本文是一篇会计论文，本研究基于哈佛分析框架对并购后的企业绩效进行评价，从而得出并购双方产生明显的协同效应，企业绩效以及企业综合能力得到提升，产生影响是积极正面的研究结论。
1绪论
1.1研究背景及研究意义
1.1.1研究背景
20世纪90年代到本世纪初，央国企上市主要选择一部分优质资产先上市，确保获得资本上市融资平台，避免因体量太大无法完成整体上市。但上市公司与大股东同业竞争或关联交易问题逐步凸显，管理链条拉长、成本增加，资源配置较为低效等问题更是屡见不鲜。因此整体上市甚至是国央企间的专业化整合成为改革的必由之路。
党的十八大以来，国资委深入推进战略性重组和专业化整合，先后已有26组47家企业实施战略性重组和专业化整合，央企数量从10年前117家调整至98家。其中最著名的莫过于中国南车与中国北车的换股合并实现了我国“A+H”上市公司换股合并0的突破，随后的宝武、南北船等合并层出不穷，效果显著。此外，央企还在加快处置非主业、非优势业务和低效无效资产，全面完成“僵尸”特困企业处置，基本完成剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题，实现了国有资产的高效配置，核心竞争力显著增强。
1.1.2研究意义
根据国内外学者研究发现，伴随全球经济发展态势及国内经济形势，适时适度调整国有企业在国内经济中的产业及角色具有重要意义。尽管在一般认知上，西方大多数国家主要以私营企业为主，但不论在重工业等传统行业还是新兴科技行业中，多数西方发达国家的国有经济在整个国家经济社会中处于相对领导地位。以法国为例，法国在西方国家中称得上是国有化程度相对较高的国家，国家控制关系国计民生的重要行业，其中法国经济和财政部代表法国政府管理国有资本。在新自由主义私有化高效率理论的前提下，法国等西方政府在20世纪90年代以来一直在不断推进国有企业私有化，逐步减少甚至放弃政府对原来政府持股甚至控制的企业。
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1.2研究文献综述
1.2.1关于并购的研究
纵观企业并购绩效研究，国内外文献研究发现，观点主要可以分为正面和负面的两种情况。
(1)关于企业并购的正面的影响
朱宝宪、王怡凯（2002）对上世纪末我国上市公司的并购活动进行研究，认为并购可以提升并购双方的盈利水平，有正面积极的作用[1]。郭天明（2005）选取了30家发生了合并行为的沪市和深市公司的财务数据，采用回归分析方差分析，分析出选取上市公司盈利能力和发展能力是有了提升，从而得出企业合并后绩效结果有利的结论[2]。
Bemile和Lyandres（2013）认为，公司通过横向并购能为并购公司双方取得正面的影响，可以有效降低公司融资成本以及融资风险，对公司的发展起着至关重要的作用[3]。
李树祥（2015）对国内医药行业的结构进行分析，发现医药行业中的并购行为可以增加企业的专利数量、提高企业研发能力，进而形成一定程度垄断地位，实现高额的回报[4]。
张本照、盛倩雯（2016）针对互联网金融企业进行分析，通过采用实证研究和事件研究法，运用统计学方法对近几年互联网金融领域发生并购行为的企业数据进行处理分析，得出互联网金融企业并购会短时间内在资本市场上有正向积极的反应，混合并购表现更佳的结论[5]。
郭文登、郭玉（2017）基于大数据时代背景下，对滴滴与快的、美团与大众点评、携程与去哪儿等大规模的互联网企业并购进行整理研究，通过研究发现互联网企业的并购可以增强企业的收益能力和竞争能力，通过优势互补降低风险，降低企业运营成本，产生正面的影响[6]。
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2基础概念及相关理论
2.1基础概念
2.1.1并购
企业并购(Mergers and Acquisitions，M&A)包括兼并和收购两层含义、两种方式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。当前市场经济体制下，企业要想快速地发展壮大、有效配置资源的重要途径就是并购，而兼并和收购是两种具体的形式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在我国称为并购。即企业之间的兼并与收购行为，揭示了企业间在平等自愿、等价有偿的原则下，以各种经济手段去获取其他法人产权的行为。这不仅是企业开展资本运作和经营管理的主要形式，更是推动企业扩张、实现资源优化配置的核心途径。
2.1.2绩效评价
绩效评价，是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险等经营绩效和经营者的努力程度等各方面进行的综合判断。绩效评价的方法有财务绩效评价、经济增加值、事件研究法、哈佛分析框架和平衡计分卡等。企业在一定时期内的运营情况通过成体系的方法进行综合评价，这样的管理活动被称之为绩效评价，绩效评价不仅反映企业的经营状况，也是对管理层工作评价的一种方式。
2.1.3哈佛分析框架
哈佛的分析框架的特点是从公司战略分析出发，引入到会计分析、财务分析、前景分析等全面地对公司业绩做出了有效分析。强调把企业的财务信息和非财务信息进行整合保证报告的全面性。在哈佛分析框架体系中，公司战略分析是将企业每个会计期间的经营发展与相对应期间内的政策环境和行业环境相融合，以便于更深入了解企业发展中自身的内部环境和所处的外部环境，有助于发现企业的发展过程中遇到的机遇和风险，帮助企业规划出更正确的发展方向。会计分析是了解与企业经营相关的会计政策和会计估计等情况，判断企业选择的会计政策并做出的会计估计是否正确。财务分析方法则和常规的财务报表分析方法相一致，通过企业所公开的财务报告以及各项会计信息，运用比率分析法分析数据，并从中观察各年变化趋势，在比较中评价企业的财务能力，从而发现绩效差异。前景分析是指通过对企业的战略分析、会计政策的选择和财务指标等分析之后，预测企业未来的价值和发展的方向，并给出科学的发展建议。
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2.2相关理论
2.2.1协同效应理论
企业并购是否成功的一项关键评价指标是协同效应的实现。协同效应，指的是企业通过合并或收购，达到资源共享、优势互补、降低成本、提高效率等目标。协同效应主要分为管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应。
管理协同效应主要表现为节约管理费用、充分利用资源、提升管理效率等。并购交易完成后，管理效率较高的并购企业会将被并购企业的管理效率提升至与自身相同水平，从而控制和降低管理成本，企业整体管理水平与资源利用效率得到提升。这种协同效应在企业管理层面表现为对人力资源、信息技术、业务流程等方面的优化和提升。
经营协同效应主要指的是并购给企业生产经营活动在效率方面带来的变化及效率的提高所产生的效益。这种效益可能表现为市场份额扩大、销售收入增加、运营成本降低等。通过并购，企业可以获得更多的市场机会和资源，提高生产效率，降低成本，增强市场竞争力。
财务协同是指并购行为促使并购双方的财务资源得到共享，从而降低财务成本。主要表现为产生税收效应（如通过合理避税降低税负）、降低融资成本（如通过共享银行资源降低贷款成本）、提升财务运营能力（如通过优化资金配置提高资金使用效率）以及增加企业营业收入（如通过扩大市场份额提高销售额）等。
综上所述，企业并购的协同效应是指通过合并或收购实现资源共享、优势互补、降低成本、提高效率等目标，这些目标对于企业的成功至关重要。
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3 Z股份公司并购G股份公司简介 ........................ 14
3.1 并购双方概况 ..................... 14
3.1.1 Z股份公司概况 ........................ 14
3.1.2 G股份公司概况 ......................................... 14
4 Z股份公司并购G股份公司的绩效分析与评价 ............................... 20
4.1 战略分析 ..................................... 20
4.1.1 PEST宏观环境分析 ....................... 20
4.1.2 SWOT分析 ........................................ 24
5 研究结论与展望 .................... 55
5.1 研究结论 ..................................... 55
5.2 管理启示 .................................. 57
5.3 不足与展望 .......................... 60
4 Z股份公司并购G股份公司的绩效分析与评价
4.1战略分析
哈佛分析框架与传统财务报表分析最大的不同就是首先进行战略分析，战略分析一般分为企业外部环境分析和企业内部环境分析，本节将采用PEST宏观环境分析进行企业外部环境分析，实施战略分析有助于企业外部环境和整体发展方向更加全面的认识；采用SWOT分析进行企业内部环境综合分析，有助于剖析企业内部的优势与劣势，以及企业外部环境带来的机会与威胁，分析企业内部条件的优势和不足，有助于企业的良性发展，在科学的预测上为企业未来的发展指出方向。
4.1.1 PEST宏观环境分析
(1)政治与法律环境分析
党的十八大以来，国资委深入推进战略性重组和专业化整合，国家有关部门针对国有企业利用资本市场持续出台了多项政策，鼓励其开展兼并重组，促进行业整合和产业升级。
会计论文参考
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5研究结论与展望
5.1研究结论
本文以Z股份公司并购G股份公司的案例为研究对象，收集了Z股份公司并购G股份公司前后的财务数据，采用哈佛分析框架为分析工具，通过战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个部分，定量地分析了本次并购重组对Z股份公司的绩效水平带来的影响，然后定性地分析了此次并购活动给Z股份公司是否产生协同效应，最后得出如下结论：
(1)关于战略方面
根据PEST模型和SWOT分析，Z股份公司并购G股份公司的主要原因是积极响应国家关于鼓励国有企业兼并重组的相关政策。这一政策旨在推动国有企业的优化重组，提高产业集中度和企业国际竞争力，消除同业竞争，实现资源互补。通过并购整合，Z股份公司可以有效地提升产业的集中度和企业的国际竞争力，进一步加快业务转型与结构调整。这一战略举措具有深远的意义，将助力公司内相关主体发挥自身优势及协同优势拓展境内外市场，扩大业务获取半径，巩固其在建筑施工领域的领先地位。
Z股份公司并购G股份公司的决策是一个具有战略眼光的举措。这一合并将为公司带来更多的机会和挑战，需要全面考虑各种因素。通过深入的PEST模型和SWOT分析，可以为公司未来的发展提供有力的支持和指导。在实施这一战略举措时，Z股份公司将需要制定详细的计划和方案，确保并购整合的顺利进行。这包括对公司的组织结构、人力资源、财务状况、市场情况等方面进行全面的评估和分析，以确保公司的可持续发展和盈利能力的提升。
总之，Z股份公司并购G股份公司是一个具有战略意义的决策，将为公司未来的发展带来重要的机遇和挑战。通过深入的PEST模型和SWOT分析，可以为公司制定更加科学合理的战略规划提供有力的支持和指导。
参考文献（略）