第一章 绪论
1.1 研究背景、目的及意义
1.1.1 研究背景
随着全球化的到来，我国经济迅速发展，各种新兴企业建立，与之而来，我国企业在对其的管理上出现了许多问题。营运资金对企业来说，具有十分重要的作用，是支撑企业运行的血液，但由于我国企业在营运资金管理上经验匮乏，对资金管理的重视程度不高，内控监管职能极度弱化，资金运营的巨大能量不能够正常的发挥，营运资金效率严重低下，最终导致经营陷入困境、影响大的甚至资不抵债破产倒闭。对我国企业来说，其对营运资金的管理需要引起足够的重视，管理者应该做出努力，提出相应措施，努力加强营运资金管理，提高企业资金利用效率，克服现有的问题与挑战。从2012年起，由于煤炭行业受到国际金融危机的影响，以及国内经济结构的调整，加上煤炭需求放缓、整体市场供大于求，各企业的库存压力增大，国外煤进口数量增多，国际能源价格下降等多重因素的影响下，煤炭经济运行情况恶化，产销量下降，库存居高不下，煤炭的销售价格继续回落，企业应收账款大幅增长，利润大量减少，亏损面进一步扩大，企业经营困难加剧。煤炭作为重要的工业资源，煤炭行业的垄断性也较高，煤炭企业的发展对我国的国民经济发展起到重要的战略作用。近年来，我国大量能源企业相继完成内部改革后进行重组上市，随着改革的不断深入，管理者们也越来越意识到营运资金管理的重要性，也开始迫切地应用各类办法到营运资金的管理中去。但是，能源企业在对公司进行长期发展战略规划以及规模扩张时，仍然经常忽略营运资金管理的重要性。国内煤价自2013年起，一直直线下降，到2015年，煤炭价格几乎降到了2012年的一半。在2015年39家煤炭板块的上市企业中，有将近一半左右的企业都是亏损状态。这都是由于煤炭价格的持续走低导致煤炭企业陷入亏损。作为上市煤炭企业，大同煤业拥有煤峪口矿、忻州窑矿、燕子山矿三大直属矿产，2014年的年产量达到3027.02 万吨，大同煤业2015年年报显示去年销售收入为46亿元，比去年相比减少了80亿元，同比下降42%，而企业早在13年已经出现业绩下滑的现象了，大同煤业2013年亏损了14亿元，虽然2014年账面显示企业盈利1.48亿元，但是报表附注却显示来自于“本年向母公司同煤集团整体转让四老沟、同家梁矿形成的营业外收入12.6亿元”；随着亏损的不断增加，大同煤业的债务压力也越来越大，长期借款与日俱增，大同煤业高管认为这与煤炭市场供求关系的转变有关系，2013年大同煤业的长期借款为8.6亿，而2015年第三季度报表显示大同煤业的长期借款以及达到了45亿元；“2015年煤炭市场持续低迷，煤炭售价持续下滑，造成销售收入逐年减少，加之货款回收中现金比例的大幅下降，公司现金流已无法满足公司生产及发展所需，为保证公司生产经营的正常进行和公司业务发展需要，2015年公司增加了长期借款数额；借款主要用于业务发展计划中的长期投资，控股子公司固定资产投资，归还短期借款以及补充公司流动资金不足等”； 与此同时，大同煤业现金流也一直为负值，现金流表现为负值的主要原因是销售商品收到的现金大幅下降1。面对市场竞争如此激烈，煤炭行业如今又处于劣势的处境，对大同煤业来说只有通过加强营运资金的管理，同时提升营运资金的利用效率，努力解决好公司在经营管理中的不足以及遇到的问题，企业就会发展壮大，并且在竞争激烈的市场中站稳脚跟。本文采用了现状分析法、文献研究法和案例分析法，先对国内外企业营运资金管理的研究现状进行一个了解，然后结合大同煤业公司的实际情况，以公司的财务报表为主，对公司营运资金管理现状进行深入的分析，发现问题，再用专家打分法，通过层次分析法，识别出影响公司营运资金管理的关键因素，针对前文发现的问题，再通过层次分析法，对公司在营运资金管理方面存在的问题有针对性的提出解决方案，对同性质的企业具有一定的借鉴意义。
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1.2 国内外研究现状
Harry G. Guthmann (1934) 研究了经济发展水平对营运资金各项目比例的影响，通过研究作者发现目前大部分企业关于营运资金的管理还仅仅是停留在对存货、现金、应收账款等一些单独方面的优化[1]。George William Collins（1946）通过分析财务报表，编制出了营运资金的使用表和它的来源，这对分析营运资金的变化情况有很大的帮助。William Beranek (1966)对流动资产该如何优化进行了研究，研究发现在营运资金的状况管理中应该重视“现金周期”[2]。Knight (1972)比较和分析了营运资金的优化和决策，分析认为每一个单独的流动资产如果是最优也不能保证整体的是最优，在分析研究的时候，应该要考虑更多的不确定因素，将每一项单独的流动资产结合起来，研究发现了决策并非是最优化的而是相对满意化的[3]。Hampton C. Hager (1976)提出了流动资产周转期的重要性，并在对缩短现金周期的方法进行了研究，并提出了改进现金管理的措施[4]。EdwardE. Yardeni(1978)为公司营运资本管理构建了模型并应用到了实践中，他认为，通货膨胀等也会对营运资金产生影响，在该模型中加入了利率、通货膨胀等影响因素。进入20世纪80年代后，营运资金管理开始成为财务管理学中的一个重要领域，研究者们对营运资金管理的研究开始逐渐深入，营运资金管理的范围和内容也在不断扩大，管理者也开始重视营运资金的管理。Richard V. D.(1980)认为现金周期在很大程度上呈现了营运资金的现状，Kenneth P·Nunn(1981) 认为对于企业只对单个项目的衡量不利于对企业营运资金现状进行更深入的了解，而且单个项目如存货周转率和应收账款周转率这些要素单个存在，相互之间没有联系。不能全面的反应流动资产的现状[5]。
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第二章 相关理论
2.1 营运资金概念及其特点
2.1.1 营运资金的概念
营运资金分为广义营运资金和狭义营运资金，其中，广义营运资金又称总营运资本，指在流动资产上投放的资金，如应收账款、存货、其他应收款等。狭义营运资金是企业在某一个固定时点上的资金，是企业的流动资产减去流动负债的结果。营运资金（狭义）＝流动资产－流动负债 式（2-1）营运资金可以用来衡量公司的短期偿债能力，营运资金越多，代表该公司短期偿债能力越好。若营运资金为负，那么说明这家公司的流动资产小于流动负债，公司可能出现资金周转困难，影响短期偿债能力。对于一家公司，如何保持适量的营运资金，使得公司在保证正常营运的情况下，又不造成多于的闲置资金的浪费，这是公司管理者在进行决策时应该考虑的。
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2.2 传统营运资金管理
传统营运资金的概念是近几年由于对营运资金的概念逐渐深入后，相对于基于渠道理论的营运资金等概念而言的。相对于后者，它更注重资金的结构与效率，通过对各个要素的周转率以及结构分析发现问题，调整企业的资金结构，利用传统的营运资金管理理论，也可以有效地提高企业的短期偿债能力，提高资金的利用率，从而整体提高企业的营运资金管理水平。营运资金管理的作用有以下几个方面：①合理分配企业各要素的比例；②将企业的流动资产与流动负债控制在一个合理的比例，让流动资金保持稳定并且可以得到最佳的利用率，不造成资金浪费或紧缺；③提高企业营运资金的利用效率。企业对营运资本的管理是一个循环不间断的管理过程，目前已经有部分企业安排有专门的部门来进行公司的营运资金管理。在提高营运资金在总资产中占比同时，有效的营运资金管理也可以降低企业的资金成本。管理者在对营运资金管理做决策的时候，应该综合考虑企业风险与报酬，管理营运资金的原则包括以下几点：①保证合理的资金需求；②能有效提高资金使用效率；③降低资金成本；④保证企业的短期偿债能力。传统的营运资金管理具有以下两个特点：第一，注重单项资产管理，例如对存货短期借款、应收账款、现金以及应付账款等进行管理，没有将所有单个项目结合起来，属于静态的研究。第二，通过对各项资产的周转率进行分析，来判断该项资产的流动性效果，从而达到对整体营运资金管理的评价效果。对于营运资金绩效评价的重要指标周转期来说，通过对应收账款、存货以及应付账款的周转期的计算、分析以及比较，来评价营运资金管理的绩效水平。
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第三章 大同煤业公司营运资金管理现状及存在问题................ 16
3.1 大同煤业公司概况......... 16
3.1.1 大同煤矿股份有限公司概况......... 16
3.1.2 大同煤业经营状况............ 16
3.1.3 公司组织结构....... 18
3.2 大同煤业营运资金管理现状...... 19
3.3 大同煤业公司在营运资金管理中存在的问题及原因分析.......... 31
第四章 基于层次分析法的大同煤业营运资金管理.......35
4.1 营运资金管理评价体系设计流程 ...........35
4.1.1 层次分析法 ...........35
4.1.2 建立营运资金管理指标体系 .........35
4.2 构建判断矩阵及权重设计 ..........37
4.3 综合评价 ............41
第五章 大同煤业公司营运资金管理的优化建议...........43
5.1 完善营运资金管理信息系统，增强营运资金管理层的管理意识 ...........43
5.2 采购活动营运资金管理的优化建议 .......45
5.3 生产活动营运资金管理的优化建议 .......47
5.4 销售活动营运资金管理的优化建议 .......48
第五章 大同煤业公司营运资金管理的优化建议
本章通过第三章发现的问题以及第四章通过专家打分从层次分析法中得出的大同煤业公司营运资金管理的重要部分，结合企业的实际情况，对大同煤业的营运资金管理提出优化建议，构建起一套适合大同煤业公司的营运资金管理方案。
5.1 完善营运资金管理信息系统，增强营运资金管理层的管理意识
管理层对营运资金管理的重视程度不够，是造成大同煤业公司营运资金管理薄弱的主要原因，因此，要想提升大同煤业公司营运资金管理的水平，首要任务就是转变管理层对营运资金管理理念的重视程度。具体可以从以下几个方面进行。第一，管理层应通过公司实现的经济效益和开展的生产经营活动认识到营运资金管理的重要作用。对以往不正确的思想和做法予以改正，例如，只重视开拓市场和研发产品的行为。管理层应该把营运资金管理列入为公司必须执行的一项基础性工作，全面优化管理体系，从根本上强化资金管控。第二，应对管理层进行财务知识的培训，加强管理层对营运资金管理的业务水平，并且把渠道管理的思想融入到营运资金管理当中，将采购、生产、销售等渠道的结构进行优化，使生产经营活动中的每一个环节都存在资金管理，每一个环节也都有相应的财务指标可以考核，让每一位员工重视财务指标，管理层也应该营造氛围，提高员工的积极性，让员工主动追求财务指标。第三，要想使营运资金管理有效地执行，还需要对营运资金管理做好相应的组织领导工作。在整个公司范围内，对营运资金管理理念进行宣传，让公司的每一个员工通过学习感受到营运资金管理对实现公司的生产经营目标是极其重要的一种管理方法，是维持公司可持续发展与良性经营循环的必要手段，让每一个人明确，只有自己参与其中，共同努力才能提升公司营运资金管理的水平。管理层对营运资金管理的重视程度是奠定营运资金管理的基础，也是营运资金管理系统更加完善的保障，有了基础和保障营运资金管理才能有效地在采购、生产、销售各渠道发挥作用，并顺利开展。
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结论
近年来，煤炭行业不景气，各大煤炭企业都相继发生亏损的现象大家是有目共睹的。煤炭产能过剩，销售价格大幅下降，进口煤更受市场欢迎，以及空气污染等问题都使得国内煤炭企业处于举步维艰的地步。煤炭企业运营出现问题，一方面是受全球经济大环境以及国内经济结构的调整等因素的影响，另一方面与企业自身的管理也是分不开的，重新重视企业的营运资金管理变得十分迫切。传统营运资金管理在很多方面已经无法满足当前复杂市场经济中各公司营运资金管理的要求，因此，建立一种新的营运资金管理模式变得十分重要。本文在传统营运资金管理的基础上，结合了渠道管理的理论的思想，通过各个渠道的营运资金分析，发现大同煤业营运资金管理中的问题并找出问题原因，并为大同煤业公司提出优化解决方案。通过上述分析，可以得出以下结论：1、做好大同煤业公司的营运资金管理，重在结合企业的实际情况以及各个环节，从整体与细节相结合，分析出企业在营运资金管理过程中存在的弱化环节。不仅要分析出项目资金的问题，更要从根本上找出问题原因，对症下药，这样才能真正提高企业营运资流动效率以及管理水平。2、对大同煤业这样集团化的企业来说，业务范围广，分支机构多，因此企业应该从大局出发，整体考虑营运资金的管理，合理科学地将各管理系统链接到一起，减少管理中的矛盾与冲突。营运资金的管理，终其目的就是考虑如何在投入最少，产出最高的原则下寻求外部金融构的支持，获得企业利益最大化，最大程度地利用好每一笔资金。
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参考文献（略）