本文是一篇财务管理论文，本文主题为江淮汽车财务战略研究。以经营者的视角对江淮汽车财务规划宏观环境、企业财务发展现状进行分析与研究，最终，从财务战略选择的角度对江淮汽车的财务战略进行评价和建议。
第一章 引言
1.1 研究背景
公司发展战略是决定了企业是否能实现高效经营目标的关键性因素，加拿大学者明茨伯格将公司战略定义为“一系列或整套的决策或行动方式”，而财务战略是引导企业制定公司战略和未来发展的重要因素。企业的管理者希望通过财务战略的分析完成企业的发展目标；企业的投资者则是希望通过公司财务战略分析判断公司未来发展的机遇，寻找投资机会和方向；对于企业的员工来说，财务战略是引导日常经营活动的纲领，通过对公司战略的认知能有效的把握当下和未来工作的方向和侧重点。因此，公司财务战略目标的制定和实施就显得格外重要，科学合理的财务战略目标会使得公司长久高效的可持续发展，而如果财务战略选择不合理，那么即便企业在未来的某一段时间里有着较强的竞争力，但最终却很难长久经营下去，成为了昙花一现的短命企业。财务战略注重着眼全局，重点关注企业每个阶段内外部环境的变化，在变幻莫测的市场环境中通过财务战略的实施找到企业发展的落脚点，抓住外部机遇，注重防范经营风险，使得企业可以在财务战略的引导下持续发展。
在我国汽车制造业对国民经济增长的推动作用是不可忽视的，2016 年汽车制造业投资占 GDP 总额的比例达到了 1.9%，创十年来的新高。但是从近几年开始，一方面由于宏观经济增速放缓、消费者消费理念的变化、钢材价格的上升、网约车的盛行、车辆购置税优惠政策的结束等原因。中国的汽车行业整体产能过剩，行业增速也有所下降，部分汽车制造企业甚至出现了零增长、负增长的态势。从而促使企业间竞相降价销售，市场竞争的激烈程度与日俱增。另一方面，新能源汽车的发展和销量在汽车市场大放异彩，是许多企业未来重要的利润来源；“一带一路”政策有效的帮助推进中国汽车品牌“走出去”的战略；2016 年国内汽车总产量约 2819 万辆，同比上升了 14 个百分点，而国内汽车保有量 2016 年达到了 1.94 亿量。伴随国民收入水平上升和经济形势向好，大众对汽车的需求量更多的同时购买力也在增强。总体来说，中国汽车行业未来的发展充满机遇的同时也面临着各种挑战，仍然具有较大的发展空间。这就需要国家宏观的行业规划和政策扶持，以及汽车制造企业自身面对挑战时公司财务战略的选择、制定与实施是否正确得当。
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1.2 研究意义
江淮汽车作为我国汽车行业十大品牌之一。如何通过对财务的分析，结合财务战略和公司战略的选择提升企业的市场竞争力，扭亏为盈，这是江淮汽车需要面临的难题。本文通过对企业发展战略的相关理论和国内外学者的研究，给出江淮汽车财务战略选择的理论依据，具有一定的理论意义。
对江淮汽车公司财务战略的分析，能为公司的管理者在不同方面、不同时间、不同产品之间提供有效的、科学的财务战略选择和实施办法。为企业的投资者提供未来投资额度方向和依据。从而使得江淮汽车能在变幻莫测的市场环境中找到利润的落脚点、未来发展的着重点，为企业长远的发展做出合理的规划方案和实施步骤。同时，本文的研究结论对于我国汽车行业其他企业有着部分的借鉴意义，文章具有一定的现实意义。
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第二章 理论分析与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 财务战略的内涵
公司财务战略主要关注企业资金的来源、去向以及使用方法，保证企业的资金额切实的运用到企业日常的经营活动和未来发展中。对企业财务战略评价一般从企业的融资战略、投资战略、股利战略三方面进行分析研究。
融资战略的制定与实施是企业资金主要的来源。目前，上市公司主要的融资主要包括内部融资、股权融资、债券融资、资产销售融资等。内部融资主要是企业选择利用企业分配给股东红利后剩余的利润，也就是内部留存利润进行再投资，这种融资方式应用较为普遍，主要是因为可以节省融资成本，但往往需要企业具有足够的盈利能力作为支持。股权融资是指企业着眼未来项目，通过向现有的股东和新股东发行股票来筹措资金，这种融资方式往往可以给企业带来大量的资金，但是该融资方式成本较高。最后债券融资主要分为贷款融资和租赁融资，与股权融资相比。债权融资成本低、融资速度快、融资方式也较为隐蔽。但过多额债权融资会增加企业还款压力，增大企业经营风险。
投资战略解决的是企业如何分配利用资金的问题。企业的投资战略的制定与实施是帮助企业通过对投资的方式来获取更多的利益，在投资的过程中更加关注投资的合理性和效率性。具体来说，投资战略主要关注以下几点内容：首先，企业是追求集中化的投资还是追求多元化的投资，又或是二者兼有。其次，就是企业对相关项目的投资力度，主要包括投资比例和投资金额。然后，是企业投资资金额组合方式，是寻求更多的外部资金支持，还是利用自身发展的内部资金来保障投资的稳定发展。最后，主要是关注企业在投资过程中，是否注重对投资过程的考核与反馈，保证投资项目给企业带来更多收益。
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2.2 文献综述
2.2.1 国外文献综述
国外学者对企业战略发展相关命题的研究时间较早。Kriger and Rich(1987)最早提出关于战略管理的定义，是在研究国际性公司设立子公司时为何要在子公司同样设立董事会时提出的，他们认为这是企业为更好的管理公司的一个“战略窗口”。J．A．Pearce 和 R．B．Robinson (1988)首先对财务战略进行了研究并指出，财务战略应该包括三个方面，如何筹集资金、如何使用资金以及如何将资金分配给债权人和股权人等利益相关者。Barney(1991)则讲述了企业获得长久发展的动力来自于其所拥有的难以被替代的资源与能力，例如一些高技术人才，一些高新技术以及公司特有的文化经验等。John Ellis 和 David Williams(1993)研究了企业的企业战略管理的过程中应关注的事项，包括着重从财务角度来研究其是否具有盈利水平并了解其对现金的管理能力。Cabriel Hawawini 和 Claude Viallet（1999）认为不能只依据财务数据来判定一个企业如何制定有效的发展战略，而是通过企业的创造价值是否高于市场平均价值来判断，典型的判断指标就是经济附加值。Keith Ward(2002)同样将企业的战略管理与财务分析相结合，并融入了企业的生命周期理论。企业的生命周期指的是企业在发展过程中所经历的不同阶段，包括初创期，成长期、成熟期和衰退期。对于不同时期的发展，财务分析和公司战略的选择也应当作出相应调整。Carlsson（2002）研究表示战略管理的要点就是如何高效的将董事会、管理层等公司管理人员的决策集中起来并发挥最大作用,同时他们之间还要互相帮助。Ruth Bender 和 KeithWard（2008）阐述了公司的金融措施的主要对策，如何能使一个公司的金融让公司增加价值，并讲述了公司的财务战略可以有效的帮助一个企业整合资源，使资金得到最优化运用，并据此发展壮大。Wajee and Muneeza (2012)认为新时代下的公司战略应该具有一定的应变能力和一定的长远意识，要把公司持续长期的发展作为主要目标来谋取战略,并且要符合各方利益主体的意愿。Nicolás Marín Ximénez J 和 J.Sanz.L (2014)则是采用了一种案例分析的方法，对美国的苹果公司进行分析，并构建一种财务战略模型，证实了财务战略的重要性，同时也对苹果公司未来战略的选择提供了有效的建议。
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第三章 江淮汽车财务规划宏观环境分析 ................... 10
3.1 公司基本概况 ...................... 10
3.2 财务规划外部环境分析 ................... 10
第四章 江淮汽车的财务发展现状及分析 .................... 16
4.1 财务体系与财务战略管理的关系 ................... 16
4.2 公司财务报表分析 ................. 16
第五章 江淮汽车财务战略选择的评价与建议 ............... 27
5.1 企业融资战略 .................. 27
5.1.1 融资战略的选择与评价 .................... 27
5.1.2 融资战略的改良建议 .................. 28
第五章 江淮汽车财务战略选择的评价与建议
5.1 企业融资战略
5.1.1 融资战略的选择与评价
融资战略的是企业财务战略实施和运行的第一步，企业融资战略决定企业现在与未来融资方向的规划路线。目前，企业融资的来源主要包括内部融资、股权融资以及债券融资。下面本文将从以上几个融资来源对江淮汽车近年来融资战略进行分析与评价。
外部融资的方式主要分为股权融资和债券融资。股权融资，主要是企业未来寻求发展向现有股东或潜在股东发行股票，以此来获取外部资金。2016 年 8 月份江淮汽车完成了非公开发行股票，非公开发行 4.3 亿股股票，发行价格为每股 10.62元。总计通过股权融资的方式筹集约 45 亿元。由于近年来江淮汽车正在积极进行产品结构的调整，面对盈利的下降，通过股权融资帮助企业进行新产品、新技术的开发和生产等工作。一方面，股权融资可以不用按时定期支付本金和利息，节约成本；另一方面，利用股权融资规模大，资金量大的优势解决企业融资问题。
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第六章 结论
本文基于江淮汽车财务战略的研究，分别结合江淮汽车财务规划宏观环境分析以及财务发展现状，归纳总结出江淮汽车财务战略选择并对其战略选择进行评价和改良。最终得出以下结论：
在企业的融资战略方面，目前短期借款给企业带来巨大偿债压力，负债总额整体较高。建议企业增加长期负债，持续股权融资。同时防范补贴退坡风险，拓展新型融资渠道。
在企业投资战略方面，江淮汽车过度追求一体化的投资，缺乏对行业外的投资，难以规避企业的投资风险。建议企业重视多元化投资，加强乘用车研发，优化评估机制。
在企业股利战略方面，企业采用的股利战略为固定支付率战略。一方面，干扰投资者的判断，认为企业处于充足现金流和具有较好的盈利能力；另一方面，在盈利能力偏弱的情况下，固定支付率的股利战略显得较为激进。建议企业减少股利发放，增加内部留存提升经营管理水平，灵活制定股利政策。
从财务矩阵和价值创造方面，企业近两年一直处于增值型现金短缺状况。因此，一方面企业要提高经营效率，降低成本、降低营运资金等。另一方面，可以改变财务政策，增加借款的同时注重自身偿债能力，还可以通过增加权益资本，增加股份，兼并相关“现金牛”企业等。
最后，建议江淮汽车的综合财务战略从防御型财务战略更改为稳定型财务战略。并且要做到：一，分散投资风险，增强核心业务竞争，通过业务收入带来稳定的现金流；二，实行以股权融资为主，长期借款为辅的融资模式，帮助企业降低财务杠杆；三，提高经营效率，降低生产成本、降低营运资金；四，完善企业财务绩效评价考核反馈机制，保障财务战略的有效实施。
参考文献（略）