本文是一篇财务管理论文，本文依据财务视角下的盈利模式分析结果，提出以下建议：（一）多方位布局新赛道，开辟新利润点；（二）扩大非学科类用户规模，增加利润对象；（三）开拓中高端在线教育产品，强化成本管控，提升利润杠杆；（四）发展智慧教育，建立有效营销，增强利润屏障。
第一章绪论
第一节研究背景及研究意义
一、研究背景
得益于我国广大的受教育人口基数，同时伴随我国家庭可支配收入的增长，互联网科技的发展，我国在线教育行业正在走向竞争白热化的成熟阶段。2020年受新冠疫情影响，教育部推出“停课不停学”的政策，在线教育凭借自身优势打破时空桎梏，承担起全国3亿师生的教育重任，我国在线教育行业又迎来新一轮增长。通过查询艾媒数据中心资料，我国在线教育行业市场规模截止2021年已达到5130.3亿元，整个行业的规模还在不断增长。
但随着2021年7月的“双减”政策出台，K12学科培训赛道降温，在线教育行业一夜之间陷入寒冬。“双减”政策文件出台后，中概教育股在全球资本市场大跌，A股市场多个教育板块也出现大跌，教育类上市公司市值缩水严重。查询艾媒咨询报告，我国在线教育行业在2020年获得了超过500亿元的资金，而2021年仅获得了140.9亿元的资金支持。“双减”政策无疑于加快了在线教育行业的洗牌，但其本身也存在着一定问题。一方面，在线教育行业盈利方式相对比较简单、易操作，利润屏障不高，可复制性较高，大多采用内容付费，企业之间相互模仿，缺乏创新意识，限制了行业的发展。另一方面，在线教育行业对互联网技术的极度依赖提高了经营成本，资本结构不合理，经营水平低下，对公司的可持续发展产生了不利影响。因此，在“双减”的大环境下，如何从财务视角来帮助企业实现可持续发展，将是当前在线教育的一个重点。
本文正是在这样的大环境下，对上市公司豆神教育的盈利模式进行了剖析和探讨，分析研究其存在的问题，同时，本文还对优化在线教育企业的盈利模式提出了一些建议，以期为国内的在线教育企业提供参考，从而推动整个行业的发展。
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第二节国内外相关研究动态及文献综述
一、盈利模式的国内外文献综述
（一）盈利模式的定义
长期以来，学术界对于盈利模式有不少的解释和定义。在对现有文献进行整理的基础上可以发现，学者们从不同视角对盈利模式有不同定义，大致可以归纳为以下两点：
国内外一些学者认为企业的盈利模式就是企业赚取利润的一种机制。AdrianJ.Slywotzky（1998）在《发现利润区》中指出成功的盈利模式就是盈利模式是一种可以引导公司不断获得收益的机制，并且这种机制能够适用环境不断更新。Ostenwalder A（2010）和其他学者指出，盈利模式其实是一种能给企业创造更大价值的结构。赵莹（2018）认为，“盈利”是一种为了获得商业利益和利益最大化而采取的一种新的经营方式。
一部分学者认为盈利模式是企业价值创造过程。波特（1985）在《竞争优势》中提出价值链理论，他认为，在一家公司的价值链中，不管是哪个部分，都会在某种程度上使公司在现实和无形的各方面产生更大的价值增值，而这种价值的增长，往往就是每个公司想要获得自己的核心竞争力的必由之路。Joan.Margherita（2003）也提出了相似的理论，他认为盈利模式就是公司通过生产经营等活动来实现价值创造的行为。
（二）盈利模式的要素
对于盈利模式要素的研究尚未形成统一的结论，大致可以从以下三个角度分析：一些学者将重点放在了对其利润来源和维护方面。Slywotzky作为领军人物提出了盈利模式的四要素理论，认为企业的盈利模式应以利润为中心，并提出了盈利模式框架的四要素，即利润点、利润对象、利润杠杆和利润屏障，如图1.1所示。
财务管理论文参考
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第二章相关概念及理论
第一节相关概念
一、盈利模式
（一）盈利模式的定义
通过对相关文献的梳理，我们可以看到，当前学术界和企业界对利润模型的关注与研究较为普遍，但对于收益模型的具体定义尚无定论。从企业成本、产出、收益、利润、企业的资源等角度，学者们的观点不一。所以，从整体上来看，盈利模式是指企业利用自己的核心能力，通过将公司盈利模式中的各种要素进行整合，从而获得更大的收益。
（二）盈利模式的要素
本文中所运用的盈利模式的要素是对AdrianJ.Slywotzky所提出的盈利模式的归纳，即以“一个中心,四个基本点”为框架展开,一个中心是指“以价值创造为中心”，四个基本点即是一般认为的四要素,包括利润点、利润对象、利润杠杆、利润屏障。
1.利润点
简而言之，通过提供产品和服务获得利润的方式被称作“利润点”。公司的生存目标是在保持公司长期发展的前提下，通过提供大量的产品和服务来提高公司的运营收益，从而获得较高的利润。一般来说，一个业绩突出的利润点，不仅需要满足客户的需求，还需要紧紧抓住客户的偏好，这样才能为企业创造更多的价值。当一个利润点没有清晰的利润对象时，它的价值创造就会陷入瓶颈，而公司的发展也就会受到阻碍。因此，对企业来说，要完善自己的盈利模式就要明确自己的利润点。一般来说，一个公司常常不止生产销售一种产品或者不止提供一种服务，同样，企业往往也不会只有一个利润点，而是具有多个利润点。不止一个利润点的模式，往往可以减少企业的经营风险，而且同时也可以增加企业利润，提高企业的盈利能力。
2.利润对象
为公司带来高收益的顾客就是企业获利的目标，也就是企业的利润对象。企业要找准目标顾客，必须清楚地了解其利润对象。对于一个公司来说，有效的盈利模式关键在于利润对象的数量和购买力，所以企业在运营之前要先进行有效的分析与管理，提前发现和维护利润对象。在确定了利润对象后，企业要对其进行进一步的细分，了解利润对象的年龄、性别、偏好、购买意向等，才能更好地为利润对象提供服务，从而实现最大的收益。
企业想获得更大的收益，不仅要确定好利润对象，还需要在确定利润对象后，对其进行进一步的细分，从而了解利润对象的年龄，性别，偏好，购买意向等，才能更好地为利润对象提供服务，从而实现利润更大化。
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第二节基础理论
一、价值链理论
最初，波特（1985）提出的价值链理论，认为企业的价值链是由采购、技术发展、人资与文化、市场与销售、基础设施以及各种生产活动共同构成的，这些环节之间并不是脱离的关系，而是相互支持关系。公司可以对其中任何一个方面进行优化，来提升竞争力。在此基础上，针对生产性企业，波特又将企业的“供方”和“顾客”两个方面引入到价值链的研究中来。简单来说，企业的一切生产经营活动的每一步都是价值链中的一环，无论是企业内部的环节还是企业与企业外部的环节，都会对企业的价值提升产生影响。企业营运的目的都是为了实现利润最大化，所以在企业进行价值链提升时，要基于自己的核心竞争力，这样才能选取到最具价值的节点。从价值链的角度出发，在公司的运作过程中的主要工作就是合理的估计企业的价值，实现企业价值最大化。为了实现企业价值最大化，企业应当在价值链的各个环节上创造竞争优势，实现价值链增值，来达到企业综合价值最大化的目的。
二、企业核心竞争力理论
Hammer和Prahalad（1990）指出“核心竞争力”是能够为公司带来价值的一种能力，特别体现在不一样的技术领域上，技术上的差别是否能够得到充分的运用，是企业维持竞争的优势与开拓其他业务的强助力。稀有性、高价值性、高学习成本性和可延伸的无法被取代的特性是一个公司核心竞争力的显著特性，这些特性在一定程度上决定了这个企业的盈利模式。企业的核心竞争力是通过企业的运营与管理方式形成的能够快速适应客户需要的一种动态的能力，并且具有行业内的竞争对手无法模仿的优势，这是建立在企业技术与管理体系完善的基础上的。它是一个企业在许多领域所具备的综合实力，并非在特定的方面所具备的独特的优势。核心竞争力作为公司的“利益壁垒”，通过这种屏障式的方式可以将竞争对手阻隔开来，从而锻造出属于本企业的品牌优势。
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第三章 我国在线教育行业的发展与现状 .......................... 15
第一节 我国在线教育行业概述 ...................................... 15
一、我国在线教育行业的发展历程 ........................ 15
二、我国在线教育行业的现状 ............................. 15
第四章 豆神教育盈利模式四要素分析 ........................... 28
第一节 豆神教育基本情况概述 ................................ 28
一、豆神教育公司简介 .................................... 28
二、豆神教育公司的业务构成 ............................. 29
第五章 财务视角下豆神教育盈利模式量化分析 ................................ 41
第一节 豆神教育盈利模式纵向财务分析 ............................ 41
一、单项财务能力分析 ..................................... 41
二、综合财务能力分析 ................................. 49
第六章豆神教育盈利模式优化对策
第一节“双减”政策对豆神教育盈利模式的影响分析
一、“双减”政策内涵及导向
“双减”政策是以习近平同志为核心的党中央在中国特色社会主义发展到新的发展阶段的基础上，提出的一项高质量的教育改革决策，具有深远的意义。在“双减”等一系列政策的推动下，无论是市场还是企业，亦或是个人，都应该明白国家对教育的坚持和坚持，因此，在线教育企业应当在新的市场格局下，找到适合自己的发展之路。“双减”政策是落实“以德为本”，以促进学生的全面发展、健康成长为目标。
随着“双减”和其他有关规定的出台，在某种程度上推动了教培机构的规范化发展。在短时间内，所有的教育机构都会受到一系列的打击和磨难。而这也正是一个关键的时间点，教育市场的新格局将会产生，在线教育企业的盈利模式也会越发完善。
二、“双减”政策对在线教育企业的影响分析
（一）业务模式需全面转型为非学科类
“双减”中，对于教培行业来说，影响最大的一条就是取消了对新的义务教育阶段的校外学科培训机构的审批，且现有的学科类培训机构统一登记为非盈利机构。这就是说，原来所有的学科类教学培训机构都要注册为非营利组织，它所获得的利益不能按公司的方式进行分配，也不能用作其他用途，只能用于办学，更多的是一种社会公益精神。综合分析相关政策发现，上市公司的业务要转向非学科类型，不然就存在着退市的危机。
（二）K12学科类用户群体培训时间受限
“双减”政策并不局限于小、初中生，还包括了K12的所有科目。目前，我国在线教育领域中，学科类课程占到18%左右，而“双减”的出台，必然会使相关业务受到影响，从而导致一部分以学科教育为主的机构倒闭。这项规定还对学校以外的培训机构进行了限定，政策明确了校外培训机构不能利用法定节假日和寒暑假等时间进行课程培训。由于这次监管大大减少了学科培训机构的培训时间，同时也影响了这些机构的收入空间，在此背景下，在线教育行业应该积极将自身业务进行转型。
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第七章研究结论与展望
第一节研究结论
本文从财务视角对在线教育企业的盈利模式进行研究，选取豆神教育进行案例分析。在理论部分，本文对相关概念、理论基础进行了阐述，并从业务角度出发，构建了从财务视角对企业盈利模式进行研究的的基本逻辑。在行业分析部分，本文介绍了在线教育行业现状、行业特征以及盈利模式的主要类型。在案例分析部分，首先，本文介绍了豆神教育的基本情况，并对其盈利模式的四要素与同行业进行比较分析。其次，从财务视角下对于豆神教育盈利模式进行评价分析，总结其盈利模式存在的利弊，并结合“双减”背景进行分析，提出优化盈利模式的建议以供同行参考。
本文依据财务视角下的盈利模式分析结果，提出以下建议：（一）多方位布局新赛道，开辟新利润点；（二）扩大非学科类用户规模，增加利润对象；（三）开拓中高端在线教育产品，强化成本管控，提升利润杠杆；（四）发展智慧教育，建立有效营销，增强利润屏障。
参考文献（略）