本文是一篇工商管理论文，本文从价值创造、价值经营和价值实现出发，将新松公司与同行业市值管理效果进行比较，而后进行较为全面的评价和分析。经过分析新松公司市值管理存在以下问题：主营产品不突出经营效率低、存在人才流失风险、技术转化为应用不足、价值传播的稳定性和充分性不足、国有股占比高等。
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
2014年5月，国务院在《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》的文件中指出由于我国资本市场还不成熟，为了持续提高上市公司质量，明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”完善现代企业制度。2020年9月，国务院改革领导小组提出将通过实施国企改革三年行动，目的在于形成“更加成熟、更加稳定的中国特色现代企业制度”和“以管资本为主的国资监管体制”，使国有企业活力和效率持续提高。2022年5月，国务院国资委为促进上市公司的内在价值与市场价值共同提升，坚持价值创造与价值实现兼顾，在《提高央企控股上市公司质量工作方案》中提出试点将上市公司发展质量纳入中央企业负责人经营业绩考核。中国的A股市场目前还没有达到强有效市场的水平，股票价格可能会因为大幅度的异常波动而偏离公司的实际价值。因此，市值管理是建立在公司内在价值的基础上。市值管理涉及企业的经营理念、市场定位、商业模式、产品研发、品牌建设、融资策略、投资者关系管理、社会责任等方面，是一项长期系统性的战略管理工作。市值管理通过运用经营策略可以帮助上市公司增强市场竞争力，提升品牌价值和市场地位，促进与投资者的良性互动获得投资者的信任，进而提高企业在资本市场的影响力，降低企业融资成本，最终实现市场认可的企业内在价值最大化和持续发展的最优化，同时，保持公司市值的长期稳定增长是保障股东和利益相关者获取持久收益的重要基石。
从市值管理的分类来看，大致包括宏观和微观的市值管理，两者相辅相成，共同推动整个资本市场的健康发展。其中，从宏观角度看，为国家行政管理部门以制定和发布相关政策、法规和制度等方式来进行宏观调控达到对资本市场的影响；从微观角度看，是上市公司为达到企业的战略目标在产业和资本领域开展经营活动的过程。随着市值管理理念的普及，上市公司逐渐开始重视对于市值的管理，但违法违规单纯以操纵股价为目的的伪市值管理也随之出现，并由“叶飞事件”进入大众的视线。例如一些上市公司为了快速的进行扩张，不惜采取违法手段盲目迎合市场需求，扰乱资本市场公开、公平、公正秩序，高频次大量发放股息，导致公司发展缺乏持续性，最终陷入无法挽回的境地；另一方面，一些上市公司对企业在资本市场的表现毫不关心，只专注于产品业务发展，忽视信息披露和投资者关系管理，不重视维护投资者的利益，导致市值长期低迷和融资的困难，最终阻碍企业的发展。所以说，加快发展和持续完善市值管理的理论和实践，对于促进企业战略目标的实现以及稳定我国资本市场发展尤为重要。
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1.2 相关文献综述
1.2.1 国外研究情况
价值管理理论的开端为Fisher(1906)，他第一次定义了资本和收入的概念，并指出了折现率是决定资本价值的关键因素，为现代企业价值评估理论奠定了基础，并为投资者提供了评估资本价值的方法和工具[1]。
Modigliani和Miller（1958）共同出版了《资本成本、公司财务和投资管理》，率先提出了企业价值概念和MM无税资本结构理论，认为由公司负债和所有者权益形成的资本结构不会影响公司的市场价值，后来在MM理论基础上逐渐构建起了现金流量评估体系[2]。
Rappaport（1986）在《创造股东价值》书中提出了股东价值的管理理论，该理论指出企业的管理及运作应由追求利润最大化转变为追求“股东价值报酬现值”最大化[3]。
波特顿咨询公司以及麦肯锡的Knight以及Copeland等人（1999）首次提出了“价值创新”这一概念。他们认为，企业应该通过创造全新的价值来获得竞争优势，而不仅仅是通过对现有价值进行改进或降低成本，这标志着价值管理理论的正式形成[4]。
Watson（2002）认为价值管理是一种基于价值的企业管理方法，以价值创造和价值实现作为企业战略的核心，并使企业的资源保持动态调整达到有效配置，进而为股东创造价值[5]。
Wen Long等人（2017）采用随机森林算法分析不同市场条件下资本运作对上市公司绩效的影响，为企业在资本运营时提供决策支持[6]。
ZHANG Yan liang等人（2020）探究不同股利政策对上市公司市值管理的影响，指出现金股利政策的实施对市场价值管理水平没有显著作用,而股票股利政策会产生显著的正向影响[7]。
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2 相关概念及理论基础
2.1 市值管理的相关概念
2.1.1 价值管理
随着20世纪50年代现金流量概念的兴起，企业价值这一概念逐渐形成。它强调将组织的焦点集中在创造价值，并以此为指导，对组织的所有活动进行规划和管理，实现股东价值的最大化。创造价值就需要企业在制定经营策略时，遵循价值增长的客观规律，合理规划企业的经营活动，最大化地为股东创造价值。为了实现这一目标，企业需要关注市场需求、产品定位、资源配置等方面，制定出符合企业实际情况的经营策略。管理价值则是在创造价值之后采取的一系列公司治理和管理行为。这些行为包括制定企业治理结构、管理制度、决策机制等，以确保企业价值的最大化。同时，管理价值还需要关注企业的风险管理和内部控制，确保企业在追求价值增长的过程中不会出现重大风险和失误。衡量价值是指对企业价值进行相应的绩效评价。这需要企业建立一套科学、合理的评价体系，对企业内部的各个部门和员工进行绩效评估和考核。通过评价体系的建立，可以明确企业的战略目标和经营目标，激发员工的积极性和创造力，提高企业的整体价值。总之，价值管理是一种以价值为核心的管理方式，旨在提升企业的价值，实现股东价值的最大化。它包括创造价值、管理价值和衡量价值三个方面的内容，需要企业在制定经营策略、公司治理、管理行为和绩效评价等方面进行全面考虑和规划。
2.1.2 市值管理
（1）市值管理的定义
目前对于市值管理（Market Value Management）的定义，市场上存在众多的解释并没有统一的定论，但大家普遍认可的是中国上市公司市值管理研究中心由施光耀，刘国芳在2008年提出的：“市值管理是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。其中价值创造是市值管理的基础，价值经营是市值管理的关键，价值实现是市值管理的目的。”
市值管理主要涵盖三方面：价值创造、价值经营和价值实现。价值创造为基础，目的是创造和增加内在价值。价值经营是实现市值管理的方法，通过有效的经营策略和手段来提升公司的市场价值。价值实现是市值管理的最终目的，即市值的提升和股东价值的最大化。市值全称市场价值，它是上市公司发行在外的股票总数乘以股票市价的结果，市值反映了公司在市场上的价值，是市值管理的对象。
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2.2 市值管理的理论基础
2.2.1 有效市场理论
美国芝加哥大学著名教授Eugene Fama(1970)提出了有效市场理论，市场的有效程度被划分为三类：分别是强式有效市场、半强式有效市场和弱式有效市场。强式有效市场是指证券价格充分、及时地反映了与证券有关的所有信息，没有任何信息不对称或延迟，投资者无法通过掌握信息来获得超额利润。在这种市场环境下，投资者只能基于公司的基本面分析来做出投资决策，而不能试图通过分析过去的价格来预测未来的走势；半强式有效市场为证券市场效率的中等程度，市场上所有的公开发表的信息对证券价格的变动没有任何影响，投资者不能依靠过去的股票价格或收益信息，或者公开的公司运营前景信息来获取经风险调整后的超额收益，然而，这并不排除投资者可以利用其他未公开的信息来获得超额收益的可能性；弱式有效市场是指股票市场效率上的最低程度，意味着当前股票价格已经充分体现了历史信息。换句话说，投资者无法通过分析过去的价格趋势来预测未来的股票价格。在弱式有效市场中，投资者可以通过研究公司的基本面情况、宏观经济环境和行业趋势等公开信息来预测未来股票价格的走势，从而获取超额收益。因此，弱式有效市场只限制了投资者通过分析历史价格趋势来预测未来股票价格的能力，但并未限制他们通过其他公开信息来预测未来股票价格的能力。有效市场理论表明，公司应该通过加强主动信息披露来提高市场对公司的价值认知。这意味着上市公司应该及时、准确地披露所有与股票相关的信息，包括财务状况、经营情况、战略规划等，以便投资者依靠信息做出更明智的投资决策。通过加强信息披露，公司可以提高市场的透明度，减少信息不对称，从而降低投资者的风险和不确定性，并有助于提升公司的价值和长期发展[20]。
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3 工业机器人行业发展前景及新松公司概况 ........................ 11
3.1 工业机器人行业发展前景 .................................. 11
3.1.1 工业机器人行业增长速度趋于平稳........................ 11
3.1.2 工业机器人行业已成为国家政策重点支持领域 .................. 13
4 新松公司市值管理效果评价 ........................ 25
4.1 基础评价指标体系介绍.............................. 25
4.2 新松公司评价指标体系的构建 ............................ 26
5 新松公司市值管理的建议 ................................ 49
5.1 突出主营业务提升经营效率 ............................. 49
5.2 实施更多股权激励吸引人才 ................................ 49
5 新松公司市值管理的建议
5.1 突出主营业务提升经营效率
工商管理论文参考
如今，全球处于新一轮技术革命历史转折期，人工智能技术快速迭代发展，技术创新达到空前的高度，我国也处于产业转型升级发展的关键时期。一方面，公司需从资本市场的视角来审视公司的产品结构和商业模式，从差异化的角度充分地挖掘公司利润的增长点和商业模式创新的成长潜力，通过提升行业解决方案的执行能力，对客户反馈予以及时响应，积极提升品牌价值和客户满意度，紧贴市场的需求变化从市场需求出发，以需定产，提升生产运营效率，降低生产成本。对于高端市场需求，要提升对客户的反应能力持续拓展市场份额；针对中低端市场需求，开发高性价比的产品类型，以稳定性、实用性开拓新市场；另一方面，深化管理改革，注重精细化管理的加强，强调全员参与、全要素覆盖、全过程的成本控制，强化全面预算管理的实施，推动核心零部件的技术升级和国产化替代，在保障公司控制成本的同时也加速推进项目的验收工作，充分运用信息化手段提高精细化管理水平，进行产品技术创新与性能优化，推进产品品质的持续提升，逐步形成为企业带来稳定利润的拳头产品，构筑技术壁垒，增加客户粘性，提高产品市场占有率，提升公司盈利能力的稳定性，扭转企业扣非净利润连续三年为负的困境。
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6 结论与展望
6.1 结论
本文以第七版上市公司市值管理绩效评价指标体系为基础，结合工业机器人行业上市公司的发展特点以及新松公司的实际情况引入每股经营活动净现金流、净利润、总资产报酬率指标重新进行赋值，从而进一步完善了适用于新松公司的市值管理评价指标体系，提升了对于新松公司市值管理评价的准确性和适用性。
本文从价值创造、价值经营和价值实现出发，将新松公司与同行业市值管理效果进行比较，而后进行较为全面的评价和分析。经过分析新松公司市值管理存在以下问题：主营产品不突出经营效率低、存在人才流失风险、技术转化为应用不足、价值传播的稳定性和充分性不足、国有股占比高等。
针对新松公司市值管理所反映出的问题，提出以下建议：突出主营业务提升经营效率、实施更多股权激励吸引人才、注重产学研结合促进技术应用、注重价值传播的稳定性和充分性、降低国有股占比。希望上述建议能够改善新松公司市值管理存在的不足，并为其它上市企业提供可借鉴的经验。
参考文献（略）