1 绪论
1.1 研究背景
县域经济主体长期以来都是我国经济体系的重要组成部分。根据国家统计年鉴数据显示，截至 2020 年我国县级行政单元统计总共有 2862 个，所贡献的全年国民生产总值占我国 GDP 的 50%以上，全年地方财政收入占国家财政收入 30%以上，同时各个县城共居住有全国七成人口，县域经济作为我国经济体系的基石，支撑着国家经济不断向前发展。县域经济是我国经济持续向前增长的支撑地基，而作为县域经济发展的龙头，县域中小微企业对于增加当地就业岗位数量、提升当地城镇就业率、刺激本地市场竞争发展以及维护地方社会平稳向上发展和推动地方产业更新升级等方面，具有大企业无法替代的重要地位。尤其是在现今我国正处于经济规划调控的重要时期，面对国内经济主体增长速度下降这一大环境，保障县域中小微企业稳定发展，促进本地县域经济平稳运行，保证社会稳定等更是刻不容缓。而县域中小微企业长期面对融资难这一难题，金融机构对小微企业的融资约束依然成为县域小微企业进一步发展的瓶颈。县域中小微企业由于自身的条件限制导致企业现金流长期会处于不稳定状态，在金融融资渠道无法畅通的情况下一旦面对突发紧急状况就会造成企业现金流断裂，严重时甚至直接导致破产，十分影响企业长期生存。然而，即使小微企业融资难问题已经引起了广泛学者与政府的密切关注，国务院与地方部门近几年陆续发布了许多保障小微企业融资的政策和措施，为了改善县域小微企业融资金融环境，引导县域金融改革创新，调整金融结构体系，开拓小微企业融资方法。但受制政策传导机制的不足，小微企业融资约束依然无法得到改善。不难看出，在可预见的未来，保障县域小微企业发展壮大，支持县域经济稳定增长符合我国社会主义新国情，小微企业融资难问题依然会是政府与学术界持续关注的重点。
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1.2 研究意义
2020 年突发的新冠肺炎疫情使我国经济遭受了一次重大挑战，也对全国诸多小微企业进行了一次残酷的考验。虽然在国家有效的管控政策下，各地企业在有效的复工复产，但仍然有许多企业在疫情爆发期间由于融资问题资金链断开而被迫破产，针对这一问题，不得不又一次引发对于小微企业融资问题的思考。疫情期间国务院相继出台了诸多环绕小微企业的财政政策，如降低税费，规定金融机构对小微企业最少融资比率等。因而，在这一大背景下研究县域金融改革创新以改善县域小微企业融资情况，这对地方政府部门如何响应国家政策具有现实指导意义，为当地金融部门如何创新改进县域金融体系，搭建适应本地行情的资本市场框架提供现实理论参考依据，提升当地金融运作效率。另外对于广大小微企业如何结合外部市场环境改善融资门槛，促进企业成长发展也有一定的现实指导意义。最后本文对于地方金融机构如何做好小微企业融资服务有一定的借鉴意义。
金融创新论文参考
2 相关文献综述
2.1 关于县域经济与金融发展的研究
国外关于县域经济的研究被归纳于区域经济的范围。King 和 Levine（1993）实证结果表明金融结构与经济发展存在正向相关关系；Rodriguez（1997）研究得出金融信贷中介作为区域金融市场融资媒介，对区域经济具有正向促进效应；Levine 和 Zervos（1997）实证表明了金融环境与主体经济发展之间具有显著影响关系；K.Tsai（2004）城镇与乡村的信贷约束水平差异导致两者之间的区域经济发展水平不同；C.dow（2006）认为区域信贷供给受到区域经济发展的影响显著；Fung（2009）研究发现区域金融相关部门的规划合理性会直接影响到整个金融市场的发达程度。他认为有序规划的金融管理部门能有效帮扶低发达国家金融市场发展水平追及中等发达国家水平。反之无效的金融管理则会越发拖累本国发展水平。
国内学者普遍认为我国县域金融体系内排斥现象依然十分突出，区域金融包容度仍在偏低范围。秦宛顺和钟行宁（2010）实证表明县域金融规模对于本地经济促进具有显著副作用；徐虹和董晓林（2012）认为经济、文化发展程度偏低的县域受到金融排斥的可能性更大；王修华和陈茜茜（2016）县域当地的融资种类、文化程度、信息化程度的提升能正向提高农村金融包容度；高晓燕和李媛媛（2016）实证研究表明县域经济与金融的发展具有协同共性关系。可通过营造良好信用氛围、改进县域市场体系等方法促进县域金融经济协调发展；王仁祥和王婧（2017）欠发达县域的金融机构框架布局不够完善导致当地储蓄资金外流，金融资金周转使用率低下。县域金融机构规划层次对县域经济发展具有推动效应；董莉和邵杨（2019）实证研究表明新疆县域金融发展规模对经济发展具有正向效应；卞进楠（2019）认为从政府管制、信贷工具创新、企业规范发展三个层面有助于支持县域经济增长；朱泽琴（2019）通过对安徽县域不同水平普惠金融实证研究分析表明县域普惠金融水平的提升能促进当地经济向上增长。明雷和杨萍（2019）发现县域金融竞争力度提升对于区域经济有着正向促进作用。目前国内县域普遍存在运行模式单一、行业发展协调不均衡等问题，影响当地金融竞争水平。
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2.2 关于小微企业自身融资约束的研究
Berlin 和 L.Meste（r1997）研究发现金融机构融资服务即存在单纯的利益至上业务，也存在关系融资业务。在这种业务上，银行并不以获取利润作为最优考虑，在单项业务中可能无法获得利润，而是通过为小微企业提供贷款加深相互了解程度，并建立长期合作关系；Keasy 和 R.wstson（1999）认为小微企业主要还是由于自身经营条件限制，无法通过资本市场渠道直接获取资金支持，只能选择金融机构间获取资金支持从而面临约束困境；Tsumata（2015）对日本小微企业研究表明，小微企业受限于自身财报信息不够完善、信贷审批材料缺失等诸多问题，无法获得外源资金支持拓展经营范围；G.Tabuenca 和 J.Espert（2010）认为小微企业由于征信担保体系不完善，导致银行在进行信贷审批环节中无法给予小微企业所需要的资金支持；Charles 和 S.Haber（2011）认为政府偏向于为大企业提供信用担保，而政府与银行之间的合作关系使得大企业更容易获得信贷支持，小微企业受到差异歧视。
从国内研究现状来看，于洋（2013）调查发现小微企业主要通过内源融资获得运作资金，对外融资方式也多是选择非传统融资渠道，从正规金融机构获取信贷支持的企业占比很少；罗荷花（2014）认为小微企业融资存在资金供需不匹配、信贷审批门槛高、非正规金融借贷成本大、融资渠道不够健全等问题；雷新途和林素燕（2015）研究发现县域部分企业对于民间融资方式更为依赖。实证结果表明民间融资不利于提升整体正规金融信贷比。正规的金融市场规划建设才是缓解小微企业融资约束的正确方式；靳亚楠（2017）从博弈角度切入，认为良好的金融运作环境有助于提高银企之间的合作概率，能缓解小微企业融资约束难题；刘满凤和赵珑（2019）通过构建互联网融资平台，认为基于大数据的融资机制能大幅省略线下融资相关过程，提高资源配置效率；戴祁临（2019）实证分析研究表明金融信贷配置市场化提升了小微企业融资支持获得率。另一方面金融市场竞争程度的加大又在一定程度上增加了小微企业的信贷成本。政府要带头优化市场担保结构，金融中介及时创新新型融资工具，助力小微企业经营成长。周苏琳和狄燕（2019）认为国内近几年小微企业融资状况得到一定缓解，但金融市场资金供需不匹配问题依然存在。供应链金融为小微企业提供新的融资方向和方法；付秋虹（2020）从机构端的营业网点覆盖规模、企业端的还贷水平等方面出发，认为目前银行对小微企业贷款存在编制方法欠缺，对于征信调查信息过于信任等问题。
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3 浙江省县域金融发展融资现状及经典案例分析..........................9
3.1 浙江省县域金融发展现状..........................................9
3.2 浙江省小微企业融资现状.........................................11
3.3 浙江省经典县域经济案例分析——义乌模式..............................12
4 县域金融创新缓解小微企业融资约束的理论影响机制分析................... 19
4.1 小微企业融资约束相关理论........................................19
4.1.2 小微企业融资约束的基本内涵及类型...........................19
4.1.3 金融排斥理论........................................19
5 县域金融创新与小微企业融资的关系研究................................26
5.1 指标选取与说明.........................................26
5.2 VAR 模型构建..............................................28
5 县域金融创新与小微企业融资的关系实证研究
5.1 指标选取与说明
在我国这样一个二元经济特征明显的发展中国家，众多省市金融创新效率受到诸多外部环境因素影响，如区域经济水平、政府管控力度等一般经济增长模型包含的指标都被这些影响因素涵盖在内（蒋岳祥，2013）。基于前文理论影响机制分析结果，参考已有文献研究成果，本文指标选取如下：
（1）小微企业融资可得性。本文采用私营企业及个体工商户贷款占金融机构贷款的比重来作为反映小微企业贷款可得性的指标，比率数值保留小数后两位；
（2）政府干预。政府的监管干预以及税收政策调整等通常也被考虑在金融创新的研究范围内。有观点认为中央与地方财政权力分离会使得县域之间由于发展绩效而开展竞争，这往往会提升地区对金融创新的追求，一定程度上可以促进当地县域创新进步。所以假设政府干预有助于提升县域金融创新，基于数据可得性，以当地政府财政支出占地区 GDP 的比重来衡量政府干预。
（3）区域知识密度。区域的创新发展意识和创新进步氛围与一个地区的知识密集度有着紧密联系，一个地区的知识密度高低可以侧向反映当地创新发展意识的氛围浓度水平，通常认为越高的知识密度可以反映当地更浓厚的创新氛围，从而越有利于当地金融创新的进步。所以假设知识密度有助于县域金融创新，基于数据可得性，以地区每万人所拥有专利数量来表示知识密度。
（4）金融效率。金融效率是为了衡量金融机构资本运作配置效率的比率。比值越高说明金融体系资金运转能力越强，金融机构能通过运营效率的提高降低运营成本，同时也说明对于资源的有效利用更强，提升金融机构利润收益水平，促进金融中介金融创新。本文以金融机构的储蓄与放贷额比率作为衡量金融效率的指标，以此反映银行资金配置效率。
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6 结论与建议
以往的文献研究多是以案例研究探讨县域小微企业融资约束问题，本文从县域金融创新的新角度出发，基于交易成本理论、金融结构理论、比较风险假说以及金融排斥理论等理论基础，探究了从金融创新方面缓解小微企业融资约束的理论影响机制，同时创新的设计了实证研究加强县域金融创新与缓解小微企业融资约束之间的关系，得出结论：政府有效干预、地区知识密度水平以及金融机构运作效率等能影响县域金融创新的因素对于小微企业融资可得性也有着一定的影响，这与理论机制得出的结果是一致的。根据金融创新理论，一切形式的金融创新最终的首要目的都是为了减少金融活动产生的成本，某一金融活动维持基本运行代价的高低是决定针对这一金融活动所创造的金融创新工具是否具有现实实践意义的评判依据。县域金融创新内在本质也是通过对金融机构内部效率、对区域金融运营环境以及政府对宏观环境调控力度等进行优化，降低金融机构融资交易成本以及减少小微企业信息不对称和道德风险等问题，最终对于缓解企业融资约束具有一定的现实指导意义。
小微企业融资约束是一项长期持续存在的问题，如何缓解甚至解决还需要政府部门、学术界、小微企业等齐心协力不断奋斗。从问题的提出到理论的分析支持最后到实践的工作展开是一个艰难的过程，这期间可能会遇到各种困难阻碍，甚至失败，但只要我们坚定不移紧随市场改革发展潮流加大金融创新进程，一定能极大缓解小微企业信贷约束，推动我国经济水平不断向前发展。
对于征信数据的流通处理一直都处于各国政府相关部门的管制中，但是许多金融征信行业被要求信用信息公开透明，某些经过处理后的信息还可以在网上自由扩散，而信用信息又由于其敏感的特性导致对于征信信息的处理一直存在争议。现今我国还没有颁布任何关于强制公开信用信息的法律，政府作为信息数据的实际掌握者，应当牵头号召各行各业积极主动共享自有信用数据，汇总成立数据总库，由政府带头公开不涉及隐秘信息的可查询信用数据信息，搭建社会公信数据查询平台，发挥管理机构领导发展职能，促进区域社会征信体系发展规划完善，引导推进征信信息分析产业民营化进程，从而有效简化小微企业征信审批流程。
参考文献（略）