第一章 绪论
1.1研究背景和意义
1.1.1 研究背景
随着中国经济的迅速发展，人们也更加关注自己的健康状况。健康逐渐成为人们最关心的问题之一。对医药及医药保健品需求不断提升。2018 年，医药行业在创新驱动、老龄化加剧、消费升级中稳健增长，上半年规模以上医药工业增加值同比增长 10.9%，位居工业全行业前列；行业规模以上企业实现主营业务收入 12577.30 亿元，同比增长 13.5%；实现利润总额 1585.70 亿元，同比增长 14.4%；主营收入利润率为 12.6%，高于全国工业整体水平 6.1 个百分点。
其中，中成药行业发展增速迅猛。中成药是中国医学历代专家经过几千年的医学实践，以中草药为原料总结出来的有效方剂的精华。该制剂加工成各种不同剂型的中药产品，包括丸剂、散剂、膏剂和丸剂。制药业长期保持快速增长。作为国民经济的重要组成部分，中成药行业也在迅速发展，中成药产业产值占药品工业产值的 30%以上，早在 2016 年，国家制定了“中药发展战略规划概述(2016-2030 年)”，明确指出“到 2020 年，所有人基本上都可以获得中药服务”。"随着中药现代化水平大大提高，中药产业已经成为国民经济的重要支柱之一。"
虽然中国的中药产业发展迅速，但仍然有以下问题值得关注：
（1）中药原料质量稳定性面临挑战。
中医药质量作为一个民生问题，经常受到社会的关注，并在各种媒体上进行报道。中药一直是中药产业健康发展战略的基础，但中药质量往往良莠不齐，采购、加工、生产和流通环节缺乏标准和标准化。中药的盲目种植、不规范种植导致的农业残留超标、中药材的掺假、加工和储存不当导致的质量下降，仍然制约着中药生产和发展的进程，难以适应当今健康大时代背景下快速增长的对高质量、安全保健的需求。经过严格的市场监管，《中医药法》和新《药典》的颁布实施，将不断推动中药材生产和流通的升级。这一过程将加快了两端资源的优化。
（2）历史悠久，但国际市场竞争力低。
中药产品虽然历史悠久，对人体的副作用较小。但在国际市场依然存在可信度不高，对于中成药中药物含量的测定仍有待核准，由于中药材质量的不确定性束缚中药质量参与检测合格率较低，造成中药、中成药产品缺乏国际竞争力。
基于上述背景，本文选择兰州佛慈制药股份有限公司，根据财务诊断的相关理论和方法，从企业财务的角度出发，针对兰州佛慈制药股份有限公司财务现状进行诊断，此次财务诊断是本文的研究方向并且提出改进建议。
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1.2 研究思路和方法
1.2.1 研究思路
本文以兰州佛慈制药股份有限公司为研究对象，首先介绍佛慈制药的基本情况及行业现状，基于2014-2018年的公司财务报表分析财务现状；其次基于企业经营环境、财务报表、财务指标及会计政策对兰州佛慈制药股份有限公司的经营情况和财务状况进行诊断研究，并通过与4家上市公司对比发现其存在的相关问题。
（1）经营环境诊断：本文通过对兰州佛慈制药股份有限公司所处中成药制造行业进行行业特征分析，并就佛慈制药所处行业地位通过SWOT分析法，对佛慈制药在当前环境下所面临的优势（S）、弱势（W）、机遇（O）、威胁（T），同时对比同类型中成药制药企业的行业地位及相应战略。佛慈为了适应目前的发展形势，在经营理念上逐步做出调整，逐渐走向大健康、保健品、中药养生的理念，公司在提出打造百亿佛慈的口号后，在2018年进行了有针对性的收购，和成立新的子公司，试图通过与国内多家医药流通企业合作，拓宽销售渠道和销售网络。
（2）财务报表诊断：通过战略分析后，可以了解到佛慈制药的行业特征及自身的战略选择。在接下来进行财务分析前，需要辨别和确认对于佛慈制药来说，关键的会计政策和会计估计；使得整体分析更加客观有效。
（3）财务指标诊断：本文拟对兰州佛慈制药股份有限公司2014-2018年的公司财务报表，通过盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析、成长能力分析。同时对部分重点指标与同行业进行横向比对。
（4）会计政策诊断：通过上述战略分析，了解了公司的行业特征及所处地位，公司的核心价值创造能力；通过会计分析、财务分析了解了公司现行的营运能力、经营状况后，以上均是对过去和现在的分析。在前景分析中，将对该兰州佛慈现所处行业前景进行展望，并对佛慈制药接下来的经营发展、对外收购、可能碰到的财务风险、偿债能力等做出预测，然后对其进行估值。股票估值方法分为绝对估值法和相对估值法。绝对估值法的核心思想是折现，是通过对公司未来现金流或留存收益等数据进行折现，从而估计出公司价值。绝对估值下，公司价值的影响因素有：盈利能力、资本回报率、资本成本等。采用此方法能够计算得出公司价值的绝对数字，因而得名绝对估值法。与之相对，相对估值法则依据市盈率、市销率、负债率等指标，选取行业内相似的可比公司，观察目标公司与科比公司的估价，判断目标公司价值被高估或低估。
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第二章 财务诊断理论综述
第三章 佛慈制药财务现状.................................14（4）会计政策诊断：通过上述战略分析，了解了公司的行业特征及所处地位，公司的核心价值创造能力；通过会计分析、财务分析了解了公司现行的营运能力、经营状况后，以上均是对过去和现在的分析。在前景分析中，将对该兰州佛慈现所处行业前景进行展望，并对佛慈制药接下来的经营发展、对外收购、可能碰到的财务风险、偿债能力等做出预测，然后对其进行估值。股票估值方法分为绝对估值法和相对估值法。绝对估值法的核心思想是折现，是通过对公司未来现金流或留存收益等数据进行折现，从而估计出公司价值。绝对估值下，公司价值的影响因素有：盈利能力、资本回报率、资本成本等。采用此方法能够计算得出公司价值的绝对数字，因而得名绝对估值法。与之相对，相对估值法则依据市盈率、市销率、负债率等指标，选取行业内相似的可比公司，观察目标公司与科比公司的估价，判断目标公司价值被高估或低估。
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第二章 财务诊断理论综述
2.1 财务诊断的相关理论
2.1.1 企业财务诊断理论
企业财务诊断的目的是评估企业的财务状况是否良好。这包括处理、分析、比较、评估和澄清企业财务报表提供的数据，确定企业的工作和管理是否健康，工作和管理中存在的问题，企业的前景和期望是否有市场空间等。并提出解决问题的方法和措施，为企业管理决策提供依据。
企业财务诊断是 19 世纪英国首次出现的，当时工业革命引起了市场对财务诊断的需求。财务诊断得以在美国和日本逐渐成熟发展，美国通常称为“管理咨询”，日本称为“商业诊断”。财务诊断的主要目的是查明企业存在的问题和风险，并对管理工作进行有针对性的介绍意见，以提高管理工作。
随着经营观念和意识的不断转变，一个企业健康发展，安全有效经营，这就需要我们对企业的财务进行分析。正确诊断企业财务对企业和其相关利益者都至关重要。理论界和企业管理界必须认识到对财务状况进行早期判断和诊断的必要性和紧迫性。
2.1.1 企业财务诊断理论
企业财务诊断的目的是评估企业的财务状况是否良好。这包括处理、分析、比较、评估和澄清企业财务报表提供的数据，确定企业的工作和管理是否健康，工作和管理中存在的问题，企业的前景和期望是否有市场空间等。并提出解决问题的方法和措施，为企业管理决策提供依据。
企业财务诊断是 19 世纪英国首次出现的，当时工业革命引起了市场对财务诊断的需求。财务诊断得以在美国和日本逐渐成熟发展，美国通常称为“管理咨询”，日本称为“商业诊断”。财务诊断的主要目的是查明企业存在的问题和风险，并对管理工作进行有针对性的介绍意见，以提高管理工作。
随着经营观念和意识的不断转变，一个企业健康发展，安全有效经营，这就需要我们对企业的财务进行分析。正确诊断企业财务对企业和其相关利益者都至关重要。理论界和企业管理界必须认识到对财务状况进行早期判断和诊断的必要性和紧迫性。
2.1.2 财务诊断的内容
（1）诊断企业的偿付能力
企业的偿债能力是企业对到期债务的偿还，应变风险的能力。是体现企业财务状况和发展的重要反应指标。一般采用流动资产与流动负债的对比指标，可以通过营运资本、流动比率和现金比率，股东权益等和其他指标诊断。分析企业偿债的能力有助于企业生产经营这及时发现经营过程中存在的问题，预防财务风险和资本规划。
（2）企业运营能力诊断
业务能力是指企业在外部环境中分配和组合内部资源和业务数据，从而实现其财务目标的能力，这主要反映在全部资产周转率，收入率，产值率的分析以及企业库存、应收账款的速度和数量上。企业的经营能力的指标是全部资产产值率和收入率，库存更替率。
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2.2 财务诊断发展情况
（1）诊断企业的偿付能力
企业的偿债能力是企业对到期债务的偿还，应变风险的能力。是体现企业财务状况和发展的重要反应指标。一般采用流动资产与流动负债的对比指标，可以通过营运资本、流动比率和现金比率，股东权益等和其他指标诊断。分析企业偿债的能力有助于企业生产经营这及时发现经营过程中存在的问题，预防财务风险和资本规划。
（2）企业运营能力诊断
业务能力是指企业在外部环境中分配和组合内部资源和业务数据，从而实现其财务目标的能力，这主要反映在全部资产周转率，收入率，产值率的分析以及企业库存、应收账款的速度和数量上。企业的经营能力的指标是全部资产产值率和收入率，库存更替率。
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2.2 财务诊断发展情况
2.2.1 国外发展情况
财务诊断在发达的资本主义国家很快就根深蒂固，最早起源于 19 世纪末 20年代初，主要是为银行信用分析服务的。财务诊断作为一门独立科学已经有百年历史。随着公司形式的发展，认识到财务报表以及诊断的重要性和相关财务诊断理论，财务诊断逐渐成为企业对未来的状况和经营业绩预测的最佳选择。
在 18 世纪 50 年代末之前，会计报表和会计簿只作为公司经营的证据。在西方资本主义国家发生金融危机之后，危机影响到社会各阶层。许多公司由于编制虚假账户或过分制作财务报表，获得银行贷款，结果一次性倒闭，产生了部分多米诺效应，无法收回银行贷款。危机触发了银行业的事故。因此，银行业开始关注公司的财务状况。在同一世纪的 20 世纪 60 年代，各种各样的公司如雨后春笋般涌现。工业革命促进了资本主义经济的繁荣。70 年代的财务诊断使公司从粗放式管理模式转变为科学管理模式，咨询公司遍布全球。20 世纪 50 年代，战后日本大力发展经济，颁布了《中小企业财务诊断基本纲要》和《指导法》。公司咨询在日本从法律角度上得到认可，公司咨询成为其主要经济发展之一。
20 世纪 60 年代，通过将日本的国家和经济基础与西方学者的经验教训相结合，平井泰太郎教授对快速诊断的基本原理提出了独特的观点，得到了日本工业界的广泛认可和支持。
财务诊断在发达的资本主义国家很快就根深蒂固，最早起源于 19 世纪末 20年代初，主要是为银行信用分析服务的。财务诊断作为一门独立科学已经有百年历史。随着公司形式的发展，认识到财务报表以及诊断的重要性和相关财务诊断理论，财务诊断逐渐成为企业对未来的状况和经营业绩预测的最佳选择。
在 18 世纪 50 年代末之前，会计报表和会计簿只作为公司经营的证据。在西方资本主义国家发生金融危机之后，危机影响到社会各阶层。许多公司由于编制虚假账户或过分制作财务报表，获得银行贷款，结果一次性倒闭，产生了部分多米诺效应，无法收回银行贷款。危机触发了银行业的事故。因此，银行业开始关注公司的财务状况。在同一世纪的 20 世纪 60 年代，各种各样的公司如雨后春笋般涌现。工业革命促进了资本主义经济的繁荣。70 年代的财务诊断使公司从粗放式管理模式转变为科学管理模式，咨询公司遍布全球。20 世纪 50 年代，战后日本大力发展经济，颁布了《中小企业财务诊断基本纲要》和《指导法》。公司咨询在日本从法律角度上得到认可，公司咨询成为其主要经济发展之一。
20 世纪 60 年代，通过将日本的国家和经济基础与西方学者的经验教训相结合，平井泰太郎教授对快速诊断的基本原理提出了独特的观点，得到了日本工业界的广泛认可和支持。
1946 年，Priceware 设立了独立的诊断咨询业务部，使公司进入了大规模在诊断业务的历史阶段，财务诊断达到了一个新的高度。
1983 年，Charles H. Giboson 提供财务诊断，为投资者决定买卖提供信息，供应商可以判断公司是否可以贷款出售，工会可以要求员工谈判，管理层可以决定公司的盈利能力。他有一个创新的观点，即不同的行业是不同的，需要基于特定行业条件的财务分析。这是在提供财务分析方面迈出的一个实际步骤。
1993 年，M. Hammer 和 J. Champy 教授提出了思考和彻底改革工作流程的想法，这意味着一切都将恢复零。他们都认为无论是组织结构还是管理模式都源于几百年前的工业社会，西方现行的公司管理制度不再能适应快速增长的经济环境，IBM 的例子为金融诊断提供了理论基础和实际例子，这对金融诊断理论有着真正的意义。
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1983 年，Charles H. Giboson 提供财务诊断，为投资者决定买卖提供信息，供应商可以判断公司是否可以贷款出售，工会可以要求员工谈判，管理层可以决定公司的盈利能力。他有一个创新的观点，即不同的行业是不同的，需要基于特定行业条件的财务分析。这是在提供财务分析方面迈出的一个实际步骤。
1993 年，M. Hammer 和 J. Champy 教授提出了思考和彻底改革工作流程的想法，这意味着一切都将恢复零。他们都认为无论是组织结构还是管理模式都源于几百年前的工业社会，西方现行的公司管理制度不再能适应快速增长的经济环境，IBM 的例子为金融诊断提供了理论基础和实际例子，这对金融诊断理论有着真正的意义。
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3.1 佛慈制药基本情况....................................14
3.1.1 公司简介..................................14
3.1.2 股本情况..................................15
第四章 佛慈制药财务诊断分析..........................26
4.1 经营环境诊断....................................26
4.1.1 竞争优势....................................26
4.1.2 竞争劣势.........................27
第五章 诊断结论与对策................................... 66
5.1 佛慈制药公司财务风险警情分析.................................66
5.1.1 盈利能力警情分析....................................66
5.1.2 偿债能力警情分析............................67
第五章 诊断结论与对策
5.1 佛慈制药公司财务风险警情分析
根据 2014－2018 年佛慈制药指标分析系数表，将其对应综合分析系数划分到对应的警度区间，佛慈制药业的财务风险在 2014 年至 2018 年期间呈持续波动趋势，随着项目建设，2018 年综合分析指数下降到 0.63，财务预警指数有所恶
由第四章可以得出，佛慈制药自 2014 年至 2018 年的总体财政状况不理想。企业面临更高的财务风险。如果不及时分析财务风险的具体原因并采取有效措施，企业的业务状况将持续恶化，从而产生不可想象的后果。接着分析成本效益、支付能力、业务能力和发展能力的四个方面。
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第六章 结论与展望
6.1 研究结论
本文针对佛慈制药的行业特点，对传统的效率系数法进行了改进，建立了财务风险评价指标体系，以防范企业的财务风险。主要包括以下几个方面:
（1）结合对国内外专业科学家金融诊断的研究和分析，比较了不同金融诊断模型的优缺点，发现效率因素模型运作良好，预警结果准确，因此本文选择了效率方法为佛慈制药建立财务诊断模型。
（2）本文分析了佛慈制药的主要情况、财务状况和财务风险，并为佛慈制药建立一个财务风险评估系统。
（3）根据佛慈制药的实际情况，选择了 14 个目标，以便在佛慈制药盈利能力、债务风险、管理能力和发展能力的四个方面反映财务风险。与其他文献研究结合起来，14 项指标的评价和评价标准是"企业业绩评价的标准成本"，基准和加工比例正在调整，以建立一个更科学和更有针对性的财务风险指数体系。有了这个模型对佛慈制药 2014 年-2018 年五年的财务数据进行了检验，验证了预警模型的有效性。
（4）根据财务诊断模型应用于佛慈制药财务数据风险评估显示，公司 2014年至 2018 年的财务风险分别处于轻警、中警、中警、轻警和中警状态。综合财务风险预警信号，查明财务风险中存在的问题，并提出预防和处理风险的措施，主要包括外部经济环境变化的防范、国家医改政策的实施、对内建立财务诊断监管机构，树立财务风险观念，优化管理，减少业务风险和改善现金流量控制等措施将使企业能够稳步发展。
本文针对佛慈制药的行业特点，对传统的效率系数法进行了改进，建立了财务风险评价指标体系，以防范企业的财务风险。主要包括以下几个方面:
（1）结合对国内外专业科学家金融诊断的研究和分析，比较了不同金融诊断模型的优缺点，发现效率因素模型运作良好，预警结果准确，因此本文选择了效率方法为佛慈制药建立财务诊断模型。
（2）本文分析了佛慈制药的主要情况、财务状况和财务风险，并为佛慈制药建立一个财务风险评估系统。
（3）根据佛慈制药的实际情况，选择了 14 个目标，以便在佛慈制药盈利能力、债务风险、管理能力和发展能力的四个方面反映财务风险。与其他文献研究结合起来，14 项指标的评价和评价标准是"企业业绩评价的标准成本"，基准和加工比例正在调整，以建立一个更科学和更有针对性的财务风险指数体系。有了这个模型对佛慈制药 2014 年-2018 年五年的财务数据进行了检验，验证了预警模型的有效性。
（4）根据财务诊断模型应用于佛慈制药财务数据风险评估显示，公司 2014年至 2018 年的财务风险分别处于轻警、中警、中警、轻警和中警状态。综合财务风险预警信号，查明财务风险中存在的问题，并提出预防和处理风险的措施，主要包括外部经济环境变化的防范、国家医改政策的实施、对内建立财务诊断监管机构，树立财务风险观念，优化管理，减少业务风险和改善现金流量控制等措施将使企业能够稳步发展。
参考文献（略）