本文是一篇工商管理论文，本文以Z制药公司为研究主题，探讨Z制药公司所面临的营运资金管理问题。作者结合多年制药行业财务BP的工作经验，并通过文献查阅、高管访谈、数据分析、个案分析等方法总结归纳了Z制药公司的营运资金管理现状。
第1章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
过去几年，受宏观环境、行业政策环境影响，医药制造行业进入“洗牌期”。行业的巨大变化对制药企业的运营管理能力提出了更高的要求，营运资金管理作为企业运营管理中的关键内容，对于企业的良性运行发挥着至关重要的作用。作为战略承接方，企业财务负责人应做好营运资金管理，助力企业战略目标的达成。
具体而言，站在宏观经济的视角，进入后疫情时代，世界经济进入下行阶段。美联储多次加息，导致全球货币流动性缩紧。为了度过资本寒冬，很多企业考虑从内部入手进行全面将本增效，以期提升企业总体营运效率，从而依靠内生性自由现金流支撑企业可持续发展。
从行业政策端看，截至2022年，国家已经完成8轮仿制药集采，平均药价降幅为53.25%。仿制药企业面临两难抉择，产品进入集采，意味着价格的大幅缩水；不纳入集采，意味着企业的市场占有率将会大幅缩水，，以价换量的逻辑尚待时间验证；对于创新药企业，国家近年来鼓励药物创新，但由于创新药研发本身具有周期长、投入大、不确定性高的特点，因此，现金充足率成为企业的核心竞争力。
总而言之，充足的自由现金流量成为新环境下企业成败的关键因素。
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1.2 研究目的与方法
1.2.1 研究目的
本文通过访谈了解Z制药公司营运资金管理的现状，通过数据分析挖掘Z制药公司营运资金管理中存在的问题及主要成因。在此基础上，通过查阅大量文献及结合作者多年实务工作经验，探索适合Z制药公司营运资金管理优化的方案，并提出可行性建议。
同时，本文的研究不仅希望可以给Z公司提供营运资金管理优化的分析思路及改进建议，也同样希望能够给行业内同类企业以思考和启发，积极促进行业整体良性发展。对于理论研究领域而言，也希望可以给其提供另一种视角，助力社会各界、研究学者在进行企业营运资金管理优化的相关研究中，特别是制药行业的营运资金管理优化中，为其进一步的探索和发现提供一种很好的解决范式与参考依据。
1.2.2 研究方法
（1）文献研究法
本文通过权威渠道查阅了大量企业营运资金管理优化及其相关理论的优秀文献，并对文献内容进行了全面的整理、总结和归纳，在此基础上建立本文理论框架。
（2）数据分析法
本文分析了Z制药公司近几年财务报表的相关数据，通过与同行业对标企业、行业平均水平进行对比，对Z制药公司的营运资金管理现状及存在问题进行全面的了解，并在此基础上分析了导致这些问题的原因。
（3）访谈法
本文通过对Z制药公司各运营部门负责人、财务负责人进行访谈，整理了访谈记录，在此基础上，对访谈内容进行了进一步分析，为Z公司营运资金管理优化的研究提供实践依据；
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第2章 理论基础与研究现状
2.1 基本概念
2.1.1 营运资金
营运资金又称营运资本，有广义和狭义之分。广义的营运资金是指企业在日常生产经营活动中需要占用的流动资产，而狭义的营运资金由流动资产减去流动负债得到，体现的是流动净资产的概念。我们可以将营运资金理解为是流动资产与流动负债的配比关系，流动资产是企业日常营运活动中所需的资源耗用，而营运资金反映了这部分的资源耗用，有多少是靠与其流动性相匹配的短期负债来实现的。本文所述营运资金，为狭义的营运资金。
2.1.2 营运资金管理
营运资金管理是对企业流动资产和流动负债的管理。在流动资产端，营运资金管理研究企业需要投入多少流动资产是合适的，具体可以拆分为现金管理、应收账款管理及存货管理；在流动负债端，企业应如何获得需要投入的资源，具体可以拆分为短期借款管理和供应商管理。
营运资金的管理意义重大，健康的营运资金水平是保持企业运行的基石。传统的营运资金管理停留在要素分析层面，割裂的来看每个项目，如分析单项流动资产、流动负债的周转效率。然而，商业世界是复杂的，财务报表记录公司财务状况、经营成果和现金流量，公司所处的行业不同，运用不同的商业模式，反应在财务结果上必然也是存在差异的，因此，营运资金管理应该关注与业务活动的衔接性，公司流动资产、流动负债相关的项目是一个有机的组合，应该进行综合分析，根据公司特性制定适合自身的营运资金管理体系。
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2.2 营运资金管理相关理论
2.2.1 营运资金管理策略
营运资金管理策略旨在探索企业最佳营运资本结构。营运资金管理策略通常从筹资策略和投资策略两方面展开。
（1） 营运资金筹资策略
营运资金筹资策略是企业短期资金管理的重要内容，一般分为三种类型：适中型、保守型、激进型。首先，假设企业有淡旺季的情况下，我们将流动资产分为波动性流动资产和稳定性流动资产，当企业进入旺季时，企业需要额外的波动资产来维持企业的日常经营活动。
我们通常使用易变现率这个指标来衡量企业的短期筹资策略。易变现率=（长期资金来源-长期资产）/（波动性流动资产+稳定性流动资产）。在淡季时，适中型筹资策略易变现率等于1，保守型的易变现率大于1，而激进型的易变现率小于1。我们也可以通过比较波动性流动资产和临时负债来判断企业的营运资金筹资策略。在适中型的筹资策略下，波动性流动资产等于临时负债，保守型的筹资策略下，波动性流动资产大于临时负债，激进型的筹资策略下，波动性流动资产小于临时负债。
（2） 营运资金投资策略
与筹资策略一样，投资策略也可以分为适中型、保守型和激进型。适中型的投资策略下，企业按照预期的流动资产周转天数、销售额和增长率等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化，当两者相等时达到最佳的规模。保守型的投资策略表现为较高的流动资产与收入比，在该策略下，企业承担较大的流动资产持有成本，但是短缺成本较小。激进型的投资策略表现为较低的流动资产与收入比，可以节约流动资产的持有成本，但承担较大的短缺成本风险。
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第3章 Z制药公司及其营运资金管理现状 .................... 11
3.1 Z制药公司概况 ........................................ 11
3.1.1 企业基本情况 ............................. 11
3.1.2 主营业务概况 ................................... 12
第4章 Z制药公司营运资金管理存在问题及原因分析 ..................... 30
4.1 Z制药公司高管访谈的设计 ............................ 30
4.1.1 高管访谈的目的 ..................................... 30
4.1.2 高管访谈的对象 ................................... 30
第5章 Z制药公司营运资金管理改进对策建议 ................................. 43
5.1 健全供应商账期规范化制度 .......................... 43
5.1.1 优化供应商准入制度 ................................. 43
5.1.2 健全供应商账期管理 ................................. 44
第6章 营运资金管理改进对策的实施保障
6.1 宣贯营运资金管理意识
宣贯营运资金管理意识是为了让企业员工和相关利益相关方都能够理解和重视营运资金管理的重要性，以便共同参与和支持企业的资金管理工作。Z制药公司可以从8个方面开展企业员工对应营运资金的管理意识。
（1）内部培训和教育
内部培训和教育在组织中起着至关重要的作用。特别是对于营运资金管理这一关键领域，组织内部培训和教育活动可以帮助员工全面了解和掌握资金管理的基本概念、原则和方法。
首先，通过内部培训和教育活动，可以向员工普及资金管理的基本概念。员工可以了解到资金管理是指组织如何有效地管理和运用其资金资源，以实现良好的财务状况和业务发展。他们将了解到资金管理涉及到现金流量管理、资本预算、债务管理等方面的知识，并明白这些知识对于组织的长期发展和稳定运营至关重要。
其次，通过案例分析和实际操作，员工可以更好地理解资金管理的重要性和影响。组织可以提供一些实际案例，让员工通过分析和讨论，深入了解资金管理在不同情况下的应用和影响。同时，组织还可以模拟真实的财务操作环境，让员工进行实际操作和演练，提高他们在资金管理方面的实践能力。
通过内部培训和教育活动，员工可以不仅仅是了解资金管理的理论知识，更能够将这些知识应用到实际工作中。他们可以学习如何制定合理的预算和财务计划，如何优化现金流量，如何控制成本和风险等。这些知识和技能的提升将有助于组织更好地管理和运用资金资源，提高财务效益，促进业务的健康发展。
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第7章 研究总结与展望
7.1 主要结论
本文以Z制药公司为研究主题，探讨Z制药公司所面临的营运资金管理问题。作者结合多年制药行业财务BP的工作经验，并通过文献查阅、高管访谈、数据分析、个案分析等方法总结归纳了Z制药公司的营运资金管理现状，在了解现状的基础上，有针对性的探索Z制药公司营运资金管理问题及其原因，以现有的研究结果为基础，制定了营运资金管理优化方案。 作者的主要结论有四个：
（1）结论一：通过优化采购询价报价制度、制定严格的供应商账期谈判规则，利用好应付供应商款项的时间差，减少企业自有资金的占用，从而应付账款周转天数适当的增加，减少企业现金周期。
（2）结论二：建立以市场需求为核心的采购、生产、销售联动预测模型。动态更新生产需求。搭建生产可视化平台，实现信息的全渠道实时更新和动态监控，全面提升营运资金管理水平。
（3）结论三：通过前置仓提升渠道运转效率，最大程度提升终端响应效率。拟定清晰、公平的信贷政策体系，信贷执行落实到具体的责任人，业务行为均有指标可以承载。
（4）结论四：采购多元化的融资渠道以寻求最佳短期融资方案。扩宽短期融资渠道，适当程度的利用杠杆能够助理企业更好的发展。在货币资金的管理方面，通过风险可控的盈余资金理财策略为企业创造收益最大化的路径。
参考文献（略）