第1 章 绪论
1.1 研究背景
自改革开放以来，零售业较之其他行业，发展变化十分迅猛。零售业虽然不予制造业，交通运输业等传统行业同属国民经济产业的基础行业行列，却也凭借其与人民群众日常生活息息相关的紧密程度，成为了能够牵动经济发展，左右社会进步的重要行业。百货业则是零售业当中占比相当的一部分，百货零售的消费方式已经在我国群众中深入人心，潜移默化的扎根于我们的日常生活中，并在过往四十多年的光阴里缔造了几乎“只赚不赔”的行业传奇。借改革开放的时代东风，凭借廉价的劳动力与原产地材料成本的低廉，吸引了海内外乃至全世界的进出口订单，我国零售业扶摇直上，不断壮大规模，取得了难以想象的利润与利益。然而，根据中国入世时的协议规定，20 世纪初我国零售业逐步向外资开放，外资零售企业在资金、规模和管理上都有十分明显的优势，对我国本土零售业产生了巨大的冲击；网络购物，快递产业的兴起，配合移动支付，智能手机的出现更是极大程度上改变了中青年一代的消费观念，线上购物的出现使得传统百货零售业遭受重创，不少百年老店知名品牌因此纷纷倒闭；宏观经济的整体下滑，接连不断的贸易战争以及自 2008 年以来频发的全球性金融危机乃至失业潮更使得社会内需大幅度下降，零售业谋求发展自救的道路也因此接连受阻。
面对着种种艰难险阻，结合国内外政治经济等种种因素，随着我国市场对消费品需求量与水平的不断提升，大部分传统零售企业纷纷完成了国有企业改革的进程，挣脱了冗员、冗费的沉重负荷，完成了从国有制到股份制的华丽涅槃，企业经营管理引进了新的思维模式，卖场的绩效管理更是极大程度的激发了员工的工作热情，伴随着种种优化与改良，我国传统零售业也即将迈入进的历史阶段，逐步开始快速蚕食市场，进行进一步扩张。在这欣欣向荣的和谐景象下，依然掩盖着为数不少的危机与难关，国有零售商店相似度太高，没有个异性，差异极小，没有辨识度的问题日趋严重，与国外历史悠久的品牌相比竞争力仍显不足。在这样的背景下，如何使我国国有零售企业尽快找准行业定位，找准独有特色，以便进一步抢占消费市场，最终达到给普通百姓提供全面、优质、放心、安全的日常生活保障的目的显得尤为迫切，本文在借鉴国内外财务绩效评价研究的基础上，选用了因子分析法构建了零售业的财务绩效评价体系，对 S 公司进行全方位、多角度的具体分析，得出企业财务存在的问题并对其提出了建议，以期对同行业企业有着借鉴作用。
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1.2 研究意义
从现实角度来说，随着世界贸易的不断发展，各个国家的市场受国际经济形势的影响也越来越大，在这种环境下，对于企业而言增加了很多未知的风险。面对这种情况，如果企业的绩效评价制度不健全，就会出现管理层仅着眼于当前的发展，为了近期的目标而忽视公司长远的利益，甚至出现财务造假的行为，严重影响了公司的健康发展。因此，完善企业的财务绩效评价制度，有利于企业把握自身的发展方向，保证企业的长期、稳定的成长。作者采用因子分析法分析了 S 公司财务绩效评价制度，并与业内其他公司进行对比提炼出相同的影响因素，构建出一套科学、客观的财务绩效评价体系，使其投资者能够了解公司财务状况，企业管理者能够了解公司存在的管理漏洞并制定解决对策和计划方案，使得 S 公司能够健康的可持续发展。
从理论角度来说，将因子分析法应用于零售业，丰富了我国对零售行业的研究，一定程度上对该种研究方法起到了辅助支撑的作用。因此本文以 S 公司作为研究对象，评价零售企业财务绩效，可以为其他企业在对自身进行财务绩效评价时有更多的实际案例参考。
图 1.1 论文框架图
第2 章 财务绩效评价理论基础
2.1 财务绩效评价相关概念
2.1.1 财务绩效的概念
财务绩效是企业在一段时间内根据财务管理制定的战略实施和执行下对企业成绩和效益的反映。企业在控制成本、对资产运用、投资活动等活动时，可以通过财务绩效检验这些活动的效果，具有一定的科学性和客观性。
2.1.2 财务绩效评价的概念
财务绩效评价是企业管理绩效方面重要的评价之一，最终目的是为了企业更好的发展，它是通过对大量财务数据进行综合分析后，构建出一个适合评价公司的财务绩效评价体系，能够直接评价出企业这一段时间的财务活动对企业的影响。通过对企业历年数据和同行业数据比较可以体现企业战略目标是否适宜，从而得到综合的评价结论。我们对企业财务绩效评价是先计算好财务相关数据，通过计算得出相应的财务指标，分析经营活动中涉及到的财务指标和非财务指标，根据分析结果实时的对企业在财务方面的发展策略进行优化，并给予科学、有效的建议。
2.1.3 零售业的概念
零售业主要指处于固定场所例如小型商店、连锁超市、互联网、电视、电话等通过买卖的形式提供给个人或团体使用的货物销售行为。零售企业为了满足不同消费者的需要，采取因地制宜发展策略。国内零售形式主要有连锁超市、小型商店、大型商场、自动售货机等不同的经营形态共计 18 种。还包括在同一地点，现做现卖的商铺，例如面包房等经营模式。
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2.2 财务绩效评价相关理论
2.2.1 利益相关者理论
利益相关者理论是以企业股东权益最大化为目标，起源于西方经济学学者结合大量实际案例，是支撑并孕育企业经营绩效评价制度的基础理论，使得企业经营绩效评价更加客观而真实。企业在制定战略目标时考虑到所有的利益相关者，会使企业绩效评价杜绝了损害部分人利益、满足剩余部分人的可能性，减少企业内部分歧，减少管理者与获利者之间的矛盾冲突，使得企业运转更加的精简有效。企业是否具有足够的市场竞争力取决于它是否能够满足各个不同利益相关者的利益需求，这就要求管理者必须分别从企业内部与外部多个角度进行考虑，从员工、股东、客户、消费者乃至管理者自身的角度出发，全方位的分析公司的际遇与风险，需求与供给，进而设计出既能够满足所有利益相关者需求、又不损害企业自身发展的、相对平衡的企业经营绩效评价体系与具体内容。因此，利益相关者理论是企业经营绩效评价体系中必须要参考与重视的重要组成部分。
表 2.1 评价方法比较
第 3 章 S 公司情况介绍.............................................15
3.1 S 公司财务状况..................................15
3.2 S 公司主营业务情况.....................................16
第 4 章 S 公司财务绩效评价过程.................................20
4.1 财务绩效评价体系的构建...........................20
4.1.1 评价指标确定......................................20
4.1.2 评价方法的选择....................................22
第 5 章 S 公司财务绩效评价问题分析.........................................37
5.1 偿债能力问题分析......................................37
5.1.1 流动比率分析........................37
5.1.2 速动比率分析...............................37
第6 章 提升S 公司财务绩效评价建议
6.1 稳定债务水平
S 公司实行投资为主导的增长战略后，S 公司业务扩张与门店增长速度较之往年更加突出，公司债务问题也集中在这些门店以及其他在建项目上，由于大多数项目尚未开始盈利，导致的利润较之预期不足，资金回笼比预计的要慢，导致债务偿还能力下降，债务风险已经初显端倪。我国过往是以计划经济为主，近年来逐渐开始改革，资本市场开始占据一定地位，但其尚未建立完整健全的运营体系与模式，S 公司在进行产业转型与扩张时选择融资和借贷的方式完成资金积累，进行项目投资，这样的发展模式从本质上来说属于借贷经营，负债资金较高。对于 S 公司及其同类企业而言，在金融市场相对平稳，市场经济形式持续走好的前提下，能够保证企业稳定、持续的收益率，有稳定的盈利，是可以在借贷经营模式下依旧保持向前发展的势头；对比之下，企业抗击风险的能力就较为薄弱，因此企业应该首先稳定债务水平，在债务水镜稳定，现金充足的基础上再去考虑扩大市场与加快发展，在此之前，需要耐心沉淀，并优先降低自身债务风险，提高企业自身面对风险的抵抗能力。企业债务问题也是目前所有企业都备受关注广泛聚焦的热点问题，如何控制企业债务以及如何及时察觉并
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第7章 研究结论及不足
7.1 研究结论
本文通过研究并参考财务绩效评价相关理论和文献，结合 S 公司具体案例，就 S公司当前存在的财务绩效问题进行分析，结合最后得到的评价结果，再次深入分析 S公司出现这些问题的根源，并制定优化方案。归纳如下：
（1）本文选取因子分析法对 S 公司进行绩效评价，在此基础上以同行业 44 家企业与 S 公司 2015 到 2019 年间的财务数据为样本，按照各个指标信息所产生的贡献率对其进行降维，横向对比同行业企业、纵向比较自身 5 年财务绩效，了解了企业存在的问题。
（2）与同行业相比，当前 S 公司财务绩效综合得分排名靠后，经过纵向分析后得出 S 公司在 2019 年综合得分最高，2017 年综合得分最低。通过公因子的查找研究后发现，发展能力因子和偿债能力因子是影响公司发展的主要因素。S 公司的财务绩效之所以出现如此落后的排名有很多原因，对发展能力因子和偿债能力因子进行深入分析后得出债务管理能力较差、成本控制能力较弱、营业利润增速较慢问题，并根据发现的问题找到解决方案。
参考文献（略）