本文是一篇财务管理论文，本文的研究意义在于采用财务战略矩阵以及财务绩效的配合使用探求了滨江集团在财务战略中的优势与不足，并提出了一些普适性的建议。本文的结论有两个，一是总结了滨江集团财务战略的优劣，二是财务战略矩阵与财务绩效配合使用有利于综合分析财务战略。
1绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
1988年，《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》的出台，标志着我国城市住房进入商业化阶段的同时，也成为了我国经济的一把“双刃剑”。一方面，房地产行业在政策、财政的支持下发展迅速且对提高经济效益的作用巨大。另一方面，由于市场过热导致房价水涨船高，与房屋销售的初衷南辕北辙，产生经济泡沫，给房地产行业的健康发展留下了诸多隐患。自商品房销售以来，我国房地产调控政策也多番调整，在宽松刺激和收紧降温之间寻找舒适区。2017年起，国家不断号召房地产行业去杠杆、降低资产负债率以及提出了“房住不炒”等理念。随着2020年9月“三道”红线的行业政策出台并试点，对于企业剔除预收账款后的资产负债率、净负债率以及现金短债率提出规定后，房地产企业的融资条件更加严格。2021年，随着“十四五”规划的发布，政府希望能够结合租赁和购买，并根据城市特点采取相应措施来引导房地产行业渡过潜在危险期，但同年9月恒大地产的暴雷俨然成为了房地产行业风险的一个缩影，随后诸如这样的暴雷事件层出不穷。2022年，二十大报告中再提“租购并举”，明确“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”。多项政策显示，当前我国调控房地产市场的政策方向是保障民生，调控政策趋于稳定，是以去库存、去杠杆、降低风险为要求的。在找到短期调控与长效机制平衡点的过程中，房地产行业也逐渐开始回归住宅的本质需求，市场激增和价格飙升的时代已然过去。
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1.2文献综述
1.2.1财务战略相关研究
（1）财务战略与企业战略的关系
财务战略理论是从企业战略所衍生出来，学术界一般认为Ansoff是战略管理的始祖，1979年，Ansoff《Strategic Management》的出版，详细阐述了战略管理的含义及要素。经过发展后，财务战略便从战略管理中衍生，成为一个重要的研究分支。2002年，David和Tomos将公司的战略分为三个自上而下层次，即公司战略、经营竞争战略以及职能战略。公司战略是公司发展的大方向，主要包括扩张发展战略、稳定发展战略和收缩战略。所谓的经营战略，是指突出企业在其所处行业的竞争市场中所开发的产品或服务的竞争战略，这包括了竞争战略、合作战略和竞合战略。职能战略是一种以企业内部为出发点，通过职能部门来进行战略划分的方法，包括销售部门主导的营销战略、生产部门主导的生产战略、人事部门主导的人力资源战略以及财务部门所主导的财务战略。三个层次自下而上支撑，经营战略支撑公司的整体战略，而职能战略则对经营战略进行支撑。但本质上而言财务战略是具有综合性的，对保证企业整体战略的实现的作用明显，可以说没有财务战略其他战略也无从谈起，区别于其他的职能战略。因此，财务战略是核心职能战略的地位不言而喻，由于战略管理本身就是从公司战略、竞争战略、职能战略的层次进行制定的，因此公司的整体战略一定程度上有着引导和制约的作用。
国内学者对于财务战略与企业战略关系的观点不尽相同，阎达五（2000）认为财务战略从财务管理系统论的角度上来看是一种独立的战略，主张财务战略的实质就是资金运营。而刘志远（2001）的观点则更偏向于西方学者，认为财务战略是公司战略下的第三层次职能战略的一部分。王满（2008）持有的观点是，财务战略在企业战略管理中是最具综合性的子战略，它对企业的纵向和横向战略产生影响。财务战略具有一种特殊的作用，即能够通过对企业内外部资源的整合与配置来产生协同效应。鉴于其深远的影响，很难将财务战略与其他战略区分开来。因此，财务战略成为了战略领域研究的重要组成部分，也是学术界与企业界关注的热点之一。徐光华（2011），同样基于财务管理观，在阎达五对于财务战略的释义之下，再次强调了财务战略的全局性与长期性，因其对象是资金活动，但又因为资金的特殊性涉及到企业的方方面面，运用到资金每个过程，不易区分。
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2相关概念与理论基础
2.1相关概念
2.1.1财务战略的概念
财务战略是一种企业在全面考虑内部和外部环境变动，以及企业自身状况的基础上，合理地分配和运用财务资源，以最大限度地发挥其财务实力来达成战略目标的综合性战略，它是企业整体战略的一个下属部分。财务战略分类很多。本文根据财务管理的基本活动即资金运动将财务战略分为投资战略、筹资战略、营运资金战略和股利分配战略。
2.1.2财务绩效的概念
企业财务绩效是对企业一定期间的财务效益和经营业绩的综合反映，是最传统、最直观传达财务信息的方式。通过财务绩效可以体现企业战略对经营的业绩的影响。财务绩效的细分类有很多，通过分类指标进行衡量，用以全面反映企业的财务绩效。本文基于财务战略分类内容，选择了四个不同维度的财务指标，并利用因子分析方法得出了一个综合性的财务绩效指标，以此来评估财务战略的执行效果。
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2.2理论基础
2.2.1财务战略理论
（1）投资战略
公司的投资战略是在全面评估和比较投资项目或方案之后制定的，目的是实现最佳的投资回报，这是基于公司的整体战略考虑的。它包括投资决策、资金筹集及使用管理等方面内容。根据投资的规模进行分类，它们主要可以被划分为稳定型、扩张型、紧缩型以及混合型。投资战略是基于公司的整体战略而制定的，它是在对投资项目或方案进行系统性评估和比较后，为了实现最优的投资回报而制定的财务战略。投资战略是企业发展中一个极其重要的问题，涉及到一个企业是否能够在激烈的市场对抗中持续生存和成长，同时也影响着企业的经济效益。根据投资战略的规模进行分类，它们主要可以被划分为稳定型、扩张型、紧缩型以及混合型。稳定型战略聚焦于稳定当前投资规模获取稳定的收益。扩张型战略旨在扩大原有的投资范围，获取更大的收益。紧缩型战略旨在缩小投资范围，多用于原有投资效益较低或者投资亏损。混合型投资战略实际上是前三种战略的融合，并进行了交叉应用。它是企业在市场竞争中为了取得竞争优势而采取的一种重要战略决策方式。从投资战略的方向考虑，我们可以将其划分为专业化和多元化两大类。所谓专业化就是把投资集中在某一特定行业中。所谓多元化则是指分散风险投资于不同的领域。投资战略是财务战略的核心，影响企业的盈利能力，与企业发展水平适配的投资战略有利于企业的持续发展。
（2）筹资战略
筹资战略指的是企业采用各种不同的手段和途径，无论是通过外部还是内部渠道，来筹措生产投资所需的资金。不同的企业有各自独特的筹资战略，例如：吸引所有者的投资、发行股票、从银行借款或发行债券等。不同的筹资方式对企业财务决策有着不同的影响作用，企业筹集资金的主要目标可以归纳为三大类：扩张的动机、偿还债务的动机以及混合的动机。扩张动机指的是企业觉得当前的外部环境相对优越，因此可以通过增加生产规模或额外投资来实现盈利的一种筹资方式；偿还债务的动机源于企业当前的资金不足以还清债务并保持其日常的经营活动，这进一步导致了为了偿还已有的债务并持续生产所产生的筹资需求。混合动机则是上述前两种动机的融合，是为了筹集资金的动力。企业的不同筹资方式会导致相应的筹资成本差异。
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3 房地产行业及滨江集团概况 .......................... 17
3.1 房地产行业概况 .................................. 17
3.1.1 市场下行明显 ................................... 17
3.1.2 转型效果不佳 ................................... 18
4 滨江集团的财务战略 ............................... 23
4.1 投资战略 ............................. 23
4.1.1 经营性投资 .................................... 23
4.1.2 金融性投资 ................................. 24
5 滨江集团财务战略实施绩效分析 .................... 30
5.1 实施绩效财务战略矩阵分析 ........................ 30
5.1.1 经济增加值 ....................................... 30
5.1.2 可持续增长率 ......................................... 32
6滨江集团财务战略存在的问题及建议
6.1滨江集团财务战略存在的问题
通过上述的分析，当前滨江集团的财务战略问题主要在投资战略、营运战略、股利分配战略上。
6.1.1投资战略回报不佳，扩张效益难以为继
随着房地产市场调控政策逐渐收紧，市场竞争变得越来越激烈，滨江集团正面临着销售压力不断增加的挑战，当前投资战略所得到的回报直线下降。从滨江集团的主营业务来看，其聚焦于浙江区域的房地产项目毛利润持续走低，主要原因系在成本控制方面存在的问题，导致成本上升，从而影响盈利能力。由于市场下行的影响，通过滨江集团降价等措施虽然扩大了业务收入，但业务利润却有所下降，其扩张效益难以为继。多元化模式也是浅尝辄止，短期内无法为企业带来更好的收益。
6.1.2营运战略调整空间小，资金占用比例较高
对于房产的消费者而言，购买房产支出重大，环境导致的收入不稳定进一步降低了消费者的消费欲望，因此寄希望存货能快速周转的可能性不大，加上上文中提到的由于房地产项目的开发周期相对较长，资金的回流与支出在时间上存在不匹配，这进一步引发了现金流的不稳定性。回顾房地产企业暴雷就是由于现金流断裂，主营业务一旦受挫，资金链问题就会立马凸显。滨江集团的存货堆积以及土地储备无疑为现金流雪上加霜。存货囤积会占用企业大量的资金，尤其是在存货周转速度较慢的情况下，资金无法及时流回企业，导致企业的现金流受到影响，同时存货囤积会导致企业的管理成本等增加，这些成本会进一步降低企业的利润和现金，从而增加财务风险。
财务管理论文参考
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7研究结论与不足
7.1研究结论
本文先介绍房地产行业及滨江集团的概况，随后对其财务战略进行阐述，再通过财务战略矩阵与财务绩效对财务战略的实施进行评价，最后总结问题并提出对策，主要得出了以下结论：
7.1.1滨江集团财务战略有优有劣
优点在于：在房地产行业整体下行的情况下，滨江集团仍然能够实现归于母公司利润的增长与战略执行配合离不开关系，财务战略为公司总体战略、竞争战略提供支撑相应，筹资战略也能够基本满足滨江集团的资金要求，降低了资本成本。缺点在于：聚焦“5+1”布局的滨江集团依靠深植杭州区域的差异化战略在过去的5年里虽然获得了不错的成绩，但由于整体房地产下行难以为继，多元化已经成为必然确实。滨江集团的财务战略未能及时调整，在投资战略未达到预期引起了连锁反应，占用资金又比较多，不能够适时的调整，这也是大部分房地产企业的通病。
7.1.2财务战略矩阵与财务绩效评价指标体系可以配合使用
通过财务战略矩阵可以初步判断滨江集团的财务战略实施是否与财务战略实施的目的相匹配，为进一步分析指明方向。而财务绩效则帮助探究细化财务战略的实施绩效，有利于进一步去探索财务战略绩效形成的原因，是否符合初步判断，问题又出在哪里。
参考文献（略）