本文是一篇财务管理论文，本文章结合国内外学者现有研究成果，选择医药制造行业A股市场中2017年至2024年间首次被标记为ST或*ST的19家公司，以及未被标记为ST或*ST的328家财务正常公司作为研究对象。
1 绪论
1.1研究背景及研究意义
1.1.1研究背景
医药制造业对国计民生和国家安全具有重要意义，被视为“面向人民生命健康”的战略性行业。《健康中国战略（2019-2030）》聚焦于疾病预防与健康促进的双重基石，规划了十五项关键专项举措，旨在推动医疗体系由疾病治疗导向转向全民健康福祉为核心，促进全民健康水平的提升。《“十四五”医药工业发展规划》明确提出全面推进健康中国建设、全面提高医药产业链现代化水平，并实现供应链稳定可控、加快创新驱动发展转型、培育新发展新动能等目标。党的二十大报告提出要“推进健康中国建设，把保障人民健康置于优先发展的战略位置”，这一方针为我国医药制造业的发展方向提供了明确的指导。十四届全国人大二次会议强调“医药制造是新质生产力的一支重要力量”“要着眼医药研发难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持”。随着国家对医药产业给予强有力的支持，该行业的监管框架持续得到优化，相关标准与管理准则逐步建立健全，在政策层面为医药领域的长期稳定发展奠定了坚实的基础。
基于工业和信息化部门发布的权威数据，2021至2023年间，我国医药工业的核心经营指标——主营业务收入与利润总额，分别实现了年均9.3%与11.3%的稳健增长，彰显了产业根基的日益稳固与产业结构的持续优化升级，促使医药工业整体质量效益持续提升。同时期，全行业的科研投入年复合增长率超过20%，基础研究领域更是取得了具有开创性的重大成果。
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1.2研究内容及研究方法
1.2.1研究内容
论文主要有六个部分，各部分核心要旨概述如下：
第一部分主要介绍医药制造行业财务危机预警的研究背景与研究意义。对研究内容与方法的概要阐述并则提出了文章研究可能存在的创新点。然后对国内外文献进行梳理总结，从财务风险的多维度界定、指标选取的相关研究发展以及财务危机预警模型领域的发展成果三个角度出发，最后，对前述文献进行了综合性评述并明确了支撑文章研究的相关理论框架，为后续实证分析奠定了坚实的理论基础。
第二部分主要集中于医药制造行业总体发展现状和存在的风险点，有助于明晰医药制造行业当前的实际发展状况，并揭示其中所隐藏的不稳定因素。
第三部分主要是模型构建及实证分析，涵盖样本企业的选定、指标体系的筛选与优化、以及模型建立与对比这些关键环节。主要是基于财务预警指标体系构建 XGBoost 模型，并利用测试集数据计算评估预警模型的准确率，并构建了随机森林模型和逻辑回归模型进行对比。
第四部分主要介绍文章的案例企业。首先概述了大理药业的基本情况；随后，将大理药业相关指标应用于XGBoost财务预警模型进行预测分析。分析结果显示，该模型能有效利用财务危机发生前三年的数据精确预判大理药业可能面临的财务风险。
第五部分主要基于大理药业财务危机的具体表现及其企业实际情况，从外部与内部双重视角剖析导致大理药业财务危机的影响因素。针对识别出的问题，提出了一系列合理的财务危机应对策略，并总结了财务危机的防范措施及其带来的启示。
第六部分主要回顾并深入探讨整个研究流程及所得结论，同时指明存在的局限与不足之处。
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2 文献综述及相关理论
2.1文献综述
财务危机，作为企业运营中最为核心且紧迫的风险类型，已在全球范围内引起了深切关注。鉴于当前宏观与微观环境中充斥的诸多不确定性因素，企业财务风险呈现出加剧趋势，这迫切要求企业管理层与决策者时刻保持对财务健康状况的敏锐洞察，精准识别并预先防范可能导致财务危机的潜在风险点，以实现前瞻性的风险管理。
机器学习技术在此背景下应运而生，它通过海量行业财务数据的深度训练与学习，使计算机程序能够自主提炼出该领域的财务分析智慧，进而基于这些经验对企业财务状况进行前瞻性预测。此技术构建的财务预警模型，通常展现出更高的精确性与灵敏度，为管理层及广大利益相关方提供了宝贵的决策支持依据。长期以来，财务危机预警作为学术研究的热点领域，吸引了国内外众多学者的深入探讨，积累了丰富的研究成果。因此，对现有文献的系统梳理，不仅是掌握该领域研究进展的重要途径，也为后续财务危机预警策略的创新提供了坚实的理论基础与实践指导。
当前，财务危机预警研究主要聚焦于三大核心议题：一是财务危机概念的清晰界定，以明确研究对象；二是预警指标体系的科学构建，通过精心筛选的指标反映企业财务风险的真实面貌；三是高效预警模型的建立，旨在精准捕捉并预警潜在的财务风险。本章将围绕这三个关键维度展开详尽梳理，旨在梳理研究脉络，为后续研究奠定坚实基础。
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2.2理论基础
2.2.1风险管理理论
COSO框架将风险管理界定为一个全面而战略性的管理过程，旨在系统性地识别可能影响企业发展的各类潜在风险因素。这一过程要求企业根据既定的风险偏好，制定并执行相应的战略部署，通过一系列精心设计的措施，将这些风险的影响限制在可承受的范围之内。风险管理不仅关乎对运营过程中不确定性的控制与协调，更强调董事会、管理层等高层领导者的深度参与和战略引领，以确保风险管理活动与企业的长远目标和战略规划紧密相连，形成高度的协同与一致性。 风险管理过程的核心在于三个关键要素：首先是风险识别，这是风险管理的基础，通过对内外部环境的细致分析，有效识别出潜在的风险因素，为后续的风险评估与管控奠定坚实基础；其次是风险评估，即运用科学方法，对识别出的风险进行量化分析，评估其可能对企业造成的损害程度，为决策提供依据；最后是风险控制与防范，基于前两阶段的成果，选择最优的风险应对策略，通过实施具体的控制措施，将风险降至最低，保障企业的稳健运营。
企业的风险管理实践通常遵循风险识别、风险分析与风险控制的三大步骤。在风险识别阶段，企业借助历史数据、专家意见及现代技术手段，如估量法和预测法等，全面梳理可能面临的风险点；在风险分析阶段，则运用统计学方法，深入分析风险发生的概率、潜在损失及影响范围，形成风险图谱；最终，在风险控制阶段，企业根据分析结果，制定并执行针对性的风险防控措施，包括风险转移、减轻、避免或接受等策略，以实现风险的有效管理，确保企业的持续健康发展。
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3 医药制造行业风险分析.................... 17
3.1医药制造行业发展现状................................ 17
3.1.1 行业整体发展迅速........................... 17
3.1.2中药类制药和化学类制药占主导地位....................... 18
4医药制造行业财务危机预警模型构建................................. 24
4.1数据来源与样本选择............................. 24
4.1.1数据来源........................................ 24
4.1.2样本选择..................................... 24
5 大理药业财务危机预警结果分析............................. 41
5.1大理药业概况................................................... 41
5.1.1大理药业发展历程............................................ 41
5.1.2 选择大理药业的原因............................. 42
7 大理药业财务危机应对建议
7.1加大研发投入，提升创新能力
大理药业当前的研发投入例过低，制约了其创新能力的发展，使得公司的核心产品逐渐丧失市场竞争力，销售收入和净利润持续下滑。在医药行业，研发是企业维持竞争优势的核心，因此大理药业可以通过提高研发投入，优化研发团队的结构，提升公司自主创新的能力，推动产品多元化发展。
7.1.1加强研发投入
增强科研能力是驱动新产品研发及现有产品二次创新的关键因素，对大理药业创新能力的提升具有决定性意义，并能有效加强其市场竞争力，保障了企业在不断变化的经济环境中具备高度的灵活性与适应性。
在现有中成药领域，公司应当通过技术创新和产品研发，尽快与市场上的竞争对手拉开差距。目前，大理药业的核心产品——参麦注射液和醒脑静注射液，面临市场萎缩和价格竞争的压力，尚未在市场内形成规模效应。大理药业可以对现有产品流程及制作工艺进行研发改进，降低生产成本，形成价格优势。
在新药研发领域，大理药业需要密切关注国家医药行业政策和国际医药市场趋势的变化，紧跟国家医药发展政策调整，积极申请相关的政策性补助，缓解研发资金压力。通过研发符合市场需求的高附加值药品，公司可以在集采等政策压力下保持产品竞争力。例如，大理药业可以加大对符合国家新医保政策的新药开发，摆脱核心产品市场萎缩的局面。
财务管理论文参考
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8 结论及不足
8.1研究结论
在全球经济复杂性日益加剧的情境下，医药制造领域所面对的外部挑战与不确定性因素显著增多，进而加剧了企业陷入财务困境的风险。为确保医药制造企业的持续稳健发展，加强其财务风险管理的必要性愈发凸显。本研究通过对实证与案例相结合，深入讨论了财务危机预警机制在医药制造上市企业中的运用与分析。
文章结合国内外学者现有研究成果，选择医药制造行业A股市场中2017年至2024年间首次被标记为ST或*ST的19家公司，以及未被标记为ST或*ST的328家财务正常公司作为研究对象。在构建模型时，文章从直接体现公司财务健康状况与影响公司经营表现的两个维度出发，共选取了43项指标，包含财务指标与非财务指标。随后，文章对这些指标数据进行了预处理和重要性排序，最终提炼出核心指标。将这些指标输入XGBoost模型中进行模型训练与预测。文章以大理医药为案例进行分析，验证了XGBoost预警模型的适用性。基于实证分析结果，本研究分析了大理药业近年来财务危机的具体表现和主要问题，针对这些问题，文章为大理药业提出了一些建议。通过深入的实证研究与案例分析，本研究得出以下结论：
（1）通过指标重要性分析得到重要性排序，发现43个指标中的专利申请数量、独立董事占比、CR_10、托宾Q、现金及现金等价物周转率、管理费增长率、存货周转率、利息保障倍数、营业利润净现金含量、营业毛利率十项指标的重要性占据前十，说明加入的非财务指标在模型预警中起到较大的作用，能够在区分财务危机公司和财务正常公司上具有较好的表现。
（2）文章采用T-3年的数据构建了融合SMOTE-ENN和XGBoost算法的预警模型，用以预测T年的企业财务状况，该模型预测精度高达96%，能够精准地预示企业是否面临危机，充分满足了企业财务预警的实际需求。为进一步验证其效用，文章将XGBoost模型的预警性能与经典的随机森林模型及Logistic回归模型进行了对比分析。结果显示，XGBoost模型的预警效果最佳。
参考文献（略）