第一章 绪论
1.1 研究背景
经济不断发展，各个企业为了持续经营积极提出应对策略。财务风险存在于企业筹资、投资、经营活动中，贯穿企业整个生产经营过程。然而，对于企业来说，风险是不能消除的，只有通过风险管理，根据企业的日常经营，识别风险因素，并对此作出客观科学的评价从而找出原因并提出对应的控制措施。
房地产被划分为综合性产业，在整个产业链中包括房地产开发、房地产建设、房地产销售等经营活动。其上下游产业涉及范围也极为广泛，与建材、家电、装修等行业息息相关。我国房地产业在发展进程中经历了起步、逐渐成熟、高速发展再到宏观调控阶段，关注点也由增量发展转向注重效益和市场细分，呈现出一定的行业特征。房地产业区域固定、竞争性强。项目一旦开盘，位置不可移动，受当地经济发展水平和调控政策的波及很大。同业间竞争激烈，行业排名前200家企业的销售额占行业销售额比例达到80%，集中度很高。房地产业因为其自身特点从项目开发开始到达到销售状态，经历采购建材、开发、交工、查验审批等众多环节。在成本费用的核算中土地成本占据了很大的比例，虽然土地储备量意味着开发实力，能增加市场垄断优势，但是随着可出让土地面积的缩减，土地价格升高，企业建设开发成本加大。2014年经济新常态下，行业政策提出去库存化，加剧了行业的竞争。2015年政策再次收紧，提出房住不炒的主张，开启了五限时代。销售增量减缓，行业不景气使得很多企业增加对外筹资来缓解资金压力。2018年资管新规发布，进一步加剧了筹资压力。企业面临的风险具有不确定性，且对企业的持续健康发展影响重大，为了更好的促进企业的稳定发展，要全面客观的识别企业的风险因素、科学有效的评价企业面对的财务风险发生的可能性和危害程度，根据最终评价结果针对性的采取财务风险控制措施。以达到在事前降低发生风险的可能性，在事后最快降低危害程度和恢复原状的财务风险管理目的。
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1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
LS公司作为房地产公司属于高风险行业。在当今行业背景下，大多数房地产企业采取高负债经营的策略，企业获取收益的同时也面临很大的风险。房地产行业有其特定的行业特征，企业开发项目需要储备大量的土地，开发项目周期长，资金需求大，易受外部经济坏境和行业政策的影响。这些特征使得房地产行业的负债规模和比率高于其他行业，财务风险也有所增加。分析资产负债比率，2017年，半数以上的企业负债规模扩大，增速增加。资产负债率平均值达到79%以上，部分上市公司超过85%，LS公司甚至超过90%。
房地产企业对于资金的检测和管控有着很高的要求。资金能否高效使用和流转速度影响企业的各项财务活动的开展。且在2018年新资管的政策背景下，资金链不断面临危机。同时，房地产行业进入增速放缓阶段，销售不景气给企业带来了更大的营运压力。对于LS公司来说，建立财务风险评价指标体系和方法进行财务风险评价和控制研究，降低企业发生危机的可能性，减小财务风险爆发带来的损失和危害很有必要。
1.2.2 研究意义
（1）理论意义
财务风险评价方法日趋丰富，财务风险管理作为分散企业财务风险的一种管理活动，对于维持企业健康发展起着重要作用，在企业财务管理工作中的作用也日益显著。房地产是高风险行业，对其进行财务风险评价和控制是企业经营不可或缺的环节。在阅读文献的过程中发现，众多学者进行了专项研究，在房地产行业的财务风险成因、评价指标的选取、评价方法和风险控制方面有所建树。本文借鉴前人经验，结合LS房地产公司的具体情况，进行研究。
虽然对于财务风险的认知和理论基础已经趋于完善。但是对于特定行业的财务风险评价指标和方法缺乏针对性。尤其是当以个体公司为研究对象时，如何选择适合的风险评价指标和评价方法，应该遵循一定的原则并针对具体情况。本文将对此进行规范化和完整的阐述和研究。
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第二章 相关理论概述
2.1 相关概念界定
2.1.1 财务风险
（1）财务风险概念
风险是由事件的不确定性带来的，虽然客观存在不可消除，但是可以通过有效的措施加以控制。财务风险是企业最常见的风险之一，产生于各项财务活动中。由于企业所处的市场环境的变化和经营管理的影响，以及其他不可预测和难以把控的因素的影响，使得这种不确定性贯穿于企业的日常经营活动，当实际结果与预期结果产生负向偏差时，财务风险产生。
传统的财务风险多侧重于筹资风险。有专家学者指出举债经营和不能偿还债务是企业面临的财务风险。随着对企业财务风险认知的加深，我们逐渐认识到财务风险不仅对应筹资活动产生的风险。追踪引发企业的财务风险因素，我们发现财务风险存在于企业的筹资活动、投资活动和经营活动中。广义的财务风险即指企业因为各种不可预测和控制的因素，导致企业不能达到预期收益，产生损失的可能性。本文以此为基础分析企业在各项经营活动中所面临的财务风险。
（2）财务风险特征
财务风险可归结为一种不确定性，其具备以下几个方面的特征。
1 客观性。财务风险产生于企业的日常经营过程中不可避免，无法消除。
2 不确定性。企业在进行不同的财务活动时面临的影响因素不同，因此难以确定要面临的财务风险。
3 可控性。财务风险可以通过一定的措施进行消除。提升风险意识，完善的风险管理流程，根据以往经验设计的风险应急预案都可以提升控制风险的能力
4 全面性。财务风险产生于企业经营活动的各个环节，风险不可避免
5 相关性。企业的财务活动根据具体决策展开实施。不同的财务决策有不同的运行流程和不同的经营结果，这一过程中发生的财务风险也是不同的。所以企业的财务风险和各项决策、流程、制度有着密切的关系。
2.2 相关理论概述
2.2.1 风险管理理论
风险管理理论指研究风险发生规律和控制措施的一项科学理论。风险管理是一个对风险进行识别，评价和控制的过程。风险具有客观性和潜在性，风险识别是指根据主体的具体情况对风险进行识别归类。风险评价是在风险识别的基础上，对风险发生的可能性和引发的损害程度量化，可以构建风险指标体系并采用合理的方法与公认的安全指标对比。风险控制是指为了避免企业因为风险陷入危机而采取针对性措施。合理实施风险管理程序可帮助企业更好地达到风险管理目标，避免因为风险陷入危机。企业具备风险管理意识和方案可在危害发生前避免风险事故；危害发生后最大程度恢复原状以保护各方利益相关者的权益。
2.2.2 风险价值理论
风险价值理论是指将风险量化以方便学者进行分析、研究。这个理论的实现需要依靠各种计算软件。最初，专家学者只能对风险进行定性分析，这种分析难以深入和比较。在进行风险分析时，采用定性和定量相结合的方法能够更客观地评价企业的财务风险。风险价值理论将风险从概念化转化为数值。可以更直观的表现出风险的发生概率和危害程度。这对于风险评价环节有很强的支撑作用。量化后的各项指标与标准指标进行对比可以显示出企业的现存状况。有利于企业和研究人员们对风险进行分析、评价和控制，以实现风险管理目标。
2.2.3 马克思货币资本循环理论
马克思货币资本循环理论是指产业资本经过购买阶段、生产阶段和销售阶段的循环过程，依次履行货币资本、生产资本、商品资本的职能形式最终实现价值增量。购买阶段，货币资本表行为货币形式。生产阶段，企业利用劳动力和生产资料履行生产职能进行产品生产，这一过程中，资本形态由生产资本转为商品资本，而且产生了价值增量。销售阶段，企业销售商品换取货币，是商品资本完成获取剩余价值的职能，商品资本又转化为货币资本。该理论是企业提高资金运营效率，实现收益的基础。
第三章 LS 公司概况及财务风险识别...................................14
3.1 LS 公司概况.....................................14
3.1.1 LS 公司简介.............................14
3.1.2 LS 公司经营状况................................15
第四章 基于功效系数法的 LS 公司财务风险评价........................23
4.1 LS 公司财务风险评价指标体系的构建...............................23
4.1.1 财务风险评价指标体系的构建原则..........................23
4.1.2 财务风险评价指标体系的构建流程.............................23
第五章 LS 公司财务风险控制..............................42
5.1 LS 公司财务风险控制原则及基本程序.............................42
5.1.1 LS 公司财务风险控制原则...................................42
5.1.2 LS 公司财务风险控制程序..................................43
第五章 LS 公司财务风险控制
5.1 LS 公司财务风险控制原则及基本程序
5.1.1 LS 公司财务风险控制原则
在对 LS 公司实施财务风险控制时应遵循以下原则：
（1）全面性原则
财务风险控制工作需要与 LS 公司的整体战略目标一致。企业的所有财务活动是以总体目标为导向的，财务风险控制措施的制定也要符合企业的总体目标。公司财务活动的每一个环节都有可能因为管理漏洞、决策错误、实施偏差产生风险并不断积累而引起财务状况的变化，所以在制定财务风险控制措施时要尽可能覆盖所有环节，尤其关注风险点，贯穿 LS 公司的整个成产经营活动过程，提升对公司财务风险控制的水平。
（2）经济性原则
控制财务风险的目的是防范风险，降低风险发生的可能性以保证企业健康发展获取收益。在保证公司财务风险控制措施实施效率和效果的同时，也要考虑实施成本与收益之间的关系。在制定策略并推行的过程中，考略公司的经济实力和承受能力，保证相关策略的可实施性和有效性。
（3）适时性原则
企业的财务风险具有相关性的特点。财务风险和各项决策、流程、制度有着密切的关系。财务风险控制工作要有前瞻性，根据当下的经营状况来开展，不断进行调整和完善。关注行业政策和行业环境等外部因素，监控内部经营活动的变化，实时更新财务风险控制措施以保证其有效性。
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第六章 结论与不足
6.1 结论
当前，房地产行业危机重重，外有政策干预内有财务危机。财务风险是客观存在的，企业要想稳定发展就要想办法控制预防。本文，结合 LS 公司 2015 到 2019 年的财务数据进行了财务风险的识别、评价和控制。目的在于帮助 LS 公司精准的识别风险，有效的控制风险。
在投资风险中，LS 房地产公司的主要风险来源是主营业务项目投资。企业在进行投资过程中，一定要对项目进行充分的考核并与现金流相配合。企业现在的对外投资金额很大，项目也是齐头并进，企业要及时防范项目进行过程中出现的风险因素。此外，对于盈利能力强的项目，企业可以打造系列投资，抓住投资机遇。拓展投资模式，不为局限于一个地域或者一个领域而被拖入低迷区。
在筹资风险中，LS 房地产公司的资产负债率水平一直较高，增加了经营的不稳定性。长短期债务结构不合理进一步加大了偿债压力。企业偿债能力也较弱，尤其是现金流动负债扣除预收账款比率和现金到期债务比都停留在低水平，经常为负值。企业需要优化资本结构，调整长短期债务配比并拓宽筹资渠道。
在营运风险中，LS 房地产公司主要需要解决的存货周转和应收账款回收的问题。企业的存货积压，不能变现；应收账款收现率低。是对资金使用权的让渡，这在企业自身还需要大量筹资的前提下，显然不是明智之举。LS 公司需要制定销售策略加快推盘，加强对资金的回收。
参考文献（略）