本文是一篇审计论文，本文以中国联通这个特大型国有企业为代表性案例展开深入剖析，得出以下四点经验启示：第一，应综合考虑引入合适的非国有股东；第二，混合所有制改革中应深化国有资产管理体制改革；第三，应优化企业法人治理结构；第四，应完善市场化激励和约束机制。
1 引言
1.1 研究背景
2022年是国企改革三年行动收官之年，从社会视角审视这份“成绩单”，几点亮眼之处在于：第一，董事会应建尽建率超过了99%；第二，央属国企R&D投入力度高达2.5%；第三，制造业国企数字化转型初见成效。以上这一系列成果集中反映了国有企业混合所有制改革的显著经济效应。过去十年间，国企通过引入非国有股东治理，加快了诸如载人航天、高速铁路、移动通信等多个领域的技术性突破，相继出现了一批具有世界领先水平的基础性创新成果。从2021、2022年度《财富》世界500强排行榜中可以发现，国企上榜数量连续两次突破90家，依靠着“大、优、强”的新制国企，成为树立制造型强国、创新型强国的中坚力量。与此同时，国家政府领先于市场，战略性布局了国有企业依靠自身变革寻求新思路。其中，企业不论是技术、管理、制度还是规制的调整，其根本仍然在于企业性质的调整，通过引入非国有企业治理，补充完善监督、管理、反馈等系统性功能。
自2016年11月起，我国陆续开展混合所有制改革试点工作。引入非国有股东治理的国有企业既享受国家政策的扶持，又享受物质与人力资源方面的便利，同时可以借助非国有股东高效的运营决策体系、全面有效的人才激励制度以及非国有股东敏锐的自主开拓市场能动性，使得国有企业可以提升对市场反应的灵活程度，非国有股东也可以借此真正发挥自身作用参与治理，从而帮助国有企业构建更加高效的公司治理构架。然而在市场开放的环境下，国有企业面临的风险层出不穷，引入非国有股东后，国有企业的股权结构愈加复杂，在这种背景下，国有企业的内部控制可以帮助企业的运行与发展保持在良性的轨道上，其承担着越来越重要的角色。因此，国有企业通过加强非国有股东治理并强化内部控制建设可以保证企业资本的安全，使国有股东与非国有股东协调发展，发挥各自优势，帮助企业可持续发展。如今由于内部控制机制失效而销声匿迹的企业越来越多，要想保证企业的高效管理和良性运行，建立有效的内部控制机制不可或缺。内部控制对企业可持续发展体现的作用愈发重要，已成为一个不争的事实。探究国有企业引入非国有股东治理对内部控制的优化作用及其影响机制，不仅具有重要的现实意义，也具备重要的理论价值。
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1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
为了进一步促使我国各种所有制的资本主体稳定融合发展，我国正在积极推进国有企业股权改革。引入非国有股东本质是以国有资本为主导，非国有资本参与的具有特殊形式的多元股份制公司，这种多元的股权形式有助于形成权力制衡，并使得非国有股东有参与公司治理的权力，帮助企业完善和发展公司治理制度与企业内部控制制度。由国家主导的国有资本和多元非国有资本共同建立的股权制度，可以有效牵制企业内部控制之间的各要素，并且对内部控制质量也提出了更高的要求，迫使原有的内部控制体系得到优化和完善。引入非国有股东的国有企业可通过加强内部控制，提高其在其在中国特色社会主义混合所有制市场体系中的适应性；另一方面，通过梳理相关文献发现关于国有企业引入非国有股东治理与内部控制质量关系的研究非常稀少。总而言之，国有企业引入非国有股东的目的是通过资本之间的混合对企业进行优化整合。通过深入研究国企引入非国有股东治理对企业内控质量的机制和影响，对于政府实现从直接干预到简化监管的职能转变具有重要意义。并且这有助于为国有企业增加独立性与自主性，在市场领域重新塑造政企与政资分离、市场调节与市场化组合、政府监管与社会监督等职能，并根据市场规律配置资源提供理论支持，同时，在特殊领域研究一般的内部控制理论并应用，也有助于完善和发展内部控制理论。
1.2.2 现实意义
当前，我国正处于国有企业转型和股权改革的关键时期。在这一背景下，深入研究和优化国有企业的内部控制制度，对于推进国有企业混合所有制改革引入非国有股东治理具有重要的支持与借鉴作用。内部控制制度的完善与各种所有制资本之间权力制衡和利益分配息息相关。深入研究混合所有制企业内部控制的优化，有助于探索适应我国社会主义经济发展的新型国有企业制度。研究国有企业引入非国有股东治理对中国联通内部控制的影响，有助于实现“国企-民企”协同管理，促进各种所有制资本主体的融合共赢。这项研究对于推动中国社会主义经济发展具有重要的现实意义，另外对于多类型股权所有制企业内部控制管理体系的建立也能提供一些有益的借鉴和参考。
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2 理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 委托代理理论
随着资本主义生产水平的提高，企业规模逐渐扩大，由于企业所有者自身的能力，管理公司相关的专业知识，以及精力等方面无法与企业的规模相匹配，企业所有者开始无力同时担任公司的管理者以及监督者，当所有者无法独立控制公司的经营活动以及解决公司产生的问题时，所有者会选择拥有专业知识的人，委托其代替自己管理公司，这种契约关系就是委托代理关系，这种委托代理行为也造成了企业所有权和经营权的分离。
现代企业一般有两种委托代理关系。第一种委托代理关系存在于企业所有者即股东与经理层之间；另一种委托代理关系存在于企业管理层与员工之间。委托人与代理人之间是契约关系，委托人与代理人的最终目标不一致，但在经营过程中，代理人往往能更直接地接触公司信息，委托人与代理人存在信息不对称现象，代理人拥有自然人的投机心理，往往追求个人利益的最大化，委托人与代理人之间就会出现委托代理问题。委托代理问题可能造成公司长期利益受损，因此，现代公司采取公司治理和内部控制两种手段来解决代理问题，以提高公司效率、降低代理成本并实现公司目标。
2.1.2 信号传递理论
信号传递需要在信息不对称的情况下才能发生，而这种不对称可能会引发逆向选择和道德风险等代理问题。在这种情况下，拥有信息充分的一方通常处于优势地位，而拥有信息匮乏的一方则处于劣势地位。资本市场普遍存在这种信息不对称现象，对于企业而言，所有者中的大股东与小股东、所有者与经营者、经营者与外部投资者之间都存在信息不对称。信号传递理论的第一个环节是信号传递环节，这个环节指的是可观察的行为作为信号从信息丰富的一方向信息匮乏的一方传递；信号传递理论的第二个环节是信号甄别环节，这个环节指的是获得的信息被信息劣势的一方通过其它的手段进行筛选。
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2.2 文献综述
2.2.1 国有企业引入非国有股东治理的后果研究
中国国有企业股权改革是中国特色社会主义现代化进程的独特产物，因此国内在国企引入非国有股东治理方面的研究领先于西方。这一战略布局在十八届三中全会被强调，认为国家应该大力发展混合所有制经济，混合所有制经济对持续深化国有企业改革和提升经济主体活力具有重要作用。在评价差异化股权改革方案效率高低的同时，国内学界也开始探索引入非国有股东对国企带来的多样性经济后果，这些后果将影响相关主体的经济利益（Leuz，2000）[1]。本文研究的重点是国有企业引入非国有股东治理的后果，通过对以往文献的梳理发现，目前的研究主要集中在经营效率、治理效率和创新改革等方面。
首先，对于国有企业引入非国有股东治理是否能够提高经营效率的问题。一些研究认为，引入非国有股东治理可以有效地提高企业的经营效率和绩效。张辉（2016）[2]通过构建双重差分模型对国企引入非国有股东对政策性负担的影响进行分析，进而发现引入非国有股东可以通过降低国有企业的政策性负担，从而达到提升国有企业绩效的效果。吴秋生和独正元（2019）[3]认为国有企业的负债水平和其引入非国有股东的程度有密切关系，并通过一系列的研究说明了国有企业引入非国有股东可以通过减少国有企业的政策性负担和过度负债，基于此来提升经营效率。杨兴全和尹兴强（2018）[4]通过研究国企引入非国有股东如何影响公司现金持有发现：国有企业股权融合度越高，其现金持有水平也会越高。这一发现印证了引入非国有股东可以抑制超额持现的过度投资。卢建词和姜广省（2018）[5]通过对国企引入非国有股东的现金股利分配效应进行考察，发现了引入非国有股东程度越高，现金股利的分配意愿和强度就越高。国企引入非国有股东能够驱使国有企业进行现金股利分配。与此同时，也有学者认为国企引入非国有股东会对国有企业的经营效率产生负面影响。汪平等（2015）[6]提出当国家控股占据主导地位时，此时若非国有股东加入并且要求高报酬率，就会改变国有企业的股权结构也会带来资本成本的提升，进而导致资本成本悖论的现象的出现。张祥建等（2015）[7]表明国企引入非国有股东后，高管与政治关联所带来的政治依附效应会对企业经营效率造成负面影响。刘汉民等（2018）[8]研究表明，增加非国有股东的持股比例和减少国有董事的比例并不能有效提升企业绩效，反而可能产生负面影响。这一结论是通过分析国企引入非国有股东前后的股权和董事会结构变化得出的。
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3 中国联通企业背景及引入非国有股东历程........................... 14
3.1 中国联通基本情况介绍 .......................... 14
3.2 中国联通引入非国有股东的动因 .............................. 14
4 引入非国有股东影响中国联通内部控制的案例分析................... 18
4.1 非国有股东治理下中国联通内控质量优化机制 .................. 18
4.1.1 内部控制环境............................................ 18
4.1.2 风险评估................................................ 27
5 研究结论与经验启示........................... 39
5.1 研究结论 ........................ 39
5.2 经验启示 .......................... 39
4 引入非国有股东影响中国联通内部控制的案例分析
4.1 非国有股东治理下中国联通内控质量优化机制
4.1.1 内部控制环境
（1）形成多元化股权结构
通过引入非国有股东形成股权多元融合制衡机制是混合所有制改革的核心机制，但在混合所有制改革的试水期，由于非国有股东的持股比例比较低，非国有股东可以委派到企业内部的董事会成员以及委派到企业的管理人员人数比较有限，国有股东与非国有股东难以在企业内部建立有效的股权制衡，因此难以对公司治理发挥有效作用。然而随着我国混合所有制改革的推进，非国有资本在国有企业的股权比例有所提高，非国有股东在公司内部的话语权与决策权有所提高，也更能参与到公司的治理过程中， 同时，非国有股东在企业治理中的参与也逐渐加强，董事会成员和高管人员的选派名额增多，这有助于建立更加有效的权力制衡机制和内部控制体系，提升企业治理水平，国有企业的内部控制机制也得到了进一步完善。
中国联通作为混合所有制改革的“领头兵”，其股权有效实现了多元化，战略投资者全部使用现金方式认购发行的股票，使得中国联通在股权多元化的同时获得大笔现金。中国联通此次通过非公开发行股票形式，以每股6.83元，向中国人寿以及非国有股东包括腾讯、百度、光启互联、兴全基金等，定向增发约90亿股的股份，共募集资金约617亿元。中国联通的股权结构发生了较大变化，其持有的A股股份从2016年的62.74%下降至2017年的36.7%。此外，除了中国联通作为第一大股东外，前十大股东中中国人寿以及非国有股东合计持有约38.5%的股份，与联通集团持股比例相当，非国有股东合计持有约19.2%的股份。由于混合所有制改革，非国有股东股权占比在中国联通的股权结构中得到了较高的提升，从而形成了有效的制衡机制并在公司治理中拥有了一定的话语权与决策权，开始发挥更加重要的作用。这种多元化的持股结构使得公司的市场化程度得到了提升，同时也形成了一种有效的制衡机制，促进了公司内部控制质量的提高。
审计论文参考
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5 研究结论与经验启示
5.1 研究结论
在混合所有制改革的过程中，许多国企引入了非国有股东治理，然而，对于这种治理方式对内部控制的影响，目前仍处于理论研究阶段，现实中的学术探讨并不多。为了更好地将理论应用于实践，填充现实案例部分，本文采用案例研究法，旨在研究国有企业引入非国有股东后内部控制的变化。我们选择中国联通实施混合所有制改革的过程作为研究对象，并从中寻找混合所有制改革对内部控制的影响。本文将相关理论和案例企业相结合后，得出以下结论：
首先，通过引入非国有股东治理，中国联通的内部控制质量得到了优化。其次，中国联通实施混合所有制改革后，对内部控制产生的影响主要体现在内部环境、风险评估、信息沟通和内部监督等方面，这些变化对公司的内部控制产生了积极的效果。
综上所述，引入非国有股东参与混合所有制改革与公司治理，可以帮助国有企业实现内部控制质量的优化和相关领域的多重目标。国有资本和非国有资本的融合可以相互取长补短，提高公司治理效率。此外，非国有股东本身具备优势，往往与公司存在战略合作或主营业务领域的关联，有助于双方共同获取优势资源，实现业务的协同发展，提高绩效。
在研究中国联通混合所有制改革的不足和未来展望方面，由于混合所有制改革完成时间较近，我们只能获取到2018年以后的公司数据，存在时间范围的限制。因此，未来仍有进一步的研究空间，需要持续关注中国联通的中长期经营情况，以加强对公司未来发展的预测，并更客观地评估引入非国有股东对公司内部控制的影响。
参考文献（略）