第 1 章 绪论
1.1 研究背景和研究意义
1.1.1 研究背景
改革开放以来，中国经济高速增长，企业数量增长很快，部分企业享受改革开放红利，不断发展壮大，而有的企业却面临了各种各样的问题导致了破产。导致企业破产的原因有很多，其最直接的原因便是企业发生了财务危机，财务危机日积月累得不到解决，最后压垮了企业，走向了破产的命运。随着“十三五”计划的实施，国民经济发展进入新常态，在创新发展和绿色发展的背景下，很多企业面临着产业升级转型等新的挑战。而在现代企业的经营模式下，对企业的财务风险的控制能力是企业经营者，投资者等相关方的基本要求，是企业保持持续健康稳定发展的内在需求。
1.1 研究背景和研究意义
1.1.1 研究背景
改革开放以来，中国经济高速增长，企业数量增长很快，部分企业享受改革开放红利，不断发展壮大，而有的企业却面临了各种各样的问题导致了破产。导致企业破产的原因有很多，其最直接的原因便是企业发生了财务危机，财务危机日积月累得不到解决，最后压垮了企业，走向了破产的命运。随着“十三五”计划的实施，国民经济发展进入新常态，在创新发展和绿色发展的背景下，很多企业面临着产业升级转型等新的挑战。而在现代企业的经营模式下，对企业的财务风险的控制能力是企业经营者，投资者等相关方的基本要求，是企业保持持续健康稳定发展的内在需求。
财务风险具有客观性，伴随着企业的经营活动而不断变化，这就要求企业管理者需要具备建立财务风险保障措施来检测财务风险水平和控制财务风险的能力。在企业的日常经营活动中，要尽可能及时发现出企业日常经营活动的存在的危险信号，并按照风险预案采取不同的防控措施，从而尽量减少财务风险带来的损失。
港口企业关系着国民经济的发展，是国内外贸易的顺利进行的保障，同时港口建设对地方经济有着较大的拉动作用。QG 股份有限公司是河北港口集团控股子公司，是全球最大大宗干散货公众码头运营商，分别于 2013、2017 年在香港联交所，上海证券交易所上市，是河北省首家 A+H 股上市公司。近年来随着京津冀地区经济的快速发展，QG 股份公司不断扩展规模，在唐山曹妃甸，沧州黄骅等地均拓展业务范围，投资和建设新型码头。但是与全国其他大型港口集团公司相比，QG 股份公司存在盈利能力相对较低，偿债能力较弱，投资报酬率偏低等问题。而随着“供给侧改革”的驱动，落后产能逐步淘汰，与 QG 股份经营息息相关的煤炭，钢铁业务会受到一定的冲击，与此同时周边港口竞争也在不断激烈，QG 股份为保持市场份额及自身业务扩展需要大量资金。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1.2.1.1 财务风险评价研究
Ross，Westerfield，Jordan（1995）认为，财务决策引起的不稳定性会造成财务风险，而股东的财务风险主要由债务方面的融资造成[1]。James C. Van Horn，JohnM，Wachowicz Jr（2001）认为，因债务增加而导致偿债能力下降的风险和财务杠杆引起每股收益变化的风险都是财务风险[2]。Ross（2009）认为企业的财务风险包括企业倒闭，技术破产，合法破产，和会计破产[3]。詹姆斯和瓦尔兹（2017）在书中写到，企业财务风险包括外部因素和内部因素，外部环境因素复杂多变，因此投资决策，筹资决策要科学正确的，盈利能力要稳定，与此同时各种因素对企业经营发展的影响要结合实际分析[4]。Li（2010）认为，港口企业的财务风险要用定量和定性相结合的方法进行评估，投资金额大和密集性产业结构是导致港口企业财务风险的重要因素[5]。
1.2.1 国外研究现状
1.2.1.1 财务风险评价研究
Ross，Westerfield，Jordan（1995）认为，财务决策引起的不稳定性会造成财务风险，而股东的财务风险主要由债务方面的融资造成[1]。James C. Van Horn，JohnM，Wachowicz Jr（2001）认为，因债务增加而导致偿债能力下降的风险和财务杠杆引起每股收益变化的风险都是财务风险[2]。Ross（2009）认为企业的财务风险包括企业倒闭，技术破产，合法破产，和会计破产[3]。詹姆斯和瓦尔兹（2017）在书中写到，企业财务风险包括外部因素和内部因素，外部环境因素复杂多变，因此投资决策，筹资决策要科学正确的，盈利能力要稳定，与此同时各种因素对企业经营发展的影响要结合实际分析[4]。Li（2010）认为，港口企业的财务风险要用定量和定性相结合的方法进行评估，投资金额大和密集性产业结构是导致港口企业财务风险的重要因素[5]。
1.2.1.2 财务风险控制研究
法国的亨利法约尔(1923)是第一个将风险管理思想放入企业管理中的管理大师，他认为企业管理活动具有五大职能，其中便包括安全智能，这是企业风险管理的初步形成[6]。Gallaghe(1956 )认为了应该将“风险管理”一词开发成全新的学术用语，企业应设有专职人员来处理财务风险管理，这是全职风险经理的最初雏形[7]。ToddMitton (2011)和 Bhagat Sanjai(2013）在财务风险研究的过程中主要聚焦在企业管理上从而得出在企业管理过程中管理层对股权控制程度，管理层对股权政策和态度会影响财务风险的结论。恰当的股权激励政策以及保持管理层人员的严谨性和谨慎性可以起到降低财务风险发生的作用[8]。Trbojevic（2006）提到，港口企业具有双重风险性，小型港口的财务风险控制机制可以为大型港口提供有效的依据和建议，建立双重风险适合安全和分类准则，共同提升港口企业财务风险控制的效率[9]。Esearan 和 Logeswaean（2012）根据之前学者的研究构建出了新的财务风险预警体系，主要利用的是多变量财务比率指标分析，多元线性判断模型与现金流量模型的整合[10]。Hwang（2015）通过对金融证券市场的研究，创新性的发现了资产预期收益率和风险之间的关系，以及均衡价格的形成过程，为在金融证券市场中的企业的财务风险管理提供了新的理论基础[11]。
法国的亨利法约尔(1923)是第一个将风险管理思想放入企业管理中的管理大师，他认为企业管理活动具有五大职能，其中便包括安全智能，这是企业风险管理的初步形成[6]。Gallaghe(1956 )认为了应该将“风险管理”一词开发成全新的学术用语，企业应设有专职人员来处理财务风险管理，这是全职风险经理的最初雏形[7]。ToddMitton (2011)和 Bhagat Sanjai(2013）在财务风险研究的过程中主要聚焦在企业管理上从而得出在企业管理过程中管理层对股权控制程度，管理层对股权政策和态度会影响财务风险的结论。恰当的股权激励政策以及保持管理层人员的严谨性和谨慎性可以起到降低财务风险发生的作用[8]。Trbojevic（2006）提到，港口企业具有双重风险性，小型港口的财务风险控制机制可以为大型港口提供有效的依据和建议，建立双重风险适合安全和分类准则，共同提升港口企业财务风险控制的效率[9]。Esearan 和 Logeswaean（2012）根据之前学者的研究构建出了新的财务风险预警体系，主要利用的是多变量财务比率指标分析，多元线性判断模型与现金流量模型的整合[10]。Hwang（2015）通过对金融证券市场的研究，创新性的发现了资产预期收益率和风险之间的关系，以及均衡价格的形成过程，为在金融证券市场中的企业的财务风险管理提供了新的理论基础[11]。
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第 2 章 相关概念和理论基础
2.1 财务风险的涵义
2.1.1 财务风险定义
“风险”一词的由来，最普遍的说法是远古时期出海打渔的渔民，把风当做是无法预知的危险，因为当海上掀起风浪时，他们往往不会满载而归，甚至会自身难保。“风”即意味着“险”，“风险”一词从而演变而来。而“遇到风险”这层含义仅仅是从狭义上定义了风险，人类社会发展到今天，“风险”的含义早已超越了狭义范畴，变得更加概念化起来，也被赋予了更加广泛而深刻的含义。而财务风险即是经济学领域中被赋予的风险中的一份子。
2.1 财务风险的涵义
2.1.1 财务风险定义
“风险”一词的由来，最普遍的说法是远古时期出海打渔的渔民，把风当做是无法预知的危险，因为当海上掀起风浪时，他们往往不会满载而归，甚至会自身难保。“风”即意味着“险”，“风险”一词从而演变而来。而“遇到风险”这层含义仅仅是从狭义上定义了风险，人类社会发展到今天，“风险”的含义早已超越了狭义范畴，变得更加概念化起来，也被赋予了更加广泛而深刻的含义。而财务风险即是经济学领域中被赋予的风险中的一份子。
狭义的财务风险主要是指企业偿债能力的下降，企业资金周转不灵导致的风险。传统的财务管理在日常经营活动中都离不开资金二字，企业在创立之初都是最先筹集资金，使用筹集的资金开展经营活动，然后再用资金来偿债务，当企业的货币资金不足以偿还债务时，即企业的偿债能力下降，企业便产生了财务风险。然而在日常的生产经营活动中，如果只将企业的风险归因于负债，是很难应对错综复杂的经营环境的，因此通常研究的风险都是广义的风险。广义的财务风险是指从企业的资金运动及其体现的经济关系角度出发，是指企业各项的财务运动中由于不确定因素影响，使得企业在一定期间内实际财务收益与预期财务收益发生偏离，从而蒙受一定的损失的风险。因此广义的财务风险往往更具有可靠性。本文将从广义角度对企业财务风险进行研究。
2.1.2 财务风险的内容
按照企业日常经营的财务活动划分，财务风险可分为筹资风险、投资风险、营运风险和成长风险。
（1）筹资风险。筹资风险是指企业进行筹资活动时面临的风险。筹资风险又可分为自有资金风险和借入资金风险。企业进行发行股票等筹资经营活动时可能会产生自有资金风险。从资本成本的角度上来看，企业发行股票的资金成本相对其他的筹资方式成本较高，因为当投资人投资的股票达不到其预期收益时，投资人往往会选择卖出，这样便会使企业的股价下跌，从而增加企业筹资成本。企业在发生债务等筹资活动时可能会产生借入资金风险。在偿还债务能力不确定的情况下，企业发生的债务可能会无法到期偿还，给企业带来风险。
（2）投资风险。投资风险是指企业从而在投资过程中所面临的的风险。投资类型主要包括为生产项目投资和证券行业投资。其中投资生产项目会有很多不确定因素，若投资项目在规定时间内完不成任务，那么企业就无法正常获得收益;或者项目完成了按期投产但企业却无法正常盈利，还是会出现亏损;再或者投产后没有亏损，但由于企业的盈利能力有限，企业所得利润无法偿还投资过程中所贷的银行存款利息；这些情况都会引发投资风险。
2.1.2 财务风险的内容
按照企业日常经营的财务活动划分，财务风险可分为筹资风险、投资风险、营运风险和成长风险。
（1）筹资风险。筹资风险是指企业进行筹资活动时面临的风险。筹资风险又可分为自有资金风险和借入资金风险。企业进行发行股票等筹资经营活动时可能会产生自有资金风险。从资本成本的角度上来看，企业发行股票的资金成本相对其他的筹资方式成本较高，因为当投资人投资的股票达不到其预期收益时，投资人往往会选择卖出，这样便会使企业的股价下跌，从而增加企业筹资成本。企业在发生债务等筹资活动时可能会产生借入资金风险。在偿还债务能力不确定的情况下，企业发生的债务可能会无法到期偿还，给企业带来风险。
（2）投资风险。投资风险是指企业从而在投资过程中所面临的的风险。投资类型主要包括为生产项目投资和证券行业投资。其中投资生产项目会有很多不确定因素，若投资项目在规定时间内完不成任务，那么企业就无法正常获得收益;或者项目完成了按期投产但企业却无法正常盈利，还是会出现亏损;再或者投产后没有亏损，但由于企业的盈利能力有限，企业所得利润无法偿还投资过程中所贷的银行存款利息；这些情况都会引发投资风险。
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2.2 财务风险评价内容
2.2.1 财务风险评价含义与原则
财务风险评价是指在以判别风险为引导的，用主观的评价方法对客观的财务风险进行评估和提前预警。财务风险评价在贯穿于企业的经营活动中，其本质是一种监控手段和活动。
财务风险评价在运用中应该遵循以下几个原则：
（1）时间价值原则。货币资金具有时间价值，财务计量时应该考虑时间价值，将不同时间点的可能性都归结到同一时点上，即按照现值比较。货币时间价值原则是财务管理的一项基本原则，也是风险管理实务工作者必须了解的关键性准则，对其的正确理解和把握直接决定了财务风险评价的科学性和合理性。
2.2.1 财务风险评价含义与原则
财务风险评价是指在以判别风险为引导的，用主观的评价方法对客观的财务风险进行评估和提前预警。财务风险评价在贯穿于企业的经营活动中，其本质是一种监控手段和活动。
财务风险评价在运用中应该遵循以下几个原则：
（1）时间价值原则。货币资金具有时间价值，财务计量时应该考虑时间价值，将不同时间点的可能性都归结到同一时点上，即按照现值比较。货币时间价值原则是财务管理的一项基本原则，也是风险管理实务工作者必须了解的关键性准则，对其的正确理解和把握直接决定了财务风险评价的科学性和合理性。
（2）风险收益对等原则。对于一个企业来说，收益与风险是同时存在的且是成正比的，风险越大，收益就越大，反之，风险越小，收益便越小。因此在财务风险评价中要权衡好风险和收益之间的关系，使企业的价值得以最大化体现。
（3）风险分散化原则。风险分散是指在企业财务风险无法避免时，采取措施使不同的风险项目组合在一起，或将长，短期的投资项目搭配起来，即“不把鸡蛋放在一个篮子里”，用这种方式来尽可能的降低风险，减少其造成的损失。
（4）当前利益与长远发展兼顾原则。财务风险是伴随企业整个经营周期的，财务管理是企业的一项长期的事业，因此财务风险评价应从企业的整体发展战略出发，统筹兼顾，处理好眼前利益和长远利益的关系。
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（3）风险分散化原则。风险分散是指在企业财务风险无法避免时，采取措施使不同的风险项目组合在一起，或将长，短期的投资项目搭配起来，即“不把鸡蛋放在一个篮子里”，用这种方式来尽可能的降低风险，减少其造成的损失。
（4）当前利益与长远发展兼顾原则。财务风险是伴随企业整个经营周期的，财务管理是企业的一项长期的事业，因此财务风险评价应从企业的整体发展战略出发，统筹兼顾，处理好眼前利益和长远利益的关系。
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3.1 QG 股份公司发展概况....................15
3.1.1 公司简介..........................................15
3.1.2 QG 股份公司行业环境分析...............................15
第 4 章 QG 股份公司财务风险综合评价................................ 27
4.1 评价指标体系的建立................................ 27
4.1.1 评价指标选择原则.......................27
4.1.2 评价指标体系..........................28
第 5 章 QG 股份公司降低财务风险对策与保障措施................... 39
5.1 QG 股份公司降低财务风险对策..............................39
5.1.1 增强盈利能力............................39
5.1.2 增强营运能力..............................39
第 5 章 QG 股份公司降低财务风险对策与保障措施
5.1 QG 股份公司降低财务风险对策
通过前面两章的研究分析，可以发现 QG 股份公司的财务风险主要集中在盈利能力下降，营运能力较低以及偿债能力较弱上，因此在采取对策时主要针对这几个方面提出切实可行的相应对策。
5.1.1 增强盈利能力
财务风险控制的最终目标是实现股东权益的最大化，实现这一目，就需要扩大营业收入，从降低营业成本和费用两方面入手，提高企业的盈利能力。
首先，从经营模式上来看，QG 股份公司要要转变经营模式，实现从粗放型向集约型的转换，开发新技术来提高生产经营效率，提高港口装卸能力的自动化，电气化以及港口生产管理的现代化水平，精简工作时间和提高工作效率，合理安排港口内的堆场排列次序，减少倒运次数和运货距离，统筹安排企业的引水员和托运的安排情况，尽可能的用全新的工艺水平减少操作环节的浪费，同时港口要向多元化的经营逐渐转变，在保证传统的运输装卸堆存等主营业业务的过程中，提高港口的增值服务，提高盈利能力。
其次，从成本控制上来看，要加强成本预算管理，应将成本预算工作落实到各部门、各项目上来。与此同时加强成本过程管理，建立健全严格的原材料管理制度，并在相关的各部门严格实施。加强人工成本的控制，不断的完善绩效考核制度，使企业员工的激励机制更加科学合理。在对固定资产的管理上，要严格按照规章制度使用及维护固定资产，定期更新固定资产管理卡片，重视安全生产，加强对项目施
首先，从经营模式上来看，QG 股份公司要要转变经营模式，实现从粗放型向集约型的转换，开发新技术来提高生产经营效率，提高港口装卸能力的自动化，电气化以及港口生产管理的现代化水平，精简工作时间和提高工作效率，合理安排港口内的堆场排列次序，减少倒运次数和运货距离，统筹安排企业的引水员和托运的安排情况，尽可能的用全新的工艺水平减少操作环节的浪费，同时港口要向多元化的经营逐渐转变，在保证传统的运输装卸堆存等主营业业务的过程中，提高港口的增值服务，提高盈利能力。
其次，从成本控制上来看，要加强成本预算管理，应将成本预算工作落实到各部门、各项目上来。与此同时加强成本过程管理，建立健全严格的原材料管理制度，并在相关的各部门严格实施。加强人工成本的控制，不断的完善绩效考核制度，使企业员工的激励机制更加科学合理。在对固定资产的管理上，要严格按照规章制度使用及维护固定资产，定期更新固定资产管理卡片，重视安全生产，加强对项目施
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结论
本文以国内分外财务风险分析的研究为基础，将 QG 股份公司当做研究对象，首先分析了 QG 的公司基本情况和所处行业基本情况，然后提取了其财务报表数据进行财务数据分析对比，对 QG 股份公司在 2014-2018 年间的营运能力，盈利能力，偿债能力以及发展能力进行了一番论述，通过数据分析得出的结论分析 QG 股份公司的财务风险内部和外部来源，接着使用定量与定性相结合的层次分析法对 QG 股份公司财务风险进行综合评价，最后针对这些方面存在的风险提出有针对性，建议性的防范措施，得出以下结论：
本文以国内分外财务风险分析的研究为基础，将 QG 股份公司当做研究对象，首先分析了 QG 的公司基本情况和所处行业基本情况，然后提取了其财务报表数据进行财务数据分析对比，对 QG 股份公司在 2014-2018 年间的营运能力，盈利能力，偿债能力以及发展能力进行了一番论述，通过数据分析得出的结论分析 QG 股份公司的财务风险内部和外部来源，接着使用定量与定性相结合的层次分析法对 QG 股份公司财务风险进行综合评价，最后针对这些方面存在的风险提出有针对性，建议性的防范措施，得出以下结论：
（1）识别了 QG 股份公司四种财务风险。QG 股份公司目前主要财务风险为公司生产经营成本费用增加，筹资风险加大，资产利用率不高等问题，体现了了企业在经营收益与投资者预期收益之间的差异。作为港口企业的 QG 股份公司存在着周围港口竞争压力增大，投资项目增多的且周期大，回报时间长的起伏不定的影响风险，受国内经济政策，宏观经济条件影响较大。
（2）评价了 QG 股份公司财务风险。利用层次分析法对 QG 股份公司构建了财务风险评价模型，用定性与定量相结合的方式得出了 QG 股份公司的风险状况，并将每一个财务指标对财务风险状况的重要性依次排列出来，有利于 QG 股份更为直观的分析结果，采取对策，说明层次分析法下简历的财务风险评价模型能够有效的帮助 QG 股份公司做出财务风险评价并降低财务风险所带来的危害。
（2）评价了 QG 股份公司财务风险。利用层次分析法对 QG 股份公司构建了财务风险评价模型，用定性与定量相结合的方式得出了 QG 股份公司的风险状况，并将每一个财务指标对财务风险状况的重要性依次排列出来，有利于 QG 股份更为直观的分析结果，采取对策，说明层次分析法下简历的财务风险评价模型能够有效的帮助 QG 股份公司做出财务风险评价并降低财务风险所带来的危害。
(3)本文通过研究 QG 股份财务风险进行评价而提出的相应对策，对其他港口企业也具有借鉴意义，每个港口企业可以结合自身的实际情况调整指标及计算方式，对本企业的财务风险状况进行了解，并借鉴相应对策，有效的控制预防企业财务风险的发生。
参考文献（略）