1 绪论
1.1 研究背景
2018 年是我国改革开放 40 周年，这 40 年里发生了翻天覆地的变化，从计划经济到市场经济的飞跃发展，从封闭落后到全方位开放，经济、政治、文化都经历了史无前例的改变。各行各业蓬勃发展，时刻关系着人民生活的建筑施工企业更是发展迅速，建筑施工企业的快速发展与我国经济社会发展紧密相关。当前我国正处于全面建设小康社会的攻坚阶段，基础建设规模持续增长，城镇化建设、乡村建设、高速路网、高铁网建设等基础建筑施工需求量实现快速增长。1978 年，我国建筑业实现增加值为 139 亿元，占 GDP 的比例达 3.8%。到 2018 年，建筑业增加值达到 55689 亿元，是 1978 年的 400 倍，年均增速 16.6%；建筑业增加值占 GDP的比例达到 6.7%，比 1978 年提高了 2.9 个百分点。建筑企业总数更是不断增长，截至 2018 年底，建筑企业已经超过了 30 万家，具备建筑业企业资质的总承包以及专业承包企业达到了 88074 个，平均每年增加 2202 家。建筑施工企业的从业人数与从业人员的总体素养也在大幅度提升，截止 2018 年底，从业人数达到 5530万人，比 1980 年的 648 万人增加了 4882 万人，平均每年增加 132 万人，这其中更是有大批的高级建筑师、高级工程师等高级人才涌现，为我国的建筑施工企业做出了卓越的贡献。近年来，随着国际经济环境复杂多变，建筑施工企业也受到影响，其营利方式和管理模式也发生了深刻变化，营利方式从简单的施工利润演变成综合的产品为主及上下游配套服务为辅的经营，管理模式也已经从单纯的履约管理演变成对风险的把控以及对资源的综合利用上。目前，我国的建筑施工企业在产品的设计、工期完成情况等方面已不存在较大的问题，而在资金管理上问题突出，资产负债率高、债权债务同高、坏账计提及损失高、资金与收入不匹配等问题越发明显，建筑施工企业的问题集中到财务风险管理上。建筑施工企业与其他企业具有很多不同之处，建筑施工企业属于劳动、资金、技术密集型企业，尤其是资金对建筑施工企业影响起着决定性作用。随着建设规模的不断扩大与增长，建筑施工企业的优胜劣汰现象也愈加明显，其中大部分被淘汰的企业大都是因为陷入财务风险的困境中，以至企业无法正常运转，更有很多建筑施工企业在发展的同时忽略了财务风险的管理，导致企业陷入重大危机之中，甚至破产。面对发展趋势甚好的建筑行业，如何保持企业的优势与竞争力，如何让企业保持较好的运营与发展能力，如何让企业平稳快速发展成长，企业财务风险管理至关重要，研究和探索财务风险管理问题成为建筑施工企业必须重视的课题。
............................1.1 研究背景
2018 年是我国改革开放 40 周年，这 40 年里发生了翻天覆地的变化，从计划经济到市场经济的飞跃发展，从封闭落后到全方位开放，经济、政治、文化都经历了史无前例的改变。各行各业蓬勃发展，时刻关系着人民生活的建筑施工企业更是发展迅速，建筑施工企业的快速发展与我国经济社会发展紧密相关。当前我国正处于全面建设小康社会的攻坚阶段，基础建设规模持续增长，城镇化建设、乡村建设、高速路网、高铁网建设等基础建筑施工需求量实现快速增长。1978 年，我国建筑业实现增加值为 139 亿元，占 GDP 的比例达 3.8%。到 2018 年，建筑业增加值达到 55689 亿元，是 1978 年的 400 倍，年均增速 16.6%；建筑业增加值占 GDP的比例达到 6.7%，比 1978 年提高了 2.9 个百分点。建筑企业总数更是不断增长，截至 2018 年底，建筑企业已经超过了 30 万家，具备建筑业企业资质的总承包以及专业承包企业达到了 88074 个，平均每年增加 2202 家。建筑施工企业的从业人数与从业人员的总体素养也在大幅度提升，截止 2018 年底，从业人数达到 5530万人，比 1980 年的 648 万人增加了 4882 万人，平均每年增加 132 万人，这其中更是有大批的高级建筑师、高级工程师等高级人才涌现，为我国的建筑施工企业做出了卓越的贡献。近年来，随着国际经济环境复杂多变，建筑施工企业也受到影响，其营利方式和管理模式也发生了深刻变化，营利方式从简单的施工利润演变成综合的产品为主及上下游配套服务为辅的经营，管理模式也已经从单纯的履约管理演变成对风险的把控以及对资源的综合利用上。目前，我国的建筑施工企业在产品的设计、工期完成情况等方面已不存在较大的问题，而在资金管理上问题突出，资产负债率高、债权债务同高、坏账计提及损失高、资金与收入不匹配等问题越发明显，建筑施工企业的问题集中到财务风险管理上。建筑施工企业与其他企业具有很多不同之处，建筑施工企业属于劳动、资金、技术密集型企业，尤其是资金对建筑施工企业影响起着决定性作用。随着建设规模的不断扩大与增长，建筑施工企业的优胜劣汰现象也愈加明显，其中大部分被淘汰的企业大都是因为陷入财务风险的困境中，以至企业无法正常运转，更有很多建筑施工企业在发展的同时忽略了财务风险的管理，导致企业陷入重大危机之中，甚至破产。面对发展趋势甚好的建筑行业，如何保持企业的优势与竞争力，如何让企业保持较好的运营与发展能力，如何让企业平稳快速发展成长，企业财务风险管理至关重要，研究和探索财务风险管理问题成为建筑施工企业必须重视的课题。
1.2 研究意义
从理论意义看，从目前的研究状况来看，关于企业财务风险管理的研究的文献非常多，但专门以建筑施工企业为对象研究财务风险管理的并不多见，形成系统理论的更是少之又少。本文试图从下面几点进行深入探究，以期扩展财务风险理论的相关成果。一是，建筑施工企业财务风险的识别分析，其系统研究提高了财务风险识别科学性和可操作性，能丰富财务风险识别的相关理论。二是，根据财务指标的关联性层次性构建企业财务风险评价模型，完善了财务风险评价理论。这些研究能对研究视角与研究理论多元化产生重要意义，特别是为类似建筑施工企业的财务风险管理研究提供了理论支撑。
从现实意义讲，建筑施工企业也一直是国家经济的重要支柱，时刻影响着社会的进步与发展，它对国家充分就业、推动城镇化、促进国家财政增长、实现全面脱贫、建设富强的国家有着举足轻重的作用。M 建筑施工企业作为我国特大型企业集团，具有很多类似建筑企业的共性，因此本文通过对 M 建筑施工企业的分析，试着对整个建筑施工企业财务风险管理进行深入探究，最后总结提出控制财务风险的有效措施，对促进建筑施工企业的健康持续发展有着重要意义。
本文将综合运用内部控制理论、周期波动理论、全面风险管理理论、效用理论等理论方法探究建筑施工企业财务风险管理，通过对 M 建筑施工企业财务风险的研究，期望对类似建筑施工企业财务风险识别、评价、控制方面做出有益探索。
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2 概念界定与理论基础
2.1 财务风险概念
从风险被提出来之后，各位专家学者对风险的认识也随时代与社会的发展不断的发生改变，特别是管理学、经济学、社会学的发展，更让研究者们对风险有了更全面的认识，到了现代人们对风险的定义基本趋于一致。损害可能说与损害不可能说是比较典型的观点，两者观点都是将不确定性与风险关联起来，也就是说，风险的特点就是无法预测与掌握，不一样的开始会有不一样的结果，不一样的结果也会蕴含着不一样的风险[39]。
总结学术界对于企业财务风险概念的界定，包括了狭义与广义两种观点。狭义的观点认为财务风险就是筹资风险，专指企业或者组织存在无法偿还即将到期或已到期债务的风险[40]。狭义的观点指出财务风险是由于企业不能按时偿还所负的债务，若企业全部运营资金都为企业自有资金而不是来自于借款或者其他的债务，则企业的财务风险就不存在。广义的观点则认为财务风险存在于企业各项财务活动之中，因内外部环境以及各种因素无法控制，企业在一定时期的实际与预期财务收益发生偏离，最终可能使企业蒙受损失，企业财务风险是多种企业风险在财务上的集中表现[41]。
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3.1 M 建筑施工企业的概况....................................15.............................
2 概念界定与理论基础
2.1 财务风险概念
从风险被提出来之后，各位专家学者对风险的认识也随时代与社会的发展不断的发生改变，特别是管理学、经济学、社会学的发展，更让研究者们对风险有了更全面的认识，到了现代人们对风险的定义基本趋于一致。损害可能说与损害不可能说是比较典型的观点，两者观点都是将不确定性与风险关联起来，也就是说，风险的特点就是无法预测与掌握，不一样的开始会有不一样的结果，不一样的结果也会蕴含着不一样的风险[39]。
总结学术界对于企业财务风险概念的界定，包括了狭义与广义两种观点。狭义的观点认为财务风险就是筹资风险，专指企业或者组织存在无法偿还即将到期或已到期债务的风险[40]。狭义的观点指出财务风险是由于企业不能按时偿还所负的债务，若企业全部运营资金都为企业自有资金而不是来自于借款或者其他的债务，则企业的财务风险就不存在。广义的观点则认为财务风险存在于企业各项财务活动之中，因内外部环境以及各种因素无法控制，企业在一定时期的实际与预期财务收益发生偏离，最终可能使企业蒙受损失，企业财务风险是多种企业风险在财务上的集中表现[41]。
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2.2 财务风险类型
财务风险具有多种类型，根据不同的标准，有以下几种分类：依据涉及范围分为宏观与微观风险；依据控制程度分为可控与不可控风险；依据承担主体分为所有者与经营者风险；依据资金流动分为筹资、投资与经营风险。本文将建筑施工企业的财务活动以资金流向为依据进行划分，对 M 企业的财务风险识别包括了筹资风险、投资风险、经营风险。
2.2.1 筹资风险
资金是一个公司生存的基础也是发展不可或缺的条件，而筹集资金是财务管理工作的开始。筹资风险一般不会单独出现，大多数情况下与其他风险同时存在并对公司造成危害[42]。筹资方式又分为权益性筹资与债务性筹资，两种筹资方式各有利弊。权益性筹资的优点是筹集资金范围广，不需要偿还利息与本金，缺点是要进行利润分配；债务筹资的优点是企业可以利用财务杠杆达到节税的效果，缺点是筹资范围小，筹集的资金有限，以及到期偿还本金与支付利息的压力，增加了企业的财务风险。
财务风险具有多种类型，根据不同的标准，有以下几种分类：依据涉及范围分为宏观与微观风险；依据控制程度分为可控与不可控风险；依据承担主体分为所有者与经营者风险；依据资金流动分为筹资、投资与经营风险。本文将建筑施工企业的财务活动以资金流向为依据进行划分，对 M 企业的财务风险识别包括了筹资风险、投资风险、经营风险。
2.2.1 筹资风险
资金是一个公司生存的基础也是发展不可或缺的条件，而筹集资金是财务管理工作的开始。筹资风险一般不会单独出现，大多数情况下与其他风险同时存在并对公司造成危害[42]。筹资方式又分为权益性筹资与债务性筹资，两种筹资方式各有利弊。权益性筹资的优点是筹集资金范围广，不需要偿还利息与本金，缺点是要进行利润分配；债务筹资的优点是企业可以利用财务杠杆达到节税的效果，缺点是筹资范围小，筹集的资金有限，以及到期偿还本金与支付利息的压力，增加了企业的财务风险。
2.2.2 投资风险
企业把一定数量的资金投给某个项目的预期收益与实际获得的收益之间的偏差导致的风险为投资风险[43]。公司投资又分为内部投资与外部投资，内部投资是不涉及所有权变动的投资，外部投资是独立法人之间的投资交易，因此做外部投资决策比内部投资决策需要更谨慎。企业做投资决策时应该充分收集信息，全面考虑，选择正确的投资对象与投资途径，尽可能的使风险降低、收益提高。
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3 建筑施工企业财务风险识别....................................15
企业把一定数量的资金投给某个项目的预期收益与实际获得的收益之间的偏差导致的风险为投资风险[43]。公司投资又分为内部投资与外部投资，内部投资是不涉及所有权变动的投资，外部投资是独立法人之间的投资交易，因此做外部投资决策比内部投资决策需要更谨慎。企业做投资决策时应该充分收集信息，全面考虑，选择正确的投资对象与投资途径，尽可能的使风险降低、收益提高。
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3 建筑施工企业财务风险识别....................................15
3.2 M 建筑施工企业财务现状.....................................16
4 基于层次分析法对 M 建筑施工企业财务风险评价.................................28
4.1 层次分析法基本步骤........................................28
4.1.1 明确评价对象.................................28
4.1.2 构建层次结构.................................28
5 M 建筑施工企业财务风险控制对策建议.......................................36
5.1 筹资风险方面......................................36
5.1.1 改善筹集资金的方式.............................36
5.1.2 拓宽并创新融资渠道.................................36
5 M 建筑施工企业财务风险控制对策建议
5.1 筹资风险方面
5.1.1 改善筹集资金的方式
首先，M 企业进行筹资决策时要进行多方面、全方位的调研。调研具体包括企业预筹集资金的规模、筹集资金的用途以及资金循环周期。其次，要充分保证决策前的科学预测，准确预算出筹资成本以及风险程度，要时刻关注决策对企业整体资金结构的影响程度，要充分考虑企业的财务杠杆，过高的短期负债很有可能会让 M 企业无法偿付到期的利息和本金，使企业遭受更严重的财务危机，但是如果企业的长期负债较多，使用成本也会大幅度提高，也会损害企业的整体利益。再次，根据第一步调研与第二步预测的研究结果，同时制定出几套筹资方案,包括替补方案，再经过分析比较，找出最优的投资方案，使筹资决策不仅仅能筹集足够多的资金，还能使资金使用成本控制在适宜的范围内，做到优中选优。最后，在筹资时一定要科学的分析与时间的配比，能否准确把握筹资时机，一方面关系到筹资的效益，另一方面影响到企业筹资的风险。M 企业在选择筹资时机时要充分衡量以下方面：其一，要把经济周期与 M 企业财务状况相匹配；其二，要与企业的股票行市相匹配；其三，要与企业未来现金流量相匹配。
5.1.1 改善筹集资金的方式
首先，M 企业进行筹资决策时要进行多方面、全方位的调研。调研具体包括企业预筹集资金的规模、筹集资金的用途以及资金循环周期。其次，要充分保证决策前的科学预测，准确预算出筹资成本以及风险程度，要时刻关注决策对企业整体资金结构的影响程度，要充分考虑企业的财务杠杆，过高的短期负债很有可能会让 M 企业无法偿付到期的利息和本金，使企业遭受更严重的财务危机，但是如果企业的长期负债较多，使用成本也会大幅度提高，也会损害企业的整体利益。再次，根据第一步调研与第二步预测的研究结果，同时制定出几套筹资方案,包括替补方案，再经过分析比较，找出最优的投资方案，使筹资决策不仅仅能筹集足够多的资金，还能使资金使用成本控制在适宜的范围内，做到优中选优。最后，在筹资时一定要科学的分析与时间的配比，能否准确把握筹资时机，一方面关系到筹资的效益，另一方面影响到企业筹资的风险。M 企业在选择筹资时机时要充分衡量以下方面：其一，要把经济周期与 M 企业财务状况相匹配；其二，要与企业的股票行市相匹配；其三，要与企业未来现金流量相匹配。
5.1.2 拓宽并创新融资渠道
首先，M 建筑施工企业要不断拓宽与银行之间的合作，加深业务的交流,在应用银行基础的金融产品之外，大胆尝试使用各种新类型的金融创新产品，包括贸易链与大型项目融资等。其次，M 企业还应该创新使用融资租赁方式，以及其他与之相关或相结合的融资方式，在支付大型机器设备或者材料款时，为了保证资金链的平稳流向，M 企业应选择支付使用费或者利息，这样可以在很大程度上减缓付款的压力，使企业减少资金链断裂的风险。最后，M 企业应该时刻关注政府对于建筑施工企业的政策，加强与相关部门的沟通与交流，争取得到政府多方面的支持，使企业融资更容易，渠道更广阔。总之，M 企业要勇于尝试、不断创新拓宽融资的渠道，使融资成本降低、融资难题得到解决，使 M 企业资金需求得到保障。
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首先，M 建筑施工企业要不断拓宽与银行之间的合作，加深业务的交流,在应用银行基础的金融产品之外，大胆尝试使用各种新类型的金融创新产品，包括贸易链与大型项目融资等。其次，M 企业还应该创新使用融资租赁方式，以及其他与之相关或相结合的融资方式，在支付大型机器设备或者材料款时，为了保证资金链的平稳流向，M 企业应选择支付使用费或者利息，这样可以在很大程度上减缓付款的压力，使企业减少资金链断裂的风险。最后，M 企业应该时刻关注政府对于建筑施工企业的政策，加强与相关部门的沟通与交流，争取得到政府多方面的支持，使企业融资更容易，渠道更广阔。总之，M 企业要勇于尝试、不断创新拓宽融资的渠道，使融资成本降低、融资难题得到解决，使 M 企业资金需求得到保障。
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6 结论与展望
6.1 结论
本文以 M 建筑施工企业为研究案例，对 M 企业的财务风险管理问题进行探讨，最后研究结论主要有以下几个方面：财务风险识别方面，本文认为对 M 企业财务风险分为筹资风险、投资风险、经营风险，影响财务风险的因素分为内外两部分，外部因素包括政治因素、经济因素、社会因素、技术因素，内部因素包括了财务风险管理模式无法满足企业现阶段的需求、企业内部信息不对称、财务风险意识淡薄，内部监督机制不完善等。
财务风险评价方面，通过前面的分析找到 M 建筑施工企业发展中已经存在和潜在的问题，从盈利、运营、偿债、发展指标中选取相关指标，利用层次分析法对 M 建筑施工企业财务风险评价体系进行构建，并且通过专家计分法对选取的 M企业的各类财务风险指标权重进行量化赋值，通过以上处理分析，为 M 建筑施工企业建立出一套完整的财务风险评价体系，找到 M 企业的投资以及经营风险最为明显，主要体现在盈利能力指标以及营运能力指标，具体包括总资产报酬率、净资产收益率、应收账款周转率等指标。从而为 M 建筑施工企业决策管理者更加准确地认识与把握引起企业整体的财务风险因素提供了便捷，使决策者可以制定出更加具有针对性的财务风险防范措施。财务风险控制方面，综合第三章与第四章分析评价的结果，以及针对 M 建筑施工企业目前存在的若干问题，提出了具有实用性与可行性的建议，为 M 企业的财务风险控制提供了帮助。措施包括四个方面：一是筹集资金方面，不断改善筹集资金的方式，拓宽并创新融资渠道。具体包括了筹资时应充分调研，制定替补方案，注意筹资与时间的配比；融资时要加强与银行合作，创新使用融资租赁等方式，争取政府的支持。二是投资方面，完善投资管理流程，转移投资风险。完善投资管理流程具体包括了引进复合型人才，组建专门部门，确定投资计划，建立检查与评估机制；转移投资风险具体包括了保险转移与非保险转移。三是经营风险方面，重视工程款的清算与回收，降低“两金”指标，加强成本费用全过程测算。
参考文献（略）
6.1 结论
本文以 M 建筑施工企业为研究案例，对 M 企业的财务风险管理问题进行探讨，最后研究结论主要有以下几个方面：财务风险识别方面，本文认为对 M 企业财务风险分为筹资风险、投资风险、经营风险，影响财务风险的因素分为内外两部分，外部因素包括政治因素、经济因素、社会因素、技术因素，内部因素包括了财务风险管理模式无法满足企业现阶段的需求、企业内部信息不对称、财务风险意识淡薄，内部监督机制不完善等。
财务风险评价方面，通过前面的分析找到 M 建筑施工企业发展中已经存在和潜在的问题，从盈利、运营、偿债、发展指标中选取相关指标，利用层次分析法对 M 建筑施工企业财务风险评价体系进行构建，并且通过专家计分法对选取的 M企业的各类财务风险指标权重进行量化赋值，通过以上处理分析，为 M 建筑施工企业建立出一套完整的财务风险评价体系，找到 M 企业的投资以及经营风险最为明显，主要体现在盈利能力指标以及营运能力指标，具体包括总资产报酬率、净资产收益率、应收账款周转率等指标。从而为 M 建筑施工企业决策管理者更加准确地认识与把握引起企业整体的财务风险因素提供了便捷，使决策者可以制定出更加具有针对性的财务风险防范措施。财务风险控制方面，综合第三章与第四章分析评价的结果，以及针对 M 建筑施工企业目前存在的若干问题，提出了具有实用性与可行性的建议，为 M 企业的财务风险控制提供了帮助。措施包括四个方面：一是筹集资金方面，不断改善筹集资金的方式，拓宽并创新融资渠道。具体包括了筹资时应充分调研，制定替补方案，注意筹资与时间的配比；融资时要加强与银行合作，创新使用融资租赁等方式，争取政府的支持。二是投资方面，完善投资管理流程，转移投资风险。完善投资管理流程具体包括了引进复合型人才，组建专门部门，确定投资计划，建立检查与评估机制；转移投资风险具体包括了保险转移与非保险转移。三是经营风险方面，重视工程款的清算与回收，降低“两金”指标，加强成本费用全过程测算。
参考文献（略）