本文是一篇管理论文，本文对于Y公司的研究也为投资者关系管理的相关研究提供了更为可信的实例支撑，对提升我国投资者关系管理研究的深度及广度有一定的作用。
第1章 绪论
1.1 选题的背景
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投资者关系管理（Investor Relations Management，简称为IRM）,指的是上市公司采用自愿性信息披露的方式，综合利用市场影响与金融的原理，强化与投资者之间的沟通与交流，提高投资者对企业的认可，从而创造出最大公司价值的战略管理工作[1]。这一概念最早诞生于美国20世纪50年代后期，所包含的内容比较广泛，即上市公司与股东，潜在投资者与债权人之间所存在的管理关系，同时，与投资者在沟通期间，也体现在上市公司与中介机构之间所存在的关系。通过采用这种方式，可以帮助金融界和投资公众评估公司的情况[2]。
产生这种关系的主要原因，即为投资性资本的竞争。综合当前社会的发展现状来看，做出投资选择的主体越来越多，其中可包括基金经理、个人投资者、经纪人以及做市商等多种类型。在资本市场上，随着竞争越来越激烈，企业之间所面临的竞争压力也越来越大，对于企业管理层来说，如果仅是达成以下几项目标，即管理、财务以及业绩等方面，则很难适应当前的市场需求，对于投资者也无法产生更多的吸引力，因此，必须要向各方主体提供与企业相关的信息，展示企业的竞争力与发展优势。企业从事该项管理工作的目的主要体现在以下几个方面，即：维持较高股价、提升资本市场对其的信息，降低融资成本、吸引机构持股[3]。根据美国相关部门的调查结果显示，在美国设立相关部门的企业高达半数以上，专门负责实施这一管理工作[4]。
在国内的资本市场上，投资者关系管理的发展时间相对比较短暂，而且也是一种比较新颖的理论，现阶段，随着证券交易市场的不断发展，当前已经取得了显著成效[5]，但还没有形成完备的市场机制，尽管机构投资者在快速发展，但仍处于一个较低的阶段，主要以短线投资者为主[6]。与此同时，也并非所有企业的管理层与各参与方均会意识到该项管理工作的重要性，许多公司仅集中在强制性信息披露的理解阶段，但研究发现，上市公司的透明度越高，资本成本越低，有助于降低上市公司的资本成本[7]。所以企业开始逐步提升投资者关系维护意识，并加强了相关岗位及人员的设置。
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1.2 研究的意义和目的
1.2.1 研究的意义
随着2020年3月新证券法的正式实施，资本市场进入了新的发展阶段，对监管机构、上市公司、投资者、媒体等各参与方而言，也提出了新的工作要求。
就上市公司而言，在依法开展经营的同时，也需要立足于公众公司的身份，不断了解、适应资本市场的发展变化，保持与资本市场的良好沟通，推动资本市场规范发展和稳定运行，这也将对上市公司投资者关系管理工作带来新的挑战。
而随着《创业板改革并试点注册制总体实施方案》的公布，证监会和深交所也发布了一系列的规则，创业板注册制试点正式启动，这对于后续主板、中小板的注册制改革具有非常重要的示范意义。对于投资者关系来说，这个改革方案至关重要。因为这意味着今后的A股将更加市场化，而绝大多数投资者并不了解上市公司的业务状况，这就造成了管理层和投资者之间对公司业绩的认知差距，这种差距如果扩大，将对公司本身的价值带来一定的降低。在这个背景下，投资者关系就显得格外重要。
（1）理论意义 为投资者关系管理研究提供实例支撑。伴随着注册制的开启，资本市场及监管层对于该项管理公众的要求也越来越严格，对于公司市值以及投资者信心有着至关重要的意义。本文借由Y公司的案例，理论联系实际，为投资者关系管理的相关研究提供了参考依据，对于提高研究的深度和广度有一定的作用，为后续研究上市公司投资者关系管理制度的标准化做铺垫。
（2）现实意义 为投资者关系管理改善提供解决思路。由于Y公司在一定程度上可以显示出房地产行业投资者关系管理的现状，通过分析香港上市的Y公司的投资者关系管理工作及其对应的市场表现情况，可以为其他企业提供指导依据。经过分析Y公司在投资者关系工作中尚待改善的问题并提出有效策略可以提升Y公司治理能力，有助于公司在资本市场树立良好的形象，维持投资者及股东的信任，实现投资者与上市公司双赢的结果。
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第2章 Y公司投资者关系管理的现状及分析
2.1 Y公司简介
2.1.1 基本情况
Y集团于1994年成立于厦门，总部位于上海，经过26年已经发展成为集房地产开发、商业投资运营、酒店运营、物业管理、金融、贸易为一体的多元化综合性集团。2009年11月，Y集团的地产板块在香港联交所成功上市。本文的研究对象为Y集团香港上市的地产公司—Y公司。
Y公司通过“区域深耕，全国领先”的发展战略，持续深耕一二线城市，推出符合市场主流需求的住宅及商业物业。
截止2019年12月31日，公司在北京、上海、天津、南京、合肥、杭州、苏州、佛山、惠州和香港等城市共有逾156个项目，这些项目处于不同的发展阶段，在建和持有作未来开发的总建筑面积2,012万平方米，长三角区域、环渤海区域、海西经济区、华中区域、粤港澳大湾区及西南区域分别占比约为43.4%、18.2%、21.3%、7.8%、6.2%及3.2%。
凭借着卓越的质量、多元化的物业组合、强大的品牌及经验丰富的管理团队，Y公司已经连续十二年荣膺“中国房地产百强企业”称号，其中2011年至2019年入选全国房地产五十强。
在股票方面，Y公司是“恒生综合大中型股指数”成分股，深港通、沪港通机制下港股交易名单，并入选MSCI中国指数、“恒生中国高股息率指数”、“恒生大中型股价值50指数”及“恒生大中型股价值偏向指数”，Y公司的Morgan Stanley Capital International Environmental，Social and Governance（简称MSCI ESG）评级为BBB级，于中国内地房地产企业中排名第一。
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2.2 Y公司投资者关系管理现状
2.2.1 部门设置情况
Y公司于上市后第二年（2010年）已经意识到投资者关系管理的重要性，由董秘负责处理各项工作事务，第一负责人由董事长担任，因此，也充分体现出了企业对这项工作的重视。
企业为此成立了融资及投资者关系部，在董秘的带领下，负责相关管理工作的执行，与企业的经营现状以及战略规划等相结合，对相关工作进行组织安排与策划协调。
在实践操作中，董事长经过审批授权后，董秘也可以聘用专业化的公关机构负责相关工作，从而最大程度地保障该项工作落实到实处。
企业融资及投资者关系部门共有8人，从学历来看，基本上均为本科及以上，但毕业于经济管理专业的员工只有4人，所占比例仅为半数；在年龄结构方面，年龄低于30岁的共为2人，年龄在30-40岁之间的共计为5人，40岁以上的有1人。由此可知，这是一支年轻、可塑性强但工作阅历相对较少的团队。
2.2.2 主要沟通对象
在现实生活中，资本市场并非完全有效，信息不对称是一种客观存在。所谓信息不对称，是指信息在相互对应的经济个体之间呈不均匀、不对称的分布状态，即交易者双方都拥有一些对方不知道的私人信息，并可在交易中策略性地利用这种信息为自己谋利。
由于存在信息不对称，公司员工对公司的了解、对公司的发展前景以及对公司的价值掌握了更多的信息，而外部投资者只能根据公司财务报表或其他公告等获得信息，了解公司的财务决策，进而评价公司财务管理的效果，以决定是否进行投资等行为。由于企业信息披露不充分，外部投资者不能获得证券的完全信息，无法判断公司财务业绩的优劣，投资者将会面临较高的投资风险，因此也会要求很高的回报率，这必然导致公司融资成本增加。
上市公司开展投资者关系管理活动，其中一项很重要的内容就是提高公司信息披露相关工作，需要做到及时、准确、完整，加强与投资者之间的信息沟通和交流，降低信息不对称程度。高质量的信息披露可以降低投资者预计的投资风险，吸引更多投资者，从而降低融资成本，提高股票流动性。
Y公司的沟通对象广泛，包括投资者、分析师、财经媒体、公关公司、证券监管机构等，在不泄露商业秘密和不违反信息披露原则的条件下，尽量向对方介绍企业的相关信息，包括战略规划、发展现状以及发展优势等。
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第3章 针对Y公司投资者关系管理的对策建议 ............................ 25
3.1 加强投资者关系管理的主动性 ........................... 25
3.1.1 优化部门设置 .................................. 25
3.1.2 主动寻找潜在投资者 ......................... 26
第4章 Y公司投资者关系管理的保障措施 ..................................... 31
4.1 投资者关系工作系统化保障措施 ................................ 31
4.2 投资者关系管理沟通保障措施 ..................... 33
4.3 媒体关系管理保障措施 ..................................... 34
结论 ......................40
第4章 Y公司投资者关系管理的保障措施
4.1 投资者关系工作系统化保障措施
（1）定期进行内部沟通
Y公司应当建立投资者关系管理人员与公司财务部门、人力资源部门、投资拓展部门等各个部门以及各个城市公司的定期沟通和协调机制，及时搜集和汇总有关数据、信息，明确统一的披露口径，可依据表4-1制定计划。
在与各部门进行沟通并收集到相关材料后，投资者关系部门应当相应地更新推介材料并制作每月可供宣传的公众号文章，及时让资本市场了解到公司的最新情况。
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（2）运用数字化手段收集投资者信息 投资者信息收集应当借助一些科技平台实现数字化，在公司发布反向路演邀请函时，可附注报名二维码，想要参与的投资者和分析师填写相关信息后即报名成功，公司也可从后台看到投资者的个人及其所在公司的信息，并提前按照不同的投资者类型分派至不同的团队成员，如表4-2，在反向路演中各团队成员应维护好其所分配到的投资者，耐心解答其所提出的问题，有效传递公司价值。
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结论
本文结合笔者自身的实际工作经验，选取Y公司作为研究对象，通过采用文献研究以及实例研究等多种方式，对该企业的投资者关系管理现状进行分析，提出了当前所存在的各类问题，针对上述问题提出解决问题的防范措施，与企业的实际状况相结合相，为未来公司提升投资者关系管理水平提供了相关参考依据。本文对于Y公司的研究也为投资者关系管理的相关研究提供了更为可信的实例支撑，对提升我国投资者关系管理研究的深度及广度有一定的作用。本文的主要结论如下：
（1）企业的投资者关系管理是需要主动的管理思维。随着资本市场的改革以及注册制的不断落地，市场竞争越来越激烈，企业若想获得更多的竞争优势，就必须要及时进行优化转型，由一开始的“内向型”，逐渐转变成“外向型”的发展模式，重视投资者关系的管理。中国企业现今大多依然是闭门造车式的内延式发展，但这并不能支撑企业的生存和发展，企业必须积极主动与投资者进行互动，推介公司的亮点，及时打消投资者对于公司发展中所存在问题的顾虑，降低投资者信息不对称的不利影响。
（2）企业的投资者关系管理是一个动态的管理过程。市场是在不断变化的，投资者关系的维护也需要及时调整策略，不能依靠固化僵硬的模式处理投资者关系管理，而应该在规范流程的基础上根据投资者的要求进行归纳汇总，提出应对这一发展现状的措施，使得投资者关系管理工作始终是最适宜公司发展也贴合投资者需求的。
（3）企业投资者管理工作应结合投资者的实际状况考虑，合理进行细分。这项工作具有极强的专业性，必须要做到慢工出细活。然而，由于投资者的实际状况是存在差异的，如果仅采用单一的方法措施，则很难获得预期的成果，面对这一现状，就必须要对其进行妥善的分类规划，经过分析后采取有针对性的应对方法，从而提高管理效率。
（4）企业要努力构建互联网投资者关系。随着科技的不断进步，再加上信息化时代的到来，也显著提升了工作效率，互联网平台成本低，效能高，公司应当善于利用互联网思维及互联网工具，源源不断地将公司价值传递给投资者，最大程度让投资者充分了解公司，与投资者建立起强信任关系。
参考文献（略）