第一章 引言
第一节 研究背景与问题
在旧版本的租赁准则中，租赁是指出租人将使用资产的权利转让给承租人以在约定的期限内获得租金的协议。根据旧版租赁准则，经营租赁并未将与资产使用权有关的所有风险和报酬转移给承租人。因此，经营租赁可以被视为表外融资的一种方式。并且仅在账户簿中记录租赁资产。在 21 世纪初的次贷危机后，许多企业通过对租赁模式的安排来达到隐匿资产、降低负债率的目的，这就导致承租人财务报表披露的信息失真，其融资租赁的真实行为在财务报表中得不到反映，引起了许多学者的争议。由于部分租赁信息会使得会计报表失真，因此国际会计准则委员会与美国财务会计准则委员会决定提出了一种新的租赁会计处理模式，在这种模式下，承租人需要对租赁产生的权利和义务确认使用权资产以及租赁负债（短期租赁、低价值租赁除外），同时加强了租赁信息的披露，这便是 IFRS16 号准则的制定的初衷。随着租赁市场发展的日趋复杂，我国财政部2006 年发布的原租赁准则已不能在财务报表中反映经济业务的实质，承租人的会计处理问题渐渐显现出来。2016 年，IASB 和 FASB 联合发布了新的国际租赁准则-《国际财务报告准则第 16 号——租赁》（IFRS16），2019 年 1 月 1 日起，国际准则委员会（IASB）公布的新租赁准则（IFRS16）将正式生效。2018 年 12月 13 日，我国财政部也在其官方网站上正式发布新修订的《企业会计准则第 21号——租赁》，其实质内容与 IFRS16 趋同，也即意味着我国正式进入新租赁准则时代。
新租赁准则中承租人对于租赁的会计处理发生根本性变化。现行租赁准则为双重租赁模式，即计入资产负债表的融资租赁与不计入资产负债表的经营租赁并存，企业根据一定标准评估租赁合同性质。而新租赁准则将合并为单一租赁模式，除短期租赁和低价值资产租赁外，其余租赁均将采用类似于现行融资租赁的形式。这也意味着承租人几乎要将所有租赁业务计入资产负债表内，经营租赁表外融资的优势一去不复返。
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第二节 研究意义与价值
学术理论界一直在热烈讨论租赁是否应资本化以及如何反映租赁业务本质的问题，这个问题也是租赁会计准则改革中重中之重的问题。我国新的租赁准则已经颁布并正式实施。对新租赁准则的深入研究有助于解释租赁会计准则的逻辑以及租赁业务的本质，也有助于改善财务会计的概念框架。
其次，我国新租赁准则于 2018 年 12 月修订并发布，并与国际财务报告准则第 16 号全面趋同，承租人方的会计处理方式发生了巨大变化。本文结合相关会计理论对国际财务报告准则第 16 号的相关文献进行整理，以供参考，进一步分析我国租赁会计将会受到新租赁准则怎样的影响，这对于我国企业会计准则的未来改革和发展具有一定的理论意义。国际会计准则 IFRS16 号准则于 2016 年初发布，我国新版租赁准则于 2018 年末颁布，旧租赁准则引发的许多问题，在新准则中得到了相当程度的缓释，新准则中关于经营租赁的会计处理与旧版准则相比有了较大改变。与此同时，我国租赁业蓬勃发展，租赁会计也应与日更新，因此本文的研究具有较好的时效性。
2017 年 9 月 6 日，波音公司在北京发布了针对中国市场的最新《当前市场展望》报告，预测未来 20 年中国将需要 7240 架新飞机，总价值达 1.1 万亿美元。与 2016 年度发布的预测相比，新飞机需求数量调高了 6.3%。与全球航空业复合的 5%增速相比，中国的航空业仍处于高速增长阶段（15%以上增速）。中国的航空业高速发展叠加上飞机租赁占全部飞机比例增大以及中资租赁公司占飞机租赁公司比例增大共同造就了中国飞机租赁公司的高速发展。飞机租赁公司的蓬勃发展与航空公司对租赁飞机的需求增长密不可分，相较于直接购买飞机，租赁飞机有着提高机队灵活性以及交付速度、便于引进新机型、增强流动性和优化报表等得天独厚的优势，使得大量的航空公司都热衷于选择租赁飞机作为融资以及引进飞机的方式。
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第二章 文献综述及相关理论
第一节 国外文献综述
在经营租赁表内化的必要性讨论中，Bryan、Lilien 和 Martin（2010）发现美国的股票分析师在分析股票时并不会对经营租赁进行调整，于是采用 IFRS2010年版征求意见稿，选取了美国零售企业 Walgreens 进行财务分析，最后作者得出结论，认为使用权资产应当超越租赁未履约合同的本质。Joubert、Garvie 和 Parle（2017）也支持经营租赁表内化，因此构建了财务指标 AltmanZ 计分模型（Z 值代表了破产风险，Z 值越大，企业的破产风险越高），应用 IFRS16 准则对 QantasAirways（澳大利亚航空公司）、Virgin Australia（维珍澳洲）、Telstra（澳电讯公司）的关键财务数据进行了横向和纵向对比分析，结果表明经营租赁的资本化会降低 Qantas 和 Virgin（较多采用经营租赁，大于 10%）公司的 Z 值，而对Telstra（较少采用经营租赁，小于 10%）的 Z 值几乎无影响。
在过去的十年中，学术界根据新租赁准则的要求，高度重视经营租赁资本化的影响，并且进行多元化研究。一些研究人员致力于寻找哪些行业可能受新租赁准则影响最大，并具体分析这些受影响的行业。Massaroetale（2014）选择的研究对象为建筑行业，对经营租赁资本化产生的影响进行分析。研究发现，经营租赁不再费用化以后，建筑行业公司的盈利能力指标明显恶化，从而带来许多负面影响。
针对经营租赁表内化对企业财务状况的影响，国外研究者早在上个世纪就已对其进行了相关探讨。Beattie、Edwards 和 Goodacre（1998）选取了英国 300家上市公司作为研究样本，探讨经营租赁资本化对企业的财务表现有何影响，研究结果表明：平均来看，经营租赁产生的长期负债占财务报表中列报的长期负债的 39%，经营租赁产生的资产占报表中列报的资产的 6%，且债务性指标、经营性指标等等都会受到经营租赁资本化的影响。AlanGoodacre（2003）选取零售行业企业作为样本研究，研究发现经营租赁表内化使得资产周转率、资产负债率等等一些财务指标发生了明显变化，并且经营租赁资本化会给一些利益相关者传达新的有价值的信息。
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第二节 国内文献综述
IFRS16 的发布不仅在国外而且在中国引起了广泛关注。国内研究不仅从支持改革和反对改革的两个角度进行，而且还从预测 IRSF16 对企业的具体影响的角度进行研究。田忠国（2017 年）认为 IFRS16 在一定程度上消除了承租人使用经营租赁来隐藏隐性负债的操作空间，从而使财务报表能够更好地反映资产负债的真实水平。相关财务报表使用者可以更准确地判断企业的财务状况和运营水平。彭宏超（2016）分析了国际租赁准则的变化及其影响，他认为新租赁准则将经营租赁纳入表内核算，更好地反映了承租人财务状况，提高了会计信息质量。而何静（2013）和杨国俊（2014 都认为）中国的租赁业不如发达国家的租赁业成熟。在国内外会计准则趋同的背景下，短期内采用新的租赁会计准则可能会对我国租赁业产生一定的冲击和不利影响。滕昊、黄晓波（2016）针对对 IFRS16和美国新租赁会计准则进行了比较，发现二者在租赁定义、经营租赁资本化以及承租人后续计量等主要方面趋同。
邵瑞庆、施颖燕（2006）探讨了新准则制定的必要性，他们从经济学的契约理论探讨了租赁合同的实质，认为将风险报酬的转移作为租赁分类的标准，不符合实质重于形式的会计要求，亦不是最好的会计政策选择的方法。最后文章建议我国财政部应当对租赁合同的分类标准进行更加严谨、深入的研究。陈红、陈林和解净宇（2013）第一次开始研究经营租赁表内化对于承租人所产生的影响，他们通过采用 ILW 模型来进行此研究。经过研究发现，经营租赁与操控性生产成本、总体真实活动盈余管理水平显著正相关。这说明，在现行租赁会计准则下，承租方的经营租赁行为属于一项盈余管理活动。蒋艳红（2014）认为，当前租赁业务由经营租赁和融资租赁两类租赁组成，而从法律方面来看的话，融资租赁与租赁有质的差别,其本身不属于租赁的范畴。“融资租赁”的这种表述被会计界所采用,其实与法律意义上的融资租赁概念相背离，因此有必要采用使用权思想。李刚、陈利军、陈倩和张人骥（2009）则采用了案例研究方法验证了表外租赁可以隐藏真实负债。文章选取了东方航空为案例公司，首先分析了东方航空的经营租赁飞机的情况以及东方航空的资本结构情况，进一步推断经营租赁的其中一个动机很可能是隐藏负债。文章认为，按照合理方法将东方航空的经营租赁及时确认为一项资本性的负债承诺才可以反映东航真正的资本结构和财务风险。
表3.1 IAS17 与 IFRS16 对比
第三章 新旧租赁准则的对比分析....................9
第一节 国际租赁准则的主要变化.............................9
第二节 我国租赁准则的主要变化...........................10
第四章 采用新租赁准则对南方航空的财务影响.....................17
第一节 南方航空案例背景............................17
一、 我国航空租赁业现状..................................17
二、 南方航空简介........................18
第五章 建议及结论.................35
第一节 为应对新租赁准则的建议.............................35
一、 对承租人的建议.................................35
二、 对相关报表使用者的建议..................36
第四章 采用新租赁准则对南方航空的财务影响
第一节 南方航空案例背景
作为航空公司，其最重要的固定资产就是飞机。航空公司为了不断发展，扩大市场份额，要长期不断地引进飞机来支持其不断增长地运力规模需求。但是购买飞机耗费巨资且短时间内难以收回投资资金，航空公司高额固定资产难以快速折旧，因此航空公司非常热衷于采用租赁飞机这种融资方式。由于航空公司租赁飞机数量占比较大，租赁的飞机价值颇高且租赁期限较长，租赁会计准则的变化将会对航空公司产生直接影响。目前我国航空公司经营租赁飞机数量占有较高比重，其中本文选取的案例公司南方航空，截止到 2018 年底其经营租赁飞机为 326 架，占比达 38.81%；中小航空公司的经营租赁飞机甚至远超自购与融资租赁的飞机架数，尤其是吉祥航空，其经营租赁飞机数量占比高达 67%，新租赁准则的实施势必将对其造成剧烈冲击。
通过查阅南方航空、东方航空、中国国航、吉祥航空以及春秋航空的 2018年度报告，我们可以发现，除了东方航空，南方航空、中国国航、吉祥航空、春秋航空的经营租赁飞机数量都高于融资租赁飞机数量。可见在实行新租赁准则以前，相较于融资租赁，航空公司更倾向于通过经营租赁方式来引进飞机，经营租赁因其特有的表外融资优势而备受航空公司青睐。在新租赁准则下，经营租赁表内资本化也将对航空公司现有资本结构以及财务状况造成冲击。同时我国的航空业仍处于高速增长阶段，航空公司势必需要持续不断引进飞机来支持其发展，租赁准则的变更将会使得航空公司审慎选择引进飞机的方式。
表3.2 新旧 CAS21 对比
第五章 建议及结论
第一节 为应对新租赁准则的建议
一、对承租人的建议一是更广泛地使用股权融资。我国航空业普遍的高杠杆高资产负债率，几乎所有的航空公司的资产负债率都在 60%以上，这很大程度上是由航空公司的融资偏好决定的——倾向于使用银行贷款、发行债券等债务融资，而较少使用权益融资。新租赁准则的实施无疑是雪上加霜，使得航空公司的财务杠杆问题更加突出，因此航空公司需要优化资本结构，更加广泛地使用股权融资，如进行非公开定向增发，以降低债务融资成本。
二是与出租人谈判将租赁转化为服务。在很多情况下，租赁公司向客户销售的业务本身就是租赁和服务的综合体。对于业务中的服务部分，承租人可继续在表外核算。因此，承租人可以根据自己的需求，与出租人谈判实现租赁向服务的转型，可考虑在租赁合同增加一些服务条款，将租赁部分的价值向服务业务转移，将计入表内的租赁价值降到最低。当然无论是转型还是转化，承租人与出租人的谈判结果都要保证相关服务须在出租人自身经营范围之内，或者可考虑在监管规定前提下变更经营范围。
三是关注美元租赁负债带来的外汇风险，积极进行外汇管理。我国大部分飞机是以美元计价，当经营租赁也计入表内资本化以后，这使得美元负债大幅增加，并且美元负债每期都需要重估，与上期汇兑差额计入损益表中的财务费用，给航空公司的业绩带来很大地不稳定性，因此可考虑购买或者租赁飞机时以人民币计价。但是这在现实中很大程度上可能难以实现，或者以人民币计价的租金实则已经包含了外汇风险溢价。因此，承租人应当积极进行外汇风险管理，充分利用一些风险对冲工具，如远期、掉期、期权等外汇衍生品控制汇率风险。
参考文献（略）