第 1 章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
供应链金融,也就是供应链融资，它是一种创新型融资方式，独特之处在于，供应链金融业务的开展主体，是面向供应链上多个企业组成的捆绑集团，而不是单纯面对一个企业。因此，供应链金融业务的开展方通常是考察这个捆绑集团的综合信用水平、偿债能力、来考虑是否向融资企业提供贷款资金等问题。这种方式，弥补了传统融资方式中，单个企业因个体力量的不足，难以获得银行贷款及融资渠道狭窄等劣势，而是通过多个企业的优势互补，助力中小企业成功获得贷款资金，及时解决企业因缺乏资金而无法开展业务等问题。随着社会经济的发展，越来越多的中小企业选择这种灵活的融资方式，现如今，除了商业银行等金融机构，其他的非金融机构，诸如信托公司、第三方支付公司、电商平台都陆续开展了供应链金融业务，以满足资金缺乏企业的需求。2020 年 9月，包括工信部、人行、商务部司法部在内的八个部门共同发布了《关于规范供应链金融支持供应链金融产业链稳定循环和优化升级的意见》，其中清晰指出，要全力推进供应链金融产业更好地融入实体经济，健全供应链产业运行的机制，同时帮助供应链中的中小微企业以合理的贷款资金成本获取融通资金流，从而实现供应链中客户流、资金流、数据流、信息流的密切融合，使金融活动与供应链产业相辅相成，共同推进市场经济水平的稳步提升。
当今时代，随着大数据、云计算等互联网技术大规模商用，传统供应链金融结合电商平台，开始线上化发展业务，这不仅为开展供应链金融业务的主体拓展了市场，同时也相应提高了融资企业的融资效率。然而，目前针对电商供应链金融风险的评估及管理方法普遍不完善，甚至存在滞后性，这将导致开展业务的主体无法掌控风险，并且遭受严重的业务亏损。此外，不同的行业结合电商供应链金融开展业务，也极有可能加剧其中的不确定性。比如，我国重要的煤炭能源行业，它在基于电商平台开展供应链金融业务时，主要以煤炭作为交易性资产，煤炭本身在区域分布上很零散，交易数量大，相关的物流及仓储成本高；加之煤炭价格波动性大、化学物理特质的不稳定性等因素，煤炭电商开展供应链金融业务面临的风险就很复杂。因此，对于一个煤炭电商平台来说，部署完备的供应链金融风险评价体系及管理方法非常有必要，平台只有结合实际，加强供应链金融风险评估方法和管理方法的科学性，才能保障平台业务的顺利开展，规避资金损失的前提下，赢得丰厚利润。
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1.2 文献综述
1.2.1 基于电商平台的供应链金融研究
（1）供应链金融的发展历程
供应链金融的理论研究，由国外学者率先开展。Timme（2002）指出供应链金融是沿着企业之间的资金流动路径，将供应链上的各个主体连接在一起，形成基于特定目标的合作业务关系。这种业务模式不仅解决了中小企业缺乏运营资金的问题，也能够使业务开展主体在获得丰厚利润的同时，拓展客户销售渠道，增强其市场核心竞争力[1]。紧接着，Hofmann Erik（2005）提出，假设将融资业务的起始和终端节点之间的过程，按照物流金融产业链运转路径延伸，这个过程可以称之为融资方式的创新，即供应链融资模式的形成 [2]。Alen N. Berger（2006）指出银行突破原有服务理念，创造的全新融资服务模式，在这个过程当中，银行授信审核时，不再只是紧盯着单个融资企业，而是综合考虑供应链上所有主体的信用水平，尤其着重关注核心企业的规模与资信状况，还有对融资企业的担保能力，由此作出是否提供贷款资金的决定[3]。William（2007）指出供应链金融是以供应链上各个参与主体的合作关系为前提，将自偿性贸易模式嵌入供应链中的企业合作关系网中，据此形成的多主体贸易融资模式。在这当中，处于各自供应链节点位置的企业，相互影响，形成闭环网络[4]。
与此同时，国外的网络技术以前所未有的速度蓬勃发展，融入到各个行业，尤其与金融业联系十分密切，为供应链金融提供了线上化发展渠道。Cronin（1997）指出随着互联网技术的发展，电子商务将会与供应链金融业务产生关联，并总结出基于电子商务的供应链金融所产生的的新机遇和业务的突破口[5]。Kaplan 和 Sawhney（2000）指出互联网供应链金融能够有效运用大数据、云计算等技术手段，对企业的信用、财务数据充分挖掘，相比传统供应链金融，由此得出的融资企业信用及经营状况更为真实和客观[6]。
金融经济的发展离不开制造业的推动，产业转型带来了改革红利，也为金融市场营造了良好的经济环境。早期深圳银行率先创办供应链金融业务，通过数十年的发展与改革创新，开展供应链金融业务的主体越来越多，我国也逐渐形成了较为成熟的供应链金融业务模式。宋斌（2014）通过详细分析现存的供应链金融业务模式及特点，指出新时期供应链金融的内涵：供应链金融是同时面向供应链中的融资企业、具有关联关系的企业，结合企业之间交易关系和交易资产状况而做出的融资安排 [7]。
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第 2 章 相关概念与理论基础
2.1 电商供应链金融的类型及特点
2.1.1 电商供应链金融的含义
供应链金融是指提供业务服务的一方将供应链中的上下游企业、关联企业、具有合作关系的企业全部联系在一起，综合考虑多方情况，灵活地解决中小融资企业的资金难题与供应链失衡问题。在这种业务模式中，要着重关注与融资企业有关的关联企业，在供应链中，关联企业通常是融资企业的母公司，也叫做核心企业。因为即便中小企业的信用水平与资质一般，但如果核心企业的信用水平及盈利能力非常好，它可以对融资企业提供担保，增加其资信水平，使其顺利获得贷款资金。与此同时，当融资企业解决了资金困难问题，供应链上的一系列合作交易网络也再一次连通，因此，供应链金融业务的开展其实是一个具有联动效应的过程，业务前置程序的顺利开展关系到下一步工作的进行，进而影响最终的结果。而电商供应链金融是将传统供应链金融的所有业务程序设计成适应集约化电子平台运行的操作步骤。
随着互联网技术的快速发展，传统的供应链金融都开始线上化发展，根据是否依据第三方电商平台，每个供应链金融业务的开展方线上化发展路径会有所不同，总体上来说分为两大类，第一大类是不依靠电商平台，而是单纯依靠互联网信息技术建立起来的线上供应链金融业务，银行一般利用自身的互联网技术建立内部的信息化操作系统，以拓展业务规模和领域，其线上业务处理过程具体来讲，就是利用网络技术处理信息，在线处理订单、完成交易，提高业务效率，这种类别中，业务的开展主体除了银行，也可能会是资产管理公司、信托公司，第三方保理公司。第二大类是基于电商平台的供应链金融，简称电商供应链金融。
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2.2 煤炭供应链金融的含义及分类
2.2.1 煤炭供应链金融的含
煤炭供应链金融是一种为了恢复煤炭供应链生态圈活力的融资方式，将来自于供应链之外的融通资金，引入到来自于供应链上下游的融资企业当中，从而恢复融资企业的业务开展，进而推动供应链各个交易环节资金流、物流的快速运转，最终使整个供应链上的企业增强生产及盈利能力。
2.2.2 煤炭供应链金融产品分类
（1）煤炭应收账款融资。这款产品主要是指，融资企业将自身拥有的应收账款债权出质给业务开展企业，以此获得贷款资金，类似于提前收回上下游供销商的销售合同款，减少坏账损失率的同时，促进企业资金流正常运转。适用于有稳定销售渠道的国有煤炭供应商企业。
（2）煤炭预付账款融资。这款产品的实质是，业务开展方帮助融资客户以垫资采购的形式购买生产所需的煤炭物资，然后融资客户以支付保证金的方式，从业务开展方手中取得首批煤炭物资，之后融资企业将煤炭物资加工销售后获得的资金，按对方要求的比例分批赎回物资，如此循环往复，直至还完对方所有垫资并取回所有货物。这一类对企业存货的变现能力较高，一般适用于有国营资质的大型煤炭贸易商。
（3）煤炭货权质押融资。这款产品主要指，融资企业将煤炭商品的收货权出质给业务开展企业，以此获得融通资金，待企业资金流及业务快速运转，最终获得盈利后，再按照与业务提供方之间的交款赎货约定，分批以规定金额赎回一定数目存货，再将货物加工变现，换取企业运营资金，一直循环往复，直至融资方收回所有货物，还完所有贷款资金。这种类型的产品也对融资企业的货物变现能力较高，需要其有稳定销售渠道。
金融风险管理论文参考
第 3 章 易煤网供应链金融及风险管理现状 ................................ 25
3.1 易煤网平台简介 ................................... 25
3.2 易煤网供应链金融业务开展情况 .............................. 25
第 4 章 易煤网供应链金融风险的识别与评估 ........................... 33
4.1 易煤网煤炭供应链金融风险识别 ...................................... 33
4.2 易煤网煤炭供应链金融风险评估 ...................................... 35
第 5 章 易煤网供应链金融风险控制对策 .......................... 53
5.1 防范信用风险 ............................................ 53
5.1.1 丰富信用风险的考察角度 .................................... 53
5.1.2 基于集成化平台建立信用指数机制 ........................... 53
第 5 章 易煤网供应链金融风险控制对策
5.1 防范信用风险
前文通过风险评估及结果分析，可以明显发现易煤网平台面临的信用风险较高的原因几乎完全归因于融资企业的盈利及偿债能力弱等原因，但与融资企业相反的是，核心企业瑞茂通不仅拥有良好的信用水平，多年来一直在行业中保持高盈利水平，因此要防范信用风险，要着重从核心企业入手，并结合其他具体措施。具体如下：
5.1.1 丰富信用风险的考察角度
一般而言，在供应链金融业务当中，对于大多数为融资企业提供贷款资金的企业或银行等金融机构，在考察其信用风险时，通常会围绕融资企业，以及与它关系最为密切的核心企业来进行审核，主要从企业目前信用状况，盈利水平、偿债能力、市场份额、社会地位等方面来综合考察，对于易煤网平台来说也不例外。但是，纵观易煤网平台目前运营的三类供应链金融产品，我们发现，易煤网平台在开展供应链金融业务时面临的信用风险或许不只是与这两者相关，更有甚者，易煤网面临的信用风险完全是来自于其他方面。首先，易煤网平台的第一款产品是煤易融，即应收账款融资模式，在这种模式中，易煤网会将下游电厂的应收账款收款权转移给平台，此时平台能否收回资金，更多取决于下游电厂的履约能力，那么这时，易煤网平台除了关注融资企业与和核心企业的情况，也应该关注下游电厂的情况，尤其是它的核心竞争力，核心竞争力可从他企业产品的竞争力来判断。同样，易煤网的另一款产品，煤易贷，即货权质押融资，融资企业通过下游电厂或供销商的收货权建立了联系，下游电厂或供销商在市场的竞争力，以及其产品的竞争力，都关系到融资企业能否顺利变现解压的货物，最终向易煤网平台回款。因此，易煤网平台在考察信用风险时，要适当考虑与融资企业对应的其他企业及其产品的竞争力情况等，这样才能充分掌控信用风险，作出有效风控决策。
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研究结论与展望
（1） 研究结论
本文在梳理供应链金融发展历程、供应链金融风险管理等方面文献的基础上，找出本文的研究视角，从电商平台出发，研究其供应链金融风险的管理情况。在理论铺垫中，引入了风险评估方法，即利用层次分析法结合盲数理论构建风险模型，然后选取易煤网作为案例公司，先是剖析了其目前供应链金融产品运营现状，及风险管理现状中存在的问题，然后再基于一些学者的风险识别与评估过程，重新构建易煤网风险评估指标体系，来详细开展供应链金融风险评估与控制工作。最终得出结论：易煤网的网络技术与操作风险、信用风险、外部宏观环境与行业风险较高。针对上述问题，可从下六个方面方面采取措施：丰富信用风险的考察角度；基于集成化平台建立信用指数机制；利用 5G 新基建带动供应链金融产业转型升级；完善操作人员管理制度；加快构建结构性政策微观相应机制；完善电商供应链金融法律制度。
基于电商平台的供应链金融是线上供应链金融的一个分支，很多学者都从商业银行视角，来研究银行利用其内部信息化系统开展起来的线上供应链金融业务，而线上供应链金融的其他分支却很少讲到，例如类似易煤网开展的这种电商平台主导型供应链金融业务、银行占业务主控地位的电商供应链金融模式。而且受本人知识面的限制，分析基于电商平台的供应链金融还并不透彻，易煤网电商平台本身所处煤炭这个大行业背景，对于相关的政策信息，挖掘的也并不深入，很多方面都需要加深研究。具体如下：
首先，本文研究的电商平台是 B2B 类型，然而针对 B2C 类型的电商供应链金融为深入研究，也未做过风险管理方面的共性研究，因此针对后面关于风险管理的措施并不十分全面和针对性，这需仍学者共同朝这方面深入研究，丰富电商平台的供应链金融风险管理经验。其次，建立的风险评估体系有待完善。本文选取的评价指标大多来源于供应链金融参与主体的财务指标，忽略了产品竞争力及企业竞争力等非财务指标，也缺乏对这些指标的量化方法。最后，后文有关风险控制方面的对策，有些只是理论及实践层面的设想，缺乏进一步的可行性研究。
参考文献（略）