这是一篇经济学博士论文范文,本文通过系统研究并购网络技术多元化对企业高质量发展的推动作用与机制，为并购和网络技术多元化研究开辟了新的学术视角，为企业选择并购标的、促进企业创新、提高企业效率和可持续性提供了理论基础与决策参考，有助于企业加快形成新质生产力，实现健康、可持续、高质量发展。同时，基于实践背景研究并购网络技术多元化与企业高质量发展的特征事实与具体表现方式，为政府制定和执行“并购”和“企业高质量发展”相关政策提供重要参考。
目录
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究国家“十四五”规划提出“要深化北斗系统推广应用，加快关键核心技术创新”。中海达深耕北斗卫星导航产业，引领技术前沿，结合自身实际情况，对并购目标进行全方位考量和选择，构建了由不同技术领域先进企业组成的并购网络。2012 年收购苏州迅威，成立海达数云，进军全站仪和三维激光市场；2013 年收购都市圈，切入智慧城市领域；2014 年成立海洋公司，深耕高端海洋探测装备；收购联睿电子，完善室内定位技术；2015 年收购瑞典公司，整合海外市场与资源；收购腾云智航，深耕测绘无人机市场；收购比逊电子，发力北斗高精度芯片与板卡、无人驾驶；2016 年，成立满天星云，致力于“北斗＋信息化”；2017 年，收购西安灵境，布局科技旅游市场；2018 年收购中铭高科和天地通，全面出击地理信息板块；2019 年，收购全球星，推动产业链向上下游延伸。中海达构建了技术多元化的并购网络，以卫星导航技术为基础，融合惯导、光电等多种技术，拥有千余项海内外知识产权，是国家知识产权优势企业。
目前，现有学者通常将并购视为同质化事件（Bartov 等，2021）[10]，但企业实施多次并购时却无法准确反映并购行为。事实上，多次并购不是并购次数的简单相加，而是基于战略全局的考量。仅仅关注并购本身而忽略并购方和标的方、以及不同标的方之间的技术差异，可能导致结论有所偏差。一些学者已经关注到并购企业和标的企业之间的技术差异（姚颐等，2022；黄苹和蔡火娣，2020）[11][12]，但未涉及包括多个标的企业的并购网络。进一步，网络成员所拥有的异质性技术是网络的核心资源。战略联盟和并购为新兴市场的后发企业提供了以较低成本获取外部技术的机会（Zhang 等，2023）[13]。Phelps（2010）提出“网络技术多元化”的概念[14]，现有学者大多以联合研发和申请专利作为企业合作网络的构建依据，研究“合作研发网络技术多元化”（Sampson，2007；曾德明等，2015；陈立勇等，2015）[15][16][17]、“创新网络技术多元化”（赵炎等，2022）[18]，还有学者提出“供应商网络技术多元化”。
1.2 研究意义
第一，以往研究大多聚焦于并购事件，通过虚拟变量表征并购行为（冼国明和明秀南，2018）[28]，本文则围绕并购网络技术多元化这一涉及企业内部和外部共同影响的综合技术因素，将企业并购行为的文献从并购事件延伸至“并购网络技术多元化”这一跨企业边界行为，丰富了并购和网络技术多元化相关研究。充分考虑并购企业与标的企业、不同标的企业之间技术多元化这一实现并购协同增长效应的必要条件，使企业站在战略全局高度更为全面地、长远地选择并购目标，构建并购网络，为并购和网络技术多元化研究开辟了新视角。通过对并购网络技术多元化的研究，不仅可以使企业在构建并购网络时重点关注并购标的的选择，而且有助于企业充分认识网络合作关系的重要性，深化并购网络成员之间的互动机制，确保并购网络有效运行，驱动企业高质量发展。第二，通过数理模型和实证检验探究了并购网络技术多元化对企业高质量发展的影响。现有并购对经济高质量影响的研究侧重于现象分析与问题的发现，缺乏深入的理论研究和实证检验，以及其对实践的指导。企业作为微观经济活动的主体，鲜有学者研究并购及其相关研究对企业高质量发展的影响。本文基于内生增长模型，以数理模型形式展示了并购网络技术多元化作用于企业高质量发展的理论框架。通过实证检验探究了并购网络技术多元化对企业高质量发展的影响，进一步打开并购与企业生产经营之间的“黑匣子”，完善了并购、网络技术多元化和企业高质量发展相关理论。
2 概念界定与理论基础
2.1 概念界定2.1.1 创新对企业发展至关重要（Hansen和 Wakonen, 1997）[141]。传统经济学认为，企业的主要经营目标是实现企业价值最大化，而创新则被视为延长企业生命周期、获取利润的重要途径之一。熊彼特最早对创新进行了界定，根据Schumpeter的理论，创新是对现有生产要素重新组合的过程。企业创新体系包括技术创新、市场创新、制度创新和管理创新等四个方面（方先明和胡丁，2023）[142] 。创新对企业发展至关重要（Hansen和 Wakonen, 1997）[141]。传统经济学认为，企业的主要经营目标是实现企业价值最大化，而创新则被视为延长企业生命周期、获取利润的重要途径之一。熊彼特最早对创新进行了界定，根据Schumpeter的理论，创新是对现有生产要素重新组合的过程。企业创新体系包括技术创新、市场创新、制度创新和管理创新等四个方面（方先明和胡丁，2023）[142] 。
Cobb-Douglas 生产函数在现代经济增长的理论研究和实证分析中发挥着举足轻重的作用。从该函数中可以分解出资本投入、劳动力投入和技术进步对经济总量的贡献程度，为分析经济增长提供了基础。熊彼特将创新概念界定为引入新的生产要素与条件组合，从而构建全新的生产函数，认为创新是经济发展的核心推动力。Aghion 和 Howitt（1992）将熊彼特的创新理念引入内生经济增长模型，强调内生的研发与创新对经济增长的重要性[154]。该模型核心思想是，经济增长不只受外部因素影响，更源于内生力量的推动。经济可以不依靠外力实现持续增长，内在的技术进步是保障经济持续增长的关键因素。早期的内生增长模型由 Romer（1990）[140] 、Grossman 和 Helpman（1991）[155]，以及 Aghion 和 Howitt（1992）[154]等学者建立。这些模型呈现出明确的特征：首先，强调知识生产的溢出效应，即新知识除对个体具有价值外，还为整个经济带来积极外部性；其次，模型中假定劳动力数量为固定的，这意味着劳动力增长率为零；最后，内生增长模型强调规模经济效应，即经济规模越大，经济增长率越高，反映了技术扩展和市场规模效应在经济增长中具有重要作用。
3 并购网络技术多元化对企业高质量发展的直接影响研究
3.1 并购网络技术多元化影响企业高质量发展的理论模型分析
3.2 并购网络技术多元化对企业高质量发展影响的实证检验
3.3 创新、效率、可持续与企业高质量发展的内在逻辑
3.4 本章小结
4 并购网络技术多元化、创新与企业高质量发展
4.1 研究假设
4.2 研究设计
4.3 实证结果分析
4.4 作用机制分析
4.5 异质性分析
4.6 本章小结
5 并购网络技术多元化、投资效率与企业高质量发展
5.1 研究假设
5.2 研究设计
5.3 实证结果分析
5.4 作用机制分析
5.5 异质性分析
5.6 本章小结
6 并购网络技术多元化、ESG表现和企业高质量发展
并购网络技术多元化可以使企业获取标的方异质性技术等核心资源，降低企业研发风险，减少投资成本，从而将更多的资源投入 ESG 建设。同时，并购方通过吸收并整合目标公司的专利技术，弥补自身技术缺陷，发挥协同作用，进而提升技术开发能力和企业核心竞争力，提高了企业承担企业社会责任的积极性，有利于企业实现可持续发展。因此，如何充分发挥并购作用，克服履行 ESG 实践中存在的问题，通过并购网络技术多元化推动企业高质量发展亟需探讨。本章将检验并购网络技术多元化对企业 ESG 表现的影响，分别从企业外部责任和内部治理的视角出发，探索企业社会责任和代理成本在二者之间的传导路径，并进一步探讨其对企业高质量发展的作用，对企业成长性和内部控制质量异质性进行分析，为企业和利益相关者共同创造价值、优化 ESG 表现、实现企业高质量发展提供理论支撑和实践指导。
6.1 研究假设6.1.1 并购网络技术多元化对企业 ESG 表现的影响并购网络技术多元化可以提高企业 ESG 表现。首先，并购方可以借助并购网络优势，发挥协同效应，实现资源整合，优化企业 ESG 表现。协同效应理论认为，企业可以通过并购突破自身边界，获取所需的战略资源，并购后的总体效益大于并购前两个企业效益之和。并购网络技术多元化能够通过构建并购网络，使并购方建立战略同盟，加强与其他企业的联系与合作，充分发挥协同效应，优化资源配置，利用不同企业的技术，提高 ESG 优势。其次，开展技术多元化的并购能够降低并购方的信息搜寻成本，减少 ESG 实践成本，加强 ESG 建设。并购是企业获取外部技术资源的有效方式，并购网络技术多元化可以避免重复投入，有效吸收和整合外部技术，使企业将更多的资源投入 ESG，提升企业 ESG 表现。最后，并购网络技术多元化可以提高竞争优势，优化 ESG 表现。企业可以通过吸收整合收购方和标的方的技术、知识和企业文化，实现长期能力转移和价值创造（Angwin 和 Meadows，2015）[275]。近年来，企业的 ESG 表现已成为投资者进行长期投资的重要依据，也是衡量企业价值和可持续发展能力的重要指标之一。并购网络技术多元化不仅可以使企业获得异质性技术和知识，还有利于优化产品生产模式、更新产品生产流程，提升各业务模块生产效率、创新能力和竞争力，进而优化企业 ESG 表现，促进企业可持续发展。然而，并购网络技术多元化程度过高，也不利于提高企业 ESG 水平。开展技术多元化并购的成本包括所需付出的直接并购成本以及由于参与并购而丧失的机会成本。
7 结论、对策建议与展望
7.1 研究结论并购是企业应对市场变化、开辟技术路径的有效方式，是获取外部知识、提高企业创新和效率水平、促进企业高质量发展的重要途径，因此，研究如何通过并购促进企业高质量发展具有重要意义。本文突破现有并购双方同质化或二元关系的研究，以 2010-2019 年中国 A 股上市公司为研究样本，手工收集并购企业与标的企业专利分类号（IPC）等信息，以 5 年为滚动时间窗口，构建企业并购网络，探索并购网络技术多元化对企业高质量发展的影响，并从企业创新、效率和可持续三个维度出发深入探究其内在机制，对拥有不同组织规模、占据不同市场地位、具有不同行业特征、处于不同地区、具有不同成长性、风险承担水平和融资约束程度的企业进行检验。为企业选择合适的并购对象、突破技术创新困境、提高投资效率和可持续性提供了重要依据，是现有研究的有益补充，也为加快培育和发展新质生产力、促进企业高质量发展提供了科学依据和启示。研究得出以下结论：
第一，适当的并购网络技术多元化最有利于促进企业高质量发展。在适当的并购网络技术多元化程度下，提高并购网络技术多元化水平有利于促进企业高质量发展，但超过一定程度后会抑制企业高质量发展。从广义上讲，企业技术多元化的并购行为基于企业生产角度，同时会产生交易成本，生产和交易仅考虑其中之一均有失偏颇，只有将二者相统一，既充分利用熊彼特租金的资源异质性，又考虑节约交易成本，才能更从本质上、为全面地认识企业的创新和发展；这一结论在使用Heckman 两阶段模型、工具变量回归等解决内生性偏误后依然稳健。异质性检验结果显示，并购网络技术多元化对企业高质量发展的影响在大规模企业、高新技术企业、市场竞争程度高的企业中更为强劲。因此，本文为不同企业实现企业高质量发展提供了有力证据和科学依据。
第二，并购网络技术多元化与企业创新投入和创新绩效分别呈先上升后下降的倒U型关系。并购网络技术多元化可以通过未吸收冗余资源、技术能力、组织能力多重机制，促进企业创新。
第三，适当的并购网络技术多元化最有利于提高企业投资效率，即随着并购网络技术多元化程度提升，并购网络技术多元化对企业投资效率首先呈现出显著的正向影响，而后呈现出显著的负向影响；“并购网络技术多元化—企业技术资源配置和信息披露质量—企业投资效率”的传导机制显著成立，打开了从并购网络技术多元化到企业投资效率路径中的“黑箱”。本文论证了企业技术资源配置和信息披露质量在并购网络技术多元化和企业投资效率之间存在传导作用，并购网络技术多元化分别与企业技术资源配置和信息披露质量呈现显著的倒 U 型关系，优化企业技术资源配置、提高信息披露质量有利于提高企业投资效率；并购网络技术多元化对投资效率及企业高质量发展的影响在不同情况下展现出显著的非对称性效果。并购网络技术多元化对企业投资效率的影响主要体现在过度投资上，二者关系在风险承担水平高、融资约束程度低的企业中更为显著。进一步，在风险承担水平高和融资约束程度低的企业中，并购网络技术多元化可以通过投资效率促进企业高质量发展。
第四，并购网络技术多元化可以提高企业ESG表现，但是当并购网络技术多元化达到一定程度之后，不利于企业提高ESG表现。从传导机制看，基于企业内部治理视角，并购网络技术多元化通过代理成本影响企业ESG表现；基于外部责任视角，企业社会责任发挥了非线性中介作用；异质性分析表明，并购网络技术多元化在成长性高、内部控制质量高的企业中有着更好的ESG驱动表现，且在内部控制质量高的企业中，并购网络技术多元化可以通过企业ESG表现进一步促进企业高质量发展，但在成长性高的企业中还不能通过企业ESG表现助力企业高质量发展。
第五，并购网络技术多元化能够从创新、效率和可持续三个维度驱动企业高质量发展，呈现“并购网络技术多元化－创新、投资效率、ESG表现－企业高质量发展”的路径机制。盲目的创新投入不利于企业高质量发展，企业创新绩效、投资效率和ESG表现能够促进企业高质量发展。机会识别和并购对象的选择属于外部能力，促进企业获得外部资源，使企业快速适应环境变化；而企业创新能力、投资效率和ESG表现则属于内部能力，对企业高质量发展具有重要影响，企业应提高获取外部技术资源的能力，进而将其转换为内部技术创新能力、投资效率和可持续性，实现企业高质量发展。
参考文献