利益相关者视角下DB制药公司财务绩效评价探讨

本文从利益相关者的视角出发为 DB 制药公司构建了一套财务绩效评价指标体系，运用因子分析法对 DB 制药公司财务绩效进行评价，通过对 DB 制药公司自身近五年数据的纵向评价分析与所选取的 27 家化学制剂公司的横向评价分析，对 DB 制药公司财务绩效进行综合评价，找出影响 DB 制药公司财务绩效水平的主导利益相关者，并通过分析主导利益相关者所代表的指标分析存在的问题，最后提出利益相关者视角下 DB 制药公司财务绩效评价的保障措施。

第一章 绪论

1.1 研究背景
随着近年来新经济的发展，全球化趋势愈发明显，经济化、信息化、知识化成为必然趋势，企业面临着来自国内外企业的激烈竞争，企业的运作早已不是简单的投入资本获取利润的简单模式，是需要社会各方参与、投入资本的整体，企业的利润获得离不开参与企业的各方利益相关者的不同形式的资本投入。然而企业在现实的经营管理过程中往往还是以股东为核心，仍仅局限于关注提升股东利益，忽视其他同样能够对企业财务绩效产生重大影响的消费者、员工等利益相关者的利益，存在着大量的损害利益相关者的行为：如奶制品行业爆发的三鹿毒奶粉事件、丰田公司汽车油门、制动踏板故障将汽车大量召回的“丰田门”事件、长春长生的假疫苗事件，这些恶性事件的发生直接伤害了利益相关者的安全和利益，且在网络发达、信息高速传播的今天，对企业的经营造成致命性的打击。以上事件反映出我国一些企业对利益相关者的重视不足，利益相关者为企业提供资本，承担着付出资本所带来的风险，企业的运转与各利益相关者十分密切，因此，企业需要将发展战略与利益相关者利益的维护和满足连接起来，维护好与各利益相关者的关系，在追求利润的同时关注利益相关者的利益满足，平衡好各方关系，促进企业可持续发展。
制药企业关乎我国国民健康，是医药行业中的重要一员，是受社会各方关注的重点，因此制药企业在追求经济利益的同时，更应注重对各利益相关者需求的关注和满足，保障企业健康发展。财务指标体系是评估财务绩效的关键，财务绩效评价又是企业业绩的核心，是企业最为关注的地方，综合全面的财务绩效评价能够帮助管理者发现企业存在的问题，为企业下一步的发展规划提供指引，对企业的生产决策提供良好的导向作用，从而提高企业的市场竞争力。DB 制药公司是一家大型的制药企业，主要生产化学制剂和化学原料药，一方面随着人口老龄化的加快，医药卫生制度改革和公众对药品的安全和健康意识提高，市场刚性需求不断增长，制药业发展快速，同业之间的竞争越来愈激烈，另一方面由于医保管控、带量采购等政策的出台，使医药行业迎接新的机遇和挑战。DB 制药公司如何在“长线利好、中短期挑战加剧”的大背景下充分利用好企业自身资源，制定更为科学的发展战略，吸引更多的利益相关者促进企业发展壮大，其自身财务绩效的管理有着重要作用。
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1.2 研究目的及意义
1.2.1 研究目的
全面客观的财务绩效评价能够使企业管理者意识到企业目前发展状况的优劣，根据存在的问题为企业在市场中的发展提供正确的指引，推动企业的发展。故本文的研究目的主要有两点，一是在原有指标体系的基础上，从利益相关者的角度出发，将能够反映各利益相关者需求的相关指标纳入到财务绩效评价体系之中，为 DB 制药公司构建一套相对客观和全面的财务绩效评价指标体系。二是运用因子分析法，在提取公因子后，用公因子代替原有众多指标进行评价，并通过对 DB 制药公司纵向与横向的综合分析，客观、全面的对 DB 制药公司财务绩效进行评价，找出影响 DB 制药公司财务绩效水平的主导利益相关者，并对主导利益相关者所代表的方面进行剖析，发现 DB 制药公司现阶段财务绩效存在的不足，为公司未来发展规划提供参考。
1.2.2 研究意义
（1）理论意义
现有的企业财务绩效评价研究中，绩效评价指标体系的构建多以围绕股东和债权人为主，只注重于关注股东和债权人的利益，忽视对其他利益相关者的关注，基于利益相关者视角构建财务绩效评价指标的较少，从而使绩效评价缺乏全面性和合理性，尤其是对于制药企业而言，制药企业具有其自身行业特点，从利益相关者的视角构建指标体系，不仅能体现出对股东及债权人利益的维护，还可以体现对客户即广大药品消费者、员工、供应商、社会等利益相关者的关注。本文基于利益相关者的视角构建财务绩效评价指标体系，将不同的企业利益相关者和能够代表其需求的指标相结合，以期对企业财务绩效评价的内容框架有一定补充。
（2）现实意义
首先，基于利益相关者理论，有利于 DB 制药公司全面地进行企业财务绩效评价。传统的财务绩效评价倾向于针对营运、成长、偿债、盈利能力角度，将利益相关者理论运用到财务指标中进行分析，有助于完善公司的财务绩效评价体系。
其次，有助于企业发现短板，提升 DB 制药公司财务绩效水平。通过对 DB 制药公司财务绩效进行评价，运用所提取的因子，找出与同行业其他企业之间存在的不足之处并分析其原因，为提高 DB 制药公司财务绩效管理水平提供参考。
最后，基于利益相关者视角对财务绩效评价，能够帮助各利益相关群体知晓公司的财务绩效状况，也可以帮助 DB 制药公司及时发现与利益相关者之间存在的问题，积极处理和维护好与利益相关者之间的合作，对 DB 制药公司负有社会责任，争做良心企业有着重要作用。
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第二章 相关理论基础

2.1 利益相关者相关理论
2.1.1 利益相关者理论的内涵
目前在学术界被广泛认可的利益相关理论由弗里曼在上世纪 80 年代提出，他认为利益相关者与企业之间的影响是双向的，是对企业目标实现影响重大或被企业目标实现重大影响的一切组织和个人，包括雇员、顾客、供应商、股东、债权人、政府，以及能够帮助或损害公司的其他组织和个人。不同于传统的股东至上理念，利益相关者理念认为企业不应只为股东而活，仅仅考虑对股东利益最大化的满足，应关注能够对企业产生影响的一切相关者，另一方面，利益相关者理论注重的是实现各利益相关主体的利益达到一种均衡状态。
利益相关者理论认为各方利益相关者对企业付出着自身的资本，企业要满足利益相关者的利益要求，达成各利益相关者之间多边协商和妥协的结果，同时也影响着各相关群体。企业利益群体包括所有股东，债权人，供应者和员工这些都会影响企业，因此在从事一项活动中，企业不能仅考虑到股东利益的需要，而必须综合考虑到各利益有关者的要求。利益相关理论也指出，不可能同时实现并满足所有利益相关人的需求，达到最大程度上满足，而且因为利益相关人对企业影响的程度并不是均等的，需要达到的是一种各相关群体的利益实现较为均衡的状态，促进企业全面发展。 .............................

2.2 财务绩效评价相关理论
2.2.1 财务绩效的内涵
财务绩效能够体现出公司在一段时期内财务管理上的成效，其判断方式是通过对企业一段时间内的财务相关数据进行比较和判断后得出，能够更详尽地准确体现整个企业在经营成本管理控制工作中的整体效率、对固定资产的具体管理使用和经营管理中的效果、对整个企业的主要资金来源综合调配管理能力及对企业股东的投资报酬率等多方面的直接影响。
2.2.2 财务绩效评价的内涵
企业的财务绩效评价是财务管理中最为重要的内容，是最受企业关注的方面。财务绩效评价是指通过选取相关的财务指标，构建出评价指标体系，之后选择一种合适的方法为所选取的指标进行赋权，最后综合得出企业的财务绩效现状水平，发现现阶段所存在的不足，帮助管理者在未来的发展中予以改正，为企业的生产决策提供良好的导向作用，从而实现更好的财务绩效水平，促进企业发展。
2.2.3 财务绩效评价的主要方法
（1）传统财务绩效评价方法杜邦分析法：
杜邦分析法的主要思想是将权益报酬率逐步拆分为多项财务比率相乘，利用主要的财务比率之间的关系来评估企业的财务状况，使分析更为透彻。但该方法也存在一定的局限：第一，将关注点放在企业短期利润的追求上，过于注重短期的财务成果，易使管理者决策出现短视，不易把控长期发展方向；第二，关注的都是财务指标，没有考虑到非财务指标带来的影响。
平衡记分卡：以企业的经营战略为主，在考虑财务指标的基础上加入了非财务指标，基于顾客、学习与成长、财务和内部业务流程四方面维度，将企业的经营战略逐级划分为更加具体的指标，由此进行管理。但该方法也存在一定局限，其在对各指标进行赋权时主观性较强，且对于非财务性指标的量化存在困难。
经济增加值法：经济增加值法以经济的增加值为基础，该方法的优点在于充分考虑了所有的资本成本，对于反映企业创造能力更加真实可信。且将企业的发展与雇员的需求结合了起来，对企业经营者和员工有效激励，同时有助于遏制企业盲目扩张，有助于引导企业可持续发展。其缺点在于衡量的时间较短，对企业的长期发展把控不足；第二，以财务指标为主，在评价时考虑的不够全面，而且经济增加值仅是一个单一的数值，不利于在不同的企业间比较。
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第三章 DB 制药公司财务绩效评价现状分析........................16
3.1 DB 制药公司概况................................... 16
3.2 DB 制药公司财务绩效现状................................. 18
第四章 利益相关者视角下 DB 制药公司财务绩效评价体系构建.................27
4.1 财务绩效评价指标的选取........................... 27
4.1.1 评价指标选取原则................................... 27
4.1.2 评价指标的选取....................... 27
第五章 利益相关者视角下 DB 制药公司财务绩效评价及结果分析 ............38
5.1 DB 制药公司近五年财务绩效纵向评价.................... 38
5.1.1 DB 制药公司近五年评价得分计算........................ 38
5.1.2 近五年纵向评价结果分析........................... 39

第六章 利益相关者视角下 DB 制药公司财务绩效评价体系保障措施

6.1 强化 DB 制药公司管理层对利益相关者的重视
是否能够将以利益相关者视角构建体系引入到企业财务绩效评价体系中，并保证其顺利推行很大程度上取决于 DB 制药公司管理层的意愿，只有受到了管理层的重视，才能进一步施行，否则只能沦为空谈。公司的管理者应加强对利益相关者和其需求的重视，深刻了解利益相关者理论，放眼于未来的长期利益，使管理者明白基于利益相关者视角构建财务绩效评价体系是有利于企业长期健康发展的，同时也是符合企业经营目标的，使管理者深刻了解其重要作用。DB 制药公司管理层应发挥模范带头作用，表现其重视程度，积极向负责该工作的人员传达其重要性，从而增强员工的重视。所以 DB 制药公司的管理层应强化对利益相关者的重视，将利益相关者的需求与企业发展战略相结合。
DB 制药公司内部应设立专门负责财务绩效评价的部门，负责财务绩效评价工作的具体设计和展开工作，在人员选择上应选取财务部门及其他熟悉利益相关者情况的负责人牵头，并选取业务骨干具体执行。同时还要提高财务绩效评价人员的综合素质，参与评价人员是绩效评价工作的重中之重，是确保评价结果及时准确的关键因素，如果评价人员的专业能力不足，或是执行力较差，则均会对评价结果产生不同程度的影响，甚至使得出的结果失去意义。所以 DB 制药公司应加强对参与评价工作的人员的职业培训，打造适应企业财务绩效评价工作的专业化队伍，保障企业可持续发展。 ......................

第七章 结论与展望

7.1 研究结论
本文从利益相关者的视角出发为 DB 制药公司构建了一套财务绩效评价指标体系，运用因子分析法对 DB 制药公司财务绩效进行评价，通过对 DB 制药公司自身近五年数据的纵向评价分析与所选取的 27 家化学制剂公司的横向评价分析，对 DB 制药公司财务绩效进行综合评价，找出影响 DB 制药公司财务绩效水平的主导利益相关者，并通过分析主导利益相关者所代表的指标分析存在的问题，最后提出利益相关者视角下 DB 制药公司财务绩效评价的保障措施，最终得出以下结论：
（1）基于利益相关者视角构建财务绩效评价指标体系，并运用因子分析法对 DB制药公司财务绩效进行评价相对于传统财务指标评价而言更加客观、全面，运用因子分析法对原来彼此之间重复信息较多的指标通过降维，更利于找出关键因素，通过对公因子进行命名，使得公因子具有了经济含义，从而更便于找出公司财务绩效存在的问题并根据评价结果挖掘其原因，这种方法使得财务绩效评价的结果更加明晰、合理、科学。
（2）DB 制药公司自身近五年财务绩效水平虽然有所提高，且 2019 年与自身近五年相比，财务绩效表现为“良好”，但整体财务绩效处于较低的水平，一旦与同行业其他公司进行比较，则能发现其自身明显不足。在纵向企业自身近五年评价的对比分析中，发现 DB 制药公司 2015 年财务绩效综合得分最低，是近五年中表现最差的一年，其当年财务绩效较差主要受 F1(股东因子)、F5(社会和政府因子)、F2(客户因子)和 F3(债权人因子)的影响。在与同行业共 28 家公司横向评价对比中，DB 制药公司的综合表现为“较差”，得分排名第 24 位，处于行业较低水平，其中对政府和社会、员工的利益履行情况较好，F5(社会和政府因子)得分为 1.938 分，排名第 2 位，F6(员工因子)得分为 0.051 分，排名第 11 位，说明 DB 制药公司在社会和政府及员工这些利益相关者上重视程度较高，表现较好；而对于股东、客户、债权人、供应商的利益履行上表现不佳：F1(股东因子)得分为-0.150 分，在行业中排名第 22 位，F2(客户因子)得分为-0.649 分，排名第 21 位，F3(债权人因子)得分为-1.028 分，排名第 25 位，F4(供应商因子)得分为-1.107 分，排名第 25 位，结合这四个因子在综合得分中的权重，判断出受股东、客户、债权人、供应商因子影响，DB 制药公司 2019 年财务绩效水平不佳。结合纵向与横向对比分析结果，综合得出股东、客户及债权人是 DB 制药公司的主导利益相关者，受这三方面影响，DB制药公司财务绩效水平不佳，DB 制药公司在未来的发展中对股东、客户及债权人需求的满足上有待加强。
参考文献（略）