“中国平安”分拆“平安好医生”港股上市案例财务管理研究

中国平安通过此次分拆进一步完善了“医疗健康生态圈”的构建，平安好医生也抓住机遇使企业价值得到提升。相信通过对此次分拆上市的成功经验进行分析，将为相似企业未来进行分拆上市提供借鉴意义。

3  中国平安分拆平安好医生上市的案例介绍................................ 14
3.1  中国平安分拆平安好医生上市的背景概述.................... 14
3.1.1  中国平安简介................................ 14
3.1.2  平安好医生简介................................ 15
4  中国平安分拆平安好医生上市的效果分析........................... 40
4.1  基于中国平安进行效果分析......................................... 40
4.1.1  对平安好医生的控制类型发生变化........................... 40
4.1.2  公告日后股价上涨.............................. 42
5  结论与启示......................................... 61
5.1  结论........................................... 61
5.1.1  中国平安通过分拆上市完善了“医疗健康生态圈”的构建 .............. 61
5.1.2  中国平安通过分拆上市提升了集团的整体估值.............................. 62

4  中国平安分拆平安好医生上市的效果分析

4.1  基于中国平安进行效果分析
4.1.1  对平安好医生的控制类型发生变化
就中国平安而言，若平安好医生所属控制类型发生改变，不仅影响集团合并财务报表的范围，还影响“长期股权投资”这一会计科目所采用的核算方法。本节对“控制权”的论述基于合并财务报表视角，涉及的股权结构变化缘自平安好医生的境外上市主体。
（1）中国平安对平安好医生由“控制”转为“重大影响”
根据前文对分拆上市过程的分析，平安好医生前后共发生五次重组交易，中国平安的持股比例被逐年摊薄。
如表 4.1 所示，中国平安的持股比例从 2014 年至 2018 年发生了五次变化：平安好医生成立初期，持股比例为 70%；建立员工持股平台鸿骐键后，由于向管理层让渡了 7%的股权，持股比例降为 63%；引入 A 轮投资者后，持股比例再次降低到 52.5%；2017 年末，中国平安将其 2.6%的股份出售给 A 轮投资者之一的罗肇华，交易完成后持股比例降至 49.9%；Pre-IPO 后，持股比例被继续摊薄到46.27%；完成分拆上市后，持股比例最终为 39.27%。

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5  结论与启示

5.1  结论
5.1.1  中国平安通过分拆上市完善了“医疗健康生态圈”的构建
（1）平安好医生占据龙头地位
时至今日，移动互联网行业带来的流量红利已逐渐走到尽头。互联网行业的竞争格局呈现出较强的“马太效应”，两极分化现象严重。较为主流的几大领域如搜索、社交、电商等早已经历了巨头崛起的过程，龙头企业也都奠定了各自的行业地位。因此，寻找互联网时代的下一个风口就变得极为重要，而这个风口很有可能就是互联网健康医疗。
分拆上市前，还处于初创期的平安好医生就已经在互联网医疗领域中大放光彩。作为目前全国规模最大的互联网医疗和一站式医疗健康管理平台，平安好医生并未选择当下主流的“轻资产”经营模式，而是通过“重资产”经营模式以及对 AI 技术不断进行升级来取得快速领先。分拆上市后，平安好医生获得了“全球 AI 医疗科技第一股”的称号。这也从侧面说明此次分拆具有开创意义，它打开了移动医疗科技时代的大门。可见，分拆上市的成功使平安好医生提前占据互联网医疗市场的一席之地，成为行业领军者，能在未来发展的过程中享受到更多的行业发展红利。