第 1 章 绪论
1.1 研究背景
多元化战略这一概念自 20 世纪 50 年代被美国学者 H.Lgor.Ansoff 提出后，在学术界迅速引起反响，并率先在西方国家得到实施。多元化战略兴起于欧美，诸多企业投身到多元化发展的浪潮中，在 20 世纪 70 年代，美国前五百强的企业中仅有三十余家没有选择多元化经营。从那之后，以多元化战略为核心的企业经营模式开始从欧美流向世界，多元化发展的企业发展模式以美国为核心不断流行开来，日韩等发达国家也紧跟潮流，多元化战略逐渐辐射到全球范围，企业实施多元化的比例也达到了一个高峰。然而，随着多元化的问题逐渐显现，许多企业的经营也陷入困境，面临着严峻的风险问题。在诸多企业在进行多元化发展的同时也面临诸多的投资风险和严重的风险问题。多元化战略给企业带来的到底是福还是祸，企业经营中怎样适度多元化，在国内外各界都引发了思考。
20 世纪 90 年代以来，我国的企业也拉开了多元化发展的序幕。很多企业的经营活动不单单局限在同一种类的经营，开始通过多元化扩张，并采用内部创业、并购、战略联盟等方式来发展企业的新业务，涉足更多的领域，希望达到分散经营风险、获得更多的融资、寻找新的经济增长点、拓展市场份额的目的。若多元化战略能够成功实施，企业不但能提高经济效益，还能在同产业关联的企业之间形成内部协同效应，交易更加便捷，从而提升经营效率，这也是越来越多的企业集团选择多元化发展战略的原因。反之，若企业不考虑自身的情况而盲目扩张，就很容易在多元化的道路上消耗殆尽，雨润集团的多元化扩张之路就是个典型案例。
第 3 章 雨润集团及其多元化战略简介 ........................................ 141.1 研究背景
多元化战略这一概念自 20 世纪 50 年代被美国学者 H.Lgor.Ansoff 提出后，在学术界迅速引起反响，并率先在西方国家得到实施。多元化战略兴起于欧美，诸多企业投身到多元化发展的浪潮中，在 20 世纪 70 年代，美国前五百强的企业中仅有三十余家没有选择多元化经营。从那之后，以多元化战略为核心的企业经营模式开始从欧美流向世界，多元化发展的企业发展模式以美国为核心不断流行开来，日韩等发达国家也紧跟潮流，多元化战略逐渐辐射到全球范围，企业实施多元化的比例也达到了一个高峰。然而，随着多元化的问题逐渐显现，许多企业的经营也陷入困境，面临着严峻的风险问题。在诸多企业在进行多元化发展的同时也面临诸多的投资风险和严重的风险问题。多元化战略给企业带来的到底是福还是祸，企业经营中怎样适度多元化，在国内外各界都引发了思考。
20 世纪 90 年代以来，我国的企业也拉开了多元化发展的序幕。很多企业的经营活动不单单局限在同一种类的经营，开始通过多元化扩张，并采用内部创业、并购、战略联盟等方式来发展企业的新业务，涉足更多的领域，希望达到分散经营风险、获得更多的融资、寻找新的经济增长点、拓展市场份额的目的。若多元化战略能够成功实施，企业不但能提高经济效益，还能在同产业关联的企业之间形成内部协同效应，交易更加便捷，从而提升经营效率，这也是越来越多的企业集团选择多元化发展战略的原因。反之，若企业不考虑自身的情况而盲目扩张，就很容易在多元化的道路上消耗殆尽，雨润集团的多元化扩张之路就是个典型案例。
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1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
研究多元化扩张下的财务危机控制，可以帮助企业规避风险。本文以雨润集团为例，探讨该企业的多元化布局是如何引起财务危机的发生，进而分析多元化战略与财务风险的内在关系。并且根据其财务风险现状，有针对性的提出控制财务风险的措施，最终研究出多元化不同经营类型对企业财务风险产生的关系与影响，为上市企业的发展起到借鉴作用。同时对该企业未来的投资发展具有一定的借鉴，规避投资风险，促进企业及行业的健康发展。本研究希望达到如下目的：
1.2.1 研究目的
研究多元化扩张下的财务危机控制，可以帮助企业规避风险。本文以雨润集团为例，探讨该企业的多元化布局是如何引起财务危机的发生，进而分析多元化战略与财务风险的内在关系。并且根据其财务风险现状，有针对性的提出控制财务风险的措施，最终研究出多元化不同经营类型对企业财务风险产生的关系与影响，为上市企业的发展起到借鉴作用。同时对该企业未来的投资发展具有一定的借鉴，规避投资风险，促进企业及行业的健康发展。本研究希望达到如下目的：
1.分析雨润集团是如何进行多元化布局，通过数据分析对雨润目前面临的财务风险进行梳理；
2.探讨雨润集团实施多元化战略的财务风险的内在联系，剖析造成此次财务风险的根本原因；
3.根据财务风险现状，提出针对性的风险控制措施。最后扩展到实施多元化战略的企业中，希望能提供借鉴和参考价值。
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第 2 章 理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 企业多元化战略理论
自 1957 年“多元化”概念被美国的商业战略专家 H.Igor Ansoft 首次提出，多元化是什么，代表什么，是否是一个全新的理论等等疑问伴随着世界范围内的研究学者们，而在各领域的运用也是不尽相同。在财务管理的层面，如今关于多元化战略的研究还不成熟，因此还没达成一致的分析结果。在本文中，主要借鉴美国学者 Gort 的定义（1962），“多元化是由个别企业提供的产品和服务的数量以及所活动的行业的增加”，简洁直接的说明多元化其本身的实质。
2.1 理论基础
2.1.1 企业多元化战略理论
自 1957 年“多元化”概念被美国的商业战略专家 H.Igor Ansoft 首次提出，多元化是什么，代表什么，是否是一个全新的理论等等疑问伴随着世界范围内的研究学者们，而在各领域的运用也是不尽相同。在财务管理的层面，如今关于多元化战略的研究还不成熟，因此还没达成一致的分析结果。在本文中，主要借鉴美国学者 Gort 的定义（1962），“多元化是由个别企业提供的产品和服务的数量以及所活动的行业的增加”，简洁直接的说明多元化其本身的实质。
1.多元化战略的类型
主要分为：相关多元化和非相关多元化。
相关多元化，顾名思义，仍具有领域相关性，指在已有的产业体系下，保持市场竞争力和产业活性情况下，开阔新的业务范围，但仍包含于同一产业体系下。
非相关多元化，指企业从目前的产业体系下，到和可知体系完全不同的新领域。
相对应的战略管理模式也有所不同。前者由于自身局限性和关联性，企业总部仍具有执行权、财务管制权限、人员调配等管理层权利，横向交流较强。后者作为新领域的存在，拥有较多自主运行权，大多战略决策纵向联系更多。
采取相关多元化的企业，其特点是企业内部具有关联性，在企业运营过程中更加具有协调性和高效性。而在非相关多元化的企业中，更取决于模式的稳定与整体运作能力。
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相关多元化，顾名思义，仍具有领域相关性，指在已有的产业体系下，保持市场竞争力和产业活性情况下，开阔新的业务范围，但仍包含于同一产业体系下。
非相关多元化，指企业从目前的产业体系下，到和可知体系完全不同的新领域。
相对应的战略管理模式也有所不同。前者由于自身局限性和关联性，企业总部仍具有执行权、财务管制权限、人员调配等管理层权利，横向交流较强。后者作为新领域的存在，拥有较多自主运行权，大多战略决策纵向联系更多。
采取相关多元化的企业，其特点是企业内部具有关联性，在企业运营过程中更加具有协调性和高效性。而在非相关多元化的企业中，更取决于模式的稳定与整体运作能力。
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2.2 文献综述
2.2.1 企业多元化战略的研究
1、多元化战略的含义
1、多元化战略的含义
多元化经营概念最早是在 1957 年由美国策略管理之父 Ansoff 提出，多元化战略是一个伴随产品和市场渠道的新概念，其主要强调的在新渠道中开发新型商品，完成市场的转型。在他发表的《多元化战略》中总结了企业成长的几种形式，分别为不对自身进行改变，而选择继续坚守原有市场的市场内增长、进行新产品开发以开发新市场、随着市场变化而不断推陈出新、企业进行多元化发展。1959 年，Penrose 在《企业成长理论》中认为，多元化战略旨在不影响企业产业链的同时增加可投入产线的生产，只是在生成的商品类型和数量中产生多元化变动。在 Penrose 看来，多元化主要为最终产品数量的增加，一体化程度的加深以及生产领域的种类的扩大。彭罗斯认为，企业拥有的资源量越多，则多元化发展程度越深。
2.2.1 企业多元化战略的研究
1、多元化战略的含义
1、多元化战略的含义
多元化经营概念最早是在 1957 年由美国策略管理之父 Ansoff 提出，多元化战略是一个伴随产品和市场渠道的新概念，其主要强调的在新渠道中开发新型商品，完成市场的转型。在他发表的《多元化战略》中总结了企业成长的几种形式，分别为不对自身进行改变，而选择继续坚守原有市场的市场内增长、进行新产品开发以开发新市场、随着市场变化而不断推陈出新、企业进行多元化发展。1959 年，Penrose 在《企业成长理论》中认为，多元化战略旨在不影响企业产业链的同时增加可投入产线的生产，只是在生成的商品类型和数量中产生多元化变动。在 Penrose 看来，多元化主要为最终产品数量的增加，一体化程度的加深以及生产领域的种类的扩大。彭罗斯认为，企业拥有的资源量越多，则多元化发展程度越深。
1962 年，Gort 在其著作中第一次定位了多元化的真正意义是企业的市场渠道的增加，市场形成的多元化。此概念避免了产品多元化与市场多元化概念的混淆，认为真正意义的企业多元化是指市场多元化。
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3.1 雨润集团简介 ......................................... 14
3.2 雨润集团多元化战略简介 ................... 16
第 4 章 雨润集团多元化战略财务风险分析 ............................................ 25
4.1 雨润食品财务状况分析 .......................................... 25
4.1.1 现金流分析 ......................................... 25
4.1.2 盈利能力分析 ........................................... 26
第 5 章 雨润集团财务风险控制措施 .............................................. 39
5.1 立足食品主业，提高企业核心竞争力 ............................ 39
5.1 立足食品主业，提高企业核心竞争力 ............................ 39
5.2 及时止损，舍弃“僵尸企业” ......................................... 40
第 5 章 雨润集团财务风险控制措施
5.1 立足食品主业，提高企业核心竞争力
实施多元化战略的必须要基于主营业务相对成熟的状态之上，多元化意味着公司发展向多方面开展，这离不开其主营业务以趋于稳定。时刻将主营业务放在首要位置，时刻关注主营业务的发展下再进行其他方面的发展才是公司的明智之举。把公司主营业务稳固好，提升公司的市场竞争力，实现多元化发展，将扩张公司其他业务放置重要地位，才能充分实现公司的长久发展。
实施多元化战略的必须要基于主营业务相对成熟的状态之上，多元化意味着公司发展向多方面开展，这离不开其主营业务以趋于稳定。时刻将主营业务放在首要位置，时刻关注主营业务的发展下再进行其他方面的发展才是公司的明智之举。把公司主营业务稳固好，提升公司的市场竞争力，实现多元化发展，将扩张公司其他业务放置重要地位，才能充分实现公司的长久发展。
雨润食品是国内肉食品加工的龙头企业，同时在民营企业五百强中也是榜上有名。食品行业是雨润集团最先涉足的行业，并不断做大做强，在产业链上中下游都具有较高的行业地位，并且也是受顾客青睐的品牌代表。尽管由于行业整体的不景气和盲目发展多元化带来的不利影响，出现了资金链断链、债务危机等负面消息，但雨润食品仍享有相当的市场地位。因此雨润集团在面临财务危机时，应当立足主业，特别是在其食品行业相对成熟、实现的经济效果良好，在市场中具有一定优势的情况下，公司应牢牢把握住其食品行业的发展，提高在这方面科技和资源的投入，稳定并扩大其市场份额，从而提高整个公司在市场中的竞争力。
第 6 章 结论
本文选择雨润集团为案例，基于财务视角来分析雨润集团实施多元化战略引起的风险。通过分析上市公司雨润食品和南京中央商场的财务数据，探讨雨润集团在多元化扩张下爆发财务风险的根本原因。最后，有针对性的提出风险控制措施，缓解当前的财务危机，并为实施多元化战略的相关产业提供一定的借鉴和参考意义。
雨润集团是江苏省著名民营企业，其主营业务雨润食品是中国肉食品行业的知名品牌，在同行业占据领先地位，然而在进行多元化扩张的近几年，雨润集团却爆发了前所未有的财务危机。本研究对雨润集团实施多元化经营战略及带来的财务风险进行深层次的剖析，可见，雨润集团所实施多元化经营战略不仅在其新涉足的业务范围内发生业务危机，更加牵连了其本身的主营业务。集团管理者祝义财运用多元化经营战略扩大企业规模的初衷，不仅仅是为了企业内部的发展，更因为这样可以享有各类国家优惠政策与补贴。正因这样的战略导致了其主营业务因不断被新业务牵连而无法妥善经营，新涉足的业务也因此面临资金链断层、资源匮乏等各种问题。
参考文献（略）雨润集团是江苏省著名民营企业，其主营业务雨润食品是中国肉食品行业的知名品牌，在同行业占据领先地位，然而在进行多元化扩张的近几年，雨润集团却爆发了前所未有的财务危机。本研究对雨润集团实施多元化经营战略及带来的财务风险进行深层次的剖析，可见，雨润集团所实施多元化经营战略不仅在其新涉足的业务范围内发生业务危机，更加牵连了其本身的主营业务。集团管理者祝义财运用多元化经营战略扩大企业规模的初衷，不仅仅是为了企业内部的发展，更因为这样可以享有各类国家优惠政策与补贴。正因这样的战略导致了其主营业务因不断被新业务牵连而无法妥善经营，新涉足的业务也因此面临资金链断层、资源匮乏等各种问题。
雨润多元化经营战略失败的原因主要在于以下三点：一是对新的领域及企业情况缺乏客观有效的分析，盲目涉足新型业务领域；二是忽视企业核心业务的长远发展，热衷投资导致资金在短时间内外流；三是企业管理水平知识停滞不前，在企业规模的扩大时不能给予有效帮助；过度依赖政府的巨额补贴和受整体经济环境的影响也是肉食品行业发展的一大通病，值得所有这类企业借鉴。