第一章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
小微企业在我国发展的潜力巨大，在促进国民经济发展中贡献了重要力量，但是小微企业经营信息不透明、运作缺乏规范、商业信用评级不高等特点使得融资问题一直是制约我国中小企业发展的突出难题，其经营的不稳定与风险的难以控制导致其从正规商业银行渠道获取贷款资金的能力极为有限，供应链金融的出现为此问题找到了一个新的思路和方法，为中小企业打开融资新局面。自 2016年以来国家各部委出台了一系列相关政策，推动为供应链上下游中小企业提供融资服务的供应链金融业务快速健康发展，降低小微企业融资成本，提高融资可获得性。在政策的鼓励下，供应链金融市场涌现了越来越多的参与者，市场规模稳步增长。
我国供应链金融业务自开展以来进行了一系列的改革创新，现已转型升级为互联网供应链金融，在业务模式上发生了巨大变化，供应链金融作为帮助中小企业融资的重要抓手一直备受关注，其发挥的作用也是有目共睹。但是，由于信息不对称问题并没有完全解决，并且供应链金融业务流程透明度低，交易真实性无法得到保障，操作成本高昂，种种难点和痛点制约了供应链金融业务的大规模发展，大量中小企业仍然难以获得供应链金融服务。区块链技术的发展日渐成熟，作为建立信任的工具其强大的数据溯源能力、去中心化等技术特性，能确保信息公开透明、数据可信、不可篡改，同时智能合约实现自动执行，防范履约风险，弥补不同交易主体之间的信任鸿沟，提高操作层面的效率，降低机构间信用协作成本，与供应链金融这一场景完美适配，为供应链金融领域模式创新提供技术支持和新的解决方案。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1. 关于供应链金融的研究
国外对供应链金融的研究较为成熟，主要围绕融资模式，风险管理方面展开研究。Timme 等(2000)较早探讨了供应链金融这一概念的内涵,认为供应链金融就是为实现供应链的整体目标,供应链中的一些参与方积极与供应链外部的金融服务提供商(银行、保理等)进行协作,并在协作过程中将供应链内部的物流、信息流和资金流以及供应链运营过程、供应链其他参与主体和全部资产状况纳入考虑[1]。Hofmann(2005)将供应链金融定义为供应链中两个或两个以上的组织，包括外部服务提供者，通过在组织间层面上规划、指导和控制金融资源的手段，共同创造价值的一种集成方法[2]。John T. Meltzer（2011）在现有的研究上通过对供应链金融的各种定义、结构框架进行分类综合，最终总结出供应链金融最主要的融资模式，并对存货融资开展了详细论述[3]。Gelsomino（2016）指出 SCF 模式依赖于供应链中利益相关者之间的合作，通常会使得融资成本降低，供应链中处于弱势地位的企业获得贷款的成功率提高或供应链中运营资本的减少[4]。国外学者 J Burman（2002）提出在供应链金融业务的设计中，可以利用应收账款、预付款以及存货进行抵质押贷款，并将这三种模式进行了详尽分析对比[5]。Martin和 Hofmann (2017)分析探索了金融服务提供商在供应链金融中的重要作用，即金融服务提供商作为一种中介，弥合了不同供应链参与企业之间，以及与金融机构和商业银行之间存在的不匹配。并且指出金融服务提供商既可能是传统的银行，更可能是新型的金融公司或者技术服务商等[6]。Caniato(2016)则提出供应链中企业之间的合作程度、谈判力、数字化的程度以及金融服务的吸引力等都是成功实施供应链金融解决方案的促进因素[7]。
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第二章 区块链技术在供应链金融应用中的作用机理
2.1 供应链金融发展现状
供应链金融是指将供应链上的核心企业以及与其相关的上下游企业看作一个整体，以核心企业为依托，以真实贸易为前提，运用自偿性贸易融资的方式，对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。作为产业模式升级的自然衍化产物，供应链金融改变了以往的授信方式，不再强调传统银行融资中有形资产的质押和抵押，而是把供应链上的核心企业和与之配套的上下游企业看作一个整体，基于核心企业与其上下游配套企业的真实贸易关系，利用因为货物和资金交割不同时产生的供应链上的债权、存货等资产进行融资，对供应链上的各个参与企业提供灵活融资授信和其他金融服务的一种业务模式，通过对企业提供资金支持实现正常生产经营以此获取利润清还贷款，强调核心企业的商业运作能力和对整个链条的控制，它不同于以往传统企业与银行点对点的信贷模式，是一种组合关联授信，改善了中小企业融资境遇。
2.1.1 供应链金融的产业规模迅速增长
供应链金融业务覆盖供应链采购、生产、销售各个环节，具有极高的复杂性，应用场景多样化。从地方到中央，随着相关政策的不断出台，供应链金融作为产融结合的新模式，引起了金融机构和产业界的广泛关注，面对供应链金融广阔的发展空间，不少银行针对不同的业务场景推出各自的供应链金融服务产品，电商平台、物流公司等其他各类主体都依托各自优势逐渐涉足供应链金融领域并占据一席之地，市场呈现参与者多样化态势。经过近年来快速的发展，我国供应链金融取得了一定的成果，发展得如火如荼。近几年的市场规模如图 2-1 所示，我国供应链金融的市场规模保持平稳增长。据国家统计局数据显示，2015 年，我国供应链金融市场规模为 11.97 万亿元，到 2019 年，已经增加为 22.18 万亿元。随着相关参与主体对市场的深度渗透，同时，大数据、人工智能等新一代信息科技发展日新月异，在中国中小企业数量众多且融资需求尚未满足的基本面下，增量的创造存在巨大的空间，供应链金融市场规模仍将保持长期平稳增长，未来发展前景广阔。近年来，在有利的政策和产业环境的推动下，企业间频繁的贸易往来、新兴技术的快速发展等因素促进了供应链金融市场的快速发展。
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2.2 区块链的概念和技术特点
2.2.1 区块链概念
区块链是由分布式账本技术、点对点传输、非对称加密技术、智能合约技术、共识机制等一系列现有成熟技术的有机组合。区块链是一个可以保证信度较高并且交易可靠的底层技术，与传统的记账技术不同，它将一系列交易记录捆绑成块，通过密码学的算法生成这个区块的哈希值，以创始区块为开始，以哈希值为连接纽带，前一个区块的哈希值、时间戳、交易数据和其他信息被嵌入到后一个块中。它是系统内所有各方集体参与维护的一个可靠数据库，众多节点共同记录在这个数据库里，区块链的参与者集体维持着一个不断增长的长链。他们能做的只是添加新记录，无法随意篡改已经发生的记录。它们可以在没有中央控制的情况下达成共识。同时，使用非对称加密机制来确保交易不会被否认和篡改，最大限度保护数据和记录的隐私安全。
区块链有三种不同的模式，特征、优势各有不同，适用于不同的业务场景，将其总结如下:
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第三章 区块链技术应用于浙商银行供应链金融的案例介绍................................18
3.1 案例背景.......................................18
3.1.1 浙商银行简介...........................................18
3.1.2 浙商银行供应链金融业务运用区块链的动因分析...........................18
第四章 区块链技术应用于浙商银行供应链金融的案例分析................................28
4.1 基于应收款链平台开展业务主要比较优势..............................28
4.1.1 优化数据共享，构建链上主体互信机制.........................28
4.1.2 融资服务范围覆盖多级供应商....................................28
第五章 促进区块链技术在供应链金融中应用的建议............................35
5.1 加强技术创新，增加平台安全和稳定性.....................................35
5.2 及时把握监管标准，规范模式运行方式.................................35
5.3 各主体加强合作，共促发展..........................................35
第四章 区块链技术应用于浙商银行供应链金融的案例分析
4.1 基于应收款链平台开展业务主要比较优势
4.1.1 优化数据共享，构建链上主体互信机制
区块链的核心影响力是重建信用体系，建立一个多中心、人人参与的信任体系。区块链隐私保护机制很好地解决了数据共享和数据隐私之间的矛盾，所有利益相关者通过应收款链平台这样一个多方共同维护的分布式记账系统共享商流、物流、资金流、信息流，各环节的数据信息实时在链上更新，点对点技术能够保证账本的内容同步给各方，形成一个透明的共享网络，浙商银行可以获取更多维度的数据，移除信息不对称这座阻碍资金流向中小企业的大山。基于区块链的信任机制多方协同更高效，这种去中心化的特征将会打破现有的信用机制，重塑信任关系，达成了全链条互信机制，传统信用体系基于物理性资产背书，新的信用体系基于数据积累信用，公开透明的数据促进多元主体间的高效协调运转。
4.1.2 融资服务范围覆盖至多级供应商
在传统应收账款融资模式下，核心企业有着中流砥柱的作用，核心企业的信用背书是银行为上游中小供应商发放贷款的基础，应收账款无法拆分流转，只能原额背书或贴现，核心企业信用难以传递到供应链尾端。区块链技术的运用，用电子凭证代替纸质商票，将应收款编程为标准的电子凭证，将应收账款的权益数字化、标准化，实现链下资产的链上流通，便于应收账款权益流转、拆分、确权，区块链应收款流通无障碍，从而提高应收账款的流动性和灵活性。应收账款电子凭证的流转，实质上是核心企业信用基于供应链真实贸易背景的流转，这对无论哪一级的供应商来说，都可以凭借电子凭证融资，实现去中心化的数字资产在不同主体间更高效的自主安全流转，将核心企业的信用扩展到整个供应链，打通产业链上下游，处于供应链末端较多层级的供应商也可以获得核心企业的增信支持，共享核心企业信用，建立起全新的连续背书机制，打造了一个多级供应商融资体系，突破了传统供应链金融可融资主体范围窄的局限，使许多原本从银行贷不到款的上游中小企业也能拿到低成本的资金。
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第五章 促进区块链技术在供应链金融中应用的建议
5.1 加强技术创新，增加平台安全和稳定性
虽然区块链应用还处于早期，但是在供应链金融这一场景有较多公司涉足，已经有了比较成功且有说服力的应用，并获得了不错的经济和社会效益，其应用价值也在不断显现。但在技术、监管等方面仍需不断完善，对于促进区块链技术在供应链金融领域的落地，加快应用更大规模地推广从而使更多中小企业受益提出以下几点建议。
技术障碍是目前平台面临的威胁因素之一。所以，相关研发主体应在补齐技术短板上加大投入力度，对新兴技术进行深入研究，加强区块链核心技术研发攻关，推动区块链技术性能突破。就平台应用过程中不断暴露的技术问题及时加以修复、迭代升级，将可能出现的技术风险扼杀在萌芽，确保应用的安全性与稳定性，为平台的推广和更广泛地应用提供强有力的技术支持和保障。
首先对于数据隐私问题，密切关注国际技术前沿，加快开发新的区块链隐私保护方案，开展技术安全评估，开展产品集成测试，保障数据加密、防破解的能力，形成有效的监督和隐私保护机制，杜绝安全隐患。其次对于如何保证初始数据的真实性问题，推进区块链应用系统与物联网和 AI 等技术相融合、优势互补，研发链上链下数据协同技术，严格把控源头信息的质量。第三为防止黑客攻击并篡改平台中的数据，注重对节点身份的核实，做好接入认证和访问控制管理工作，只有符合相关要求的用户才能允许其接入区块链网络中。还要重点关注密钥生成、存储、使用等各个环节的管理，降低风险发生的概率[33]。最后对智能合约技术进行进一步的改进，设计一个功能更强的算法程序，做好功能测试，使其具有一定的容错机制。即使出现不可避免的错误，也可以利用系统的调节机制，通过调节机制保证系统的连续运行和数据的顺利共享，将损失降到最低。
参考文献（略）