业未来发展趋势，所以财务分析应当在原有的分析体系中加大对企业履行社会责任、创新能力、风险控制、战略实施情况的分析和评价。
赵红梅、王卫星（2014）通过结合社会经济需求、财经人才要求和财务理论基础，从宏观、中观、微观的视角以及财务分析课程定位视角对我国现有的财务教材体系进行完善。国内的财务教材语言风格更为正式、涉及的章节与西方教材相差不多，近年来更加注重与社会经济的变化相接轨，增加了风险预警、可持续发展等内容。在此分析基础上提出了财务理论体系的创新建议，为国内的财务分析教材提供理论支持。
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第 2 章 相关概念及理论概述
2.1 财务分析理论
2.1 财务分析理论
2.1.1 财务分析概念
财务分析是以会计核算资料、财务报表等相关资料为基础，对企业的现金流量、经营成果和财务状况进行分析评价以给报表使用者参考的一系列科学的分析方法。它包括对历史事项的分析评价，也包括对未来的预测，主要涉及企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行评判。
通过整理报表信息，能够发现企业存在的问题、评价企业战略的实施成效、对规划新的战略提供参考。对于决策者而言，通过定期的财务分析可以为他们做出经济决策提供支持。财务分析是财务预测的前提也是对过去财务活动的总结评价，是企业财务管理中不可或缺的一项工作。
2.1.2 传统财务分析方法及其局限性只有通过科学合理的方法分析财务相关资料财务分析才有效，对于不同时期的不同分析目的每个会计主
体，适合的方法不尽相同。所以选择恰当的财务分析方法对于财务分析工作中十分重要。
体，适合的方法不尽相同。所以选择恰当的财务分析方法对于财务分析工作中十分重要。
2.1.2.1 比率分析法
比率分析法即通过各种财务比率指标的计算来评价企业的财务状况。常见的比率分析法分为偿债能力比率指标、盈利能力比率指标、营运能力比率指标和发展能力比率指标四大类。因为不同规模的企业相关会计科目数值没有可比性，所以比率分析法的优势在于克服了数值直接比较的不合理性。但不同的行业不同的指标值差距可能很大，就算是使用比率分析也很难有个统一的标准准确评判哪个数值更优。
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2.2 哈佛分析框架理论
2.2.1 哈佛分析框架的概念
2.2.1 哈佛分析框架的概念
21 世纪初年哈佛大学三位学者（P.M.Healy、K.G.Palepu、V.L.Bernard）提出了哈佛分析框架，它是一种财务分析框架，主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析。他们认为，财务分析不仅仅要分析财务报表数据，还应当综合分析企业的行业环境、经营战略等因素，据此对企业的未来提出合理的预测。
2.2.2 哈佛分析框架的分析维度
2.2.2.1 战略分析
战略分析是哈佛分析框架的第一步，从企业战略的角度对企业有个定性的评价，在战略分析中主要分为企业外部环境分析和企业内部环境分析，通过宏观的把握企业外部环境、结合企业内部条件。外部环境分析包括分析企业所处行业的宏观环境，如面临的政治法律环境、经济环境、社会文化环境和现有的技术发展情况；内部环境包括企业的核心竞争力分析、人力资源分析、有形资产和无形资产分析等。综合掌握了企业所处的宏观环境和企业拥有的资源能力，以此为起点分析企业的战略规划是否合理，掌握企业的核心竞争力和主要优势为后文的财务分析做基础。
2.2.2.2 会计分析
在财务分析之前，要先分析衡量企业指标好坏的会计政策，对于重要资产的会计政策的不同选择可能会导致企业财务指标出现不同的结果。基于财务报告中文字部分的信息和报表附注中的信息，有利于更好的理解财务报表数据。
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第 3 章 美菱公司战略分析....................... 15
3.1 公司概况........................ 15
3.1 公司概况........................ 15
3.1.1 公司简介...................15
3.1.2 业务分析....................16
第 4 章 美菱公司会计分析......................... 31
4.1 关键会计政策和会计估计识别.......................31
4.1 关键会计政策和会计估计识别.......................31
4.2 关键资产的会计政策和会计估计分析.......................32
第 5 章 美菱公司财务分析...................... 37
5.1 数据来源..................... 37
5.1.1 企业数据选取.....................37
5.1 数据来源..................... 37
5.1.1 企业数据选取.....................37
5.1.2 对比数据选取......................37
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第 5 章 美菱公司财务分析
5.1 数据来源
5.1.1 企业数据选取家电行业的销售情况受季节影响较大，为保证数据的质量，文章中合肥美菱股份有限公司年度财务数据均由深圳证券交
5.1.1 企业数据选取家电行业的销售情况受季节影响较大，为保证数据的质量，文章中合肥美菱股份有限公司年度财务数据均由深圳证券交
易所公布的每年季度报表数值求取平均所得。
5.1.2 对比数据选取因为家电产品种类丰富，各企业的主营业务不尽相同，近年来白色家电、黑色家电发展并不十分均衡，故并非每个家电
行业的企业数据都具有参考价值。在国内上市的家电行业共有 36 个，文章根据美菱公司的主营业务，选取了 11 家与之主营业务接近的企业，从上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰安数据库和新浪财经中获取他们 2012—2016 年每年的季度财务数据并计算平均值，作为文章的最终对比分析参考数据。选取的 11 家业务相关上市企业的股票代码和名称
行业的企业数据都具有参考价值。在国内上市的家电行业共有 36 个，文章根据美菱公司的主营业务，选取了 11 家与之主营业务接近的企业，从上海证券交易所、深圳证券交易所、国泰安数据库和新浪财经中获取他们 2012—2016 年每年的季度财务数据并计算平均值，作为文章的最终对比分析参考数据。选取的 11 家业务相关上市企业的股票代码和名称
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第 7 章 总结
经历了三十多年的发展，中国的家电行业已经达到成熟期，市场基本饱和，产能严重过剩，现有的环境下合肥美菱股份有限公司想要提升自己的竞争力应当着眼于研发智能化、提升客户体验感、科技含量高的产品，走差异化路线，抓住行业洗牌期和政策大环境带来的机会，努力实现多元化发展，丰富美菱公司的销售方法和盈利模式，积极拓展海外市场提高品牌知名度。但是切不可盲目发展，要注意发展速度和战略目标的设定。目前来看，美菱公司的存货成本不断提高，周转率，坏账不断增加，盈利能力长期低于文章所筛选出的 11 家业务相近的家电行业上市公司均值，其发展能力不太乐观。未来美菱公司应当更加注重发展现有的主力产品（如冰箱、冰柜），对于盈利能力较差的产品逐步减少投入甚至剥离该产品生产线，对于新兴的有发展潜力的产品线（如生鲜电商等业务）提供充分的资金扶持其发展。总的来说，合肥美菱股份有限公司的财务状况不存在大的问题，短期内没有大的危机。
文章因为不能准确的把握空调、小家电厨卫、生物医药等行业的发展情况，且美菱公司是否会保持现有的经营政策、财务政策和股利政策不变不得而知，加之未来家电市场瞬息万变，所以本文的分析预测具有一定的局限性。
参考文献（略）