第一章 绪论
1.1 研究背景
在当前世界经济一体化的发展进程中，企业要想在激烈的市场竞争当中立于不败之地，就必须建立战略管理思想，进而确保企业自身的可持续发展。但是大部分的企业管理者并没有意识到这点，他们认为销售越快越好，这样就能为企业获取最大的盈利，并且迅速占领市场。若想要增大企业的销售额，就必须为企业的产品找寻销路，进而需要扩大筹资，在企业管理者满足于社会媒体的大量吹捧的同时，没有意识到企业因大量过度筹资，使企业的元气大伤，最终导致破产。财务战略是在当前激烈的市场竞争背景之下所逐步形成的一种管理机制，并与企业内外部经营环境紧密结合，实现企业资金的合理运作来达成企业追求卓越的财务管理目标，为企业未来的发展奠定坚实的制度基础。正因如此，与以往其他管理模式相比，这一管理体系更能够准确分析企业现状，进而为未来的发展变化做出准确的预测，在日常的经营管理运作过程中对于风险性因素加以控制，进而为未来的长远发展做出有效的制度保障。“可持续增长”理念推广已久，但是在大部分企业管理者并没有将这一理念融入到财务战略管理中，因此研究基于可持续增长理论的财务战略具有很强的现实意义。目前，国内外学者从环境角度、宏观角度以及组织结构等方面研究企业如何达到可持续增长的文章不在少数，但是从可持续增长角度来研究企业财务战略制定的是否合适的文章相对较少，本文将对此问题进行全面系统的研究，同时采用我国北京地区上市公司作为研究样本，并就其中存在的问题进行分析，提出相应的解决策略。这对今后上市公司在财务战略制定方面提供了一个新的思路，还对财务战略选择方面有一定的意义。企业要想一直在市场中立于不败之地，就必须做到可持续增长，只有达到不断可持续增长，才能适应市场的需要，并为股东带来回报，才能生存和发展。
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
（1）为建立一套科学的财务战略理论体系奠定基础
在本文的研究当中，主要是针对深入实地的分析来全面解析财务战略与可持续增长的相互作用，进而建立健全相关战略体系，并在保持以往定性分析的基础上将定量分析结合使用，进而形成对于企业发展现状的深入评价，并从财务战略与可持续增长的相互关系入手，全面解析其内在影响因素，进而为企业制定出良好的发展战略，促进我国企业经营管理体系的全面深化。
（2）促使可持续增长和财务战略的理论
融合企业能否实现可持续发展主要取决于其自身的经营水平、利润获取能力、偿债能力以及成长能力等诸多层面。可持续发展是关乎企业的未来，根据我国当前的资金运动规律，我们应当充分考量内外部因素，进而在根本上确定系统长远的发展目标，并通过财务战略的管理进行有效的企业规划，进而实现其未来的长远发展。与此同时，我国的企业发展实践应当与管理理论紧密结合，在理论的指导下深入开展实践，并通过企业的经营运作来不断完善管理理念，最终形成相互协调的统一的关系。
第二章 理论基础
2.1 财务战略理论
随着企业管理实践的不断深化，财务战略管理发挥着越来越重要的作用，并逐渐成为企业管理过程当中的重要组成部分，然而由于在当前的理论研究中，还未能对其定义达成共识。因此在统筹研究诸多的理论之后，将本文的财务战略概念界定为：企业财务决策者为达成资金均衡与长远发展的目标，以战略管理实践和资金流动为出发点，深入分析企业所处的内外部环境，包括经济局势、经营方针、财务目标等诸多因素对企业未来发展方向、实现目标和策略所最终形成的一种统筹全局的、科学合理的系统规划。
2.1.1 财务战略的本质与特征
（1）财务战略的本质
关于财务战略本质的研究，国外的专家 Penrose(1958)给出了较为合理的定义，他认为财务战略的本质是建立在企业整体发展的基础上，通过对于自身价值的深入解析，来提升其核心竞争力进而为长远发展提供理论基础。在具体的管理实践中，应当结合经济学家波特的五力模型和三大竞争理论来开展对于外部制度环境、资源环境、市场形态和产业特征与竞争态势等因素的深入分析，并结合企业自身的资金状况、资本结构、筹融资能力以及未来的盈利状况制定出行之有效的财务战略，进而在根本上凸显出整体目标以保证企业在未来发展过程中的平稳运作[28]。
（2）财务战略的特征
从财务的特征的角度来看，Michael(1992)对财务战略的特征进行了概括，并且该概括一直被沿用至今。其中他认为，财务战略具有全局性、独立性以及长远性与稳定性。首先从全局性角度来看，在制定这一战略的过程中，应当遵循企业的总体发展模式，以核心竞争力提升和可持续为最终目标，对于未来的企业进行有效规划。这种过程是基于管理理念向下的逐步实施，进而与企业的其他经营目标相互配合促进企业的良性运作[29]。从独立性角度来看，由于财务管理是当前企业运作的核心所在，所以这种财务战略也会关乎到其未来的发展趋势，因而应当结合企业的总体经营模式进行有效的资金运作，将战略意识融入日常的管理运作，进而确保其资金合理配置与可持续增长。由于其管理对象目标和方法具有很强的独立性，因此应当在具体的管理实践当中独立运用。从有长远性与稳定性角度来看，由于这一战略模式是从企业的整体发展角度出发的，因此其中广泛涵盖了外部的经营环境与内部的运作因素，进而在根本上凸显出企业融资、投资和收益分配过程当中的各种策略，最终达到有效优化资源配置并提升企业综合竞争能力的目标，正因如此，这一战略目标在制定之后就会在很长一段时间内影响企业的财务运作，并对企业影响重大的理财活动形成长期的指导。这也就使得该战略具有较强的稳定性，进而可以在较长时间内指导企业的管理运作。
第三章 可持续增长与财务战略的相关性分析.......11
3.1 样本选取 .... 11
3.2 指标选取 .... 11
3.3 优劣质企业筛选 ....... 12
3.4 优劣企业可持续增长与财务战略相关性分析........... 15
第四章 构建基于可持续增长的财务战略模型.......18
4.1 制定基于可持续增长财务战略模型的目标.... 18
4.2 基于可持续增长财务战略模型的建立........ 19
第五章 案例分析....24
5.1 案例选择依据 ......... 24
5.2 优质企业财务战略案例分析 ...... 24
5.3 劣质企业财务战略案例分析 ...... 27
结论
在本文的研究当中，主要是针对财务战略和可持续增长率的相互促进作用进行深入探究，并由此来引发相关企业管理人员的足够重视，进而通过财务战略的有效整合来提升企业的经营绩效。与此同时，本文还深入研究北京市运营良好企业的经营实践，发现其可持续增长与资产增长率紧密联系，并有效协调投资、融资和分配领域的宏观战略，进而在上述三者协调发展的情况下，确保企业未来的良好发展前景。而部分经营不善的企业其可持续增长与股利支付率联系紧密，进而使得这些企业难以在激烈的市场竞争中逐步成熟与稳健。
在具体的经营实践中，企业的优劣程度是相对而言的，并且处在实时的变化之中，部分相对经营不善的企业由于处于初建阶段，表现出很多尚不完善之处。尽管增长率在近期来看令人担忧，但是结合具体的管理实际深入调查，不难发现，在分析其财务指标和战略制定过程中，可以发现这些企业处在良性的上升空间。这就要求在研究问题的过程中，应当结合市场的具体情况和前景，以发展的眼光来看待问题，从而为企业形成良性的制度建议。与此同时，也要求管理者应当在推行财务战略时紧密联系实际，并及时调整，进而形成较为完备的动态财务战略。企业的可持续增长是在既定的范围之内，不能永无限度。通过提高债务融资和股利分配比率也可以提升持续增长率，但这只能是短期做法。这也就要求企业在具体的经营实践当中应当加大研发力度，全面优化经营结构，提升资产周转率，进而促进企业的良性发展。
参考文献
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